決算短信：乾汽船（9308）

2026年３月期 第３四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社は通期業績予想を修正済み（修正有）。今回の第3四半期累計実績は「会社予想ベースではほぼ想定内」だが、前年同期比では大幅悪化（上振れ/下振れの市場予想との比較は–）。
• 業績の方向性：売上高は増収（＋1.1％、24,699百万円）が維持される一方で、営業利益・経常利益・当期純利益はいずれも大幅減益（営業利益△73.3％、経常利益△76.9％、親会社株主に帰属する四半期純利益△85.9％）。
• 注目すべき変化：前年同期に計上された特別利益（固定資産売却益4,289百万円）等の一時要因がなくなったこと、外航海運事業がセグメントで損失（△31百万円）に転じた点が最重要。
• 今後の見通し：通期進捗は売上高進捗約75.1%、営業利益進捗約75.7%、当期純利益進捗約71.9%で、計画達成は第4四半期の市況（為替・燃料価格・ハンディ船市況）の動向に依存。会社は既に業績予想を修正済み。
• 投資家への示唆：前年の一時大型特益剥落と海運市況の弱含みが今期収益を押し下げている点が主要要因。配当は大幅に引き下げられており（通期予想合計10.13円←前期76.00円）、株主還元は縮小傾向。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：乾汽船株式会社（コード 9308）
  • 主要事業分野：外航海運事業（ハンディサイズ船運航等）、倉庫・運送事業、賃貸不動産事業（東京の賃貸物件等）
  • 代表者名：代表取締役社長 乾 康之
  • URL：https://www.inui.co.jp/
• 報告概要:
  • 提出日：2026年2月12日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第3四半期累計（2025年4月1日～2025年12月31日、連結・日本基準）
  • 決算説明資料作成：無、決算説明会：無
• セグメント:
  • 外航海運事業（ロジスティクス）─ ハンディ船等の外航海運
  • 倉庫・運送事業（ロジスティクス）─ 普通倉庫、運送、引越等
  • 不動産事業 ─ 賃貸オフィス・賃貸マンション等、再開発（プラザ勝どき）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（自己株式含む）：26,072,960株（第3Q）
  • 期中平均株式数（四半期累計）：25,160,988株（第3Q）
  • 自己株式数（期末）：891,482株（第3Q）
  • 時価総額：–（資料記載なし）
• 今後の予定:
  • 決算発表、株主総会、IRイベント等：次回以降の予定は資料上での個別告知に準ずる（現在の短信内該当記載：特になし）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想は通期予想を基準に進捗率算出）
  • 売上高：24,699百万円。通期予想32,889百万円に対する進捗率 24,699/32,889 ≒ 75.1%（概ね想定内の進捗）。
  • 営業利益：1,003百万円。通期予想1,325百万円に対する進捗率 ≒ 75.7%。
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：611百万円。通期予想850百万円に対する進捗率 ≒ 71.9%。
• サプライズの要因：
  • 主因は「前年同期に計上された大型の特別利益（固定資産売却益4,289百万円）」等の剥落と、外航海運市況の前年比軟化。これにより前年同期間と比較して利益が大幅に低下。
  • 為替（円安の度合い）や燃料価格の変動、10月以降の市況回復段階であるが、第3Q累計では影響限定。
• 通期への影響：
  • 会社は11月発表の予想を更に修正済み（詳細は「2026年３月期連結業績予想及び配当予想の修正に関するお知らせ」参照）。第4四半期の海運市況回復や為替・燃料の動向次第で計画達成可否が左右される。

財務指標（要点）

• 損益（当第3四半期累計 2025/4/1–2025/12/31）
  • 売上高：24,699百万円（前年同期24,437百万円、＋1.1％、＋262百万円）
  • 売上原価：22,541百万円（前年19,520）
  • 売上総利益：2,158百万円（前年4,916）
  • 販管費：1,154百万円（前年1,150）
  • 営業利益：1,003百万円（前年3,765百万円、△73.3％）
  • 経常利益：911百万円（前年3,947百万円、△76.9％）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：611百万円（前年4,324百万円、△85.9％）
  • 1株当たり四半期純利益（累計）：24.29円（前年172.15円）
• 収益性指標
  • 営業利益率（第3Q累計）：1,003 / 24,699 ≒ 4.06%（業種平均との比較は業種指定なしだが、海運業は変動大）
  • 通期予想ベース営業利益率：1,325 / 32,889 ≒ 4.03%
  • ROE（通期予想ベース）：850 / 純資産（期末想定 ≒36,558） ≒ 2.33%（目安：8%以上で良好 → 低い）
  • ROA（通期予想ベース）：850 / 総資産（期末76,371） ≒ 1.11%（目安：5%以上で良好 → 低い）
  • 注：ROE/ROAは会社の資産構成・海運事業の循環性を考慮して見る必要あり。
• 進捗率分析（通期予想に対する第3Q累計進捗）
  • 売上高進捗率：75.1%（通常：第4Qで残25%を稼ぐ想定）
  • 営業利益進捗率：75.7%
  • 純利益進捗率：71.9%
  • 過去同期間との比較：前年同期は特別利益等で利益が大きく膨らんでおり、単純比較は不可。
• キャッシュフロー（第3Q累計）
  • 営業CF：+2,974百万円（前年同期+6,974百万円、△57.4％） — 目安：営業CF/純利益比率は2,974/611 ≒ 4.87（1.0以上は健全）。
  • 投資CF：△4,306百万円（前年同期＋1,883百万円） 主な内容：固定資産取得支出3,827百万円、有価証券取得1,000百万円等（期中有価証券取得で支出）
  • 財務CF：△174百万円（前年同期＋510百万円） 主な動き：長期借入金による収入4,701、返済3,026、配当支払1,847
  • フリーCF（営業CF−投資CF）：2,974 − 4,306 = △1,332百万円（マイナス）
  • 現金同等物期末残高：17,544百万円（前期末19,001→資料の流動資産欄では現金及び預金 17,929 と表記の相違あり；但しキャッシュフロー表の数字を優先）
• 四半期推移（QoQ）：四半期別詳細表記なしのためQoQは–（累計同期間比較で季節性は第4Qに寄る傾向あり）。
• 財務安全性
  • 総資産：76,371百万円（前期末74,903百万円、＋1,468百万円）
  • 純資産：36,558百万円（前期末36,875百万円、△316百万円）
  • 自己資本比率：47.9%（前期49.2% → 安定水準：40%以上）
  • 有利子負債（概算）：短期借入2,710 + 1年内返済予定長期借入3,872 + 長期借入25,639 = 32,221百万円
  • ネット有利子負債（概算）：32,221 − 現金17,544 = 14,677百万円
  • 負債/純資産（負債合計39,812 / 純資産36,558） ≒ 1.09
• 効率性：総資産回転率や売上高営業利益率は低下傾向（営業利益率 ≒4%）。
• セグメント別（第3Q累計）
  • 外航海運：売上高18,863百万円（＋483百万円、＋2.6%）、セグメント損失31百万円（前年はセグメント利益）
  • 倉庫・運送：売上高2,884百万円（＋69百万円、＋2.5%）、セグメント利益259百万円（＋45百万円、＋21.2%）
  • 不動産：売上高2,952百万円（△290百万円、△9.0%）、セグメント利益1,487百万円（△109百万円、△6.8%）
  • セグメント調整（全社費用等）△711百万円を控除後の営業利益に連動

特別損益・一時的要因

• 当第3四半期累計（本期）：
  • 特別利益合計：0百万円（前期は固定資産売却益4,289百万円）
  • 特別損失合計：29百万円（主に投資有価証券評価損29百万円）
• 前期比較での影響：
  • 前期は固定資産売却益4,289百万円等が大きく利益を押し上げていたため、これらの剥落がYoYでの大幅減益の主因。
• 継続性の判断：
  • 固定資産売却益等は一時的要因。現在の損益水準を評価する際は特別損益を除いたベース（営業利益等）での判断が重要。

配当

• 配当実績と予想：
  • 2025年3月期（実績）：中間6.00円、期末70.00円、年間76.00円
  • 2026年3月期：中間（実績）3.00円、期末（予想）7.13円、年間（予想）10.13円（直近公表予想から修正有）
• 配当利回り：株価情報なしのため算出不可（＝–）
• 配当性向（通期予想ベース）：配当/1株当たり当期純利益 10.13 / 33.75 ≒ 30.0%
• 特別配当：なし（記載なし）
• 株主還元方針：自社株買いの記載なし。配当は大幅縮小。

設備投資・研究開発

• 設備投資（第3Q累計）：固定資産取得支出 3,827百万円（前年同期は2,500百万円）— 主に船舶関連等の取得
• 減価償却費：2,965百万円（前年2,342百万円）
• 研究開発：記載なし（–）

受注・在庫状況

• 該当情報：受注高・受注残高等の記載なし（–）
• 在庫（棚卸資産）：貯蔵品1,200百万円（前年1,268百万円）。在庫回転日数の記載なし（–）。

セグメント別情報（補足）

• 外航海運：ハンディ船市況は前年高水準から上期は軟調、10月以降は季節的回復基調。為替平均レートは当第3Q累計で￥147.99/US$（前年同期￥152.30）。外航は売上増も損益悪化（運賃・コスト等の影響および前年の一時要因差）。
• 倉庫・運送：取扱高増で増収増益（倉庫取扱高・引越事業の寄与）。
• 不動産：プラザ勝どきの再開発に伴う閉館（2025年3月）で売上減。再開発が中期施策。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：プラザ勝どき再開発等の施策を進めており、不動産の構造変化が業績に反映（資産処理・減損等）。進捗詳細は中期計画資料参照（本資料では限定的な言及）。
• KPI達成状況：明示的なKPI記載なし（–）。

競合状況や市場動向

• 競合比較：同業他社との直接比較データなし（–）。ただし海運市況は循環性が高く、競合優位性は船隊構成・航路等に依存。
• 市場動向：ハンディ船市況は上期軟調→10月以降回復基調。為替・燃料（燃料油価格：当期実績$522.90/MT、Q4想定$533.31/MT）も業績に影響。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 会社は通期業績予想を修正（公表済）。通期（2026年3月期）予想：売上高32,889百万円（＋3.5%）、営業利益1,325百万円（△63.8%）、経常利益1,148百万円（△70.1%）、親会社株主に帰属する当期純利益850百万円（△83.1%）、1株当たり当期純利益33.75円。
  • 予想前提：為替・燃料価格等（Q4想定：為替157.00円/US$、燃料533.31$/MT）
• 予想の信頼性：第3Q進捗は売上・営業利益とも約75%と順調に見えるが、海運市況と燃料・為替の変動がリスク。過去の予想達成傾向は一時要因の影響が大きく変動しやすい（保守的/中立/楽観的の判断は資料のみでは–）。
• リスク要因：
  • 為替変動、燃料価格動向（バンカーコスト）
  • 国際海運市況（ハンディ市場の需給）
  • 不動産市況の変化・再開発費用
  • 金利上昇による借入コスト増加

重要な注記

• 会計方針の変更：無し
• 四半期レビュー：添付四半期連結財務諸表に対する公認会計士/監査法人によるレビューは無し
• その他：連結業績予想・配当予想については既に修正有り（詳細は別途「修正に関するお知らせ」参照）

（備考）

• 不明な項目は "–" と表記しています。
• 数値は全て原資料の単位（百万円）に基づく。自己資本比率47.9%（安定水準）、ROE ≒2.3%（目安8%を下回る）、ROA ≒1.1%（目安5%を下回る）等、目安との対比を併記しました。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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