決算説明：ロジザード（4391）

2026年６月期　第２四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: MRRが過去最高を更新し（159百万円、前年同期比+10.3%）、通期予算の進捗が第1四半期から大幅に改善（Q1→Q2で+42.5ポイント）したことを強調。BtoB領域強化、製品開発・人材投資を継続し中長期成長を目指す。
• 業績ハイライト: 売上高1,157百万円（前年同期比+4.6%：良い）、営業利益174百万円（同-33.4%：悪い）、当期純利益125百万円（同-35.7%：悪い）。MRRは159百万円（同+10.3%：良い）。
• 戦略の方向性: BtoB企業への取り組み強化、パートナー戦略（オービック等）で販路拡大、共創型プラットフォーム構築、M&A・投資専任部門設置による外部成長の推進、人材投資とAIによる生産性向上。
• 注目材料: SOC2 Type2報告書取得（セキュリティ／運用の継続性評価をクリア）、オービックビジネスコンサルタントとのBSP契約、社内ローカルLLM（生成AI）導入・試行、M&A推進体制の新設。
• 一言評価: MRR中心の収益基盤は堅調だが、成長投資に伴うコスト増で短期利益は圧迫。中長期のBtoB転換の実現が鍵。

基本情報

• 企業概要: ロジザード株式会社（Logizard Co., Ltd.）
  主要事業分野: クラウド型倉庫管理システム（WMS）「ロジザードZERO」を中核としたクラウドサービス、導入/開発サービス、機器販売。
  代表者名: 代表取締役社長 金澤 茂則
• 説明会情報: 開催日時: 2026年2月13日。説明会形式: –（資料による開示、オンライン配信・IR動画あり）。参加対象: 株主・投資家向け（IR資料欄にて株主・投資家向け案内あり）。
• セグメント:
  • クラウドサービス：WMSを中心とした月額サブスクリプション（ロジザードZERO 等）。
  • 開発・導入サービス：カスタマイズ・導入支援・要件定義等。
  • 機器販売サービス：端末・プリンタ・サプライ等の販売。

業績サマリー

• 主要指標（第2四半期実績）:
  • 売上高: 1,157百万円（前年同期比 +4.6%） — 良い（微増）
  • 営業利益: 174百万円（前年同期比 -33.4%）、営業利益率 15.1%（前年: 23.7%） — 悪い（利益率低下）
  • 経常利益: 176百万円（前年同期比 -32.9%） — 悪い
  • 当期純利益: 125百万円（前年同期比 -35.7%） — 悪い
  • 1株当たり利益（EPS）: –（資料未記載）
  • MRR: 159百万円（前年同期比 +10.3%） — 良い（継続収入拡大）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率（通期予算に対する第2四半期進捗）: 売上高進捗率 47.4%、クラウド売上 48.3%、営業利益 49.1%、当期純利益 48.3%。概ね計画通りの進捗と説明。
  • サプライズ: 大きな数値修正や下方修正は無し。MRRの伸び（特にQ1→Q2の進捗改善）はポジティブサプライズに近い。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率（売上/営業利益/純利益）: 47.4% / 49.1% / 48.3%（第2四半期時点）。第1四半期から進捗が改善。
  • 中期経営計画に対する達成率: 中期目標（2028年6月期: 売上31.1億円、営業利益5.3億円、MRR2.09億円）へ向け人員増・投資を加速中だが、現状は計画初期段階。
  • 過去同時期との進捗比較: 売上は微増だが利益は投資で減少（前年同期比で営業利益・純利益とも大幅減）。
• セグメント別状況（第2四半期）:
  • クラウドサービス: 921百万円（構成比79.6%）、前年同期比 +8.5%（良い）。粗利率は約60%前後（四半期ベース）。
  • 開発・導入サービス: 192百万円（構成比16.6%）、前年同期比 -6.4%（減収、BtoB案件の意思決定長期化が影響）。
  • 機器販売サービス: 43百万円（構成比3.8%）、前年同期比 -16.6%（前期の大型機器売上不存在が要因）。

業績の背景分析

• 業績概要: MRRの拡大と出荷件数増（出荷件数は前年同期比+12.9%、出荷点数+11.1%）が売上を下支え。BtoB案件の採用拡大によりMRRが伸長。
• 増減要因:
  • 増収要因: クラウドサービスの新規アカウント獲得、出荷件数増による従量課金増、BtoB導入の拡大（MRR寄与）。
  • 減収要因: 開発・導入は意思決定の長期化で一部遅延、機器販売は大型案件が前期にあった反動で減少。
  • 増益/減益要因: 採用強化、セキュリティ強化（サーバー増強）、研究開発投資等により販管費・売上原価が上昇 → 営業利益減少（費用要因が約137百万円、売上要因+50百万円で相殺されず）。
• 競争環境: 同社はクラウドWMSで稼働数業界No.1を主張（外部調査引用）。低チャーン（約1%前後想定）とハイタッチサポートが強み。BtoB領域では大型案件対応力が競争要因。
• リスク要因: 為替等直接的影響は限定的で記載なし、ただし（資料記載）人手不足・賃金上昇・倉庫コスト上昇、レガシーシステム対応（2025年の崖）等の外部要因が市場需要・価格に影響。加えてBtoB案件の受注時期・採用の進捗、M&A実行リスク。

戦略と施策

• 現在の戦略: 「時流」×「ハイタッチサービス」をベースに、BtoBへの注力、共創型プラットフォーム（外部ベンダー参加）構築、人材投資（ハイタッチ展開）、M&Aで事業ポートフォリオ拡張。
• 進行中の施策: SOC2 Type2取得、ローカルLLM構築・生成AIの仕様駆動活用試行、オービックBSP契約による販路拡大、営業・提案領域の上流化推進、要件定義フェーズの大型案件複数進行。
• セグメント別施策:
  • クラウドサービス: 信頼性・UX向上機能（検索条件保存、ハンディ画面順設定、固定ロケーション表示、ピッキング検品機能等）。
  • 開発・導入: BtoB向け管理機能の構築（中堅・大企業向けに個別提案強化）。
  • 機器販売: –（特定施策記載なし）。
• 新たな取り組み: M&A・投資専任部門設置、オービックとのパートナー契約、社内AIサーバー（ローカルLLM）導入、SOC2 Type2の取得。

将来予測と見通し

• 業績予想（中期目標）: 2028年6月期目標値（中期経営計画）:
  • 売上高 3,110百万円（31.1億円、2025年比 +43.0%）
  • 営業利益 530百万円（5.3億円、2025年比 +31.8%）
  • MRR 2.09億円（209百万円、2025年比 +40.5%）
• 予想の前提条件: BtoB取り組み強化によるMRR安定拡大、新サービス投入、人材採用と戦力化、投資（DX・セキュリティ・IR・ベースアップ）を通じた中長期成長。為替等マクロ前提は明示なし。
• 予想の根拠と経営陣の自信度: MRRの最近の伸びとパートナー施策・大型案件の要件定義進捗を根拠に掲げるが、投資による短期利益圧迫は容認する方針（2026年は採用投資で減益想定）。自信度は「段階的投資の効果に依存」の中立的表現。
• 予想修正: 通期予想の修正は資料上示されていない（期初予算を前提に進捗管理）。
• 中長期計画とKPI進捗: 人員計画を加速（2028年6月期に177人目標）、MRR目標209百万円へ積み上げを計画。現在はまだ初期投資・採用段階であるため達成可能性は「投資の戦力化」と「BtoB受注のタイミング」に依存。
• 予想の信頼性: 過去の実績では連続増収を示すが、営業利益は投資で変動。資料に過去の予想達成傾向の定量記載なし → 全体として「中期目標は投資と受注実行の両立に依存」。
• マクロ経済の影響: 人件費上昇（パート時給上昇）、倉庫サービス価格上昇、労働人口減少等が市場ニーズ（DX化）を促す一方でコスト圧力となる。

配当と株主還元

• 特別配当: 記載なし → 無し（資料未記載）

製品やサービス

• 製品:
  • ロジザードZERO（クラウドWMS）: 中核製品／標準機能＋カスタマイズ、ハイタッチサポート。
  • ロジザードZERO-LINK（連携基盤）: 高負荷時の安定稼働強化。
  • ロジザードZERO-STORE（店舗在庫管理）、ロジザードOCC（オムニチャネル支援）等。
• サービス: クラウド月額（サブスク）、導入/開発、365日有人サポート、ハイタッチ導入支援。提供エリアは主に国内。
• 協業・提携: 株式会社オービックビジネスコンサルタントとのBSP契約（全国約3,000社の代理店網経由で販路開拓）、奉行クラウド等の協業販売契約。
• 成長ドライバー: BtoB企業への導入拡大（MRR積み上げ）、パートナー販路拡大、SOC2 Type2取得による信頼性訴求、AI（ローカルLLM）による業務効率化・製品差別化。

Q&Aハイライト

• 経営陣の姿勢: 資料からは成長投資（人材・セキュリティ・R&D）を重視する姿勢が鮮明。BtoB強化と中長期視点の投資で短期の利益圧迫を受容するスタンス。
• 未回答事項: BtoB受注の具体的なスケジュール、通期予想の修正可能性、配当方針等は資料上不明。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立〜やや強気。MRRやパートナー施策、SOC2取得などポジティブ要素を強調しつつ、費用増加を明確に説明している点から慎重な見通しも示す。
• 表現の変化: 従来のBtoC中心からBtoB強化へ言及が増加（戦略転換の明確化）。
• 重視している話題: MRR成長、BtoB展開、セキュリティ（SOC2）、人材採用・組織整備、共創／M&A体制。
• 回避している話題: 配当や短期的なキャッシュ・配当方針の明言は回避。

投資判断のポイント（情報整理）

• ポジティブ要因:
  • MRRの継続増（+10.3%）と通期進捗改善（Q1→Q2で大幅改善）＝サブスク収益基盤の拡大（良い）。
  • SOC2 Type2取得でセキュリティ・信頼性を対外アピール可能。
  • オービックとの提携等で販路拡大（代理店網へのアクセス）。
  • クラウドWMSで稼働数No.1の主張（市場での優位性）。
• ネガティブ要因:
  • 短期的な営業利益・純利益の大幅減（投資によるコスト先行）。
  • 開発・導入売上のタイミングリスク（BtoB案件の意思決定遅延）。
  • 大型案件やM&Aの実行・統合作業の不確実性。
• 不確実性: BtoB受注のタイミングと量、採用の目標達成と戦力化スピード、M&Aの選定と統合効果。
• 注目すべきカタリスト: 大型BtoB受注の開示、MRRの継続増（四半期ごとの増減）、新サービスローンチや提携拡大、M&A実行の発表、四半期ごとの利益改善（採用効果と生産性投資効果）。

重要な注記

• 会計方針: 特段の会計方針変更の記載なし。連結→単体表示の移行説明（23.6期Q3以降は単体表示）あり。
• リスク要因: 資料末尾の注意事項に記載通り、将来見通しは仮定に基づくため、実績が大きく異なる可能性あり。市場・競争・採用・サプライチェーン等の外部要因を列挙。
• その他: 中期経営計画でアカウント数の開示を今期から停止（BtoB導入特性により開示を変更）。投資家は成長率をMRRおよびクラウド売上で確認するよう注意喚起。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.20)」によって自動生成されました。

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