決算短信：成学社（2179）

2026年３月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社の通期予想に対する修正は無し。中間（第2四半期累計）実績について会社予想・市場コンセンサスとの直接比較は記載が無いため評価不可（–）。
• 業績の方向性：増収増益（売上高＋8.1％、営業利益＋41.8％）だが、当期純利益は特別損失計上等により微減（△2.3％）。
• 注目すべき変化：教育関連事業の拡大（塾生数合計＋2.8％、個別指導＋5.1％）により売上・セグメント利益が拡大。一方で教育関連で減損損失26,417千円を計上（特別損失）。のれんは連結子会社化により当期増加（のれん増加額159,021千円）。
• 今後の見通し：通期業績予想（売上1,520,000千円、営業利益826,000千円等）は据え置き。中間の進捗率は売上で約46.5％とほぼ中間点、営業利益・純利益の進捗は低め（後述）。会社は通期達成見込みを維持。
• 投資家への示唆：教育関連の顧客基盤拡大（個別指導の増員、外国人留学生受入好調）が収益を下支え。一方で一時的な減損や人件費・広告費の増加、営業CFの減少に注意。通期据え置きだが利益進捗は低く、下期の収益回復やコスト動向を注視すべき。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社 成学社
  • 主要事業分野：乳幼児から社会人までの教育および保育（個別指導「フリーステップ」、クラス指導「開成教育セミナー」、認可保育所「かいせい保育園」、日本語学校「開成アカデミー日本語学校」等）
  • 代表者名：代表取締役社長 永井 博
  • 上場市場・コード：東証（コード 2179）
• 報告概要:
  • 提出日：2025年11月13日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（連結、2025年4月1日～2025年9月30日）
  • 決算説明資料：作成有、決算説明会：開催（機関投資家・アナリスト向け）
• セグメント:
  • 教育関連事業：学習塾（個別・クラス）、保育、日本語学校等
  • 不動産賃貸事業：賃貸テナント収入
  • 飲食事業：飲食店舗運営
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：5,876,000株
  • 期中平均株式数（中間期）：5,547,898株
  • 自己株式数：328,102株
  • 時価総額：–（記載無し）
• 今後の予定:
  • 中間報告提出予定日：2025年11月14日
  • 配当支払開始予定日：2025年12月5日
  • その他IRイベント：決算説明会実施（詳細は別途）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想との比較）
  • 売上高（中間実績）：7,066百万円（前年同期比＋8.1％）。会社の中間目標は非公表のため達成率は計算不可（会社は通期予想を据え置き）。
  • 営業利益：167百万円（前年同期比＋41.8％）。中間単独の会社予想無し。
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：72.6百万円（前年同期比△2.3％）。同上。
• サプライズの要因：
  • 売上・営業利益上振れ要因：個別指導部門の塾生増、夏期講習好調、連結化した子会社の寄与、日本語学校の学生増等により教育関連が好調でセグメント利益が増加。
  • 純利益が伸び悩んだ要因：教育関連での減損損失26,417千円など特別損失の計上が影響。
• 通期への影響：
  • 現時点で会社は通期予想の修正を行っておらず（直近公表予想の修正無し）、通期達成の可能性は会社見解では維持。ただし中間の営業利益・純利益進捗が低いため下期収益の回復次第。

財務指標（主要項目）

（注：金額は百万円単位で表示している箇所は決算資料表記に従う）

• 主要財務数値（中間：2025年4月1日～9月30日）
  • 売上高：7,066百万円（7,066,947千円）、前年同期 6,540百万円（＋8.1％、差額約528百万円）
  • 営業利益：167百万円（167,522千円）、前年同期 118百万円（＋41.8％）
  • 経常利益：160百万円（159,900千円）、前年同期 109百万円（＋47.3％）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：72.6百万円（72,632千円）、前年同期 74.3百万円（△2.3％）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：13.09円（前年同期 13.40円）
• 収益性指標
  • 営業利益率：167.5 / 7,066.9 = 約2.37％（業種平均との比較は記載無し）
  • ROE（中間期間ベース）：72.6 / 3,877.1 = 約1.87％（目安：8%以上が良好 → 低い水準）
  • ROA（中間期間ベース）：72.6 / 9,367.8 = 約0.78％（目安：5%以上が良好 → 低い水準）
  • 注記：ROE/ROAは中間実績に基づく単純計算。年間ベースで見た評価は通期実績確定後に要再評価。
• 進捗率分析（通期予想に対する中間累計の比率）
  • 通期売上予想：15,200百万円 → 進捗率：7,066.9 / 15,200 = 約46.5％
  • 通期営業利益予想：826百万円 → 進捗率：167.5 / 826 = 約20.3％
  • 通期当期純利益予想：429百万円 → 進捗率：72.6 / 429 = 約16.9％
  • 備考：売上は通期予想の約半分に到達しているが、利益進捗は相対的に低い。会社は通期予想を維持。
• キャッシュフロー（中間累計、千円）
  • 営業CF：＋29,374千円（前年同期：＋104,957千円、前年同期比収入減）
  • 投資CF：△175,802千円（有形固定資産取得支出158,720千円等）
  • 財務CF：＋296,333千円（長期借入れによる収入800,000千円、返済446,952千円等）
  • フリーCF（営業CF − 投資CF）：29,374 − 175,802 = △146,428千円
  • 現金及び現金同等物残高：2,316,094千円（前連結期末比＋148,691千円）
  • 営業CF/純利益比率：29,374 / 72,632 = 約0.40（目安：1.0以上が健全 → 低め）
• 貸借対照表の要点（当中間期：2025年9月30日）
  • 総資産：9,367,805千円（前連結期末 9,472,503千円、△1.1％）
  • 純資産：3,877,061千円（前連結期末 3,859,048千円、＋0.5％）
  • 自己資本比率：41.4％（安定水準の目安40％台）
  • 流動資産：3,772,834千円、流動負債：3,076,525千円 → 流動比率：約122.6％（流動資産/流動負債）
  • 長期借入金：1,748,953千円（前期末比増加）
• 四半期推移（QoQ）
  • 四半期単位の詳細QoQ数値は決算短信に四半期別計は無し。中間累計と前中間累計（前年同期）での比較を提示済み。
• 効率性・セグメント別
  • セグメント別の売上・利益は下記セグメント情報参照。教育関連が収益の大部分を占める。

特別損益・一時的要因

• 特別損失：減損損失 26,417千円（当中間期、教育関連事業に計上）
• 特別利益：事業譲渡益等 8,909千円（当中間期）
• 一時的要因の影響：減損損失計上により中間純利益が前年を下回る結果となっている。減損は過年度資産に関する一時的計上であり、継続性は個別案件次第（会社は継続性に関する明確な言及無し）。

配当

• 中間配当：11.00円（2026年3月期中間実績）
• 期末配当（予想）：11.00円（通期予想合計 22.00円、前期合計 19.00円）
• 配当予想の修正：無し（直近公表予想からの修正無し）
• 配当性向：通期予想ベースでは 429百万円の当期純利益に対する年間配当性向は算出可能だが、配当性向（%）は決算短信に明示無し → 表示は「–」。

設備投資・研究開発

• 設備投資（投資活動による支出、当中間期）：有形固定資産取得支出 158,720千円、無形固定資産取得 25,449千円（合計約184,169千円）
• 減価償却費：194,788千円（当中間期）
• 研究開発：記載無し（–）

セグメント別情報

• 教育関連事業（主力）：
  • 売上高（当中間期）：7,015,567千円（前年同期比＋8.1％）
  • セグメント利益（営業利益相当）：185,083千円（前年同期比＋30.5％）
  • 在籍者数（グループ運営塾等、フランチャイズは含まず）：合計27,156人（前年同期比＋2.8％）
  • 個別指導部門：19,872人（＋5.1％）
  • クラス指導部門：5,990人（△5.6％）
  • 保育部門：743人（＋0.8％）
  • その他指導部門（日本語学校等）：551人（＋30.3％）
  • 教室数（直営）：277教室（前期末277、増減は新規開校1、直営化1等の動きで結果的に同数）
  • 備考：個別指導の集客好調、夏期講習やオプション授業寄与。クラス指導は夏期講習の募集不調で塾生数減少。
• 不動産賃貸事業：
  • 売上高：20,045千円（前年同期比△4.3％）
  • セグメント利益：11,244千円（前年同期比△1.9％）
  • 備考：テナント入居率低下が影響。
• 飲食事業：
  • 売上高：31,334千円（前年同期比＋1.5％）
  • セグメント損失：△3,413千円（前年同期 △3,531千円、損失は継続だがやや改善）

中長期計画との整合性

• 中期経営計画・KPIに関する記載：決算短信には中期計画の詳細な進捗指標の記載無し（–）。ただし、個別指導の増員とM&A（子会社化）でののれん発生は事業拡大施策と整合。

競合状況や市場動向

• 同業他社との比較・市場シェア等の記載：無し（–）。教育市場での個別指導強化、外国人留学生受入はポジティブ要因として記載。

今後の見通し

• 通期業績予想（2026年3月期、会社公表）
  • 売上高：15,200百万円（前期比＋6.4％）
  • 営業利益：826百万円（前期比＋6.2％）
  • 経常利益：805百万円（前期比＋6.1％）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：429百万円（前期比△6.9％）
  • 1株当たり当期純利益（予想）：77.44円
  • 前提条件・修正：直近の公表予想からの修正無し
• 主なリスク要因：生徒数の変動（とくにクラス指導）、人件費・広告費の増加、減損リスク、為替等の外部要因（決算短信記載の一般的注意事項に準ずる）。

重要な注記

• 会計方針等の変更：当中間期における重要な会計方針の変更は無し。
• 連結範囲の変更：当中間期より株式会社一会塾を連結に追加。また当該子会社による株式会社ピグマリオン・アカデミアの取得によりのれん増（159,021千円）。
• その他：本第2四半期（中間期）決算短信は監査法人のレビュー対象外。

（注）不明な項目は「–」で示しています。本まとめは提供された決算短信に基づく情報整理であり、投資助言を目的とするものではありません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.3)」によって自動生成されました。

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