決算説明：買取王国（3181）

2026年２月期第２四半期　決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 売上は好調で計画どおりに出店・事業譲受が進行。現在は「成長投資の優先期間」と位置づけ、創出キャッシュを高収益事業（工具買取王国等）へ再投資するフェーズ。概ね予定通り進捗しているとの説明。（トーン：成長重視・中立〜強気）
• 業績ハイライト: 売上高4,394百万円（前年同期比+125.5%・良い目安：>100%良好）、売上総利益2,323百万円（同+125.1%）、営業利益177百万円（同▲7.9%／比率92.1%・投資先行で減益）、経常利益198百万円（同98.9%）。（利益面は投資フェーズで圧迫。）
• 戦略の方向性: 工具専門店（工具買取王国）を成長ドライバーと位置づけ積極出店（通期7店計画、2Q時点4店）、良品買館の譲受を活用した販売強化、海外（米国）出店準備・輸出ルート確保、M&Aによる規模拡大と機能内製化。
• 注目材料: 良品買館の事業譲受に伴う売上・品揃え強化、新POS（クラウド）導入による査定時間短縮・ペーパーレス化、KOV（ヴィンテージ）業態の追加出店（下半期 +2店予定）。
• 一言評価: 売上成長が強く成長投資を積極実行しているが、販管費増で利益は圧迫される「成長投資フェーズ」の決算。

基本情報

• 企業概要: 株式会社買取王国（上場：東証スタンダード） — 主に総合リユース小売（買取・販売）、工具・釣具・ブランド等の専門店運営、良品買館譲受による大型リユース店舗等。
  代表者名：代表取締役会長 長谷川 和夫
• 説明者: 発表者（役職）：–（資料に個別発表者名の明示なし）。発言概要：売上成長、出店進捗、投資フェーズでの販管費増加、今後の出店・M&A・海外戦略等を説明。
• セグメント: 主な業態／事業
  • 買取王国：総合リユース（主力）
  • 工具買取王国：工具専門店（成長ドライバー）
  • 良品買館：譲受した総合リユース業態（関西中心に家具・家電強化）
  • 釣具買取王国／KOV（ヴィンテージ衣料）／おたから（貴金属等）／マイシュウサガール（アウトレット）／WHYNOT／モノドネ（寄付）等

業績サマリー

• 主要指標（第2四半期実績）
  • 売上高：4,394百万円（前年同期比 +125.5%）（良い目安：>100%は拡大）
  • 売上総利益：2,323百万円（前年同期比 +125.1%）
  • 営業利益：177百万円（前年同期比 92.1%／▲約7.9%）（営業利益率 ≒ 4.0% ※計算上の目安）
  • 経常利益：198百万円（前年同期比 98.9%）
  • 当期純利益：128百万円（前年同期比 84.8%）
  • 1株当たり利益（EPS）：–（資料未記載）
• 予想との比較（2Q実績 vs 会社予算）
  • 売上高達成率：4,394 / 4,215 = 104.2%（予算上振れ）
  • 売上総利益達成率：101.4%（2,323 / 2,292）
  • 販管費達成率：101.5%（2,145 / 2,114）
  • 営業利益達成率：100.2%（177 / 177）
  • 経常利益達成率：97.5%（198 / 203）
  • 当期利益達成率：93.8%（128 / 137）
  • サプライズ：売上は予算上振れ、営業利益は予算どおり（投資先行で販管費増が影響）。
• 進捗状況（通期予想に対する進捗率）
  • 通期売上予想 8,810百万円に対する進捗率（1H＝4,394） ≒ 49.9%（目安：50%前後で順調）
  • 通期営業利益予想 500百万円に対する進捗率 ≒ 35.4%（下期の改善期待）
  • 通期当期利益予想 366百万円に対する進捗率 ≒ 35.0%
  • 中期計画・年度目標に対する達成率：資料では「概ね計画通り」との記載。過去同時期との比較では売上は大幅増、利益は投資影響で伸び悩み。
• セグメント（商材）別状況（第2四半期・金額は百万円）
  • ファッション：1,769（前年同期比 +124.1%） — 構成比 40.3%（25/2期2Qは40.7%）
  • 工具：940（同 +137.6%） — 構成比 21.4%（成長率高く高利益率）
  • ホビー：731（同 +115.1%） — 構成比 16.6%
  • ブランド：416（同 +115.4%） — 構成比 9.5%
  • トレカ：105（同 85.4%） — 構成比 2.4%（相場変動を受け取扱量を抑制）
  • その他（家具・家電等）：431（同 +158.7%） — 構成比 9.8%（良品買館譲受の影響）

業績の背景分析

• 業績概要: 新規出店・事業譲受（良品買館）が売上を押し上げ、ファッション、工具、ホビー等が好調。一方、先行投資（出店、人員強化）、物価・電気代上昇、新POS導入等で販管費が大幅増（前年同期比128.9%）し利益は減少。
• 増減要因:
  • 増収の主因：良品買館の譲受、新規出店（工具、KOV等）、既存店の販売強化、専門店化（ホビー等）による客数・客単価改善。
  • 減益の主因：人員増・昇給（給与129.6%）、地代家賃増（新規出店で139.8%）、電気代高騰、水道光熱費増、減価償却費増（新POS等）、先行投資費用。
• リスク要因:
  • 外部：為替・米国の政策影響（海外出店の長期化）、電気料金上昇、消費環境変化。
  • 内部：在庫増（商品確保で営業CF減）、トレカ等の相場変動、M&Aや出店の実行リスク。

戦略と施策

• 現在の戦略:
  • 海外部門強化（米国出店準備：ただし政策影響で長期化見込み）および輸出ルート確保。
  • 新事業（中古釣具等）創設と既存店売場活用による収益性向上。
  • 積極的M&A（既存事業とのシナジー重視、投資判断基準：財務健全性・企業文化親和性）。
• 進行中の施策:
  • リユース特化型クラウドPOS導入（査定時間短縮・価格相場共有・ペーパーレス）。
  • 工具買取王国の積極出店（年間7店目標、2Qで4店出店）。KOVは下半期でさらに+2店予定。
  • 良品買館の業態転換・不採算店スクラップ（長吉長原店閉店）。
• セグメント別施策:
  • 買取王国：ノウハウ導入による初期売価精度向上・査定時間短縮・人材育成。
  • 工具買取王国：専門店化で高利益率を確保、投資回収期間目安5年。
  • 良品買館：譲受後の品揃え強化（家具・家電）と不採算店閉店で利益率改善。
• 新たな取り組み: KOV（ヴィンテージ）拡大、大型ヴィンテージマーケット開催（来場2,000人超）、中古釣具の売場拡大。

将来予測と見通し

• 業績予想（会社予算：26/2期 通期）
  • 売上高：8,810百万円（前期 7,822百万円、予想YoY +12.6%）
  • 売上総利益：4,786百万円（+15.9%）
  • 営業利益：500百万円（+18.5%）
  • 経常利益：543百万円（+16.5%）
  • 当期利益：366百万円（+11.6%）
  • 予想の前提条件：明示なし（為替・需要前提は資料未記載）。予想の根拠は出店・譲受効果と既存店増収。経営陣の表現は「概ね計画通りに進捗」と自信を示す一方で海外は不確実性を注記。
• 予想修正: 通期予想の修正は資料上なし（26/2期予算は提示済み）。2Qでの予算対実績は概ね計画通り。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 工具買取王国を成長ドライバーとし投資回収5年目安、年間出店量目標等のKPIが示されるが、数値目標（中期売上目標など）の明示は限定的。
  • 過去の予想達成傾向：短期では予算に近い進捗だが、利益は投資フェーズで変動しやすい。
• マクロ影響: 物価上昇による生活防衛的消費（リユース需要増）、電気代上昇が販管費に影響。米国政策は海外展開予定に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 明確な配当方針の記載は資料に無し（成長投資優先との位置づけ）。
• 配当実績: 決算資料上のキャッシュフロー注記で「配当金の支払い ▲3,650万円」が記載（支払総額の表示はあるが、1株当たり金額・中間/期末別は資料未記載）。
• 特別配当：無し（資料記載なし）。
• その他株主還元: 自社株買い・株式分割に関する記載は無し。

製品やサービス

• 主要製品/サービス: 総合リユース商品の買取・販売（ファッション、工具、ホビー、ブランド、家具・家電等）、専門店業態（工具買取王国、釣具買取王国、KOVヴィンテージ等）、アウトレット（マイシュウサガール）、モノドネ寄付サービス、海外輸出。
• 新製品/サービス: 中古釣具の強化（工具買取王国併設店で展開）、ヴィンテージ商材強化店（KOV拡大）。
• 協業・提携: 輸出は自社と協力会社でルート確保（詳細は未記載）。
• 成長ドライバー: 工具専門店の高い利益率・高成長性、良品買館譲受による商品構成強化、POS導入による業務効率化。

Q&Aハイライト

• 経営陣の姿勢：資料全体からは出店とM&Aによる成長に前向き、投資優先の姿勢が明確。
• 未回答事項：EPS、配当（1株あたり）、個別出店採算の詳細、海外出店の具体時期・投資額等は資料で不明（–）。

経営陣のトーン分析

• 自信度：中立〜強気（売上拡大・出店進捗を前面に、成長投資優先と明示）。ただし海外出店については「長期化の可能性」と慎重に言及。
• 表現の変化：前回比の言及は限定的。今回は出店・譲受効果と投資理由を強調。
• 重視している話題：工具専門店拡大、良品買館譲受の活用、新POS導入、人材育成、M&A戦略。
• 回避している話題：為替前提・詳細な業態別採算表・EPS・配当方針の明確化。

投資判断のポイント（説明目的での整理、投資助言ではありません）

• ポジティブ要因:
  • 売上高大幅増（+25.5% YoY）と既存店伸長（既存店売上高の連続更新記録）。
  • 工具カテゴリの高成長・高収益性（営業利益率目安で高い）。
  • 良品買館の譲受による品揃え・売上拡大。
  • POS導入等による業務効率化・査定時間短縮の効果見込み。
• ネガティブ要因:
  • 販管費大幅増（前年同期比128.9%）により利益率圧迫。
  • 在庫確保のためのキャッシュ減少（営業CF悪化の可能性）。
  • トレカ等相場変動による取扱量抑制の影響。
  • 海外出店（米国）に関する不確実性。
• 不確実性: 海外政策・為替、電気代等のコスト変動、M&Aの統合リスク、出店採算実現度。
• 注目すべきカタリスト:
  • KOV・工具買取王国の追加出店（下半期の出店数・初月売上）
  • 良品買館譲受後の利益率改善施策の効果（不採算店整理含む）
  • POS導入効果（査定時間短縮・人件費効率化）
  • 四半期決算の利益率改善の有無、海外展開の前進・具体化

重要な注記

• 会計方針: 特段の変更記載なし（資料上の明記なし）。
• リスク要因: 将来見通しは不確実性を伴う旨の免責事項を明記（資料P29）。
• その他: 主要数値は会社提出資料に基づく。資料に明確に記載されていない項目は「–」と記載。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.20)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。