決算説明：ノバック（5079）

2026年4月期 第2四半期 決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 受注の選別と価格転嫁、施工効率化による採算改善に注力しつつ、手持ち工事の出来高増で売上拡大を見込む。資材高・労務逼迫は注意点として継続監視。
• 業績ハイライト: 売上高17,549百万円（前年同期比＋35.0%：良）／営業利益618百万円（前年同期比＋345.2%：良）／親会社株主に帰属する中間純利益404百万円（前年同期比＋417.1%：良）。受注高は10,025百万円（前年同期比△38.9%：要注意）。
• 戦略の方向性: 中期計画（2024–2027）「NOVAC VISION」に沿い、受注選別・大型案件獲得・提案力強化・人財採用・DX推進等で収益性向上を図る。2027年目標は売上400億円超、営業利益率8％以上など。
• 注目材料: 繰越工事高（受注残）が過去最高の51,600百万円（前年同期比＋21.8%：良）／本社新社屋（ENGAGE PLACE HIMEJI、投資額約46億円、竣工予定2027年12月）を公表（資金は自己資金＋借入）。中間配当60円、期末60円、年間120円予定（予想）。
• 一言評価: 出来高増と採算改善で業績が回復基調だが、受注の落ち込み・資材・労務コスト、営業CFのマイナスが短期リスク。

基本情報

• 企業概要: 会社名 株式会社ノバック（NOVAC CO.,LTD.）、主要事業 土木工事事業・建築工事事業・その他、代表者 大谷 敏博。所在地 本社：兵庫県姫路市。上場 東証スタンダード（証券コード5079）。
• 説明会情報: 開催日時 2025年12月23日、説明会形式 –（資料提供）／参加対象 投資家向け。
• 説明者: 発表者（役職） –、発言概要 経営成績ハイライト・中期戦略・配当方針等の説明（資料ベース）。
• 報告期間: 対象会計期間 2026年4月期 第2四半期（中間期、決算説明日2025/12/23に資料提示）。報告書提出予定日 –、配当支払開始予定日 –（中間配当60円は実施予定と明示）。
• セグメント:
  • 土木工事事業：道路・橋梁・河川・ダム・上下水道等の公共インフラ（官公庁中心）。
  • 建築工事事業：商業施設・学校・病院・マンション・工場等（民間多め、三大都市圏中心）。
  • その他：子会社等に関する事業（比率小）。

業績サマリー

• 主要指標（中間／2026年4月期2Q）:
  • 売上高：17,549百万円（前年同期比＋35.0%）→ 増収＝良。
  • 営業利益：618百万円（前年同期比＋345.2%）、営業利益率 3.5%（前年同期比 +2.4pt）→ 採算改善＝良。
  • 経常利益：609百万円（前年同期比＋364.1%）→ 良。
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：404百万円（前年同期比＋417.1%）→ 良。
  • 1株当たり利益（EPS）：78円44銭（前年同期 15円17銭、差＋63円27銭）→ 改善＝良。
• 予想との比較:
  • 会社予想（通期 2026年4月期）に対する達成率（中間時点）：売上 51.6%（17,549/34,000）、営業利益 45.8%（618/1,350）、親会社株主当期純利益 46.4%（404/870）。進捗は売上比率は50%台で概ね順調、利益はやや未達成余地あり。
  • サプライズ：営業利益・純利益の大幅増加（YoY）がポジティブサプライズ。受注高の大幅減（前年同期比△38.9%）はネガティブサプライズ。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗（上記参照）：売上 51.6%（良）、営業利益 45.8%（やや遅れ）。
  • 中期計画や年度目標に対する達成率：中期（2027目標）との差は大きく、現状は中間段階での成長軌道入りの途上。
  • 過去同時期比較：売上・利益とも前年同期比で大幅改善（売上＋35.0%等）。
• セグメント別状況（中間／2026年4月期2Q）:
  • 土木工事事業：売上高 4,851百万円（前年同期比＋8.6%：良）、セグメント営業利益 391百万円、営業利益率 8.1%（前年同水準ほぼ）。売上構成比 27.6%。
  • 建築工事事業：売上高 12,690百万円（前年同期比＋49.0%：良）、セグメント営業利益 223百万円、営業利益率 1.8%（前期比 +4.6pt：改善）。売上構成比 72.3%。
  • 受注高構成（同期間）：土木 4,707→5,186百万円（前年比増）、建築 11,697→4,839百万円（※前年→今年で建築受注は減少している期もあり構成変動あり）。全体受注高 10,025百万円（前年同期比△38.9%：注意）。

業績の背景分析

• 業績概要: 主に前期からの繰越工事（受注残）の増加による出来高拡大が売上増を牽引。建築での受注選別や価格交渉、施工効率化で採算改善。
• 増減要因:
  • 増収の主因：2025年4月期からの繰越工事高増加に伴う出来高増。建築セグメントの手持ち工事増で中間出来高が拡大。
  • 減収（受注高減少）の主因：人的キャパシティ調整による案件選別、受注時期の遅れ等により受注が一時的に低下（受注高△38.9%）。
  • 増益の主因：受注選別、価格交渉、原価低減・施工効率化。資材高・労務費上昇は依然負の要因だが価格転嫁を進めている。
• 競争環境: 建設投資は堅調見通し（公共・非住宅中心に需要あり）。同業他社平均と比べ元請け比率100%／土木高採算（同業平均に対し優位）等の強みあり。
• リスク要因: 資材価格高止まり、労務不足によるコスト上昇（業界全体のトレンド）、受注時期遅延リスク、受取手形・完成工事未収増加による運転資金圧迫、為替や国際情勢による原油高等。

戦略と施策

• 現在の戦略: 中期経営計画2024-2027（NOVAC VISION）に基づく成長。重点は受注選別、提案力強化、大型案件獲得、人材確保・資格支援、DX推進、協力業者の確保。
• 進行中の施策: 受注選別による採算重視、価格転嫁交渉、施工効率化による原価低減、本社新社屋建設（雇用・エンゲージメント強化）、賃貸オフィス事業の立ち上げ（ENGAGE PLACE HIMEJI）。
• セグメント別施策:
  • 土木：官公庁案件比率維持・高評価獲得・技術提案で点数加点項目取得推進。
  • 建築：新規顧客開拓、リピーター増、エリア選定・多分野展開で民間案件拡大。
• 新たな取り組み: 本社新社屋プロジェクト（投資約46億円、資金は自己資金＋借入）。賃貸オフィス・シェアオフィス募集開始（収益化・地域貢献狙い）。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期 2026年4月期 会社予想）:
  • 売上高 34,000百万円（前年同期比＋23.6%）
  • 営業利益 1,350百万円（前年同期比＋57.0%）、営業利益率 4.0%（前年同期比 +0.9pt）
  • 経常利益 1,300百万円（前年同期比＋56.6%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益 870百万円（前年同期比＋51.7%）
• 予想の前提条件: 受注・価格転嫁の強化、2025年4月期の受注時期遅れや一部手持ち工事の出来高増加が継続する見込み。資材・労務コストは上振れリスクあり。
• 予想修正: 決算説明上、通期予想は提示されているが今回の資料での修正発表は明示されていない（修正有無：なし）。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期（2024–2027）目標（2027年4月期）：売上 400億円以上、営業利益率 8%以上、従業員 350人以上、ROE 9%以上、DOE 3%以上。現時点では到達にはさらなる受注獲得・収益率向上が必要。
• 予想の信頼性: 会社は受注残の出来高増を根拠に楽観的側面を示す一方、資料内でリスク（資材高・労務逼迫）も明示しており、中立的トーン。過去の達成傾向は資料内では限定的。
• マクロ影響: 建設投資は堅調見通しだが、物価上昇・国際情勢（原油高）・為替がコストサイドでの下押し要因となる。

配当と株主還元

• 配当方針: 剰余金の配当を安定的・継続的に実施することを基本方針。中間配当を導入し株主還元を充実。
• 配当実績／予想:
  • 中間配当：60円（2026年4月期2Q、前年同期比：―）→ 実施＝良視点（株主還元）。
  • 期末配当（予想）：60円、年間合計 120円（2026年4月期予想）。
  • EPS（予想ベース）：通期当期純利益870百万円÷発行済株式5,202,800株 ≒167円／株（目安）→ 配当性向（目安）＝120円／167円 ≒72%（高め：注意）。
  • 参考（中間EPS）：2Qで78.44円。
• 特別配当: なし。
• その他株主還元: 自社株買い等の記載なし。

製品やサービス

• 主要製品/サービス: 土木・建築工事の受託施工（道路、橋梁、河川、ダム、上下水道、商業施設、学校、マンション、工場等）。
• 新製品/サービス: 本社新社屋における賃貸オフィスおよびシェアオフィス提供の計画（ENGAGE PLACE HIMEJI）。
• 協業・提携: 特定の大型協業情報は資料に限定的記載。子会社 株式会社TOMTENを保有。
• 成長ドライバー: 官公庁中心の土木案件の安定受注、民間建築の回復および価格転嫁・原価低減での採算向上、新社屋の収益化。

Q&Aハイライト

• 注：資料にQ&Aの全文は含まれていないため要点は資料からは不明。
• 経営陣の姿勢：採算重視の受注選別と価格転嫁の推進、コスト上昇への警戒を明確に表明（強気かつ慎重）。
• 未回答事項: 受注回復の具体的な時期見通し、借入増加の詳細条件、配当性向方針の長期目標等は資料上で明確化されていない（–）。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立〜やや強気。業績改善や中期目標にコミットする一方、資材・労務リスクを繰り返し指摘。
• 表現の変化: 前回（資料に明示なし）と比較は限定的だが、採算改善に関する言及が強くなっている印象。
• 重視している話題: 受注選別、価格転嫁、採算性向上、DX、人材確保、本社新社屋（人的資本）。
• 回避している話題: 受注高の中期的な回復時期、借入の長期負担影響に関する詳細な数値開示は限定的。
• ポジティブ要因:
  • 売上・利益の前年同期比大幅改善（出来高増＋採算改善）。
  • 繰越工事高が過去最高（51,600百万円）、業務の手持ちはある。
  • 官公庁案件比率や元請け比率が高く、土木での高採算（強み）。
  • 中間配当導入・年間120円予定で株主還元を強化。
• ネガティブ要因:
  • 受注高の大幅減（中間で△38.9%）：将来売上の先行き不確実性。
  • 営業キャッシュ・フローが△5,782百万円（マイナス）、売上債権の増加が運転資金負担。
  • 資材・労務費の高止まりリスク。新社屋投資（約46億円）による借入増や資金負担。
  • 配当性向（通期目安）が高水準（約72%想定）で利益変動時に継続性が懸念。
• 不確実性: 受注回復の時期、資材・労務コストの推移、受取債権の回収状況、国際情勢による原油等価格変動。
• 注目すべきカタリスト:
  • 四半期ごとの受注高回復（特に建築受注の戻り）。
  • 原価転嫁の進捗や大口案件の新規受注発表。
  • 本社新社屋の竣工・賃貸収入の実現状況（2027年末予定）。
  • 次回決算での営業CF改善、受注残の消化状況。

重要な注記

• 会計方針: 2025年4月期連結会計年度末（以降）より連結財務諸表を作成しており、2025年4月期中間以前の数値はノバック単体の数値で比較表示している点に注意。
• リスク要因: 資料内で資材価格高止まり、労務費上昇、受注時期遅延、工期延長等を明記。
• その他: 本資料は将来見通しを含むが、外部要因により実際の結果が異なる可能性があると注記。

（不明な項目は — と表記しています。投資判断は各自のご判断でお願いします。）

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.20)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。