決算短信：キーコーヒー（2594）

2026年３月期　第３四半期決算短信〔日本基準〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ： 会社の通期予想との比較で「上振れ」
  • 第3四半期累計（2025/4–2025/12）実績：売上高70,328百万円、営業利益1,283百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益1,138百万円。
  • 会社の通期予想（2026/3通期）：売上高85,000百万円、営業利益700百万円、親会社株主に帰属する当期純利益600百万円。第3四半期累計だけで通期予想の営業利益・経常利益・当期純利益を既に上回っている（進捗率参照）。
• 業績の方向性： 増収減益（前年同期比）
  • 売上高：16.4％増（60,395→70,328百万円）
  • 営業利益：12.8％減（1,471→1,283百万円）
  • 純利益：1.6％減（1,156→1,138百万円）
• 注目すべき変化（前年同期比での重要点）
  • コーヒー生豆相場の高騰・円安の影響で原材料コストが高止まりする一方、販売価格の改定や販売拡大により売上が拡大（コーヒー関連事業売上＋16.6％）。
  • 連結範囲の変更（株式会社イノダコーヒを新規連結）により固定資産・のれんが増加（のれん101→677百万円など）。
  • 流動負債・短期借入金が増加し、自己資本比率は52.6％→39.9％（資本構成の悪化）。
• 今後の見通し： 通期予想は現時点で修正なしだが、
  • 第3四半期累計が通期数値を上回っているため、実績を踏まえた上方修正の余地がある一方、原材料相場・為替・第4四半期の季節性・取得関連費用の影響で慎重姿勢を維持している可能性がある（会社は予想修正なしを維持）。
• 投資家への示唆（注目点）
  • 売上成長は確認できるが営業利益率は低下（原価高・販管費増）。通期予想との乖離が大きいため、会社側の見通し（第4四半期見通し、取得関連費用、在庫評価、ヘッジ状況など）の開示が今後の鍵になる。
  • 流動負債・短期借入の増加に伴う財務構造の変化（自己資本比率低下）に注意。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：キーコーヒー株式会社（Key Coffee Co., Ltd.）
  • 主要事業分野：コーヒー関連事業（業務用・家庭用・原料用）、飲食関連事業（子会社運営の喫茶・飲食店等）、その他（飲料製品製造、通販等）
  • 代表者名：代表取締役社長 柴田 裕
  • 備考：2025年7月に株式会社イノダコーヒを取得・連結子会社化
• 報告概要:
  • 提出日：2026年2月16日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第3四半期累計（2025年4月1日～2025年12月31日）
  • 決算説明会資料作成：無、決算説明会開催：無
• セグメント:
  • コーヒー関連事業：業務用（喫茶店等）、家庭用（小売向け）、原料用（飲料メーカー等）。第3Q累計売上63,533百万円、営業利益1,558百万円。
  • 飲食関連事業：連結子会社が運営（イタリアントマト等、イノダコーヒ連結含む）。第3Q累計売上3,837百万円、営業利益62百万円。
  • その他：飲料製品製造、通販等。第3Q累計売上2,957百万円、営業利益324百万円。
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（自己株式を含む）：22,689,000株
  • 期末自己株式数：1,265,547株
  • 期中平均株式数（四半期累計）：21,419,820株
  • 時価総額：–（資料記載なし）
• 今後の予定:
  • 決算発表（今回）：既に開示（2026/2/16）
  • 株主総会：–（資料に記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社が公表している通期予想との比較）
  • 売上高：70,328百万円（累計）／通期予想85,000百万円 → 達成率 82.7％
  • 営業利益：1,283百万円（累計）／通期予想700百万円 → 達成率 183.3％（累計で通期予想を大きく上回る）
  • 純利益：1,138百万円（累計）／通期予想600百万円 → 達成率 189.7％
• サプライズの要因（上振れ／下振れの主要要因）
  • 上振れ要因：売上の大幅増（＋16.4％）により収益総額が拡大。飲食関連（＋25.5％）や業務用・家庭用の販売拡大が寄与。価格改定や新商品投入（KEY DOORS+ など）も寄与。
  • 下振れ要因（営業利益率低下）：コーヒー生豆の国際相場高騰と円安による原材料費増、販管費の増加（給与・プロモーション費等）、連結化に伴う一時費用（取得関連費用を全社費用として計上）等で営業利益は前年同期比で減少。
• 通期への影響：会社は通期予想の修正なしを公表。ただし累計実績が通期想定を既に大きく上回っており、
  • 第4四半期に特別損失等の大きな発生がなければ通期予想は上振れする可能性が高いが、原料相場や為替、在庫評価の影響など不確実性が残るため会社は修正を行っていない。

財務指標

• 財務諸表の要点（単位：百万円）
  • 資産合計：79,592（2025/12/31） ← 前期末58,235（増加21,356）
  • 負債合計：47,341 ← 前期末27,277（増加20,064）
  • 純資産：32,251 ← 前期末30,958（増加1,292）
  • 自己資本（注記ベース）：31,756百万円
• 収益性（第3四半期累計 vs 前年同期）
  • 売上高：70,328百万円（前年同期60,395百万円、+16.4％、増加額9,932百万円）
  • 営業利益：1,283百万円（前年同期1,471百万円、△12.8％、△188百万円）
  • 経常利益：1,511百万円（前年同期1,597百万円、△5.3％、△85百万円）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：1,138百万円（前年同期1,156百万円、△1.6％、△18百万円）
  • 1株当たり四半期純利益（EPS）：53.14円（前年同期54.01円、△）
• 収益性指標（目安併記）
  • ROE（単純計算、9か月累計ベース）：1,138 / 31,756 = 3.58％（参考：年率換算 ≒4.78％） → 目安：8％以上が良好 → 現状は低め
  • ROA（9か月累計ベース）：1,138 / 79,592 = 1.43％（年率換算 ≒1.91％） → 目安5％以上で良好 → 低水準
  • 営業利益率：1,283 / 70,328 = 1.82％（前年同期 1,471 / 60,395 = 2.43％） → 低下（業種平均との比較は業種に依存）
• 進捗率分析（通期予想に対する進捗）
  • 売上高進捗率：82.7％（通常は3Q累計で約75％前後が目安。今回はやや進捗良好）
  • 営業利益進捗率：183.3％（累計で通期予想を大きく上回る）
  • 純利益進捗率：189.7％
  • 過去同期間との比較：売上は増収ペースだが営業利益は減少（原価上昇が効いている）
• キャッシュフロー（四半期CF計算書は作成していない）
  • 営業CF：–（資料に四半期CF未作成のため数値無し）
  • 投資CF：固定資産の増加（有形固定資産＋51,35百万円、固定資産合計増加6,901百万円）やのれん増加を踏まえ投資支出は増加した模様
  • 財務CF：短期借入金の増加（8,223→14,539百万円、+6,315百万円）などで財務活動による資金調達が実施
  • フリーCF：–（未作成）
  • 営業CF/純利益比率：–（営業CF不明のため算出不可）
  • 現金同等物残高（現金及び預金）：5,116百万円（増減小幅）
• 四半期推移（QoQ等）
  • 季節性：中元・歳暮などギフト需要があるため第2〜3四半期の売上寄与が見られる。
• 財務安全性
  • 自己資本比率：39.9％（前期末 52.6％ → 低下。目安：40％以上で安定。ほぼぎりぎりの水準、前期に比べ劣化）
  • 流動比率（簡易計算）：流動資産53,922 / 流動負債42,681 = 1.26（目安：1.0以上で健全 → 余裕は縮小）
  • 負債比率（負債/純資産）：47,341 / 32,251 = 1.47（負債が増加）
• 効率性
  • 総資産回転率（9か月累計ベース・概算）：売上70,328 / 総資産79,592 = 0.88回（年率換算で約1.17回）→ 業種により評価が分かれる
• セグメント別
  • コーヒー関連：売上63,533百万円（+16.6％）、営業利益1,558百万円（△2.3％）
  • 飲食関連：売上3,837百万円（+25.5％）、営業利益62百万円（+746.3％）
  • その他：売上2,957百万円（+3.7％）、営業利益324百万円（△14.4％）
• 財務の解説（ポイント）
  • 売上は堅調だが原材料高と円安で売上総利益の伸びは限定。販管費増（人件費・販売促進等）も圧迫要因。
  • 在庫・売掛の増加等で運転資本が拡大し、短期借入金等による調達も増加。自己資本比率の低下に留意。

特別損益・一時的要因

• 特別利益：投資有価証券売却益 －（当期は該当無し）
• 特別損失：減損損失 －（当期は該当無し。前期にわずか1百万円）
• 取得関連費用：企業結合に係る取得関連費用が全社費用に含まれている旨の記載あり（金額は調整額内）。一時的要因として一定の影響あり。
• 一時的要因の影響：特別損益は大きな項目はなく、業績は原材料高・為替の継続的影響と連結化による費用が主因。
• 継続性の判断：原材料・為替は継続的リスク、一時的でない可能性がある。

配当

• 配当実績・予想：
  • 中間配当（第2四半期末）：6.00円（支払済）
  • 期末配当（予想）：6.00円（据え置き）
  • 年間配当予想：12.00円（前回予想から修正なし）
  • 配当利回り：–（株価情報が資料にないため算出不可）
  • 配当性向：通期予想当期純利益600百万円、発行済株式数を考慮した1株当たり利益28.01円に対する配当12円 → 配当性向 ≒42.8％（会社予想ベース；目安：企業方針に依存）
• 特別配当：無し
• 株主還元方針：自社株買い等の記載なし（特記事項なし）

設備投資・研究開発

• 設備投資・固定資産増加：
  • 固定資産合計：25,670百万円（前期末18,768百万円、増加6,901百万円）
  • 有形固定資産増加：12,566→17,702百万円（増加5,135百万円） — 新規投資・土地増（土地6,428→10,627百万円）等が寄与。
  • 減価償却費（累計）：798百万円（前期734百万円）
• のれん・無形資産：
  • のれん：101→677百万円（取得に伴う増加）
  • 無形固定資産合計：717→1,278百万円
• 研究開発：
  • R&D費用（販売費及び一般管理費内計上）：154百万円（前年139百万円）。対売上比 ≒0.22％（目安：業種や企業戦略に依存）

受注・在庫状況（該当業種情報）

• 在庫状況：
  • 原材料及び貯蔵品：12,389→16,960百万円（増加4,570百万円、+36.9％） — コーヒー生豆など原材料在庫が増加
  • 在庫回転日数等：–（記載なし）
  • 在庫の質：原材料の比率増加（原材料高騰を反映）

セグメント別情報（補足）

• コーヒー関連：売上拡大が主因。業務用のオンライン販売（KEY'S TABLE）開始、家庭用の新商品投入と価格改定を実施。営業利益は原価高で若干減少。
• 飲食関連：イノダコーヒの連結化と既存子会社の改善で増収増益。KEY'S CAFÉの出店増加も寄与。
• その他：製造委託の伸長や通販で増収増益だが営業利益はやや減少。

競合状況や市場動向

• 市場動向：国際コーヒー生豆相場（ICO複合指標）が過去5年で最も高い水準が継続、円安の進行で原材料費上昇が企業業績に影響。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期業績予想の修正有無：無し（会社は2025/5/15発表の予想を据え置き）
  • 次期予想：–（開示なし）
  • 会社予想の前提条件：四半期決算短信の添付資料（「（3）連結業績予想などの将来予測情報に関する説明」）参照（為替や原材料の前提詳細は当該記載参照）。
• 予想の信頼性：過去の達成傾向や現時点での累計実績（累計で通期予想を上回る）を踏まえると、保守的な見積りの可能性あり。会社側は原材料相場・為替等の不確実性を理由に修正を見送っている。
• リスク要因：
  • コーヒー生豆相場の動向、為替（円安）、原材料費の転嫁の可否
  • 取得関連費用や連結子会社の統合コスト
  • 運転資本の拡大に伴う資金繰りリスク

重要な注記

• 会計方針の変更：無し
• 連結範囲の変更：有（株式会社イノダコーヒを新規連結）
• 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は当第3四半期連結累計期間に係るものは作成していない（CF明細は非掲載）
• 独立監査人のレビュー：有限責任監査法人トーマツによる期中レビュー済、結論に重要な懸念はない旨（無限定的な結論）

（注記）

• 不明または資料に記載のない項目は「–」としてあります。
• 数値は原資料（百万円未満切捨て）に基づく。比率は小数点第2位を四捨五入して記載。

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