決算説明：アソインターナショナル（9340）

2026年６月期 第１四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 第1四半期は国内外でのプロモーションとデジタル商材（LuxCreoダイレクト3Dプリンター、LuxClearアライナー等）拡販を継続し、資本コスト・株価を意識した経営（配当政策・IR強化）を推進する旨を強調。
• 業績ハイライト: 連結売上高1,000百万円（前年同期比＋9.2%：良）、営業利益150百万円（＋10.6%：良）、経常利益151百万円（＋38.8%：良）、四半期純利益110百万円（＋40.1%：良）。四半期ベースで初の売上高10億円超を達成。
• 戦略の方向性: デジタル化（デジタル製造比率38.2%）、LuxCreo関連商材の拡販、OrthoBank等のサービス化で歯科医向け接点を強化。北米・欧州でのアライアンス構築を加速し海外比率向上を目指す。
• 注目材料: (1) LuxClear/形状記憶アライナー等の本格販売開始（第1Qより実質販売開始、2Q以降拡大期へ）、(2) レジン売上高が前年同期比+188%（ストックビジネス化の兆し）、(3) 海外（米本土等）売上が大幅増（海外事業部＋72.5%、北米＋258.9%）。
• 一言評価: デジタル商材・海外拡大が鮮明化し、収益性も改善している四半期。

基本情報

• 企業概要: 株式会社アソインターナショナル（ASO INTERNATIONAL, INC.）／主要事業：歯科技工所の経営、歯科材料の輸入販売および関連デジタルサービス（アライナー等デジタル矯正製品・従来型矯正装置・セミナー/サービス等）。
• 代表者名: 代表取締役社長 阿曽 敏正
• 説明会形式: –（資料はIR用プレゼン資料）
• 参加対象: –（投資家・アナリスト向け想定）
• 説明者: 代表取締役社長 阿曽 敏正（発言概要：上記の経営メッセージ、資本コスト意識・配当方針強化・海外拡販戦略等を説明）
• 報告期間: 2026年6月期 第1四半期（2025年7月～9月）
• セグメント:
  • 矯正歯科技工物（アナログ製造：プレート等、デジタル製造：アライナー等）
  • 商品売上高（機器・樹脂等）
  • 海外事業（米国ハワイ、米国本土、欧州、アジア等）
  • その他（サービス・セミナー等）

業績サマリー

• 主要指標（2026年6月期第1四半期：2025年7月-9月）
  • 連結売上高: 1,000百万円、前年同期比＋9.2%（良）
  • 営業利益: 150百万円、前年同期比＋10.6%（良）、営業利益率 15.0%（前年同期14.8%→ほぼ維持・やや改善：良）
  • 経常利益: 151百万円、前年同期比＋38.8%（良）
  • 四半期純利益: 110百万円、前年同期比＋40.1%（良）
  • 1株当たり四半期純利益（EPS）: 11.2円（前年同期8.0円、＋40%相当：良）
• 予想との比較
  • 会社予想に対する達成率（通期予想4,013百万円、営業利益746百万円、当期純利益504百万円をベース）
  • 売上進捗率: 1,000 / 4,013 ≒ 24.9%（やや高め：ただし下期偏重の季節性あり）
  • 営業利益進捗率: 150 / 746 ≒ 20.1%（並）
  • 当期純利益進捗率: 110 / 504 ≒ 21.8%（並）
  • サプライズの有無: 四半期の実績は前年同期比で着実な増益。通期の修正は今回開示なし（再掲の通期見通し）。
• 進捗状況
  • 通期予想に対する進捗（上記進捗率参照）：売上は約25%でやや順調だが、同社は下期に売上偏重する傾向を公表しているため通期達成の可否は下期の推移に依存。
  • 中期経営計画／年度目標に対する達成率: 中期目標（例：ROE目標16.5%等）に向けた進捗は初期段階。第1Q単独での評価は限定的。
  • 過去同時期との進捗率比較: 売上・利益は前年同期比で増収増益（売上＋9.2%、営業利益＋10.6%）。
• セグメント別状況（第1四半期）
  • 国内売上: 946百万円（連結比94.6%）＋8.5%（良）
  • 海外売上: 54百万円（同5.4%）＋22.7%（良、海外比率上昇）
  • アソインターナショナル（米本土等除く） 28百万円 ＋72.5%
  • アソインターナショナルハワイ 26百万円 -5.9%
  • 商品別
  • 矯正歯科技工物売上高 832百万円（83.1%）＋7.4%（良）
  • アナログ製造 513百万円 ＋6.3%
  • デジタル製造 318百万円 ＋9.2%（デジタル比率38.2%）
  • 商品売上高（機器・レジン等） 156百万円 ＋16.9%（LuxCreo機器・レジンが寄与）
  • その他 12百万円 ＋59.9%

業績の背景分析

• 業績概要: 国内でのアライナー競争激化に伴うプロモーション等が矯正ニーズを喚起し、デジタル製品（アライナー、IDB/ブラケット等）が堅調。LuxCreo関連機器・レジンが商品売上を押し上げ、海外（北米・欧州）での受注強化も寄与。
• 増減要因:
  • 増収の主因: 国内プロモーション効果による矯正装置売上好調（＋7.4%）、デジタル製造の伸長（アライナー＋19.4%）、商品（3Dプリンター・レジン）売上の拡大（レジン+188%）。
  • 増益の主因: 売上総利益率は原材料（円安）影響を外注加工費等の製造経費低減でカバーし前年同期比で売上総利益率＋1.0%改善。営業外費用の減少（為替差損等の消失）により経常利益が大幅増。
• 競争環境: アライナー市場の競争激化（国内外プレーヤー増加）。同社はデジタル製造や機器・素材で差別化を図り、KOLセミナー・学会出展でレコメンドを強化している。
• リスク要因: 為替変動（円安は原材料コスト上昇のリスク）、アライナー競争の激化による価格競争、海外展開（チャネル・パートナー構築）リスク、サプライチェーン・主要サプライヤ依存、下期の季節性（上期費用偏在）等。

戦略と施策

• 現在の戦略: デジタル化推進（アライナー、デジタルセットアップ）、LuxCreo等海外パートナー製品の販売拡大、海外（北米・欧州）でのアライアンス構築、OrthoBank等コンテンツ/サービスによる顧客基盤強化、株主還元とROE向上を軸にした資本効率改善。
• 進行中の施策:
  • LuxCreoダイレクト3Dプリンター・LuxClearアライナーのプロモーションおよびセミナー（4DAligner等）継続。
  • 第84回日本矯正歯科学会へ出展（デジタル機器展示・レコメンド）。
  • OrthoBank（オンデマンド学習プラットフォーム）開設。
  • 北米・欧州の有力大学・歯科技工所へのアプローチ（例：Harvard、Tufts、University of Illinois、Wouterse等）。
• セグメント別施策:
  • 矯正歯科技工物（デジタル）: インハウス製造志向の歯科医院向けにダイレクトプリントの優位性訴求。
  • 商品（機器・レジン）: レジンはストック型ビジネスとして拡大戦略。
  • 海外: 米国有力企業とのアライアンス検討、ユーロ圏でのトップ外交とパートナー検討。
• 新たな取り組み: 株主還元強化（配当性向50%目途、DOE5%以上目標）、IR/SR強化、株式インセンティブ導入検討。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期：2026年6月期（再掲））
  • 売上高: 4,013百万円（前年3,796百万円→＋5.7%：良）
  • 営業利益: 746百万円（＋13.3%：良）
  • 経常利益: 725百万円（＋14.9%：良）
  • 当期純利益: 504百万円（＋15.0%：良）
  • 1株当たり利益（EPS）: 51.5円
  • 配当予想: 年間24円（中間12円・期末12円）
• 予想の前提条件: 為替前提（ドル145.00円、ユーロ172.00円）等を掲示（スライド参照）。
• 予想の根拠と経営陣の自信度: 新製品（LuxClear等）や海外チャネル拡大を根拠とし通期増収増益を見込む。第1Qの進捗は順調だが下期の季節性を踏まえた実行が前提。
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無: 今回は修正なし（再掲）。
  • 修正の主要ドライバー: –（今回該当なし）
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期KPI: ROE目標16.5%（目標値）、Equity Spread（ES=ROE-CAPM）目標7.3%（同社提示）。
  • 配当方針: 配当性向PR50%目途、DOE5%以上目標。第1Qは年間24円予定（前期比増配）。
  • 進捗: 第1Qは増収増益で好スタート。ただし中長期KPI達成には継続的な収益性改善と資本効率の向上が必要。
• 予想の信頼性: 過去の予想達成傾向は資料中明示なし→進捗率や下期季節性を考慮する必要あり。
• マクロ経済の影響: 為替（円安の材料コスト上昇）が業績に直接影響。医療政策等の制度動向も中長期に影響する可能性あり。

配当と株主還元

• 配当方針: 配当性向50%程度を目途とした株主還元を継続、株主資本配当率（DOE）5%以上を持続的目標。
• 配当実績（/予想）:
  • 2026年6月期（予想）: 年間24円（中間12円、期末12円）→前期比＋3円増配（良）
  • 配当性向（PR）: 46.6%（前期は46.8%）※通期見通しベース
  • DOE（株主資本配当率）: 7.7%（目標超、良）
• 特別配当: なし（今回該当なし）
• その他株主還元: 自社株買いや株式分割の開示はなし。株式インセンティブ制度導入を検討中。

製品やサービス

• 主要製品:
  • LuxCreoダイレクト3Dプリンター（機器）及びLuxClear（形状記憶アライナー）、Specter（リテーナー）等
  • IDB・ブラケット装置（リンガルHarmony等。Harmonyは+44.4%伸長）
  • レジン（アライナー原材料）：ストックビジネス化（売上大幅増）
• サービス:
  • OrthoBank（歯科矯正専門オンデマンドサイト）：KOLセミナーのアーカイブ化、Eラーニング等で会員化を目指す（国内約25,000医院をターゲット）
  • セミナー/マスターコース（例：4DAlignerマスターコース開催）
• 協業・提携: LuxCreoとの協業、北米有力大学・企業へのアプローチ、欧州歯科技工所（Wouterse）等との連携検討。
• 成長ドライバー: デジタル製造（アライナー等）、機器／材料（レジン）、海外（北米・欧州）拡大、OrthoBankを介した顧客ロイヤリティ向上。

Q&Aハイライト

• Q&Aセッションの記載: 本資料にQ&A記録なし → 重要なやり取りは資料上に未掲載（記載不可）。
• 経営陣の姿勢: IR/SR強化、代表自ら積極参加、透明性重視のスタンスが示されている。
• 未回答事項: 実行細部（米国アライアンスの契約条件や時期等）は資料上明確化されておらず不確定。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 全体として「強気〜中立寄り」。増配とIR強化、ROE改善目標など前向きなトーン。
• 表現の変化: IPO以降で配当政策公表以降はIR活動強化→市場評価改善と説明（資料内で強調）。
• 重視している話題: 配当・株主還元、資本コスト低下、デジタル化・海外展開、IR/PR強化。
• 回避している話題: 詳細なリスク定量（為替感応度等）や具体的なM&Aタイムライン等は簡潔に留められている。

投資判断のポイント（情報整理）

• ポジティブ要因:
  • 第1Qは増収増益（売上＋9.2%、純利益＋40.1%）
  • デジタル製造比率上昇（38.2%）、高付加価値商材の伸長
  • LuxCreo関連製品・レジン等の新規売上寄与が顕著（レジン+188%）
  • 海外（特に北米）での受注強化が進行（海外部門＋72.5%）
  • 配当性向50%目途・DOE目標を掲げ株主還元を明確化
• ネガティブ要因:
  • 為替（円安）による材料費上昇リスク
  • アライナー市場の競争激化による価格圧力
  • キャッシュ（現預金）が第1Qで減少（現預金 1,945 → 1,392 百万円、-28.4%）と資金面の動向に留意
  • 海外拡大の実行リスク（パートナー構築・規制対応等）
• 不確実性: 新製品の市場浸透速度、海外アライアンスの成立時期、為替変動の行方
• 注目すべきカタリスト:
  • LuxClear/Specterの2Q以降の販売拡大状況
  • 北米・欧州でのアライアンス発表や受注拡大
  • 上期～下期での学会・プロモーション成果（下期はシーズナリティ上高い）

重要な注記

• 会計方針: 変更の記載なし。
• リスク要因: 為替、競争、海外展開リスク等（資料中も言及がある点）。
• その他: 本資料は将来予測を含み、前提や仮定の変更で実績と乖離する可能性がある旨の免責記載あり。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.20)」によって自動生成されました。

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