企業分析：ホーブ（1382）

企業の一言説明

ホーブは、イチゴ苗の開発・販売を主軸に、イチゴ果実やその他の青果物流通を手がける北海道発の農業関連ビジネスを展開するニッチ市場の企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 独自のイチゴ苗開発技術と青果物供給網: 創業以来培ってきたイチゴ苗開発技術と、大手洋菓子メーカーなどへ高品質なイチゴ果実を供給する独自の流通網は、同社の事業の根幹をなし、一定の参入障壁を形成しています。
• 足元の業績悪化と下方修正: 直近の2026年6月期第2四半期決算では、主要事業であるイチゴ果実・青果事業の減益が響き、営業利益が赤字に転落し、通期業績も下方修正されるなど、利益面で厳しい状況にあります。
• 高ボラティリティと低流動性、割高なバリュエーション: 発行済株式数が少なく、出来高が極めて低いため、株価のボラティリティが高いリスクを抱えています。現在のPERは業界平均と比べて大幅に割高であり、投資に際しては株価水準の妥当性を慎重に見極める必要があります。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

ホーブ（HOB Co.,Ltd.）は、1987年設立の北海道に本社を置く農業関連企業です。主な事業は、イチゴ苗の開発・販売、およびイチゴを含む果物（ブルーベリー、バナナ、キウイ、メロン、マンゴーなど）や野菜、馬鈴薯の卸売です。大手洋菓子メーカーなどに高品質なイチゴ果実を提供しており、独自の栽培技術と安定した供給網を強みとしています。また、種馬鈴薯の生産・販売も手掛けるほか、青果物の運送・配達サービスも提供しています。小規模ながらも、農業分野における特定のニッチ市場で独自の地位を確立しています。

2. 業界ポジション

ホーブは東京証券取引所スタンダード市場に上場する「水産・農林業」に分類される企業です。同社の事業は、イチゴ苗開発や特定の青果物の卸売という点で、農林業の中でも専門性の高いニッチ市場に位置しています。競合と比較するための市場シェアに関するデータは不足していますが、大手洋菓子メーカーへの供給実績は、品質と安定供給能力における強みを示唆します。一方で、規模の経済が働きにくい農業・食品卸売業界において、同社の売上規模（約24億円）は比較的低く、価格競争や気候変動などの外部環境要因に対する脆弱性も潜在的な弱みとなり得ます。
バリュエーション指標を見ると、会社の予想PERは78.25倍であり、業界平均の17.7倍と比較して非常に高水準にあります。また、実績PBRは1.99倍で、業界平均の1.1倍と比較しても割高な水準です。これは、直近の利益水準が低いため予想PERが高くなっている可能性や、市場が同社の成長性やニッチ市場での優位性を評価している可能性の両方が考えられますが、足元の業績悪化を考慮すると、現在の株価は純粋なバリュエーションからは割高と判断されます。

3. 経営戦略

ホーブは、独自のイチゴ苗開発技術と青果物の安定供給を事業の中核に据えています。中期経営計画の詳細は開示されていませんが、決算短信からは各事業の状況が見えてきます。直近の2026年6月期第2四半期決算では、主要な「いちご果実・青果事業」の売上高が前年同期比1.2%減、営業利益が同28.7%減となるなど、収益性が悪化しています。「種苗事業」は売上高が同45.3%増と成長を見せているものの、依然として営業損失を計上しています。「馬鈴薯事業」も売上・利益ともに減少し、「運送事業」も利益が減少しています。
これらの結果、会社全体としては中間期で営業損失および親会社株主に帰属する中間純損失を計上しており、通期予想も2026年2月5日付で下方修正されています。戦略としては、各事業の収益性改善が喫緊の課題であり、種苗事業の本格的な黒字化や、主力事業の単価改善、コスト管理の徹底が求められます。
今後のイベントとしては、2026年6月29日に配当の権利落ち日（Ex-Dividend Date）が予定されています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

資金の投資効率、財務の健全性、事業の収益性を総合的に評価するF-Scoreは以下の結果です。

Piotroski F-Scoreは4/9点となり、「普通」判定です。

• 収益性スコアは1/3点と低評価です。過去12か月の純利益とROAがマイナスである点が響いています。一方で、営業キャッシュフローはプラスを確保しており（1点）、事業活動自体はキャッシュを生み出していることを示唆します。
• 財務健全性スコアは3/3点と満点の優良評価です。直近四半期の流動比率（2.10倍）、総負債/自己資本比率（D/Eレシオ 28.53%）、そして株式の希薄化がないことから、短期・長期の財務安定性が保たれていると評価されます。
• 効率性スコアは0/3点と最も低い評価です。営業利益率（5.1%）、ROE（-0.96%）、四半期売上成長率（-0.5%）がいずれも基準を満たしておらず、現在の事業活動における利益創出効率の低さや成長の停滞が顕著に表れています。

【収益性】

ホーブの収益性は、近年低下傾向にあります。

• 営業利益率: 過去12か月では5.10%ですが、直近2026年6月期第2四半期では△0.6%と赤字に転落しています。これは、ベンチマークとして一般的に良好とされる10%以上を大きく下回る水準です。
• ROE (自己資本利益率): 株主資本をどれだけ効率良く使って利益を上げているかを示す指標です。過去12か月で△0.96%、直近四半期では△1.3%とマイナスです。一般的な目安とされる10%を大幅に下回っており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出せていない状況であることを示しています。
• ROA (総資産利益率): 会社の総資産（自己資本と借入金の両方）をどれだけ効率良く使って利益を上げているかを示す指標です。過去12か月で△0.21%、直近四半期では△0.61%とマイナスです。こちらも一般的な目安とされる5%を大幅に下回っており、総資産の活用効率にも課題があることを示しています。

【財務健全性】

• 自己資本比率: 企業が持つ資産のうち、借入金などの負債を除いた自己資本の割合です。高いほど倒産しにくいとされます。過去実績では70.7%と非常に高い水準を維持していましたが、直近2026年6月期第2四半期では47.0%に急落しています。これは短期借入金などによる総資産の増加と純資産の減少が影響していますが、依然として一般的な目安とされる40%以上を上回っており、一定の健全性は保たれています。
• 流動比率: 短期的な支払い能力を示す指標です。直近2026年6月期第2四半期では2.10倍（210%）と、一般的な目安とされる200%（2倍）を上回る水準であり、短期的な負債の返済能力は良好です。

【キャッシュフロー】

• 営業CF (営業キャッシュフロー): 主力事業で稼いだ現金を示す指標です。過去12か月で7,500万円のプラス、直近2026年6月期第2四半期では9,259.6千円のプラスを確保しています。利益が赤字の状態でも本業で現金を創出している点は、事業の基礎体力がまだ残っていることを示唆します。
• FCF (フリーキャッシュフロー): 営業CFから投資CFを差し引いたもので、企業が自由に使える現金です。過去12か月で7,488万円のプラス、直近2026年6月期第2四半期では約80,118千円のプラスです。これは、本業で稼いだ現金が、設備投資などを賄った後も手元に残ることを意味し、財務の柔軟性が高い状態です。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率：過去12か月で損益計算書上の純利益は△700万円ですが、営業キャッシュフローは7,500万円と大幅にプラスとなっています。この比率はマイナスとなり、会計上の利益と実際の現金の動きに大きな乖離が見られます。これは、売掛金の回収など、利益を伴わないキャッシュインフローや、減価償却費などの非現金支出項目が利益を圧迫している一方で、本業がキャッシュを創出しているためと考えられます。現状は赤字ですが、キャッシュフローを創出しているため「普通（赤字だがキャッシュフロー創出）」と評価できます。

【四半期進捗】

2026年6月期第2四半期（中間期）の通期予想に対する進捗率は以下の通りです。

• 売上高進捗率: 1,256,192千円（中間） / 2,482,000千円（通期予想） = 約50.6%。中間期で通期の半分以上を確保しており、売上高自体は順調な進捗に見えます。
• 営業利益進捗率: △7,524千円（中間） / 24,000千円（通期予想） = △31.4%。中間期で営業利益が赤字に転落しており、通期予想に対しては大幅な未達かつマイナス進捗です。
• 純利益進捗率: △9,185千円（中間） / 18,000千円（通期予想） = マイナス。中間期で純損失を計上しており、このペースでは通期での黒字達成は非常に困難な状況です。

直近3四半期の売上高・営業利益の推移（損益計算書データより抜粋）:

同社の業績は、2023年6月期をピークに営業利益・純利益が大きく減少傾向にあり、過去12か月では営業損失、純損失を計上しています。売上高も微減傾向です。

【バリュエーション】

• PER（株価収益率）: 株価が1株当たり利益の何年分に相当するかを示す指標です。会社の予想PERは78.25倍であり、業界平均の17.7倍と比較して非常に高い水準にあります。これは、将来の成長期待が高いか、あるいは現在の利益水準が低すぎるために高くなっているかのどちらかを示します。ホーブの場合、足元の業績悪化と下方修正を考慮すると、現在の利益水準に対して株価が割高であると判断できます。
• PBR（株価純資産倍率）: 株価が1株当たり純資産の何倍に相当するかを示す指標です。実績PBRは1.99倍であり、業界平均の1.1倍よりも高い水準です。帳簿上の会社の解散価値と比較しても、株価は割高であると判断されます。

バリュエーション分析による目標株価（業種平均PBR基準）は1,023円であり、現在の株価1,849円と比較すると、大幅な下振れリスクを示唆しています。この分析結果は、現在の株価が業種平均PBRの水準から見て割高であることを強く示しています。

【テクニカルシグナル】

テクニカルシグナル: 現在、移動平均線分析ではゴールデンクロス（25日線が75日線を上抜け）が発生しており、短期的な上昇トレンドへの転換の兆しを示しています。

【テクニカル】

現在の株価1,849.0円は、52週高値3,645.0円と安値1,480.0円のレンジの中で、安値から17.0%の位置にあり、52週レンジ内では比較的安値圏に位置しています。株価は50日移動平均線（1,823.52円）、25日移動平均線（1,836.28円）、75日移動平均線（1,835.85円）をわずかに上回っていますが、200日移動平均線（1,909.26円）は下回っており、中期的な下落トレンドの中にありながらも、短期的に持ち直しを見せている状況です。低出来高のため、移動平均線による分析の信頼性は限定的かもしれません。

【市場比較】

ホーブの株価は、日経平均株価およびTOPIXといった主要市場指数と比較して、長期的に劣後しています。

• 日経平均比: 1ヶ月では0.55%ポイント、3ヶ月では15.29%ポイント、6ヶ月では26.76%ポイント、1年では40.77%ポイントと、期間が長くなるにつれて日経平均を大きく下回るパフォーマンスを示しています。
• TOPIX比: 同様に1ヶ月では0.86%ポイント、3ヶ月では13.82%ポイントと、TOPIXに対しても劣後しており、ホーブの株価は市場全体の成長の恩恵を十分に受けていない現状がうかがえます。

6. リスク評価

【注意事項】

⚠️ 高ボラティリティかつ低出来高の銘柄であり、売買時に価格が急変動するリスクに十分注意が必要です。

【定量リスク】

ホーブの定量リスク指標は以下の通りです。

• ベータ値 (5Y Monthly): -0.09。市場全体の動きに対してほとんど連動せず、むしろ逆相関に近い動きを示す可能性があります。これは、市場全体のトレンドとは異なる要因で株価が変動しやすい特性を示します。
• 年間ボラティリティ: 58.73%。年間で株価が平均的に約58.73%変動する可能性を示します。これは非常に高い水準であり、大きな株価変動リスクがあることを意味します。
  仮に100万円投資した場合、年間で±58.73万円程度の変動が想定され、短期間で大きな含み損を抱える可能性があります。
• シャープレシオ: 0.45。リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標です。1.0以上が良好とされますが、0.45はリスクに対して十分なリターンが得られていないことを示唆します。
• 最大ドローダウン: -52.07%。過去に投資元本が一時的に最大で52.07%減少した経験があることを示します。このような大きな下落が今後も発生する可能性を考慮する必要があります。

【事業リスク】

• 気候変動および自然災害リスク: 青果物の生産・供給を主とする事業であるため、異常気象や自然災害は収穫量の減少や品質の低下に直結し、業績に重大な影響を及ぼす可能性があります。特にイチゴの栽培は繊細であり、想定外の天候不順は収益を大きく圧迫する要因となります。
• 市場価格変動リスクおよび原材料価格高騰: 青果物の市場価格は需給バランスや競合状況により変動しやすく、収益を不安定化させる要因となります。また、肥料や燃料などの原材料価格の高騰は、同社のコストを押し上げ、利益率を低下させる可能性があります。主要なイチゴ果実・青果事業で利益が減少している点は、これらのリスクがすでに顕在化している可能性があります。
• 特定顧客への依存と競争激化: 大手洋菓子メーカーなど特定の大口顧客への供給が売上の一部を占める可能性があります。顧客の需要変動や取引条件の変化は業績に影響を与えかねません。また、イチゴ苗や青果物市場における競合他社の動向や新規参入も、同社の市場シェアや収益性を脅かす可能性があります。

7. 市場センチメント

ホーブの市場センチメントは、直近の業績下方修正のニュースを受けて「ネガティブ」と評価されています。主要ニュースとして、「上期経常が赤字転落」「今期経常を一転31%減益に下方修正」といった内容が報道されており、投資家の間では警戒感が広がっています。
信用取引状況を見ると、信用買残が30,700株に対し、信用売残は0株であり、信用倍率0.00倍となっています。信用買残が多い状況は、将来の売り圧力につながる可能性もありますが、売残が全くないため、現時点では需給が偏っている状態です。発行済株式数762,000株に対して信用買残が約4%を占めるため、流動性が低い中で一定の買いが積まれている状況です。
主要株主は、筆頭株主の髙橋巖氏が40.03%を保有しており、創業家や関係者が大半の株式を保有しているとみられます（インサイダー保有比率53.44%）。これは、経営の安定性につながる一方で、市場で流通する株数（浮動株）が少ないため、少量の売買でも株価が大きく変動しやすい、低い流動性の一因ともなっています。

8. 株主還元

• 配当利回り: 会社予想年間配当金50.00円に基づくと、現在の株価1,849.0円に対する配当利回りは2.70%です。これは、東証プライム市場の平均的な配当利回り（2%台前半）と比較しても遜色ない水準です。
• 配当性向: 会社予想の年間配当金額50.00円と予想EPS23.63円に基づくと、配当性向は211.7%（Yahoo Japanデータでは154.13%）と非常に高い水準です。これは、当期純利益の2倍以上の利益を配当に回していることを意味し、利益を上回る配当を継続しているため、持続的な配当には課題があることを示唆します。利益が低迷している中で配当を維持する姿勢は評価できるものの、企業の内部留保が削られる可能性があるため、今後の利益改善がなければ減配リスクも考慮する必要があります。
• 自社株買いの状況: 直近で自社株買いに関するデータは提供されていません。

SWOT分析

強み

• イチゴ苗開発や青果物に関する長年の経験と技術的ノウハウ
• 大手洋菓子メーカーなど信頼性の高い顧客基盤と供給ネットワーク

弱み

• 主力事業の収益性低下と業績の継続的な下方修正
• 低い流動性（低出来高）と高い株価ボラティリティ

機会

• 健康志向の高まりによる高品質な青果物需要の増加
• 農業技術の進化（スマート農業など）による生産性向上とコスト削減の可能性

脅威

• 気候変動による生産リスクや市場価格の不安定性
• 燃料費・原材料費の高騰による経営環境の悪化

この銘柄が向いている投資家

• 配当維持姿勢に魅力を感じる投資家: 業績が厳しい中でも配当を維持しようとする企業姿勢を評価する投資家。
• ニッチな農業関連ビジネスに関心がある長期投資家: 独自の技術と市場を持つ農業関連企業への長期的な視点を持つ投資家。
• 高いリスク許容度を持つ投資家: 低流動性と高ボラティリティを理解し、短期的な株価変動に対する耐性がある投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 業績の回復状況: 直近の業績悪化と下方修正の傾向が続く場合、株価にさらなる下落圧力がかかる可能性があります。今後の決算発表で業績の改善が見られるかどうかが重要です。
• 低い流動性とボラティリティ: 出来高が極めて少ないため、希望する価格で売買できないリスクがあります。また、突発的なニュースや大口の売買によって株価が大きく変動する可能性があります。
• バリュエーションの割高感: PER、PBRともに業界平均を大きく上回る割高な水準にあります。現在の株価が企業の真の価値を反映しているかを慎重に見極める必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• 営業利益率の改善: 主要事業の収益性が改善され、会社全体の営業利益率がプラスに転じ、安定的な水準（最低でも5%以上）を維持できるか。
• 四半期売上成長率: 種苗事業など成長分野の売上貢献が全体にどの程度影響を与えるか。
• F-Scoreの改善: 財務の効率性スコアの改善、特にROAやROEがプラスに転じ、株主資本の利用効率が向上するか。

10. 企業スコア

ホーブの企業スコアを以下の4観点で評価します。

• 成長性: D (業績悪化)
  • 過去12か月の売上高が前年同期比で微減傾向、直近の中間決算では売上高が前年同期比△1.3%減、営業利益は赤字転落となっています。通期予想も下方修正されており、成長性は低迷しています。
• 収益性: D (収益性低迷)
  • 過去12か月のROEは△0.96%、直近中間決算では△1.3%、営業利益率は△0.6%と大幅に低い水準です。一般的な目安（ROE 10%以上、営業利益率 10%以上）を大きく下回っており、収益性には深刻な課題を抱えています。
• 財務健全性: B (比較的良好)
  • Piotroski F-Scoreは4/9点（「普通」のB評価）です。財務健全性に関するサブスコアは3/3点と満点であり、流動比率2.10倍も良好な水準です。しかし、自己資本比率が前期末の70.7%から中間期には47.0%に低下しており、基準Aの範囲内ではあるものの、大幅な下落は注意が必要です。総合的に見て、比較的良好な財務状況であると言えます。
• バリュエーション: D (割高)
  • 予想PERは78.25倍、実績PBRは1.99倍であり、それぞれ業界平均PER17.7倍、PBR1.1倍と比較して大幅に割高な水準にあります。特に利益が低迷しているため、株価が現在の業績水準に対して非常に割高と判断されます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 1,849円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.30)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。