決算短信：リンクアンドモチベーション（2170）

2025年12月期 決算短信〔ＩＦＲＳ〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想と比較すると、売上収益は上振れ（実績41,522百万円＞会社予想41,200百万円、達成率約100.8%）した一方、営業利益・親会社帰属当期利益は大幅に下振れ（営業利益実績4,204百万円→予想6,220百万円、達成率約67.6%／親会社帰属当期利益実績1,621百万円→予想3,879百万円、達成率約41.8%）。市場予想は提供情報に無し（–）。
• 業績の方向性：増収減益（売上収益41,522百万円：前年比+10.9%／親会社帰属当期利益1,621百万円：前年比△56.1%）。
• 注目すべき変化：のれん全額減損などの構造改革に伴う特別損失（減損損失が前年245 → 1,581百万円に拡大）が営業利益・当期利益を大きく押し下げた点（売上は過去最高を更新）。
• 今後の見通し：2026年12月期会社予想は売上46,700百万円（+12.5%）、営業利益6,310百万円（+50.1%）、親会社帰属当期利益3,470百万円（+214.0%）。会社はコンサル・クラウド事業を成長ドライバーと位置づけ、ARR拡大・クラウド新サービス投入で回復と成長を見込むが、のれんや買収による財務負担・事業構造改革の影響は注視ポイント。
• 投資家への示唆（読み取りポイント）：トップラインは堅調だが、事業再編・構造改革による一時損失で当期利益が減少。クラウド（モチベーションクラウド）等のストック収益化が中長期の鍵。直近で自己株式取得（6,000百万円上限）とそれを手当てするシンジケートローンの設定があるため、資本政策と財務制約（ローン条項）を確認する必要あり。

基本情報

• 企業名：株式会社リンクアンドモチベーション（証券コード 2170）
• 主要事業分野：人的資本経営支援（組織人事コンサルティング、HRTechクラウド「モチベーションクラウド」、キャリアスクール・学習塾、ALT配置、人材紹介「OpenWork」、IR支援 等）
• 代表者名：代表取締役会長 小笹 芳央
• 問合せ先：常務執行役員 グループデザイン室担当 横山 博昭（TEL 03-6853-8111）
• 報告概要：
  • 提出日：2026年2月12日
  • 対象会計期間：2025年1月1日～2025年12月31日（通期、IFRS、連結）
  • 決算説明会資料：作成・開催（機関投資家・アナリスト向け）
• セグメント（報告セグメント）：組織開発Division（コンサル・クラウド、IR支援等）、個人開発Division（キャリアスクール、学習塾等）、マッチングDivision（ALT配置、人材紹介「OpenWork」等）、その他（レストラン等）
• 発行済株式：
  • 期末発行済株式数（自己株含む）：110,937,011株（2025年12月期）
  • 期末自己株式数：259株
  • 期中平均株式数：108,345,432株
  • 時価総額：–（開示なし）
• 今後の予定：
  • 定時株主総会予定日：2026年3月25日
  • 配当支払開始予定日：2026年3月25日
  • 有価証券報告書提出予定日：2026年3月24日
  • IRイベント：決算説明会あり（機関投資家・アナリスト向け）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想との差）
  • 売上収益：実績41,522百万円 / 会社予想41,200百万円 → 達成率 約100.8%（上振れ）
  • 営業利益：実績4,204百万円 / 会社予想6,220百万円 → 達成率 約67.6%（下振れ）
  • 親会社の所有者に帰属する当期利益：実績1,621百万円 / 会社予想3,879百万円 → 達成率 約41.8%（大幅下振れ）
• サプライズの要因：
  • 上振れ要因：コンサル・クラウド事業（特にモチベーションクラウド）や人材紹介（OpenWork）、IR支援、ALT事業の増収により売上が予想を上回った。
  • 下振れ要因：キャリアスクール事業の構造改革に伴い「のれん全額減損」を含む減損損失の計上（連結の減損損失は1,581百万円に拡大）およびその他費用の増加が営業利益・当期利益を圧迫。
• 通期への影響：会社は2026年に営業利益・当期利益の回復を見込む予想を示しているが、のれんや買収関連の影響、ならびに自己株買い等資本政策に伴う財務負担を踏まえ、短期的にはボラティリティ（特に一時損失）が続く可能性あり。予想修正は今回開示時点では無し。

財務指標

• 連結主要数値（2025年通期）
  • 売上収益：41,522百万円（前年比+10.9% / +4,064百万円）
  • 売上総利益：22,605百万円（前年比+13.7%）
  • 営業利益：4,204百万円（前年比△23.4%）
  • 税引前利益：4,223百万円（前年比△22.1%）
  • 当期利益（連結）：2,020百万円（前年比△50.2%）
  • 親会社の所有者に帰属する当期利益：1,621百万円（前年比△56.1%）
  • 基本的1株当たり当期利益（EPS）：14.97円（前年34.38円、前年比△56.4%）
• 収益性指標
  • 営業利益率：10.1%（4,204 / 41,522、目安：業種平均参照。会社数値で10.1%）
  • ROE（目安: 8%以上良好）：親会社帰属当期利益1,621 / 親会社帰属持分13,590 = 約11.9%（良好水準）
  • ROA（目安: 5%以上良好）：当期利益2,020 / 総資産40,999 = 約4.9%（ほぼ5%水準、やや改善余地あり）
• キャッシュフロー（連結、百万円）
  • 営業CF：5,246（前年5,638、前年比△392）
  • 投資CF：△2,248（前年△1,938、投資負担増）
  • 財務CF：△194（前年△2,486、借入構成の変化）
  • フリーCF（営業CF − 投資CF）：約2,998百万円（営業CF/純利益比率＝5,246 / 2,020 ≒ 2.60、健全）
  • 現金同等物残高：11,374百万円（前年8,607百万円）
• 四半期推移（QoQ）：四半期別詳細は開示資料参照（本資料は通期ベース）
• 財務安全性・効率性
  • 自己資本（親会社帰属持分）13,590百万円、親会社所有者帰属持分比率（連結）33.1%（目安: 40%以上で安定→33.1%はやや低め）
  • 有利子負債（期末）：流動5,286 + 非流動7,005 = 12,291百万円（前年合計8,554百万円、増加）
  • 負債増加により負債/自己資本（D/E） ≒ 12,291 / 13,590 ≒ 0.90（約90%）
  • 流動比率：流動資産17,553 / 流動負債14,061 ≒ 1.25（短期支払余裕はやや限定的）
• セグメント別（2025通期、百万円・前年比）
  • 組織開発Division：売上収益16,845（+13.4%）、セグメント利益（売上総利益）11,757（+14.7%）
  • コンサル・クラウド事業合計：売上収益13,293（+14.8%）、売上総利益9,941（+13.9%）
  • コンサルティング：6,117（+8.8%）
  • クラウド：7,175（+20.5%）
  • 「モチベーションクラウド」月会費売上（2025年12月末）：627,382千円（月額、前年比+21.6%）、会社目標2026年12月末700,000千円（月額）
  • 個人開発Division：売上収益6,083（△5.3%）、セグメント利益2,875（△5.2%）　※キャリアスクール事業は構造改革で減収、のれん全額減損
  • マッチングDivision：売上収益19,300（+14.7%）、セグメント利益8,576（+19.7%）　※OpenWork等が牽引
• 財務諸表要点（貸借対照表）
  • 総資産：40,999百万円（前年33,178、+7,821）
  • 親会社所有者帰属持分：13,590百万円（前年11,285、+2,305）
  • のれん：11,983百万円（前年9,346、買収による増加。Unipos取得でのれん計上あり）
• 補足指標など
  • 減価償却費・償却費：1,818百万円
  • 投資に関する主な支出：無形資産取得等（投資CF内、無形資産取得支出：569百万円等）

特別損益・一時的要因

• 主な特別損失：減損損失（のれん減損など）合計 1,581百万円（前年245百万円）— 主因はキャリアスクール事業ののれん全額減損。
• 企業結合関連：Uniposの完全子会社化（取得対価4,313百万円、のれん3,570百万円）— 第3四半期時点の暫定配分確定に伴う修正でのれんが減少。
• 一時的要因の影響：減損等を除く営業面は成長（クラウド・OpenWork等）しているため、一時要因を除いた業績はより良好と判断できるが、のれん計上が多いため将来の減損リスクは継続的に監視が必要。
• 継続性の判断：のれんは継続的な監視対象。一時的とは言えない構造改革コストの可能性あり（事業構造転換が完了するまで影響する可能性）。

配当

• 2025年12月期（実績）：年間16.00円（第1四半期末0、期中：合計16.00）／配当総額1,740百万円（連結配当性向106.9%）
• 2026年12月期（予想）：年間16.40円（会社予想）／配当性向予想51.2%
• 特別配当：無し（今回の開示では特別配当の記載なし）
• 株主還元方針：積極的な株主還元（配当増額・自己株式取得の実施決定 6,000百万円上限／取得期間2026/2/13〜2026/8/31、上限12,000,000株、発行済株式総数の約10.82%）を通じたROE向上を目指す。

設備投資・研究開発

• 設備投資（投資活動支出）：有形固定資産取得支出87百万円（前年173百万円）、無形資産取得支出569百万円（前年635百万円）
• 減価償却費：1,818百万円
• 研究開発費：明細開示なし（R&D費は–）

セグメント別情報（抜粋）

• 組織開発Division（2025）：売上16,845百万円（+13.4%）、売上総利益11,757百万円（+14.7%）
  • コンサル・クラウド：売上13,293百万円（+14.8%）、クラウドが拡大（月会費売上627,382千円/月）
• 個人開発Division：売上6,083百万円（△5.3%）、キャリアスクールは再編で減収・のれん減損を計上
• マッチングDivision：売上19,300百万円（+14.7%）、OpenWorkおよびALT事業が牽引（人材紹介は高成長）

中長期計画との整合性

• 中期目標（会社提示）：2028年12月期 営業利益100億円、2030年12月期 営業利益150億円。主要KPIとして「モチベーションクラウド」の年間経常収益：2028年150億円、2030年240億円を目指す。
• 進捗：クラウド月会費売上が伸長、海外展開（アジア5か国）での成長も報告。短期の一時損失はあるが、同社はコンサル→クラウド化でストック性向上を図る方針。

競合状況や市場動向

• 競合優位性：同社の「モチベーションクラウド エンゲージメント」はITRの市場レポートにてベンダー別売上・シェアで9年連続1位（2017–2025年度予測）とされる旨を会社は提示。
• 市場動向リスク：為替・物価・地政学リスク、AI等技術変化によるマーケティング行動変化（上期に商談数一時減）等が短期の業績に影響を与える可能性。

今後の見通し（会社見通しの要点）

• 2026年12月期（会社予想）
  • 売上収益：46,700百万円（前年比+12.5%）
  • 営業利益：6,310百万円（+50.1%）
  • 親会社帰属当期利益：3,470百万円（+214.0%）
  • ROEは30%以上を見込む（会社見込み）
• 前提・成長施策：クラウド新商品（採用支援・マネジメント支援）を2026年内に順次リリース、ZENKIGEN等との提携で採用DX領域のARR拡大、海外展開加速。
• リスク要因：のれん減損リスク、買収によるのれん増加と負債増、自己株取得に伴う財務負荷、シンジケートローンに含まれる財務上の特約（2期連続で営業損益が損失とならない等）に注意。

重要な注記

• 会計方針の変更：無し
• 連結の範囲の変更：Unipos株式会社を2025年8月1日付で完全子会社化（取得対価4,313百万円、のれん3,570百万円、取得関連費127百万円を販管費計上）
• 自己株式取得（重要な後発事象）：取締役会決議により自己株式取得（6,000百万円上限、取得期間2026/2/13〜2026/8/31）を決定。取得資金に充当するためのシンジケートローン契約を締結（組成6,000百万円、担保無、主幹事：みずほ銀行）。ローンに財務特約あり。

※ 不明な項目は「–」としました。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.2)」によって自動生成されました。

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