決算短信：バルテス・ホールディングス（4442）

2026年３月期 第３四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社の通期予想に対する修正は無し。第3四半期累計の実績は売上高・営業利益ともに会社予想との乖離は特に示されておらず、概ね想定内（上振れ／下振れの明確な開示なし）。
• 業績の方向性：増収ほぼ横ばい利益（増収・増益寄りだが利益は前年並み）。売上高は前年同期比+10.5％、営業利益+1.3％、親会社株主に帰属する四半期純利益は△2.5％。
• 注目すべき変化：ソフトウェアテスト事業の外部売上が拡大（+11.6％）し全体の売上牽引。開発事業はタビュラ株式会社の連結化により、前年同期のセグメント損失から黒字化（38,194千円）へ改善。生成AIテストツール「TestScape」等への先行投資とのれん償却等で販管費が増加。
• 今後の見通し：通期業績予想は据え置き（売上12,000百万円、営業利益650百万円、当期純利益390百万円）。第3四半期時点で進捗は売上72.5％、営業利益84.3％、当期純利益85.5％と順調に推移しており、達成可能性は高いと見られるが、投資・のれん償却等の費用増加動向を注意。
• 投資家への示唆：生成AI関連の先行投資およびM&A（タビュラの連結化）が短期的に販管費・償却を押し上げている点を注視。通期進捗は良好なため、投資効果（TestScape等の商業化・利益転換）とのれん償却の影響の推移を次四半期で確認することが重要。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：バルテス・ホールディングス株式会社（コード 4442）
  • 主要事業分野：ソフトウェアテスト事業、開発事業、セキュリティ事業（エンタープライズ向けテスト、開発支援、セキュリティサービス等）
  • 代表者名：代表取締役会長兼社長 田中 真史
  • 問合せ先責任者：取締役 西村 祐一（TEL 06-6534-6570）
• 報告概要
  • 提出日：2026年2月13日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第3四半期累計（2025年4月1日～2025年12月31日、連結、⽇本基準）
  • 決算説明資料：作成有（TDnetで同日開示）、決算説明会は無
• セグメント
  • ソフトウェアテスト事業：エンタープライズ向けテスト、PMO/QMO、マイグレーション案件等
  • 開発事業：自社開発・受託開発、グループ内開発取引（生成AIテストツール関連の受託増）
  • セキュリティ事業：セキュリティサービス、診断等
• 発行済株式
  • 期末発行済株式数（自己株式含む）：21,450,000株（第3Q）
  • 期末自己株式数：1,647,206株（第3Q）
  • 期中平均株式数（四半期累計）：19,799,984株（第3Q）
  • 時価総額：–（開示なし）
• 今後の予定
  • 次回決算発表：–（開示なし）
  • 株主総会：–（開示なし）
  • IRイベント：決算説明会は今回無し。補足資料はTDnetで入手可。

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想との比較は「通期予想の修正無」）
  • 売上高（累計）：8,705,788千円（会社通期予想12,000,000千円に対する進捗72.5%）
  • 営業利益（累計）：548,143千円（通期予想650,000千円に対する進捗84.3%）
  • 純利益（累計）：333,467千円（通期予想390,000千円に対する進捗85.5%）
• サプライズの要因
  • 上振れ要因：ソフトウェアテスト事業の受注拡大（エンタープライズ領域、PMO・QMO、マイグレーション）やタビュラの連結効果により開発事業の収益性が改善。
  • 下振れ要因：生成AI関連ツール開発投資、のれん償却費増、株主優待コスト等で販管費が増加し、営業利益の伸びを抑制。
  • 特別損失：投資有価証券評価損 32,000千円が計上。
• 通期への影響
  • 現時点で業績予想の修正は無し。第3四半期時点での進捗は良好だが、下期の投資配分や償却費発生の影響を注視する必要あり。

財務指標

• 損益の要点（第3四半期累計、千円）
  • 売上高：8,705,788（前年同期比+10.5％、+829,487）
  • 売上総利益：2,625,588（前年同期比+15.5% ＝2,625,588 vs 2,272,967）
  • 販管費：2,077,444（前年同期比+20.0％）
  • 営業利益：548,143（前年同期比+1.3％、営業利益率＝6.30%（548,143/8,705,788））
  • 経常利益：546,255（前年同期比+1.0％）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：333,467（前年同期比△2.5％）
  • 1株当たり四半期純利益（EPS）：16.84円（前年同期16.96円）
• 収益性指標（第3Q累計ベース）
  • ROE（単純）：333,467千円 / 自己資本3,414,000千円 ≒ 9.8%（YTDベース）
  • 年率換算例（参考）：約13.0%（YTDを年率換算した場合）※参考値
  • ROA（単純）：333,467千円 / 総資産6,450,466千円 ≒ 5.17%（YTDベース）
  • 年率換算例（参考）：約6.9%
  • 営業利益率：6.30%（業種平均等との比較は参照資料を確認）
• 進捗率分析（通期予想に対する進捗）
  • 売上高進捗率：72.5%（通常ペース：第3Q累計で70～75%は一般的に高めの進捗）
  • 営業利益進捗率：84.3%（高めの進捗）
  • 純利益進捗率：85.5%（高めの進捗）
  • コメント：利益面の進捗が売上進捗を上回っており、下期での大幅な失速リスクは現状低いが投資やのれん償却の影響次第。
• キャッシュ・フロー
  • 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成していない（開示無し）。
  • 現金及び預金：2,191,068千円（前期末1,937,013千円→増加）
  • 注記：営業CF・投資CF・財務CFの詳細は未開示のためフリーCFは算出不可。
• 四半期推移（QoQの詳細は未提示）
  • 減価償却費（第3Q累計）：74,473千円（前年同期89,130千円）
  • のれん償却額（第3Q累計）：136,742千円（前年同期94,879千円）→ のれん償却が増加し利益を圧迫
• 財務安全性
  • 総資産：6,450,466千円（前期末6,499,697千円）
  • 純資産合計：3,416,315千円（前期末3,253,458千円）
  • 自己資本比率：52.9%（前期末49.8%）（安定水準、目安40%以上）
  • 負債合計：3,034,151千円（前期末3,246,238千円）→流動負債減（短期借入金減少）、固定負債（長期借入金）増加
• セグメント別（第3Q累計、外部顧客売上・セグメント利益、千円）
  • ソフトウェアテスト：売上 7,460,867（+11.6%）、セグメント利益 566,983（△23.4%）
  • 開発：売上 1,084,315（+1.3%）、セグメント利益 38,194（前年は△130,211の損失→大幅改善）
  • セキュリティ：売上 160,605（+31.3%）、セグメント損失 △2,987（改善）
  • 備考：タビュラ取得により開発セグメントの資産が870,913千円増、のれんが640,503千円増加（連結範囲の変更影響）

特別損益・一時的要因

• 特別損失：投資有価証券評価損 32,000千円を計上（第3Q累計）
• 一時的要因の影響：特別損失を除いても販管費増（生成AI投資、のれん償却、株主優待コスト等）により営業利益の伸びは抑制されている。
• 継続性の判断：のれん償却は継続的要因（のれん償却額増加が今後も影響する可能性）、投資有価証券評価損は一時的要因の可能性。

配当

• 配当実績・予想
  • 中間配当（第2四半期末）：0.00円（2026年3月期）
  • 期末配当（予想）：4.00円（通期合計 4.00円、期初予想から変更無し）
  • 配当利回り：–（株価未提示のため算出不可）
  • 配当性向：通期予想ベースでの配当性向 ≒ (配当総額 / 予想当期純利益) の計算には追加情報が必要（未提示）
• 特別配当：無し
• 株主還元方針：自己株式の取得実績あり（第3Q累計で自己株式増加）。詳細は開示資料参照。

設備投資・研究開発

• 設備投資：第3Q累計での個別投資額の明細開示なし（設備投資額は注記事項でのれん増減や有形固定資産増加を確認）
  • 有形固定資産：285,975千円→354,996千円（増加）
• 研究開発（R&D）
  • 生成AIテストツール「TestScape」開発への積極投資を継続（新中期経営計画に組み込み）
  • R&D費用の金額・対売上比は明示されていない（–）

セグメント別情報（補足）

• ソフトウェアテスト：外部売上が主要牽引、ただしツールリリースに伴う償却開始や本社増床等で売上総利益率はやや低下。
• 開発：グループ内開発取引増加とタビュラ連結の影響により収益性大幅改善。
• セキュリティ：売上・損失ともに改善。

中長期計画との整合性

• 新中期経営計画：生成AIテストツール開発への積極投資を基本方針に転換済み（前年2月に基本方針転換、前年6月に新中期経営計画策定）。
• KPI達成状況：通期目標に対する第3Q時点の進捗は良好だが、投資費用とのれん償却の影響を踏まえた利益構造の改善が鍵。

競合状況や市場動向

• 市場環境：DX推進、クラウド、IoT・AI・5G等の技術革新で市場拡大が継続見込み。AIの拡大は短期的には需要増だが長期的には内製化による競争変化リスクあり（会社も認識）。
• 競合比較：同業他社との詳細比較は本資料に無く、別途業界データ確認が必要。

今後の見通し

• 業績予想
  • 通期予想（変更無し）：売上高 12,000,000千円（+11.2%）、営業利益 650,000千円（△29.9%）、経常利益 647,000千円（△30.5%）、当期純利益 390,000千円（△32.8%）、EPS 19.69円
  • 会社の前提：詳細の前提（為替等）は補足資料P.3参照とのこと
• 予想の信頼性：第3Q時点での進捗は高く、達成可能性は高いが、投資・償却費用の下期配分と連結範囲変更の影響（タビュラ連結）を注視。
• リスク要因：AIの内製化進展、為替・資本市場変動、原材料は限定的だが人件費・外注費動向、M&A関連ののれんリスク等。

重要な注記

• 会計方針：特段の会計方針変更は無し。ただし第3Qに企業結合に係る暫定的な会計処理の確定を行い、2025年3月期の数値にその内容を反映している旨の注記あり。
• 連結範囲の変更：フェアネスコンサルティング株式会社を連結範囲から除外（吸収合併）、タビュラ株式会社を取得し連結化（のれん・資産増）。影響は開示の通り。
• その他：第3Q決算補足資料はTDnetで公開。

（注）不明な項目は記載を省略しています（–）。本まとめは開示資料に基づく情報整理であり、投資助言や価値判断を目的とするものではありません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.1)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

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