決算説明：大和証券グループ本社（8601）

2025年度 第3四半期 決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 安定的な収益源（ベース利益）を重視し、ウェルスマネジメント（WM）を中心に資産導入・残高ベース収益が過去最高水準で拡大。中期経営計画の最終年度目標（ベース利益1,500億円）を上回るペースで推移している点を強調（資料日：2026/02/02）。
• 業績ハイライト: 第3四半期累計（FY2025 3Q累計）
  • 純営業収益：522,527百万円（＝5,225.27億円、前年同期比 +10.8%）※増加＝良い
  • 経常利益：167,468百万円（＝1,674.68億円、前年同期比 -3.6%）※減少＝注意（前年に負ののれん発生益があった影響）
  • 親会社株主に帰属する純利益：125,426百万円（＝1,254.26億円、前年同期比 +0.8%）※ほぼ横ばい＝中立
  • ベース利益（安定利益指標）：128,347百万円（＝1,283.47億円、前年同期比 +28.2%）※増加＝良い
• 戦略の方向性: 総資産コンサルティングを軸にWMでの残高拡大（ラップ、株式投信等）を推進し、AM（証券AM／不動産AM）・GM&IBでの収益拡大を図る。銀行（大和ネクスト銀行）も預金残高拡大で安定収益を確保。
• 注目材料:
  • WM本部（大和証券）経常利益643億円（12年ぶり高水準）、残高ベース収益（国内）898億円（過去最高）
  • 資産導入額：1兆632億円（過去最高）、預り資産残高：106兆円（過去最高）
  • 証券AM・不動産AMの運用資産残高および経常利益が過去最高
  • GIB（M&A関連収益）が過去最高（M&A案件の活況）
  • 通期配当「下限」目標として44円の言及あり
• 一言評価: 安定収益（ベース利益）拡大が鮮明だが、経常利益の前年比マイナスは前年の特殊要因の反動。中期目標達成ペースは良好。

基本情報

• 企業概要: 株式会社大和証券グループ本社（Daiwa Securities Group Inc.）
  • 主要事業分野（概要）：ウェルスマネジメント（個人・法人向け資産運用・ラップ等）、アセットマネジメント（公募投信、不動産等）、グローバル・マーケッツ＆IB（トレーディング、引受、M&A）、銀行（大和ネクスト銀行）等
• 説明会情報:
  • 資料公表日／開催日（資料日付）：2026年2月2日（月）
  • 説明会形式：–（資料のみの公表／説明会開催の有無は資料に明記なし）
  • 参加対象：個人投資家・機関投資家向けIR資料（明記）
• 説明者: 発表者（役職）と発言概要：–（資料中に個別の発表者名は記載なし）
• 報告期間:
  • 対象会計期間：2025年度 第3四半期累計（FY2025 3Q累計、～2025年12月末）
  • 配当支払開始予定日：–（資料には「下限配当44円（通期）」の記載あり）
• セグメント（名称と概要）:
  • WM部門：ウェルスマネジメント（WM本部（大和証券）、大和ネクスト銀行等）— 個人・法人向け資産運用コンサル、ラップ、投信販売等
  • AM部門：アセットマネジメント（証券AM、不動産AM、オルタナティブAM）— 公募投信運用、不動産運用、プリンシパル投資等
  • GM&IB部門：グローバル・マーケッツ（GM）／グローバル・インベストメント・バンキング（GIB）— エクイティ、FICC、引受、M&Aなど
  • その他・調整等

業績サマリー

• 主要指標（FY2025 3Q累計／前年同期比）
  • 営業収益：1,075,613百万円（＝10,756.13億円）、前年同期比 +4.8%（良い目安：増収）
  • 純営業収益：522,527百万円（＝5,225.27億円）、前年同期比 +10.8%（良い）
  • 営業利益（3Q累計表記は147,785百万円）：147,785百万円、前年同期比 +29.8%（良い）
  • 経常利益：167,468百万円（＝1,674.68億円）、前年同期比 -3.6%（前年の特殊要因影響で減少＝要注意）
  • 親会社株主に帰属する純利益：125,426百万円（＝1,254.26億円）、前年同期比 +0.8%（概ね横ばい）
  • 1株当たり利益（EPS、3Q累計）：90.05円（FY2025 3Q累計）／四半期値 33.66円（当期）／前年同期比は資料表記に依存（概ね増分）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率：資料中に通期予想数値の明示なしのため「–」
  • サプライズの有無：特記事項として前年の負ののれんの剥落で経常利益が前年割れだが、ベース利益や純利益は高水準（サプライズ的な悪材料は特になし）。詳細は「–」。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率（売上・営業利益・純利益）：–（通期予想が資料に明示されていないため）
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率：ベース利益は第3四半期累計で1,283億円（前年同期比+28.2%）で、中期計画最終年度目標1,500億円を上回るペースで推移（進捗良好）
  • 過去同時期との進捗率比較：ベース利益およびWM関連の残高ベース収益は過去最高更新傾向
• セグメント別状況（FY2025 3Q / 3Q累計の主な数値）
  • WM部門（純営業収益）：77,100百万円（＝771.00億円）／3Q、3Q累計 214,695百万円（前年同期比 +13.4%）
  • 経常利益（WM部門）：29,573百万円（＝295.73億円）、3Q累計 78,873百万円（+37.2%）
  • WM本部（大和証券）：残高ベース収益・ラップ・投信募集が好調。残高ベース収益（四半期）は323億円（過去最高）、預り資産残高106兆円（過去最高）。
  • 大和ネクスト銀行：預金残高は過去最高（4.9545兆円）、経常利益は過去最高の148億円（累計ベース）。
  • AM部門（純営業収益）：32,605百万円（＝326.05億円）／3Q、3Q累計 85,815百万円（+18.4%）
  • 証券AM：純営業収益 18,637百万円（3Q）、3Q累計 50,988百万円（+18.6%）；公募投信AUMは36兆円に拡大。
  • 不動産AM：純営業収益 10,125百万円（3Q、+26.0%）；運用資産残高・売却益で増益。
  • オルタナティブAM：プリンシパル投資の一部エグジットでキャピタルゲイン計上。
  • GM&IB部門（純営業収益）：71,339百万円（＝713.39億円）／3Q、3Q累計 181,912百万円（+5.5%）
  • GM（グローバル・マーケッツ）：純営業収益 45,289百万円（3Q、+15.3%）、経常利益 11,968百万円（+42.2%）
  • GIB（グローバルIB）：純営業収益 26,050百万円（3Q、+21.4%）、経常利益 5,430百万円（3Q）

業績の背景分析

• 業績概要・トピックス:
  • ベース利益（安定的利益指標）が大幅増（+28.2%）で、収益の質が改善。WMの残高ベース収益増加が主要因。
  • 経常利益は前年の負ののれん発生益（前年度の特殊益）剥落の影響で前年並み/減少となるが、純利益は高水準維持。
• 増減要因:
  • 増収要因：
  • WM：株式・債券・投信販売の好調、ラップ口座の契約・純増が顕著（ラップ契約資産残高5.783兆円、純増2,241億円は過去最高）。
  • AM：公募投信のAUM拡大、不動産AMの物件売却益や持分法利益。
  • GM：顧客フロー回復によりエクイティ、FICCが増収。
  • GIB：M&A関連手数料の拡大（M&A関連手数料：188億円／3Q）。
  • 減益要因：
  • 前年に計上した負ののれん等の特殊益が剥落した影響で経常利益は前年割れ。
  • 販管費（人件費・賞与等）の増加（販管費+8.2%、人件費+11.8%／直近期比）。
• 競争環境:
  • 引受・M&A（国内）のシェアは上位（リーグテーブルで上位）。WMでの対顧客接点強化で資産導入を取り込む競争力。競合（野村、みずほ、SMBC日興等）との順位争いは継続。
• リスク要因:
  • マクロ要因：為替（円安）、金利変動（国内金利上昇局面）、世界的な利下げ期待の変化が収益に影響。
  • 市場リスク：株式・債券市場のボラティリティ、流動性低下。
  • 規制／資本規制：連結自己資本規制比率や流動性規制の動向（現状は健全／例：連結総自己資本規制比率 20.97%）。
  • 取引先・信用リスク：プリンシパル投資や不動産売却タイミングのリスク。

戦略と施策

• 現在の戦略:
  • 「総資産コンサルティング」の深化により顧客ロイヤルティを高め、残高ベース収益を拡大（ラップ・投信・保険販売等のクロスセル）。
  • AM（資産運用）のAUM拡大と不動産分野での収益拡大。GM&IBでM&A・引受・トレーディング収益を強化。
  • 大和ネクスト銀行を通じた預金基盤の拡大と安定収益化。
• 進行中の施策:
  • ラップ口座サービス拡大（契約額・純増が過去最高水準）。
  • 公募投信の販売強化（各種ファンドを中心に販売拡大）。
  • M&A関連ビジネス強化（国内外の大型案件遂行）。
• セグメント別施策と成果:
  • WM本部：ラップ、株式投信の販売拡大→残高ベース収益・資産導入拡大（残高ベース収益の固定費カバー率114.6%）
  • 証券AM：公募投信AUM拡大（36兆円）。経常利益2割増。
  • 不動産AM：AUM連動収益と持分法利益、物件売却益で増益。
  • GM：FICC・エクイティで顧客フローを取り込み増益。
• 新たな取り組み: 資料中に新規の大型戦略転換の明示はなし。プリンシパル投資の一部エグジット等でキャピタルゲインを実現。

将来予測と見通し

• 業績予想（資料内に通期予想の明示なし）:
  • 次期業績予想（売上高、営業利益、純利益等）：–（資料に明示的な通期予想値は掲載されていない）
  • 予想の前提条件：為替・金利・市場フローの前提は明示なし
  • 経営陣の自信度：ベース利益や残高ベース収益の好調を踏まえ「中期目標達成への自信」は示唆されている
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無：–（資料に通期の修正開示はない）
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期経営計画最終年度ベース利益目標：1,500億円。現状（第3Q累計1,283億円）は最終年度目標を上回るペースで推移しているため達成見通しは「追跡良好」だが要通期確認。
  • その他KPI：年換算ROE 11.0%（3Q時点）、残高ベース収益の固定費カバー率（114.6%）等
• 予想の信頼性: 過去の特殊要因（負ののれん等）が業績に影響するため、単年度の比較では変動要素がある点に注意（予想の一貫性は数値公開による確認が必要）
• マクロ経済の影響: 為替（円安メリットの地域別影響）、国内金利動向（FICC収益に影響）、世界のM&A・IPO市況（GIB収益）等が業績に直結

配当と株主還元

• 配当方針: 2024–2026年度の「下限配当」指標として通期44円を示唆（資料に「ご参考：下限配当（通期）44円」）。
• 配当実績:
  • 中間配当、期末配当、年間配当の具体値：–（資料に期次別の確定配当金額の明示なし、ただし「下限44円（通期）」の記載あり）
  • 前年との比較（増配/減配/維持）：–（年度確定値が不明なため）
  • 配当利回り、配当性向：–（資料に明示なし）
• 特別配当: 記載なし（特別配当の言及なし）
• その他株主還元: 自社株買い等についての記載は見当たらない（–）

製品やサービス

• 主要製品・サービス:
  • ラップ口座サービス（ファンドラップ、SMA等）：契約資産残高5.783兆円、純増が過去最高
  • 株式投信：販売額5,685億円、純増1,173億円（高水準）
  • 公募投資信託（大和アセットマネジメント）：運用残高36兆円
  • 銀行サービス（大和ネクスト銀行）：預金残高拡大（4.9545兆円）
  • GM&IBのM&A・引受サービス（国内外案件多数）
• 協業・提携: 一部投資対象の持分法利益（例：サムティ等）、欧州M&A関連の外部ハウス（Green Giraffe等）に対する出資・連携の言及
• 成長ドライバー: 残高ベース収益（ラップ・投信代理手数料等）、AMのAUM増、不動産AMのAUM連動収益、GIBのM&A関連収益

Q&Aハイライト

• 説明会でのQ&Aの明示は資料にないため記載不能：未掲載（–）
  • 経営陣の姿勢：資料からは「資産導入・残高拡大とベース利益重視」の姿勢が強く示されている（顧客基盤拡大を重視するスタンス）
  • 未回答事項：通期業績予想や詳細な配当方針（確定数値）等は資料からは不明（–）

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中期目標達成に向けた手ごたえを示しており、WM中心の成長戦略に対して前向き（強気〜中立）
• 表現の変化: 前回資料に比べて「ベース利益・残高ベース収益の拡大」を強調。前年の特殊要因剥落については説明的に言及。
• 重視している話題: WM（残高ベース収益・ラップ・投信）、AMのAUM拡大、不動産AMやGIB（M&A）での収益性
• 回避している話題: 通期の確定数値や詳細な配当確定額、将来のM&A（買収）計画の詳細などは深堀りがない印象

投資判断のポイント（助言ではなく材料整理）

• ポジティブ要因:
  • ベース利益が大幅増（+28.2%）、中期目標（1,500億円）到達ペース
  • WMの資産導入・残高増加が強く、残高ベース収益が過去最高
  • AM（証券AM、不動産AM）でAUM・運用資産残高が過去最高、安定的収益源が強化
  • GIBのM&A関連収益が過去最高で手数料収入が拡大
  • 資本・流動性基盤は堅固（自己資本規制比率・流動性カバレッジ比率は健全）
• ネガティブ要因:
  • 経常利益は前年同期比で減少（前年の特殊益剥落が主因）→単年比較では変動要素あり
  • 販管費（人件費・賞与等）の増加が利益を圧迫する可能性
  • マクロ（為替・金利・市場環境）に業績が依存
• 不確実性:
  • M&A市場やIPO市場の回復・停滞がGIB業績に大きく影響
  • 金利・為替の想定と実際の差（FICC・トレーディングへの影響）
• 注目すべきカタリスト:
  • 通期決算発表（通期見通しの有無・修正）
  • 大型M&AやIPOのアレンジ実績・完了（GIBの収益確定）
  • AMのAUM推移（四半期ごとの資金流入の継続）
  • ラップ口座・投信の資産導入の継続性
  • 規制や資本ルール変更（バーゼル等）に関する発表

重要な注記

• 会計方針: 資料上での会計方針変更の明記はなし。ただし前年の「負ののれん発生益」など一時的要因の影響要注意。
• リスク要因: 資料に記載された一般的リスク（市場変動、為替、金利、流動性等）に注意。
• その他: 詳細はIR問合せへ（問い合わせ：ir-section@daiwa.co.jp、URL: https://www.daiwa-grp.jp/ir/）

注：本まとめは資料（2025年度 第3四半期 決算説明資料：2026/02/02公表）に基づく情報整理であり、投資助言ではありません。不明な項目は「–」で記載しています。数字は資料記載（単位は百万円表記が多いため注記の上で一部億円換算）に基づき記載しました。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.3)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。