企業分析：コプロ・ホールディングス（7059）

企業の一言説明

コプロ・ホールディングスは建設業界向けの専門人材派遣を展開する業界大手の一角を占める企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 高い成長性と収益性: 建設分野の堅調な需要を背景に、売上高は長期的に成長を続け、足元でも高いROE（23.99%）を維持し、利益を効率的に生み出しています。
• 積極的なM&A戦略と事業再編: トライト社の大型買収により技術者供給力と拠点網を大幅に拡大し、「圧倒的業界No.1」達成を加速します。同時にIT事業のカーブアウトでポートフォリオを最適化する戦略は、今後の成長ドライバーとして注目されます。
• 信用買残高と買収関連費用: 信用倍率が12.02倍と高水準であり、将来的な売り圧力が懸念されます。また、M&Aに伴う借入増加やのれん償却が短期的な利益を圧迫する可能性があります。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

コプロ・ホールディングスは、建設業界を中心にプラント、機械設計分野に特化した専門人材派遣サービスを提供しています。大手ゼネコンとの取引実績が全体の2割を占めるなど、業界における確固たる地位を築いています。また、職業紹介や再就職支援も手掛けています。技術的独自性としては、建設分野への深い知見と専門性の高い技術者群を有し、これが参入障壁となっています。事業の継続的な拡大を通じて、安定した収益モデルを構築しています。

2. 業界ポジション

コプロ・ホールディングスは、日本国内の建設業界向け専門人材派遣市場において、有力なポジションを確立しています。建設テックやインフラ老朽化対策、国土強靭化計画などの需要を背景に、専門技術者へのニーズは高まり続けており、同社はこの市場環境を追い風に成長してきました。競合と比較して、建設分野に特化した専門性と大手ゼネコンとの強固なネットワークが優位性となっています。一方で、業界全体の人材不足は同社の人材獲得競争を激化させる要因となり得ます。
バリュエーション指標を見ると、同社のPERは14.85倍と業界平均の17.0倍よりやや低い水準にあります。これは株価が利益に対して比較的割安な可能性を示唆します。しかし、PBRは4.31倍と業界平均の1.8倍を大きく上回っており、株価が純資産に対して非常に高く評価されていることを示しています。この高PBRは、同社の高い収益性や成長期待が織り込まれていると解釈できます。

3. 経営戦略

コプロ・ホールディングスは、「圧倒的業界No.1」を目指し、積極的な成長戦略を展開しています。その要点となるのが、2026年3月1日に予定されている株式会社トライトの完全子会社化です。取得価額292億4,300万円という大型M&Aを通じて、建設技術者供給力と全国の拠点網を大幅に拡大し、規模と地域展開力を強化します。これにより、建設分野における市場リーダーシップを確立することを目指しています。
同時に、事業ポートフォリオの最適化を進めており、IT（SES）事業はコプロテクノロジーとして吸収分割し、2026年3月27日に譲渡（譲渡価額7億3,000万円）を予定しています。これにより、中核分野である建設および機電・半導体分野に経営資源を集中させる方針です。
また、2028年3月期のIFRS任意適用を想定しており、これが実現すればのれん償却が停止され、EPS（1株当たり利益）の押し上げ効果が期待されます。経営陣は、ローコスト採用と深耕営業を通じて技術者数増加を継続し、成長を維持する戦略を掲げています。

今後のイベント:

• 2026年3月30日: Ex-Dividend Date（配当落ち日）

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

Piotroski F-Scoreは、企業の財務健全性、収益性、効率性を9つの項目で評価する指標です。スコアが高いほど財務品質が優れていると判断されます。

Piotroski F-Scoreが総合で7/9点（S: 財務優良）と非常に高い評価を受けており、同社の財務が全体的に優良であることを示しています。特に効率性の面では満点を獲得しており、効率的な経営体制が確立されていることが伺えます。収益性も良好ですが、計算項目の一つである営業キャッシュフローに関するデータがないため満点ではありません。財務健全性においては、短期的な支払能力を示す流動比率が「1.16」と1.5を下回っている点が唯一の懸念点として挙げられますが、D/Eレシオが低いことなどから高い自己資本比率に支えられています。

【収益性】

同社の収益性は非常に高く、効率的に利益を生み出していることが分かります。

• 営業利益率（過去12か月）: 10.73%（ベンチマーク：5%以上で良好）。製造業と比較して高い水準であり、事業の収益性を反映しています。
• ROE（実績）: 22.32%（ベンチマーク：10%以上で良好）。株主資本を効率的に活用して利益を上げている優良な水準です。過去12か月に至っては23.99%とさらに高いです。
• ROA（実績）: 13.24%（ベンチマーク：5%以上で良好）。総資産に対する利益率も非常に高く、資産全体を効率的に活用していることを示します。

【財務健全性】

財務状況は非常に健全です。

• 自己資本比率（実績）: 63.2%。総資産に占める自己資本の割合が高く、企業の安定性を示します。
• 流動比率（直近四半期）: 1.16倍。短期的には支払能力に問題がない水準ですが、一般的に200%（2倍）以上が理想とされるため、やや改善の余地があると言えます。

【キャッシュフロー】

キャッシュフローは安定しており、事業活動で着実に現金を創出できています。

• 営業CF: 2023年3月期10億1,100万円、2024年3月期23億2,800万円、2025年3月期22億3,200万円と安定してプラスを維持しています。本業で現金を稼ぐ力が強いことを示します。
• FCF（フリーキャッシュフロー）: 2023年3月期7億2,000万円、2024年3月期20億700万円、2025年3月期18億8,200万円と一貫してプラスです。本業で稼いだ現金から設備投資などを賄い、なお手元に残る資金があるため、企業が自由に使える資金が豊富であることを示しており、成長投資や株主還元に充てられる余力があることを意味します。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率（2025年3月期）: 約1.22倍（22億3,200万円 ÷ 18億2,000万円）。この比率が1.0以上であれば、会計上の利益（純利益）が実際の現金流入（営業キャッシュフロー）によって裏付けられていると判断され、利益の質が健全であると評価できます。

【四半期進捗】

2026年3月期第3四半期累計の業績は、前年同期比で大幅な増収増益を達成しました。

• 売上高: 259億9,800万円（前年同期比 +18.0%）
• 営業利益: 24億4,900万円（前年同期比 +14.0%）
• 親会社株主に帰属する四半期純利益: 15億3,800万円（前年同期比 +11.9%）

通期予想に対する進捗率を見ると、売上高68.4%、営業利益64.5%、純利益62.3%となっており、概ね順調に推移しています。ただし、売上高に比べて営業利益と純利益の進捗率がやや低いものの、第4四半期に収益が集中する可能性や、M&A関連費用の計上状況によっては変動する可能性があります。

【バリュエーション】

同社のバリュエーションは、指標によって見方が分かれます。

• PER（会社予想）: 14.85倍
  • 株価が1株当たり利益の何年分に相当するかを示すPERは、業界平均の17.0倍と比較して低く、利益水準から見ればやや割安と判断できます。
• PBR（実績）: 4.31倍
  • 株価が1株当たり純資産の何倍に相当するかを示すPBRは、業界平均の1.8倍を大幅に上回っており、純資産価値から見ると割高な水準です。これは、同社の高い収益成長性やブランド価値、将来の利益期待が株価に織り込まれている可能性を示唆しています。

提供されている目標株価（業種平均PER基準）870円、目標株価（業種平均PBR基準）409円は、現在の株価960.0円より低く、現在の市場評価はそれらの目標株価を上回っていることを示します。

【テクニカルシグナル】

直近の株価は、短期移動平均線（5日線）を上回っていますが、中期・長期移動平均線（25日線、75日線、200日線）を下回っており、全体としては下降トレンドの中にあります。MACDとRSIは中立を示しており、明確な売買シグナルは出ていません。

【テクニカル】

現在の株価960.0円は、52週高値1,203円と52週安値654円の中間（55.7%の位置）に位置しており、極端な水準ではありません。しかし、株価が主要な移動平均線（25日線、75日線、200日線）を下回っているため、短期的な反発は見られるものの、上値が重い展開が続く可能性があります。特に200日移動平均線（1,046.66円）を大きく下回っている点は、長期的なトレンドの弱さを示唆します。

【市場比較】

同社の株価パフォーマンスは、市場全体と比較してアンダーパフォームしています。

• 日経平均比:
  • 1ヶ月: 10.66%ポイント下回る
  • 3ヶ月: 3.76%ポイント下回る
  • 6ヶ月: 40.97%ポイント下回る
  • 1年: 25.58%ポイント下回る
• TOPIX比:
  • 1ヶ月: 10.18%ポイント下回る
  • 3ヶ月: 4.86%ポイント下回る

直近1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年間のいずれの期間においても、同社の株価リターンは日経平均およびTOPIXといった主要市場指数を下回っています。これは、市場全体の上昇トレンドに追随できていないことを示しており、相対的な魅力が低いと見なされている可能性があります。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率が12.02倍と高水準であり、将来の売り圧力に注意が必要です。

【定量リスク】

• ベータ値（5年月次）: 0.74。市場全体の動きに対して、同社の株価変動は比較的穏やかであることを示します。ベータ値が1より小さいため、市場全体が1%変動する時に、同社株価は約0.74%変動すると見込まれます。
• 年間ボラティリティ: 78.68%。株価の変動の激しさを示す指標です。仮に100万円投資した場合、年間で±78.68万円程度の変動が想定され、投資リスクは高いと言えます。
• 最大ドローダウン: -43.51%。過去の特定の期間において、ピークから谷までの最大下落率がこの水準でした。この程度の大きな下落は今後も起こりうるリスクとして認識しておく必要があります。
• シャープレシオ: 0.52。リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標で、1.0以上が良好とされる中で、平均を下回っています。

【事業リスク】

• 大型M&Aに伴う統合リスクと財務レバレッジ: トライト買収という大規模なM&Aは、統合プロセス（PMI: Post Merger Integration）の難易度が高く、期待通りのシナジー効果が得られないリスクがあります。また、買収のための多額の借入増加は、財務レバレッジ（負債比率）を高め、金利上昇局面での財務負担が増大する可能性があります。
• 人材獲得競争の激化: 建設業界全体での専門技術者不足は深刻であり、人材の確保・育成・定着は常に課題です。競合他社との人材獲得競争は採用コストの増加や稼働率の低下を招き、利益率を圧迫する可能性があります。
• 建設投資需要および景気変動: 建設関連の需要は、国内景気や政府のインフラ投資動向に大きく左右されます。景気後退や建設投資の抑制があった場合、技術者派遣サービスの需要が減少し、業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

7. 市場センチメント

信用買残が1,141,000株、信用売残が94,900株に対し、信用倍率は12.02倍と非常に高い水準にあります。これは、多くの投資家が株価上昇を期待して信用買いを行っていることを示唆しますが、一方で、将来的にこれらの買い残が株式市場に売り圧力として返ってくる可能性があり、株価への下方圧力が潜在的に存在します。
主要株主構成を見ると、筆頭株主は創業家関連と見られる(株)リタメコが42%、次いで代表者の清川甲介氏が13.15%、蔭山恭一氏が5%を保有しており、インサイダー（内部関係者）による持ち株比率が非常に高い（64.14%）です。これは経営の安定性を示す一方で、市場での流通量が比較的少ないことを意味し、株価のボラティリティを高める要因にもなり得ます。機関投資家の保有割合は1.60%と低いです。

8. 株主還元

同社は安定した株主還元を目指しています。

• 配当利回り（会社予想）: 4.17%。現在の株価水準に対して比較的高い配当利回りを提供しており、インカムゲインを重視する投資家にとって魅力的です。
• 1株配当（会社予想）: 40.00円。
• 配当性向（会社予想）: 62.9%。利益の約6割を配当に回す方針であり、安定配当への意欲が伺えます。ただし、一般的に30-50%が目安とされる中で、やや高い水準であるため、今後の利益成長と配当のバランスが重要になります。
• 自社株買い: データなし。（自己株口として4.37%の株式を保有していますが、直近の具体的な自社株買いの発表は確認できません。）

SWOT分析

強み

• 建設業界に特化した高い専門性と大手ゼネコンとの強固な取引基盤
• 高い収益性と安定したキャッシュフロー、高い自己資本比率による盤石な財務基盤

弱み

• 流動比率が比較的低く、短期的な流動性には改善余地がある
• 大型M&Aに伴う借入増加と、それに伴う財務リスク・統合リスク

機会

• 建設DX推進やインフラ老朽化対策など、建設分野における専門技術者需要の継続的な増加
• M&Aによる市場シェア拡大と事業ポートフォリオの最適化、IFRS適用によるEPS向上期待

脅威

• 建設技術者の確保と定着を巡る競争激化と人件費上昇リスク
• 景気変動や公共投資の動向、M&Aに伴うのれん償却費用による短期的な利益圧迫

この銘柄が向いている投資家

• 成長性と配当を両立させたい投資家: 高い成長性と収益性を持ちながら、4%を超える配当利回りも提供しているため、成長によるキャピタルゲインと配当によるインカムゲインの両方を求める投資家。
• 積極的なM&A戦略を評価する投資家: 業界No.1を目指す積極的なM&A戦略に魅力を感じ、その成功による企業価値向上に期待する投資家。
• 市場平均よりも低ボラティリティを好む投資家: ベータ値が0.74と市場全体と比較して株価変動が比較的穏やかであるため、安定志向の投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 信用倍率の高さ: 信用倍率が12.02倍と高水準なため、将来の信用買い玉の整理が売り圧力となる可能性を考慮する必要があります。
• M&Aの進捗と影響: 大型M&A（トライト社買収）の統合プロセスが計画通りに進むか、また借入増加による財務状況への影響（特に金利状況）やのれん償却による短期的な利益圧迫を注視する必要があります。
• PBRの割高感: 高いROEを背景としてPBRが業界平均を大きく上回っているため、バリュエーションの割高感を意識し、株価調整のリスクも考慮に入れるべきです。

今後ウォッチすべき指標

• グループ在籍技術者数: M&Aによる規模拡大の効果と、人材獲得・定着戦略の成功を測る上で最も重要な指標です。
• のれん償却費および借入金残高の推移: M&A後の財務健全性への影響を評価するために、これらの数値の動向を定期的に確認することが重要です。
• 営業利益率の維持・向上: 買収によるシナジー効果が利益率向上に貢献しているか、採用コストの上昇を吸収できているかを確認します。

成長性: S (非常に良好)

過去の売上高の成長率（例えば、2025年3月期は2024年3月期比で約24.6%増、過去12ヶ月では前年比9.17%増）は堅調です。さらに、2026年3月期の売上高は前年比で約26.6%の成長予想となっており、直近の四半期売上高成長率も15.60%と高水準であるため、非常に高い成長性が評価できます。

収益性: S (優良)

ROE（過去12か月）が23.99%、営業利益率（過去12か月）が10.73%といずれも非常に高い水準にあります。収益性のベンチマーク（ROE 15%以上かつ営業利益率15%以上でS）には営業利益率がわずかに届かないものの、ROEが極めて高く、効率的に利益を生み出しているためS評価と判断します。

財務健全性: A (良好)

自己資本比率が63.2%と非常に高く、Piotroski F-Scoreも7点（S:優良）を獲得していることから、財務基盤は強固です。ただし、流動比率が1.16倍と、短期的な支払能力の指標としてはやや低い水準であるため、Sには至らずA評価とします。

バリュエーション: D (割高感あり)

PER（14.85倍）は業界平均（17.0倍）よりも低いですが、PBR（4.31倍）が業界平均（1.8倍）の2倍以上と著しく高い水準です。これは同社の高い成長期待を反映しているものの、純粋なバリュエーション評価としては割高感が強く、D評価とします。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 960円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.31)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。

企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。