企業の一言説明
タダノは、建設用クレーンを主力とし、世界トップ級の市場シェアを持つ機械メーカーです。高所作業車にも強みを持ち、グローバルに事業を展開しています。
投資判断のための3つのキーポイント
- 世界的な事業展開とM&Aによる成長戦略: 建設用クレーンの世界的大手であり、近年Manitex等のM&Aを通じて製品ラインナップと海外展開を強化しています。2026年12月期は物量増と売価改善により、増収増益を見込んでいます。
- 割安なバリュエーションと財務健全性: PER・PBRともに業界平均と比較して割安水準にあり、自己資本比率や流動比率は一定の健全性を保っています。Piotroski F-Scoreは6点 (A: 良好)と評価されています。
- キャッシュフローと信用倍率の潜在的リスク: 過去12ヶ月の営業キャッシュフローとフリーキャッシュフローはマイナスであり、利益の質に懸念があります。また、信用倍率が21.43倍と高く、将来的な売却圧力には注意が必要です。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | A | 良好な成長トレンド |
| 収益性 | B | まずまずの収益力 |
| 財務健全性 | A | 全体的に健全 |
| バリュエーション | S | 非常に割安 |
※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1,341.0円 | – |
| PER | 12.11倍 | 業界平均16.6倍 |
| PBR | 0.82倍 | 業界平均1.4倍 |
| 配当利回り | 2.53% | – |
| ROE | 9.27% | – |
1. 企業概要
タダノは、1919年創業（法人設立1948年）の香川県高松市に本社を置く重機メーカーです。建設用クレーン、高所作業車、車両運搬車などを製造・販売しており、特に建設用クレーンにおいては世界トップクラスの技術と供給力を誇ります。海外石油プラント向けの需要に強みを持つ他、高所作業車でも競争力を有しています。多岐にわたる製品ラインナップとグローバルな販売網が特徴です。
2. 業界ポジション
タダノは機械セクター、特にファーム＆重機建設機械業界において、建設用クレーンで世界トップ級の地位を確立しています。M&Aを通じて製品ラインナップとグローバル展開を強化しており、主要な競合と伍する競争力を持っています。バリュエーション面では、PERが12.11倍に対し業界平均は16.6倍、PBRが0.82倍に対し業界平均は1.4倍と、現在の株価は業界平均と比較して割安な水準にあります。PBRが1倍を下回っていることから、企業の持つ純資産価値に対して市場からの評価が低い可能性があります。
3. 経営戦略
タダノは、成長戦略として製品ラインナップの拡充と海外市場展開を重視しています。近年ではManitex、TUL、TISといった複数企業のM&A（合併・買収）を積極的に行い、事業規模の拡大と多様化を図るとともに、部品・サービス事業や車両搭載型クレーンの強化などを進めています。
2025年12月期の売上高は3,494億7,700万円（前期比+19.9%）と大幅な増収を達成しましたが、米国関税の影響や欧州生産移管による一時的な出荷・生産遅延、M&A関連費用等により営業利益は185億5,200万円（前期比-22.0%）と減益となりました。
しかし、2026年12月期はこれらの短期的な影響が解消に向かい、物量増と売価改善を見込むことで、売上高4,000億円（前期比+14.5%）、営業利益250億円（前期比+34.7%）と増収増益を予想しており、収益回復と事業成長への強い意欲を示しています。
今後の注目イベントとしては、2026年5月8日に次期決算発表が予定されています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 6/9 | A: 良好（全体的に健全だが一部改善余地あり） |
| 収益性 | 2/3 | 純利益とROAは良好ですが、営業キャッシュフローがマイナスである点に改善余地があります。 |
| 財務健全性 | 3/3 | 流動比率が基準を上回り、負債比率も低く、株式の希薄化もありません。 |
| 効率性 | 1/3 | 四半期売上成長率はプラスですが、営業利益率とROEが改善の余地があります。 |
F-Scoreは6点と良好な水準を示しており、特に財務健全性においては満点の評価を得ています。これは、安定した資金繰りや低リスクな負債構造を維持していることを示唆しています。一方で、収益性と効率性については、営業キャッシュフローの改善や収益性のさらなる向上が課題となります。
【収益性】
- 営業利益率: 過去12ヶ月で6.93%。直近の2025年12月期実績では5.31%。ベンチマーク（10%以上）を下回っており、収益性の改善が求められます。
- ROE（株主資本利益率）: 過去12ヶ月で9.29%。ROEは株主資本に対してどれだけ効率よく利益を生み出したかを示す指標で、一般的な目安の10%に迫る水準です。
- ROA（総資産利益率）: 過去12ヶ月で2.69%。ROAは会社の総資産を使ってどれだけ利益を上げたかを示し、ベンチマーク（5%以上）と比較すると低い水準にあり、資産の効率的な活用に改善の余地があります。
【財務健全性】
- 自己資本比率: 実績で44.9%。自己資本比率は企業の安定性を示す重要な指標で、40%以上がM&Aを積極的に行っている製造業としては健全な水準と評価できます。
- 流動比率: 直近四半期で2.06倍。流動負債に対する流動資産の比率で、200%（2倍）以上が短期的な支払い能力の高さを示す目安とされます。タダノの流動比率は良好な水準であり、短期的な支払い能力に問題はないと考えられます。
- Total Debt/Equity（負債資本倍率）: 直近四半期で70.90%。この比率が100%未満であるため、純資産に対して借入金が過度に多いわけではなく、F-Scoreの財務健全性カテゴリでも良好と評価されています。
【キャッシュフロー】
- 営業キャッシュフロー: 過去12ヶ月で-24億1,000万円。本業での現金創出力がマイナスとなっている点は懸念材料です。売上高の大幅な成長があったにもかかわらず、運転資本の増加等によりキャッシュアウトが先行した可能性があります。
- フリーキャッシュフロー（FCF）: 過去12ヶ月で-247億1,000万円。営業キャッシュフローがマイナスに加え、設備投資などによるキャッシュアウトも大きく、フリーキャッシュフローは大幅なマイナスとなっています。これは、成長のための投資を積極的に行っている証とも言えますが、今後のキャッシュフロー改善が重要です。
【利益の質】
- 営業CF/純利益比率: -0.13。一般的に1.0以上が健全とされます。タダノの比率は大幅にマイナスであり、計上されている純利益に対して本業で現金を創出できていない状況を示しています。これはD（要注意）と評価され、利益の質に懸念があることを意味します。この乖離の主な要因は、M&Aに伴う一時的な会計処理や運転資本の増加、固定資産売却益などの特別利益計上にある可能性があります。
【四半期進捗】
2025年12月期の売上高は3,494億7,700万円、営業利益は185億5,200万円、親会社株主に帰属する当期純利益は182億9,800万円でした。これに対し、2026年12月期の通期予想では売上高4,000億円（+14.5%）、営業利益250億円（+34.7%）、当期純利益140億円（-23.5%）を見込んでいます。売上高と営業利益は成長軌道に戻る見込みですが、当期純利益は特別利益の反動などにより減少予想となっています。直近の業績推移を見ると、2022年3月期から売上高は右肩上がりの成長を見せており、特に2023年12月期以降の伸びが顕著です。営業利益も2024年12月期にピークを迎えましたが、2025年12月期には一時的に減少しました。
【バリュエーション】
- PER（株価収益率）: 会社予想で12.11倍。PERは株価が1株当たり利益の何倍かを示す指標で、業界平均の16.6倍と比較して低く、割安感があります。
- PBR（株価純資産倍率）: 実績で0.82倍。PBRは株価が1株当たり純資産の何倍かを示す指標で、業界平均の1.4倍と比較して大幅に低い水準です。PBRが1倍を下回るということは、企業の解散価値を下回る評価を受けている可能性があり、極めて割安と判断できます。バリュエーション分析による目標株価は、業種平均PER基準で2,404円、業種平均PBR基準で2,281円と、現在の株価1,341.0円より高い水準を示しており、潜在的な上昇余地が大きいことを示唆しています。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値:31.74 / シグナル値:53.13 | 短期的なトレンドに明確な方向性は見られない |
| RSI | 中立 | 45.8% | 買われすぎでも売られすぎでもない、中立的な状態 |
| 5日線乖離率 | – | +1.36% | 直近のモメンタムはやや上向き |
| 25日線乖離率 | – | -0.83% | 短期トレンドからほぼ中立 |
| 75日線乖離率 | – | +14.01% | 中期トレンドからの乖離はやや上向き |
| 200日線乖離率 | – | +23.09% | 長期トレンドからの乖離は大きく上向き |
MACDは中立状態ですが、RSIが45.8%と中立圏に位置しており、現在の株価は過熱感や売られすぎ感がないことを示しています。移動平均乖離率を見ると、短期・中期・長期の各移動平均線に対して株価は良好な位置にあり、特に75日線と200日線からは大きく上方に乖離しており、中長期的な上昇トレンドを示唆しています。
【テクニカル】
現在の株価1,341.0円は、52週高値1,551.0円から約13.5%低い位置にあり、52週安値844.8円からは約58.7%高い位置にいます。52週レンジ内では70.3%の位置にあり、年間を通じて見ると比較的高い水準で推移していますが、最高値にはまだ距離があります。
移動平均線との関係では、現在の株価は5日移動平均線（1,323.80円）を上回っていますが、25日移動平均線（1,353.24円）を下回っています。これは短期的にやや調整局面にあることを示唆している可能性があります。しかし、75日移動平均線（1,176.69円）と200日移動平均線（1,089.80円）を大きく上回っており、中長期的な上昇トレンドは維持されていると判断できます。
【市場比較】
タダノの株価は直近の市場と比べて良好なパフォーマンスを見せています。
- 日経平均比:
- 1ヶ月リターン: 株式+6.01% vs 日経-2.88% → 8.89%ポイント上回る
- 3ヶ月リターン: 株式+26.75% vs 日経+6.95% → 19.80%ポイント上回る
- 6ヶ月リターン: 株式+27.84% vs 日経+23.12% → 4.72%ポイント上回る
- 1年リターン: 株式+23.54% vs 日経+37.90% → 14.36%ポイント下回る
- TOPIX比:
- 1ヶ月リターン: 株式+6.01% vs TOPIX-2.18% → 8.19%ポイント上回る
- 3ヶ月リターン: 株式+26.75% vs TOPIX+7.03% → 19.72%ポイント上回る
過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月の期間では日経平均およびTOPIXを大きく上回るパフォーマンスを記録しており、市場全体のトレンドと比較して強い動きを見せています。ただし、1年間のリターンでは日経平均に劣後しており、直近のトレンド転換である可能性も考慮に入れる必要があります。
【注意事項】
⚠️ 信用倍率が21.43倍と高水準です。これは、買い残高が売り残高を大幅に上回っている状態を示し、将来的な売り圧力が強まる可能性に注意が必要です。
【定量リスク】
- ベータ値（5Y Monthly）: 0.63。ベータ値は市場全体の動きに対する個別銘柄の感応度を示す指標で、1.0未満であるため、市場全体が変動する際の株価変動は比較的穏やかである（市場全体より変動しにくい）ことを示します。
- 年間ボラティリティ: 37.68%。株価の変動の激しさを示します。
- シャープレシオ: -0.06。リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標で、マイナス値はリスクに対してリターンが見合っていないことを意味します。これは過去1年間の平均リターンが-1.80%とマイナスであったことに起因します。
- 最大ドローダウン: -43.07%。過去の特定の期間において、株価がピークからどれだけ下落したかの最大値を示します。「仮に100万円投資した場合、年間で±37.68万円程度の変動が想定されると共に、過去には最大で43万円程度の評価損が発生した経験がある」と解釈でき、同程度の下落が今後も起こりうるリスクがあることを意識する必要があります。
【事業リスク】
- 海外事業展開におけるリスク: 売上高に占める海外比率が高いことから、各国・地域の景気動向（特に欧州景気低迷による需要減）や政治情勢、規制変更、為替レートの変動（想定為替レートUSD 152.0円、EUR 180.0円）が業績に大きな影響を与える可能性があります。
- M&Aに伴う統合リスクと財務レバレッジ: 積極的なM&Aは事業拡大の機会となる一方で、買収後の企業文化やシステムの統合、シナジー効果の創出が計画通りに進まないリスクがあります。また、Total Debt（総負債）が直近四半期で1,460億2,000万円と大きく、ネット有利子負債も641億7,400万円とM&Aに伴い財務レバレッジが高まっているため、金利上昇や景気変動が財務状況に与える影響には注意が必要です。
- 地政学リスク・サプライチェーンリスク: 米国関税の動向や原材料価格の変動、サプライチェーンの混乱、生産移管の遅延といった要因が、製造コストの上昇や供給能力の低下を通じて業績に悪影響を及ぼす可能性があります。
7. 市場センチメント
市場センチメントは、直近のニュース動向では「目標株価引上げ」が見られ、総合的にはポジティブな傾向にあると分析されます。
信用取引状況では、信用買残が56万5,800株、信用売残が2万6,400株で、信用倍率は21.43倍となっています。信用倍率が高いことは、将来的に株式の売り圧力となる可能性があるため、注意が必要です。
主要株主は、日本マスタートラスト信託銀行（12.32%）、日本カストディ銀行（5.43%）、日本生命保険（4.87%）と、金融機関や機関投資家が大半を占めており、株主構成は概ね安定していると言えます。
8. 株主還元
タダノは継続的な株主還元を目指しています。
2025年12月期の年間配当は44円（中間18円、期末26円）で、配当利回り（実績）は3.42%、配当性向は30.4%でした。
2026年12月期の年間配当は34円（中間17円、期末17円）の予想で、会社予想の配当利回りは2.53%、配当性向は30.7%を見込んでいます。配当性向は30-50%が一般的とされる中で、安定した還元姿勢を維持しています。自社株買いに関する直近のデータは提供されていません。
SWOT分析
強み
- 建設用クレーンにおける世界トップ級の技術力とブランド力。
- M&Aを通じた積極的な事業拡大とグローバル市場での高い競争力。
弱み
- 過去12ヶ月の営業キャッシュフローおよびフリーキャッシュフローがマイナス。
- M&Aに伴う有利子負債の増加と統合リスク、一時的な会計費用負担。
機会
- 世界的なインフラ投資の需要増や再構築需要。
- 為替相場の円安基調が海外売上高を押し上げる可能性。
脅威
- 米国関税や欧州景気減速など、海外市場の不確実性と地政学リスク。
- 信用倍率の高さに起因する将来的な株価下落圧力。
この銘柄が向いている投資家
- 中長期的なグローバル成長を期待する投資家: 世界的な建設用クレーン需要と、M&Aによる事業拡大戦略に魅力を感じる投資家。
- 割安なバリュエーションを重視する投資家: PBRが1倍を下回り、PERも業界平均より低い水準にあるため、現在の株価に割安感を見出す投資家。
- 配当を受け取りつつ業績回復を待つ投資家: 安定した配当性向を維持しており、一時的な業績不振からの回復を待てる投資家。
この銘柄を検討する際の注意点
- キャッシュフローの状況: 営業キャッシュフローとフリーキャッシュフローがマイナスである点は、企業の本業で現金を創出する能力に懸念があるため、今後の改善を注視する必要があります。
- 信用取引の過熱感: 信用倍率が非常に高く、短期的な投機筋が多い可能性があり、将来的な売り圧力が株価に影響を与える可能性があります。
今後ウォッチすべき指標
- 四半期ごとの営業キャッシュフローの推移: マイナスからの脱却、改善傾向が見られるか。
- 米国関税動向及び欧州セグメントの収益性改善: 海外事業特に欧州の営業損失の解消と収益回復が、今後の業績回復の鍵となります。
- 2026年12月期通期予想に対する進捗率: 特に営業利益の目標達成度を定期的に確認することが重要です。
成長性
A: 良好な成長トレンド
根拠: 2025年12月期の売上高は前期比で19.9%増、2026年12月期の売上高通期予想も前期比14.5%増と、高い成長率を維持しています。これは基準の10-15%増に合致し、M&Aによる事業拡大が成長を牽引しています。
収益性
B: まずまずの収益力
根拠: ROE実績は9.27%、過去12ヶ月の営業利益率は6.93%であり、ベンチマーク（ROE 10-15%または営業利益率10-15%）にはわずかに届かないものの、一般的な目安に比較的近い水準です。F-Scoreの収益性スコアが2/3であったことからも、一定の収益力があるものの、さらなる改善の余地があると言えます。
財務健全性
A: 全体的に健全
根拠: 自己資本比率が44.9%、流動比率が2.06倍と、基準の40-60%および150%以上を満たしており、財務基盤は比較的安定しています。Piotroski F-Scoreも6点（A:良好）であり、財務健全性カテゴリでは満点の3/3を獲得していることからも、全体的に健全性が保たれていると評価できます。
バリュエーション
S: 非常に割安
根拠: PER（予想）12.11倍は業界平均の16.6倍に対して約73%、PBR（実績）0.82倍は業界平均の1.4倍に対して約59%と、業界平均と比較して大幅に低い水準にあります。特にPBRが1倍を大きく下回っていることから、純資産価値に比べて株価が著しく割安と評価されます。
企業情報
| 銘柄コード | 6395 |
| 企業名 | タダノ |
| URL | http://www.tadano.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,341円 |
| EPS（1株利益） | 110.80円 |
| 年間配当 | 2.53円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 9.0% | 13.9倍 | 2,370円 | 12.2% |
| 標準 | 6.9% | 12.1倍 | 1,872円 | 7.1% |
| 悲観 | 4.1% | 10.3倍 | 1,397円 | 1.0% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,341円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 939円 | △ 43%割高 |
| 10% | 1,172円 | △ 14%割高 |
| 5% | 1,479円 | ○ 9%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 小松製作所 | 6301 | 7,150 | 66,519 | 18.85 | 1.91 | 11.1 | 2.65 |
| アイチ コーポレーション | 6345 | 1,384 | 893 | 13.74 | 1.24 | 7.7 | 4.33 |
| 加藤製作所 | 6390 | 1,563 | 183 | 3.16 | 0.40 | 13.0 | 4.47 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.31)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。