決算短信：大栄環境（9336）

2026年３月期 第３四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社の通期業績予想に変更はなし。第3四半期累計は「売上上振れ・利益は減益」で、会社予想からの修正は無しのため概ね会社見通しどおり（市場予想は–）。
• 業績の方向性：増収減益（売上高62,536百万円、前年同期比＋6.1％、営業利益14,621百万円、同△6.7％）。
• 注目すべき変化：連結子会社化（株式会社スカラベサクレ等）に伴う資産・負債の大幅増（取得対価44,000百万円、のれん約30,040～31,047百万円計上） → 総資産が257,818百万円（前期末比＋39.4％）、負債が148,761百万円（前期末比＋64.9％）。自己資本比率は51.0％→40.4％（△10.6pt）。
• 今後の見通し：通期予想（売上83,900百万円、営業利益21,800百万円、当期純利益14,400百万円）に対する進捗は売上約74.6％、営業利益約67.1％、純利益約68.8％。売上は順調だが利益進捗はやや遅れ（減価償却費や人件費、外注費増が影響）。通期予想は未修正。
• 投資家への示唆：M&Aによる事業基盤拡大（最終処分場容量拡大などのシナジー期待）が見られる一方、のれん・有利子負債の増加で財務レバレッジが上昇。利益率圧迫要因（減価償却・人件費・外注費）と統合後コスト動向、キャッシュフロー／借入返済計画を注視すべき。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：大栄環境株式会社
  • 主要事業分野：環境関連事業（廃棄物処理・資源循環、土壌浄化、施設建設・運営管理）およびその他（有価資源リサイクル、スポーツ振興等）
  • 代表者名：代表取締役社長 金子 文雄
  • 上場取引所：東証
  • 証券コード：9336
• 報告概要:
  • 提出日：2026年2月10日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第3四半期累計（2025年4月1日～2025年12月31日）
  • 決算説明資料：作成あり、決算説明会：機関投資家・アナリスト向け開催あり
• セグメント:
  • 環境関連事業：廃棄物処理・資源循環、土壌浄化、施設建設・運営管理（主力）
  • その他：有価資源リサイクル事業、スポーツ振興事業
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式）：99,892,900株
  • 期中平均株式数（四半期累計）：98,824,590株
  • 自己株式数（期末）：43,983株
  • 時価総額：–（未記載）
• 今後の予定:
  • 次回決算発表（通期）：会社発表スケジュールに準拠（詳細日程は未記載）
  • IRイベント：決算説明会実施済み（機関・アナリスト向け）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（通期会社予想に対する累計進捗＝達成率）
  • 売上高：62,536百万円 → 通期予想83,900百万円に対して進捗 74.6%
  • 営業利益：14,621百万円 → 通期予想21,800百万円に対して進捗 67.1%
  • 純利益（親会社株主帰属）：9,905百万円 → 通期予想14,400百万円に対して進捗 68.8%
• サプライズの要因：
  • 売上は関西中心のインフラ案件継続受注、関東エリアでの受入拡大、土壌浄化案件増で増収。
  • 営業利益は減価償却費増（設備・のれん関連）、人件費増、外注費増（解体・運搬等）が主因で減益。
  • 連結範囲の変更（スカラベサクレの連結子会社化等）に伴う一時的な費用／のれん発生も影響。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想を据え置き。売上は通期達成に近いが、利益は進捗がやや遅く、下期での利益回復（コスト抑制やシナジー実現）が必要。予想修正は現時点で無し。

財務指標

• 財務諸表の要点（第3四半期末：百万円）
  • 総資産：257,818（前期末184,905、＋72,913、＋39.4％）
  • 負債合計：148,761（前期末90,223、＋58,538、＋64.9％）
  • 純資産合計：109,057（前期末94,681、＋14,375、＋15.2％）
  • 自己資本（注記参照）：104,136百万円（参考値）
  • 自己資本比率：40.4％（前期末51.0％、△10.6pt）→ 40%前後（目安：≥40%で一応安定だが前期比で低下）
• 収益性（第3四半期累計）
  • 売上高：62,536百万円（前年同期比＋6.1％、増加額 +3,622百万円）
  • 営業利益：14,621百万円（前年同期比△6.7％、△1,054百万円）
  • 営業利益率：23.4％（前年同期26.6％、△3.3pt）→ 高率だが低下
  • 経常利益：14,858百万円（前年同期比△5.5％）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：9,905百万円（前年同期比△6.2％）
  • 1株当たり四半期純利益（累計）：100.24円（前年同期106.89円）
• 収益性指標
  • ROE（概算、親会社純利益÷自己資本104,136）：約9.5％（目安：8%以上で良好）
  • ROA（概算、親会社純利益÷総資産257,818）：約3.8％（目安：5%以上が良好 → 未達）
  • 営業利益率：23.4％（業種平均との比較は–、高い水準だが前年から低下）
• 進捗率分析（通期予想に対する）
  • 売上高進捗率：74.6%
  • 営業利益進捗率：67.1%
  • 純利益進捗率：68.8%
  • コメント：売上は順調に進むが利益は下期の回復が必要
• キャッシュフロー
  • 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は開示済みだが、本資料（Q3短信）では作成していない旨の注記あり。
  • 現預金：47,336百万円（前期末51,481百万円、△4,145百万円）
  • 営業CF/投資CF/財務CFの詳細：–（開示無し）
  • フリーCF：–、営業CF/純利益比率：–（目安1.0以上で健全）
• 四半期推移（QoQ）
  • 四半期別の詳細数値は本文に記載なし（累計比較のみ）。季節性の影響はセグメントや案件進捗に依存。
• 財務安全性
  • 自己資本比率：40.4％（目安：40%以上で安定 → 増資や借入で低下したが概ね維持）
  • 負債比率：負債の絶対額が大幅増（＋58,538百万円）し、長期借入金が増加（スカラベサクレ取得資金等で長期借入増47,044百万円）。
  • 流動比率：流動資産67,070 / 流動負債31,833 ≒ 210.8%（流動性は保たれている）
• 効率性
  • 減価償却費増加（前第3四半期：4,487 → 当第3四半期：6,142百万円）によりEBITDAは増加（20,240→21,117百万円）するも営業利益は圧迫。
• セグメント別
  • 環境関連事業：売上60,614百万円（全体の約97%）、セグメント利益14,874百万円
  • その他：売上1,922百万円、セグメント損失△193百万円

特別損益・一時的要因

• 特別利益：合計658百万円（投資有価証券売却益492百万円、補助金収入148百万円等）
• 特別損失：合計544百万円（固定資産除却損154百万円、固定資産圧縮損147百万円、解体撤去引当金繰入240百万円等）
• 一時的要因の影響：のれん発生（約30,040～31,047百万円）などM&A関連の暫定処理が累計に影響。特別項目を除いても営業ベースで減益が確認されるため、構造的コスト増の影響が見られる。
• 継続性判断：解体撤去引当金等は実務的な発生要素で今後も発生し得る。のれん償却は20年均等償却で継続費用化。

配当

• 配当実績・予想：
  • 2025年3月期：第2四半期末 23.00円、期末 25.00円、年間 48.00円
  • 2026年3月期（予想）：第2四半期末 24.50円、期末 24.50円、年間 49.00円（変更無し）
• 配当利回り：–（株価情報未提示のため算出不可）
• 配当性向：通期予想ベースでの配当性向 ≒ （年間配当総額 ÷ 親会社帰属当期純利益） = (49.00円×発行済株数99,892,900株 → 配当総額は別計算必要) → 詳細数値は–（便宜上算出不可）
• 株主還元方針：普通配当継続。自己株式の処分（1,361,000株処分）等実施あり。特別配当の記載は無し。

設備投資・研究開発

• 設備投資：開示のうち、有形固定資産の増加が大きい（建設仮勘定＋16,368百万円、最終処分場増加12,387百万円等）。取得原価の一部は企業結合に伴う取得資産計上。
• 減価償却費：当第3四半期累計で6,142百万円（前年同期4,487百万円、増加）
• 研究開発：R&D費用の明示的記載は無し（–）

受注・在庫状況（該当する場合）

• 受注状況：受注高／受注残についての明示的数値は無し（–）
• 在庫状況：
  • 製品：88百万円（前期末80百万円）
  • 仕掛品：511百万円（前期351百万円）
  • 原材料及び貯蔵品：535百万円（前期294百万円）
  • 在庫回転日数等の指標は記載無し（–）

セグメント別情報

• セグメント別（第3四半期累計、百万円）
  • 環境関連事業：売上60,614、セグメント利益14,874（前年比：売上＋6.5％、利益△6.7％）
  • その他：売上1,922、セグメント損失△193（前年同期の「アルミペレット」修繕による販売停止で減収・減益）
• 地域情報：九州での最終処分事業獲得（スカラベサクレ連結子会社化により九州展開強化）。地域別売上の詳細は記載無し。
• セグメント戦略：最終処分場の容量拡大・エリア拡大を通じたシェア獲得とPPP等によるエネルギー回収施設整備でシナジー期待。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画「D-Plan2028」への整合：スカラベサクレ取得は最終処分場の年間埋立計画量・残容量拡大に資するもので、中期計画の成長施策と整合。
• KPI達成状況：具体KPIの進捗数値は開示無し（–）

競合状況や市場動向

• 競合比較：同業他社との相対比較データは開示なし（–）
• 市場動向：原材料価格上昇・人手不足・長期金利上昇がリスク要因、設備投資需要は堅調で受注の下支え要因。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期予想（変更なし）：売上83,900百万円（＋4.6％）、営業利益21,800百万円（＋1.2％）、親会社株主に帰属する当期純利益14,400百万円（＋0.2％）、1株当たり当期純利益146.19円
  • 次期予想：–（未開示）
  • 会社予想の前提条件：特段の注記無し（為替・原材料前提等の明示は無し）
• 予想の信頼性：会社は通期見通しを維持。過去の予想達成傾向は本資料では言及無し（保守的・中立・楽観的の判断は–）。
• リスク要因：
  • M&Aに伴うのれん償却・負債増加とそれに伴う信用コスト
  • 減価償却費、人件費、外注費の上振れ（既に利益圧迫）
  • 規制・公的承認、地域別需給変化、為替・資源価格変動

重要な注記

• 会計方針の変更：無し
• 連結の範囲の変更：有（株式会社スカラベサクレを連結子会社化、株式会社要興業を持分法適用関連会社に追加等）
• のれん：スカラベサクレ取得によりのれん約30,040～31,047百万円発生（暫定配分、20年均等償却）
• 監査：四半期連結財務諸表に対して監査法人の期中レビューを受けており、重大な指摘はなし

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.3)」によって自動生成されました。

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