企業分析：アミタホールディングス（2195）

企業の一言説明

アミタホールディングスは、廃棄物リサイクルを中核に、持続可能な社会設計サービスや環境コンサルティングを提供する、環境・資源循環分野のパイオニア企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 高い財務品質と成長期待: Piotroski F-Scoreが8/9点と財務が非常に優良であることに加え、2026年12月期には経常利益21%増益予想が示されており、将来的な成長への期待感があります。
• 社会課題解決型ビジネスモデル: 「Cyano Project」に代表される、脱炭素・循環経済への移行支援は現代社会の喫緊の課題に応えるものであり、持続的な事業拡大と社会貢献の両立を目指す独自のビジネスモデルです。
• 変革期における短期的な業績変動と積極的な投資: 2025年12月期は減益となりましたが、姫路でのスマートファクトリー建設など、将来の成長を見据えた積極的な設備投資が進行中です。これに伴う短期的フリーキャッシュフローのマイナスや投資回収の動向には注意が必要です。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

アミタホールディングスは、日本国内外でソーシャルデザインサービスを展開する企業です。主な事業内容として、廃棄物のリサイクル事業を基盤としつつ、企業や自治体向けに持続可能な社会への移行を支援するコンサルティングサービスを提供しています。具体的には、脱炭素、循環経済、ネイチャーポジティブの推進を支援する「Cyano Project」や、持続可能なまちづくりを支援する「Co-Creation City」があります。また、環境認証監査サービスや、セメントメーカーへの代替原料・燃料供給、代替資源の輸出入も手がけています。同社の強みは、廃棄物を単なるゴミではなく有用な資源へと再変換する独自の技術とノウハウ、および変化する社会課題に応じたコンサルティング能力にあります。これにより、資源循環と持続可能性という喫緊のテーマに対する総合的なソリューションを提供し、高い参入障壁を構築しています。

2. 業界ポジション

アミタホールディングスは、廃棄物リサイクル業界において大手の一角を占め、さらに環境コンサルティングや持続可能な社会設計という付加価値の高いサービス領域にも事業を拡大しています。セクターは「Industrials」、33業種区分では「サービス業」に分類され、グロース市場に上場しています。同社の強みは、単なる廃棄物処理にとどまらず、廃棄物を代替資源として活用したり、企業のサステナビリティ戦略を包括的に支援したりする点にあります。この多角的なアプローチにより、特定の処理方法や製品に限定されない幅広い顧客ニーズに対応可能です。
同社のバリュエーション指標を業界平均と比較すると、現在の株価の割安性が示唆されます。

• PER（株価収益率）は16.92倍であり、業界平均の25.7倍と比較して約66%の水準にあります。PERは株価が1株当たり利益の何倍かを示す指標で、一般的に業界平均より低い場合は割安と判断されることがあります。
• PBR（株価純資産倍率）は2.09倍であり、業界平均の2.5倍と比較して約84%の水準です。PBRは株価が1株当たり純資産の何倍かを示す指標で、1倍を割り込むと解散価値を下回るとみなされます。同社の場合、業界平均よりは低いものの、収益性の高さも考慮すると適正水準に近い範囲にあると言えるでしょう。

これらの指標からは、同社の株価が業界平均と比較して割安な水準にあることがうかがえます。

3. 経営戦略

アミタホールディングスの経営戦略は、「ソーシャルデザインサービス」を中核とし、持続可能な社会の実現に貢献することにあります。具体的には、脱炭素、循環経済、ネイチャーポジティブへの移行を支援する「Cyano Project」の推進や、持続可能な都市開発を目指す「Co-Creation City」事業の強化を通じて、企業や社会全体の変革をサポートしています。
直近では、2025年12月期決算が減益となりましたが、これは為替差損の発生、持分法投資利益の減少、一部出荷の期ずれといった一時的要因によるものが大きく、戦略的な投資は継続されています。特に、姫路循環資源製造所でのスマートファクトリー建設は重要な設備投資であり、2026年7月の稼働を目指しています。この新工場は、循環資源の製造能力向上と効率化を図るもので、今後の収益拡大に貢献すると期待されます。また、AI関連投資を含む戦略領域への積極的な研究開発費の投下も継続しており、将来の競争優位性確保に向けた布石を打っています。
2026年12月期の業績予想では、経常利益が21%増益とされており、今期の減益要因を乗り越え、再び成長軌道へ復帰する見通しです。これは、事業環境への適応と先行投資の効果発現への自信の表れと解釈できます。
今後の注目イベントとしては、2026年12月29日に配当権利落ち日（Ex-Dividend Date）が予定されており、株主還元に関する動向も確認すべき点です。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

解説: Piotroski F-Scoreは、企業の財務状況を9つの基準で評価する指標です。アミタホールディングスは総合スコア8/9点と非常に高い評価を受けており、これは財務が優良であることを示しています。

• 収益性（3/3点）: 純利益がプラス、営業キャッシュフローもプラス、そしてROA（総資産利益率）もプラスであり、本業でしっかりと利益を生み出し、それがキャッシュとして確保されている優良な収益構造を持っています。
• 財務健全性（3/3点）: 流動比率が1.5以上、有利子負債比率も1.0未満であり、さらに株式の希薄化も見られないため、短期・長期の両面で高い財務健全性が保たれています。
• 効率性（2/3点）: 営業利益率とROE（自己資本利益率）はそれぞれ10%以上を達成しており、資本を効率的に活用して利益を生み出していることを示しています。しかし、四半期売上成長率がマイナスである点が唯一の減点要因となっており、売上高の成長にはやや改善の余地があると言えます。

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: 10.34%
  • 解説: 売上高に対する営業利益の割合を示す指標です。本業でどれだけ効率的に利益を上げているかを示します。10%を超えていることは、同社の本業の収益力が良好であることを示しています。
• ROE（実績）: 11.06% (過去12か月)
  • ベンチマーク: 10%
  • 評価: 良好
  • 解説: 株主資本利益率と訳され、株主が出資したお金（自己資本）を使って、企業がどれだけ効率的に利益を上げたかを示す指標です。一般的に10%以上が優良と評価されることが多い中で、同社は安定して10%を超えており、株主資本を効率的に活用しています。
• ROA（実績）: 3.82% (過去12か月)
  • ベンチマーク: 5%
  • 評価: 普通
  • 解説: 総資産利益率と訳され、会社全体の資産を使ってどれだけ効率的に利益を上げたかを示す指標です。ベンチマークの5%を下回っているため、資産全体を活用した事業効率にはやや改善の余地があると言えます。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: 38.3% (連結)
  • 解説: 総資産のうち、返済の必要がない自己資本が占める割合です。高いほど安定性が高いとされ、30%以上が健全とされることが多いです。同社は38.3%と、まずまず健全な水準を保っています。
• 流動比率（直近四半期）: 2.31倍
  • 解説: 流動資産を流動負債で割った比率で、企業の短期的な支払い能力を示す指標です。一般的に200%（2倍）以上が安全圏とされており、同社の2.31倍は非常に高い短期健全性を示しています。

【キャッシュフロー】

• 営業キャッシュフロー（過去12か月）: 5億8,479万円（プラス）
  • 解説: 本業で稼いだ現金の流れを示します。継続的にプラスであることは、本業で安定して現金を創出できている証拠であり、企業の基盤が健全であることを示します。
• フリーキャッシュフロー（過去12か月）: -3億6,083万円（マイナス）
  • 解説: 営業活動によるキャッシュフローから投資活動によるキャッシュフローを差し引いたもので、企業が自由に使えるお金を示します。マイナスであることは、本業で稼いだキャッシュ以上に、大規模な設備投資などを行っていることを示唆しています。特に、姫路でのスマートファクトリー建設といった成長に向けた先行投資が背景にあると考えられます。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 1.88倍
  • 評価: S (優良（キャッシュフローが利益を大幅に上回る）)
  • 解説: 営業キャッシュフローを純利益で割った比率です。1.0倍以上であれば、純利益がしっかりとキャッシュフローに裏付けられている健全な状態と判断されます。同社の1.88倍という高い水準は、利益の質が非常に高く、会計上の利益操作リスクが低いことを示唆しており、非常に優良な財務状態です。

【四半期進捗】

2025年12月期決算短信補足資料によると、通期予想に対する実績進捗率は以下の通りです。

• 売上高: 91.9%
• 営業利益: 66.6%
• 親会社株主に帰属する当期純利益: 58.9%

解説: 売上高は通期予想に近い進捗ですが、営業利益や特に純利益の進捗が低い状況です。これは、決算短信補足資料で言及されている為替差損の発生、マレーシア事業に係る持分法投資利益の減少、出荷費用の増加、一部出荷の期ずれ、さらには繰延税金資産増加に伴う税負担増が本期に発生しなかったことなど、一時的な要因が複合的に影響しています。これらの要因により、純利益が特に鈍化したものと考えられますが、来期予想では増益見込みであるため、一時的な影響と捉えられるかもしれません。

【バリュエーション】

• PER（株価収益率）: 16.92倍
  • 業界平均PER: 25.7倍
  • 判定: 割安
  • 解説: 株価が1株当たり純利益の何倍まで買われているかを示す指標です。同社のPER16.92倍は、業界平均25.7倍と比較して低く、株価が利益に対して割安な水準にあることを示唆しています。
• PBR（株価純資産倍率）: 2.09倍
  • 業界平均PBR: 2.5倍
  • 判定: 割安
  • 解説: 株価が1株当たり純資産の何倍かを示す指標です。同社のPBR2.09倍は、業界平均2.5倍と比較して低い水準にあり、株価が純資産に対しても割安感があると言えます。
• 目標株価: (業種平均PER基準) 491円、(業種平均PBR基準) 419円
  • 解説: 業界平均に基づいたこれらの目標株価は、現在の株価350.0円と比較して上値余地があることを示唆しており、バリュエーション面では割安感があるという見方を支持します。

【テクニカルシグナル】

解説: MACDとRSIは共に中立的な状態を示しており、株価の明確な上昇トレンドや下降トレンドは確認できません。相対力指数（RSI）が50%前後の水準であることも、買われすぎでも売られすぎでもない、均衡状態にあることを示唆しています。移動平均乖離率は、株価が短期・中期・長期の移動平均線にそれぞれ接近している状態を示しており、現在の株価は特定のトレンドを強く形成しているわけではなく、もみ合いの状況にあると言えます。

【テクニカル】

• 52週高値・安値との位置: 年初来高値500円、年初来安値263円に対し、現在株価350.0円は52週レンジの約36.7%の位置（0%が安値、100%が高値）にあり、比較的安値圏に留まっていると言えます。
• 移動平均線との関係: 現在株価350.0円は、5日移動平均線（344.40円）と75日移動平均線（334.87円）よりは上に位置していますが、25日移動平均線（359.56円）と200日移動平均線（350.73円）よりは下に位置しています。短期的な上昇モメンタムは見られるものの、中期・長期のトレンドラインを下回っているため、方向感が混沌としている状態です。200日移動平均線はほぼ現在の株価と変わらない水準であり、大きなトレンド転換点に位置している可能性があります。

【市場比較】日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス

アミタホールディングスの株価パフォーマンスは、主要市場指数に対して大きく劣後しています。

• 日経平均比: 1ヶ月で日経平均を16.24%ポイント、3ヶ月で5.02%ポイント、6ヶ月で39.81%ポイント、1年で52.47%ポイント下回っています。
• TOPIX比: 1ヶ月でTOPIXを14.38%ポイント下回っています。

解説: これは、同社がグロース市場に上場しており、日経平均やTOPIXといった大型株中心の指数とは動きが異なること、また直近の業績変動や市場全体のテーマからの乖離などが影響している可能性があります。相対的なパフォーマンスの低さは、投資家の関心が大型株や他の成長テーマに集まっている可能性を示唆しています。

【注意事項】

データ上、信用倍率は0.00倍と表示されていますが、これは信用売残が0株であるため、実質的に信用倍率を算出できない状態です。信用買残は196,800株と一定量存在しており、今後、この信用買いが利益確定売りとして出る場合、株価の上昇を抑制する、あるいは下落を加速させる可能性があります。

【定量リスク】

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.73
  • 解説: 市場全体の動き（日経平均など）に対する個別銘柄の株価変動の感応度を示す指標です。1.0より小さい場合、市場全体が変動するよりも株価が緩やかに変動する傾向があります。アミタホールディングスのベータ値0.73は、市場に対して比較的安定した動きを示す傾向があることを示唆しています。
• 年間ボラティリティ: 49.86%
  • 解説: 株価の年間平均的な変動率を示すもので、高いほど株価のブレ幅が大きいことを意味します。49.86%という水準は比較的高いボラティリティを示しており、短期間に大きな株価変動が起こりやすい銘柄であると言えます。
• 最大ドローダウン: -46.22%
  • 解説: 過去のある時点から最も大きな下落率を記録した割合です。仮に100万円投資した場合、過去には年間で最大約46.22万円程度の資産価値減少が起こりうる変動があったことを意味します。この程度の落ち込みは、今後も起こりうるリスクとして認識しておく必要があります。
• 年間平均リターン: 45.54%
  • 解説: 過去のデータに基づけば、平均して年間これだけのリターンが得られたことを示します。ボラティリティが高い中で、リターンも比較的高い水準にあることが示唆されますが、過去の実績が将来の成果を保証するものではないという点は重要です。
• シャープレシオ: 0.90
  • 解説: リスク1単位あたりどれだけのリターンが得られたかを示す指標です。1.0以上が良好とされますが、同社の0.90は、リスクに見合うリターンが十分に得られているとは言い難い状態です。

【事業リスク】

• 設備投資とその回収リスク: 姫路でのスマートファクトリー建設など、成長投資が引き続き行われています。これらの大規模投資が計画通り稼働せず、または期待通りの生産性向上や収益貢献が実現しない場合、投資回収が遅延し、財務状況や業績に悪影響を及ぼす可能性があります。特に、フリーキャッシュフローが現状マイナスであるため、投資効率が今後の課題となります。
• 市場競争と規制環境の変化: 環境・資源循環分野は、脱炭素や循環経済への世界的潮流を背景に、高い成長が期待される一方で、新規参入企業や技術革新による競争激化のリスクを抱えています。また、環境規制の強化や緩和、補助金制度の変更なども、事業の収益性や運営コストに直接的な影響を与える可能性があります。
• 業績変動要因と海外事業リスク: 2025年12月期の減益要因に見られるように、為替変動、特定のコンサルティング案件の受注状況、マレーシア事業における持分法投資利益の減少など、外部環境や個別の事業進捗が業績に大きく影響を与える可能性があります。特に海外事業は、為替リスクに加え、政治・経済情勢の変化、法規制の違いなど、国内事業とは異なるリスク要因を内包しています。

7. 市場センチメント

アミタホールディングスの市場センチメントは、直近の業績変動と将来の成長期待が混在する状況です。

• 信用取引状況: 信用買残は196,800株に対し、信用売残が0株のため、信用倍率は0.00倍と表示されています。信用売残がない状態は、株価下落圧力となりうる売り方の存在が薄いことを意味しますが、同時に多額の信用買残が将来の利益確定売り圧力となる可能性を排除できません。
• 主要株主構成:
  • 大平洋金属: 32.73%
  • 熊野英介（代表者）: 31.46%
  • MCPジャパン・ホールディングス(株): 3.76%

解説: 上位2社の大平洋金属と代表者である熊野氏で約64%の株式を保有しており、安定した経営基盤と株主構成を有しています。これは、短期的な市場の思惑に左右されにくい経営が可能であることを意味します。機関投資家の保有割合は7.14%と比較的低い水準です。

8. 株主還元

アミタホールディングスは、株主還元を進める方針を示しています。

• 配当利回り（会社予想）: 1.43%
  • 解説: 株価に対する1株当たり配当金の割合です。現状の利回りは一般的な水準ですが、高配当銘柄を求める投資家にとっては物足りない可能性もあります。
• 1株配当（会社予想）: 5.00円 (2026/12期)
• 配当性向: 20.92% (過去12か月実績)、28.2% (2026/12期予想)
  • 解説: 税引後純利益のうち、どれだけを配当金として株主に還元しているかを示す指標です。30～50%が一般的とされる中、同社の配当性向は20%台とまだ余力があり、企業成長のための内部留保を重視している姿勢が見て取れます。今後の業績拡大に伴い、配当性向の向上や増配も期待されます。
• 自社株買い: データなし
  • 解説: 短期的な株価サポートや株主還元策の一つですが、現時点では自社株買いの実施状況に関するデータは提供されていません。

SWOT分析

強み

• 環境・資源循環分野における独自の技術とノウハウ、および包括的なソリューション提供力。
• Piotroski F-Score 8/9点に代表される、非常に高い財務健全性と利益の質。

弱み

• スマートファクトリー建設などの積極的な設備投資に伴う、フリーキャッシュフローのマイナスと短期的な業績変動。
• 市場全体の主要指数に対する相対的な株価パフォーマンスの劣後。

機会

• 脱炭素、循環経済、ネイチャーポジティブといった社会課題解決へのニーズが世界的規模で高まっていること。
• 姫路スマートファクトリーの稼働による生産能力向上と、海外事業展開の長期的な成長余地。

脅威

• 設備投資の回収遅延や計画未達、予期せぬトラブルによる収益への悪影響。
• 環境規制の変更、技術革新による競争激化、為替変動など外部環境要因による業績の下振れリスク。

この銘柄が向いている投資家

• 成長性志向の長期投資家: 環境・資源循環という将来性のあるテーマに積極的に投資し、企業の長期的な成長ストーリーに期待できる方。2026年12月期には増益予想が示されており、今後の事業成長に注目したい投資家に向いています。
• ESG投資に関心のある投資家: 社会貢献性の高い事業モデルを評価し、企業の持続可能性や社会的責任（ESG）を重視する投資家。
• リスク許容度のある投資家: 高いボラティリティ（年間約50%）を許容でき、短期的な株価変動に一喜一憂せず、中長期的な視点で投資に取り組める方。

この銘柄を検討する際の注意点

• 設備投資の進捗と採算性: 姫路スマートファクトリーの建設進捗状況、稼働後の生産性向上効果、およびフリーキャッシュフローの改善動向を継続的に注視する必要があります。大規模投資の回収状況は今後の業績を左右する重要な要素です。
• 四半期ごとの業績動向: 一時的な要因による業績変動があるため、四半期決算ごとに売上高、利益、各セグメントの進捗を詳細に確認し、事業の構造的な変化や成長ドライバーの健全性を評価することが重要です。

今後ウォッチすべき指標

• Cyano Projectの新規受注状況と収益への貢献度: 持続可能な社会設計サービスが、売上高・利益にどれだけ貢献しているかを把握することが重要です。
• 姫路スマートファクトリーの稼働状況と生産効率: 2026年7月の稼働予定以降、新工場の生産量、コスト効率、および収益へのインパクトを追跡します。
• 営業利益率およびフリーキャッシュフローの改善動向: 収益性指標の維持・向上と、投資フェーズ後を見据えたフリーキャッシュフローの安定的なプラス転換に注目します。
• 通期業績予想に対する進捗率: 特に純利益の進捗状況を前年比で比較し、一時的要因を除いた本業の成長トレンドを見極めることが肝要です。

成長性: B (回復期待)

• 根拠: 直近12か月および2025年12月期の売上高は前年比で減少していますが、2026年12月期の経常利益では21%増益予想が出されており、一時的な減益要因が解消され、再び成長軌道に乗ることが期待されます。売上成長が安定すればA評価も視野に入ります。

収益性: A (良好)

• 根拠: ROEは11.06%とベンチマークの10%を上回っており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出しています。また、営業利益率も10.34%と良好な水準を維持しており、本業の収益力は高いと評価できます。

財務健全性: S (優良)

• 根拠: Piotroski F-Scoreが8/9点と、収益性・財務健全性・効率性のバランスが非常に良いです。流動比率2.31倍は短期資金繰りの安全性が非常に高く、自己資本比率38.3%は改善余地があるものの、営業キャッシュフローは堅調であり、総合的に見て極めて優良な財務状態です。

バリュエーション: A (割安感あり)

• 根拠: PER16.92倍、PBR2.09倍は、それぞれ業界平均PER25.7倍、PBR2.5倍と比較して低い水準にあり、株価は利益と純資産に対して割安感があります。この割安感は、今後の成長期待や財務健全性を考慮すると、投資妙味があると言えます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 350円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.26)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。