決算説明：Aiming（3911）

2025年12月期通期決算説明及び事業計画並びに成長可能性に関する資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ:
  • 2025年度は「高い売上水準を維持しつつ、コスト適正化と外部決済導入で大幅な増益を達成。財務基盤強化を継続し早期の復配を目指す」との趣旨（資料要旨）。（一言：業績改善と財務強化を優先）
• 業績ハイライト:
  • 売上高：15,826百万円（前期比△7.0%）→ 高水準を維持（やや悪い：減収）
  • 営業利益：2,079百万円（前期△552百万円）→ 大幅黒字化（良い：増益）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：1,086百万円（前期△341百万円）→ 大幅黒字化（良い）
  • 四半期（2025年12月期4Q）：売上高3,186百万円（前年同期△40.0%）、営業利益△18百万円（前Q254百万円→反動減）（やや注意）
• 戦略の方向性:
  • 既存タイトルの運営改善＋周年施策で短期収益を確保しつつ、共同事業・製作委員会・出資による事業分散（例：Betimo出資）と他社アライアンスで収益源の多様化。成本適正化とAI活用で利益率向上を狙う。
• 注目材料（投資判断に影響する新情報）:
  • Betimo（競輪ネット投票サービス）へ出資（出資額5億4,900万円、持分比42.85%）：新分野の収益化（投資フェーズ）。
  • 新作/パイプライン：『イナズマイレブン クロス』（共同事業、クローズドβ実施済）、テレビ朝日との実写恋愛シミュレーション（2026/3/4リリース予定、Steamで同時配信予定）。
  • 財務面：流動資産増、現金預金5,498百万円（2025年12月末）／金融機関より1億円の調達。
• 一言評価: 決算は「売上はやや減収だが、コスト適正化と構造改革で大幅黒字化。事業多角化と財務強化に注力する過程の決算」。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社Aiming（証券コード：3911）
  • 主要事業分野：オンラインゲームの企画・プロデュース・開発・運営（基本無料のゲーム運営、課金収入を主とする）
  • 代表者名：椎葉 忠志（CEO）／主要管理者：萩原 和之（COO）、田村 紀貴（CFO）
• 説明会情報:
  • 開催日時：2026年2月（資料作成時点）
  • 説明会形式：–（資料での開示。開催有無は資料により変動）
  • 参加対象：–（一般投資家/アナリスト向けの決算説明資料）
• 説明者（役職と発言概要）:
• 報告期間:
  • 対象会計期間：2025年12月期（通期：2025年1～12月）、四半期報告は各Qベース（資料は2025年12月期通期・4Q含む）
  • 配当支払開始予定日：–（ただし本決算で「無配」決定）
• セグメント:
  • オンラインゲーム配信サービス（プラットフォームを通じた課金収入・ライセンスイン）
  • オンラインゲーム制作/運営受託（受託開発・運営収入、成功報酬等）

業績サマリー

• 主要指標（通期・主要四半期）:（単位：百万円、前年比は資料記載に従う）
  • 通期（2025年12月期）
  • 売上高：15,826（前期17,086 → △1,260、前期比△7.0%：減収。なお「高水準を維持」との注記）
  • 営業利益：2,079（前期△552 → 増加2,632、営業利益率：約13.1% → 良い：黒字化）
  • 経常利益：1,411（前期△150 → 増加1,561）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：1,086（前期△341 → 増加1,427、EPS：23.27円、前期-7.49円）
  • 四半期（2025年12月期4Q：2025/10～12）
  • 売上高：3,186（前Q3,649、前四半期比△12.7%、前年同期5,312→△40.0%）
  • 売上総利益：1,587（売上総利益率49.8%、前Q56.8%→△7.0pt）
  • 営業利益：△18（前Q254、前期4Qは751）
  • 経常利益：△74、四半期純利益：△88
  • EPS（通期）：23.27円（前期 -7.49円）→ 改善（良い）
• 予想との比較（4Q vs 会社予想）:
  • 4Q 売上高達成率：3,186/3,341 = 95.4%（未達：やや下振れ）
  • 売上総利益達成率：100.5%（ほぼ想定通り）
  • 販管費は予想比低く着地（92.2%）により利益は会社予想を上回る着地（営業赤字幅は想定より小さい）
  • サプライズ：通期で大幅増益（営業利益・純利益が会社当初通期予想を上回る）
• 進捗状況:
  • 通期実績 vs 当初通期業績予想（参考）
  • 売上高：15,826 / 15,980 → 達成率約99.1%（ほぼ計画どおり）
  • 営業利益：2,079 / 1,935 → 107.5%（上振れ：良）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：1,086 / 894 → 121.5%（上振れ：良）
  • 四半期進捗（Qベース）については、スマホゲーム事業の性質上変動が大きく四半期進捗は変動（参考→次期1Q予想有り）。
• セグメント別状況（定性的）:
  • オンラインゲーム配信サービス：主要収益源。『カゲマス』3周年イベントで増収も、前Qの大型周年（『ドラクエタクト』5周年、『リリサ』1周年）反動で4Qは減収。KPI（AU、課金率、ARPPU）はタイトルにより増減混在。
  • オンラインゲーム制作/運営受託：受託売上金額の減少により減収。受託案件の伸長は通期では一部貢献あり。

業績の背景分析

• 業績概要:
  • 既存タイトルの周年施策や2024年後半リリースの新作が通期に寄与した一方で、既存主要タイトルの減衰が売上の減少要因。通期を通じたコスト適正化（人件費・外注費抑制、外部決済導入によるPF手数料削減）により大幅な増益を達成。
• 増減要因:
  • 増収要因：2024年後半リリースのタイトル貢献、周年イベント（個別タイトル）、受託案件の伸長（通期）
  • 減収要因：既存タイトルの減衰、前四半期の大型周年の反動（4Q）
  • 増益要因：販管費の抑制（外注費抑制、外部決済導入でPF手数料低下）、通期でのコスト適正化
  • 減益要因（四半期）：一部許諾権利金の評価見直しによるロイヤリティ費用計上（4Qで影響）
• 競争環境:
  • 市場：モバイルゲーム市場は拡大が鈍化する一方で競合が激化（資料引用：ファミ通ゲーム白書）。差別化が困難な環境。
  • 競争優位性：AimingはMMO系技術やマルチプラットフォーム開発、業界経験豊富な人材、製作委員会などのアライアンスを強みとしているが、タイトル依存リスクは残る。
• リスク要因（主要）: 為替等のマクロは資料に限定記載なしが、資料内リスクとしては市場鈍化、特定タイトル依存、新作の開発遅延/中止、制作コスト上振れ、システム運用リスク等を列挙（後節詳細）。

戦略と施策

• 現在の戦略（中期）:
  • 事業分散：共同事業・製作委員会・出資（例：Betimo）による収益源の多角化。
  • アライアンス強化：他社との共同開発/配信（スクウェア・エニックス等との共同事業実績）。
  • 開発力維持／向上：ハイクオリティグラフィックやMMO/リアルタイム通信技術の保持、人材確保。
  • 財務基盤安定化：コスト適正化・資金確保（金融機関からの調達）および早期復配に向けた剰余金の蓄積。
  • AI活用：コスト削減と品質向上の両立を目指す。
• 進行中の施策（具体例）:
  • Betimo出資（配信：2025/12/10）→ 新事業領域（競輪ネット投票）での収益化を目指す（現在は投資フェーズ）。
  • 外部決済導入でプラットフォーム手数料削減を実施済み（通期で利益改善に寄与）。
  • 人員適正化（運営人員の見直し）による人件費削減。
• セグメント別施策:
  • 配信サービス：周年施策、イベント、新キャラ追加等でARPPU/課金率向上を図る。共同事業タイトルではレベニューシェア化や受託により安定収益を確保。
  • 制作/運営受託：製作委員会等を通じた共同事業化で「出資者」としての収益確保と受託収入の両立を目指す（例：WIND BREAKER）。
• 新たな取り組み:
  • 新作ラインナップ：『イナズマイレブン クロス』（共同事業、β実施完了）、テレビ朝日との実写恋愛SLG（2026/3/4リリース予定、Steamで同時配信）など。
  • Betimoによるゲーム外領域（競輪）への展開。

将来予測と見通し

• 業績予想（次期・短期）:
  • 2026年12月期 第1四半期予想（2026/1Q）:（単位：百万円）
  • 売上高予想：3,409（前4Q 3,186 → +222、+7.0%）
  • 売上原価：1,662（+63、+4.0%）
  • 売上総利益：1,747（+159、+10.0%）
  • 販管費：1,617（+11、+0.7%）
  • 営業利益：129（前4Q△18 → 黒字化）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：42（前4Q△88）
  • 予想前提：周年施策（『ドラゴンクエストタクト』5.5周年等）で増収見込み。市場変動は引き続きリスクと明記。
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無：資料内に当期（2025）通期実績と通期業績予想の比較あり。2025通期は概ね計画どおり着地（上振れ項目あり）。2026通期の通期数値は未開示（四半期ごとの見通しを開示する方針のため）。
  • 次期（1Q）見通しは四半期単位で発表（上表参照）。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期計画の数値目標は公表を差し控え（数値での事業計画は開示なし）。KPI管理はタイトル毎にAU・課金率・ARPPU等で実施しているが、具体数値は非開示。→ 中長期KPI進捗：–（数値開示なし）
• 予想の信頼性:
  • 同社はスマートフォン中心の事業で短期変動が大きいため、四半期毎に翌四半期見通しを公表する方針。過去の実績から四半期変動の影響が大きく、短期予想は不確実性あり。
• マクロ経済の影響:
  • 資料では主に国内市場動向や競争激化をリスク項目として記載。為替・金利・外部経済の詳細前提は明示なし。

配当と株主還元

• 配当方針:
  • 基本方針に則り、財務体質の強化を優先。十分な利益剰余金がないため2025年度は「無配」と決定。早期の復配に向け財務強化を継続。
• 配当実績（2025）:
  • 中間配当：0／期末配当：0（無配）→ 前年は–（前年も無配の可能性/資料参照だが今回は無配を明示）
  • 投資家目線の目安：配当利回りは0%（短期的な株主還元は期待できない）。
• 特別配当: 無（資料記載なし）
• その他株主還元: 自社株買い・株式分割の記載なし。

製品やサービス

• 主要製品/タイトル（サービス中）:
  • 剣と魔法のログレス いにしえの女神、CARAVAN STORIES、ドラゴンクエストタクト、陰の実力者になりたくて！マスターオブガーデン、2.5次元の誘惑（リリサ）天使たちのステージ、銀河英雄伝説 Die Neue Saga、WIND BREAKER 不良たちの英雄譚、Betimo（競輪投票サービス） 等
• 新作/パイプライン:
  • イナズマイレブン クロス（共同事業、育成シミュレーション、クローズドβ実施）
  • テレビ朝日との実写恋愛シミュレーション（2026/3/4リリース予定、Steam同時配信）
  • その他新規ゲーム：未定（開発中止の可能性もある旨注記）
• 協業・提携:
  • 複数の共同事業／製作委員会（スクウェア・エニックス、KADOKAWA、コロプラ、SHIFT、講談社、イースト・グループ等）による収益協力体制。
• 成長ドライバー:
  • 既存タイトルの長期運営力（イベントやIPコラボ）／新作の成功／共同事業・出資による収益多様化（Betimo等）／AI活用によるコスト効率化。

Q&Aハイライト

• 質疑応答の記録：資料内にQ&A記載なし → 全項目：–（不明）
• 経営陣の姿勢（資料から推察）:
  • 財務健全化・収益性改善・事業多角化を重視する姿勢が強い（強気～中立のトーン）。
• 未回答事項（投資家が注視すべき点）:
  • 具体的な中期の数値目標（売上・営業利益目標等）は非開示。新作の収益性やBetimoの収益寄与時期、復配時期の具体条件は不明。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立～やや強気（業績改善の実績を示している一方、市場リスクは認識）。
• 表現の変化（前回比）: 前回資料と直接比較できる項目は限定的だが、「コスト適正化→黒字化」を強調。
• 重視している話題: 財務基盤の安定化、コスト削減、共同事業/出資による収益分散、開発力の維持（人材確保）。
• 回避している話題: 中期の数値目標（具体的な数値）や配当復帰の時期条件の詳細。

投資判断のポイント（判断材料の整理、助言は含めない）

• ポジティブ要因:
  • コスト適正化と外部決済導入により利益率が改善（2025通期で営業黒字化）。
  • 現金預金高の増加（現金5,498百万円、流動資産7,807百万円）。
  • 事業分散（共同事業・製作委員会・Betimo出資）により収益源の多様化を図る姿勢。
  • 保有する技術力・人材（MMO/リアルタイム通信技術等）。
• ネガティブ要因:
  • 主要タイトル依存のリスク（特定タイトルの売上動向が業績に直結）。
  • 市場競争の激化とモバイルゲーム市場の鈍化（長期化リスク）。
  • 四半期での業績変動が大きく、短期的な売上のブレが投資リスクに直結。
  • 現時点で無配（株主還元は限定的）。
• 不確実性:
  • 新作（イナズマイレブン クロス等）とBetimoの商業的成功タイミングと寄与度。
  • 新規タイトル開発の成功可否および制作コストの上振れリスク。
• 注目すべきカタリスト:
  • 2026/3/4：テレビ朝日共同の実写恋愛SLGリリース（Steam同時配信）→ 成否は短期収益に影響。
  • イナズマイレブン クロスの正式リリースと運用KPI（AU/課金率/ARPPU）。
  • Betimoの事業収益化（出資回収の進捗、配当等）。
  • 四半期ごとの業績動向（特に周年イベントの効果と反動）。

重要な注記

• 会計方針: 2020～2022年は単体、2022年4Q～は連結決算の数値表示の切り替えに関する注記あり（比較時に留意）。
• 特記事項/リスク: 資料末尾の「リスク情報」に市場環境・特定タイトル依存・制作コスト増・システムリスク等が詳細列挙されている（必ず有価証券報告書の「事業等のリスク」も参照すること）。
• その他: 数値は百万円未満切捨て表示のため端数差異の可能性ありとの注記。次回資料は原則2026年4月更新予定。

（補足）主要定量データ（抜粋）

• 売上高（2025通期）：15,826百万円（前期17,086→△7.0%：減収だが高水準）
• 営業利益（2025通期）：2,079百万円（前期△552→大幅改善：良）
• 親会社株主に帰属する当期純利益（2025通期）：1,086百万円（前期△341→改善）／EPS：23.27円（改善）
• 現金及び預金（2025年12月末）：5,498百万円（前期比＋91.8%：流動性改善＝良）
• 自己資本比率（2025年12月末）：74.7%（良）／ROE：17.1%（良）
• 出資・新事業：Betimo 出資額5億4,900万円、出資比率42.85%（競輪ネット投票サービス、収益化は投資フェーズ）

以上。不明な項目は — と記載しました。必要であれば特定項目（四半期詳細、タイトル別売上内訳、役員発言の逐次記録など）を深掘りして追加でまとめます。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.20)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。