決算短信：成学社（2179）

2026年３月期 第３四半期決算短信〔日本基準〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社公表の通期予想に対する進捗は上振れ。第3四半期累計（9か月）で売上高は通期予想の約74.5%に達し、営業利益・親会社帰属四半期純利益は通期予想を既に上回る水準（営業利益進捗率112.9%、純利益進捗率約129.6%）。会社は通期予想の修正を行っていない（予想は据え置き）。
• 業績の方向性：増収増益（第3四半期累計で売上高+7.3%、営業利益+16.2%、経常利益+15.6%、親会社帰属純利益+5.4%）。
• 注目すべき変化：学習塾部門の塾生数増（個別指導は+4.3%）と講習会好調により教育関連事業の売上・利益が拡大。営業未収入金・契約資産が大幅に増加（運転資金が増加）し、現金は減少。
• 今後の見通し：現時点で通期予想の修正はなし。ただし、第3四半期累計の利益水準が通期予想を超過しているため、通期の達成可能性や上方修正の有無は四半期末（通期）へ向けたQ4の動向次第。
• 投資家への示唆（助言ではなく注目点）：教育事業が引き続き収益の主力であり、塾生数増と講習好調が利益改善を支える。一方で営業未収入金・契約資産の増加と現金の減少、買収に伴うのれん増（およびのれん償却）や減損計上の発生は留意ポイント。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社 成学社（証券コード 2179）
  • 主要事業分野：乳幼児〜社会人までの教育および保育（個別指導「フリーステップ」、クラス指導「開成教育セミナー」、認可保育所「かいせい保育園」、日本語学校など）および不動産賃貸、飲食等
  • 代表者名：代表取締役社長 永井 博
  • 連絡先（IR窓口）：取締役 経営企画部長 山本 一之（TEL 06-6373-1571）
• 報告概要:
  • 提出日：2026年2月6日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第3四半期累計（2025年4月1日〜2025年12月31日）
  • 決算説明会資料の作成：無、決算説明会：無
• セグメント:
  • 教育関連事業（学習塾部門、保育部門、その他の指導部門）
  • 不動産賃貸事業
  • 飲食事業
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：5,876,000株
  • 期末自己株式数：328,102株
  • 期中平均株式数（四半期累計）：5,547,898株
  • 時価総額：–（資料記載なし）
• 今後の予定:
  • 通期決算発表等の具体日程：–（資料記載なし）
  • 株主総会、IRイベント：–（資料記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（第3四半期累計〈2025/4/1〜12/31〉、単位：百万円）
  • 売上高：実績 11,327（前年同期比 +7.3%）／通期予想 15,200 → 進捗率 11,327/15,200 = 74.5%
  • 営業利益：実績 933（前年同期比 +16.2%）／通期予想 826 → 進捗率 933/826 = 112.9%
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：実績 556（前年同期比 +5.4%）／通期予想 429 → 進捗率 556/429 = 129.6%
  • 市場（アナリスト）予想との比較：–（資料記載なし）
• サプライズの要因：
  • 教育関連事業（主力）の塾生数増、講習会の好調、公定価格改定による保育部門の給付金増などにより売上・利益が上振れ。
  • 費用面では人件費増・WEB広告増で販管費は増加しているが、売上伸長により費用を吸収。
  • のれん増（M&A）や減損損失（当第3四半期累計で29,073百万円ではなく29,073千円／資料単位）等の特殊要因あり。
• 通期への影響：
  • 第3四半期累計の利益が通期予想を上回っているため、理論上は通期予想達成は容易。ただし会社は予想修正を行っておらず、Q4の季節性（例：学習塾の年間収益配分）や一時的要因を勘案している可能性あり。引き続きQ4動向を注視。

財務指標

• 主要財務（第3四半期累計、単位：百万円）
  • 売上高：11,327（前年同期比 +7.3%、前年 10,553）
  • 売上総利益：2,664（前年 2,395）
  • 販売費及び一般管理費：1,731（前年 1,593）
  • 営業利益：933（前年同期比 +16.2%、前年 803）
  • 経常利益：921（前年同期比 +15.6%、前年 796）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：556（前年同期比 +5.4%、前年 527）
  • 1株当たり四半期純利益（EPS）：100.20円（前年 95.05円）
• 収益性指標
  • 営業利益率：933 / 11,327 = 約8.2%（前年は約7.6%）→ 改善
  • ROE（概算）：親会社帰属四半期純利益556 / 自己資本（期末）4,300 ≒ 12.9%（平均自己資本で算出すると約13%台）→ 優良水準（目安：10%以上）
  • ROA（概算）：556 / 総資産（平均10,096） ≒ 5.5% → 良好（目安：5%以上）
• 進捗率分析（通期予想に対する第3四半期累計の進捗）
  • 売上高進捗率：74.5%（通常ペースかどうかは業種の季節性に依存。学習塾は上期に稼ぐ割合が高い傾向）
  • 営業利益進捗率：112.9%（通期予想を既に上回る）
  • 純利益進捗率：129.6%（通期予想を既に上回る）
  • 過去同期間との比較：前年同期比で増収増益（売上高+7.3%、営業利益+16.2%）
• キャッシュフロー（注：連結キャッシュ・フロー計算書は第3四半期累計で作成していない）
  • 現金及び預金（貸借対照表）：1,730 百万円（前期末 2,178 → 減少 447 百万円）
  • 営業未収入金及び契約資産：2,707 百万円（前期末 1,240 → 増加 1,467 百万円）→ 運転資金の増加が現金減少の主因
  • フリーCF（営業CF−投資CF）：–（未作成）
  • 営業CF/純利益比率：–（営業CF不明のため算出不可）
• 四半期推移（QoQ）：四半期別の詳細数値は資料に明記の数表を参照（当該タームは累計での開示中心）
• 財務安全性
  • 総資産：10,720 百万円（前期末 9,472、+13.2%）
  • 純資産：4,300 百万円（前期末 3,859、+11.4%）
  • 自己資本比率：40.1%（安定水準、目安: 40%以上で安定）
  • 有利子負債（概算）：1年内返済予定の長期借入金 840、長期借入金 1,576 → 合計約 2,416 百万円。自己資本に対する負債比率（概算）約56%（許容範囲）
• 効率性：総資産回転率・売上高営業利益率は改善傾向（営業利益率 7.6%→8.2%）

特別損益・一時的要因

• 特別利益：事業譲渡益 8,909（千円単位の記載）等（当第3四半期累計）
• 特別損失：減損損失 29,073（当第3四半期累計）
• 一時的要因の影響：減損計上が発生しているが、営業利益・経常利益は増加。のれんの増加（159,021 千円：子会社取得による）およびのれん償却（当期累計 20,950）にも注目。
• 継続性の判断：事業譲渡益は一時的、減損は該当資産に関する一回の認識だが、M&Aに伴うのれん償却は一定期間継続。

配当

• 配当実績と予想（円/株）
  • 中間配当（第2四半期末）：11.00円（実績・予想）
  • 期末配当（予想）：11.00円
  • 年間配当予想：22.00円（直近公表予想から修正なし）
• 配当利回り：–（株価情報が資料にないため算出不可）
• 配当性向（会社予想ベース）：通期予想純利益429,000（百万円）に対する配当総額（概算：22円 × 期中平均株式数5,547,898 ≒ 122,054千円＝122.1百万円）→ 配当性向 約122.1/429.0 ≒ 28.5%（概算）
• 株主還元方針：特別配当・自社株買いの記載なし

設備投資・研究開発

• 設備投資額：固定資産の増加 117,693（前連結会計年度末比、単位：百万円）と記載（詳細の投資内訳は限定的）
• 減価償却費：当第3四半期累計で 295,744（千円、資料単位）→ 約295.7百万円
• 研究開発費：資料に明確な記載なし（–）

受注・在庫状況（該当業種の注記）

• 受注状況：–（該当記載なし）
• 在庫状況：棚卸資産等は小額（商品 37,979 千円 等）、在庫回転日数は記載なし

セグメント別情報

• 教育関連事業（当第3四半期累計）
  • 売上高：11,247 百万円（前年同期比 +7.4%）
  • セグメント利益（営業利益）：954.7 百万円（前年同期比 +14.9%）
  • 在籍者数（11月時点、直営教室）：28,010人（前年同月比 +2.1%）
  • 個別指導：20,590人（+4.3%）
  • クラス指導：6,038人（-5.8%）
  • 保育：749人（+0.5%）
  • その他指導：633人（+16.8%）
• 不動産賃貸事業
  • 売上高：29 百万円（前年同期比 -5.9%）
  • セグメント利益：16.8 百万円（前年同期比 -4.7%）
• 飲食事業
  • 売上高：51 百万円（前年同期比 +0.1%）
  • セグメント損失：-3.4 百万円（前年同期 -2.96 百万円の損失）
• セグメント戦略・注記：
  • 教育関連が収益の主軸。M&A（株式会社一会塾、ピグマリオン・アカデミアの取得）によりセグメントの範囲拡大とのれん増加あり。
  • 減損損失は教育関連セグメントで計上（当第3四半期累計 29,073 千円）。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：資料に記載なし（–）
• KPI達成状況：在籍者数増加・営業利益率改善は中長期の成長指標に適合する可能性。詳細KPIは未提示。

競合状況や市場動向

• 同業他社との比較：資料に記載なし（–）
• 市場動向：学習塾分野は個別指導のニーズ増加が示唆され、同社の個別指導部門が伸長。保育は公定価格改定により収益改善の効果が出ている。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期（2025/4/1〜2026/3/31）会社予想（変更なし）
  • 売上高：15,200 百万円（前期比 +6.4%）
  • 営業利益：826 百万円（前期比 +6.2%）
  • 経常利益：805 百万円（前期比 +6.1%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：429 百万円（前期比 -6.9%）
  • 1株当たり当期純利益：77.44円
  • 会社は前回公表（2025年5月15日）から予想の修正なし
• 予想の信頼性：第3四半期累計の利益が通期予想を超過しているため、保守的な見積りの可能性がある。過去の予想達成履歴は資料に詳細記載なし（–）。
• リスク要因：
  • Q4の季節性（学習塾の収益構造）や入塾動向の変化
  • 人件費上昇、広告投下増加による費用圧力
  • 営業未収入金・契約資産の増加に伴う資金繰りリスク
  • M&Aに伴うのれん償却や減損リスク
  • 保育関連の法令・公定価格変動や労働市場動向

重要な注記

• 会計方針の変更：なし
• 四半期連結キャッシュ・フロー計算書：当第3四半期連結累計期間に係る作成はなし（資料記載）
• 連結範囲の変更：一部子会社の取得により連結範囲に変更あり（株式会社一会塾の取得、子会社によるピグマリオン・アカデミア取得）
• 開示上の留意点：資料内の数値は資料記載単位に基づく（百万円表示など）。不明項目は–で表示。

（注）本まとめは提出された決算短信の記載内容を整理したものであり、投資助言や推奨を行うものではありません。数値は資料記載に基づき概算した箇所があります。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.3)」によって自動生成されました。

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