企業分析：SCREENホールディングス（7735）

企業の一言説明

ＳＣＲＥＥＮホールディングスは、ウェーハ洗浄装置で世界首位のシェアを誇る半導体製造装置を主力事業とするグローバルなリーディングカンパニーです。

投資判断のための3つのキーポイント

• 世界トップシェアのウェーハ洗浄装置: 半導体製造プロセスに不可欠なウェーハ洗浄装置で高い技術力とグローバルシェアを確立しており、強固な事業基盤と高い収益性を誇ります。
• 強固な財務体質と積極的な成長投資: 自己資本比率60%超、流動比率2倍超という極めて健全な財務基盤に加え、研究開発費や設備投資を積極的に行い、将来の成長に向けた基盤を強化しています。
• 半導体市況の変動と割高なPBR: 半導体市場の景気サイクルにより業績が変動するリスクがあり、直近の四半期決算では減収減益となりました。高ROEであるものの、PBRは業界平均と比較して割高感があります。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

ＳＣＲＥＥＮホールディングスは、1943年設立の京都に本社を置く企業です。半導体生産設備、グラフィックアーツ機器、ディスプレイ生産設備およびコータ、プリント基板関連設備などをグローバルに開発、製造、販売しています。特に、ウェーハ洗浄装置では世界トップクラスのシェアを誇り、半導体製造プロセスにおける高品質化と生産性向上に貢献しています。長年の画像処理技術と精密機械技術を基盤とし、多様な産業分野へと事業を展開していますが、収益の大半は半導体生産設備事業に依存しています。

2. 業界ポジション

ＳＣＲＥＥＮホールディングスは、世界の半導体製造装置市場において、特にウェーハ洗浄装置の分野で圧倒的な世界シェア首位を確立しており、フッ酸や純水を使用するウェット洗浄技術に強みを持っています。競合としては、東京エレクトロン、アドバンテスト、ディスコといった国内大手や、Applied Materials、Lam Researchなどの海外企業が挙げられます。同社の強みは、半導体プロセスの微細化・多層化に伴う高度な洗浄ニーズに対応できる高い技術的独自性と、グローバルな顧客基盤です。一方で、半導体市場の景気変動に業績が大きく左右される点が弱みとなります。
PER（会社予想）は21.11倍で業界平均の24.2倍を下回りますが、PBR（実績）は4.19倍で業界平均の1.6倍を大きく上回っており、高い株主資本利益率（ROE）を背景に市場から高い評価を受けていることが伺えます。

3. 経営戦略

ＳＣＲＥＥＮホールディングスの経営戦略は、半導体産業の長期的な成長トレンドを見据え、技術革新への積極的な投資と顧客との協業強化を軸としています。2026年3月期第3四半期決算短信によると、研究開発費は前年同期比18.4%増の266億6,000万円、設備投資は同36.4%増の188億5,400万円と、将来の競争優位性確保に向けた投資を加速させています。特に、半導体生産設備事業（SPE）においては、最先端プロセスの進化に対応する次世代装置の開発に注力し、ディスプレイ生産設備およびコータ事業（FT）では、車載用ディスプレイや先端パッケージング関連市場での需要拡大を取り込む戦略を進めています。
最近の重要な動きとして、2026年4月1日を効力発生日とする普通株式の1株→2株の株式分割を実施することを発表しており、投資単位の引き下げによる投資家層の拡大と株式の流動性向上を図る狙いがあります。
今後のイベントとしては、2026年3月30日に配当落ち日を迎え、その後2026年5月8日に決算発表が予定されています。これらのイベントは株価に影響を与える可能性があるため、注目が必要です。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

Piotroski F-Scoreは、収益性、財務健全性、効率性の9つの指標を用いて企業の財務状況を評価するもので、9点満点中9点という最高評価は、ＳＣＲＥＥＮホールディングスが極めて優れた財務品質を持つことを示唆しています。これは、企業の安定性と成長性、効率的な資本活用能力がバランス良く高いレベルにあることを意味します。

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: 20.51%
• ROE（実績）: 25.10%（過去12か月: 19.77%）
• ROA（過去12か月）: 10.36%

同社の過去12か月の営業利益率は20.51%と、非常に高い水準を維持しており、本業で安定して高い利益を生み出す体質であることを示しています。
ROEは、株主から預かった資本をどれだけ効率良く利益に結びつけたかを示す指標で、25.10%（過去12か月では19.77%）と、一般的な目安とされる10%を大きく上回る優良な水準です。これは、株主資本の効率的な活用と高い収益創出能力を示しています。
ROAは、総資産に対する利益の割合で、総資産をどれだけ効率的に活用しているかを示す指標です。10.36%と、一般的な目安とされる5%を大きく超えており、資産を効率的に活用して収益を上げていることがわかります。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: 62.7%（直近四半期: 65.4%）
• 流動比率（直近四半期）: 2.15倍

自己資本比率は、企業の財務安全性を測る重要な指標であり、62.7%（直近四半期では65.4%）と極めて高い水準にあり、負債依存度が低く、財務基盤が非常に安定していることを示しています。
流動比率は、短期的な支払い能力を示す指標で、2.15倍（215%）は、流動負債の2倍以上の流動資産を保有していることを意味し、短期的な資金繰りに全く問題がない、非常に健全な状態であることを示唆しています。

【キャッシュフロー】

• 営業キャッシュフロー（過去12か月）: 673億2,000万円
• フリーキャッシュフロー（過去12か月）: 341億2,000万円

営業キャッシュフローは本業で稼ぐ現金の状況を示し、安定して高水準を確保しています。これは、売上高や利益がしっかりと現金として手元に残る優良な事業構造を意味します。
フリーキャッシュフローは、営業キャッシュフローから設備投資などを差し引いた後も企業が自由に使える手元資金であり、341億2,000万円と潤沢に確保されています。これは株主還元や新規事業投資など、企業の成長戦略への投資余力が十分にあることを示しています。しかし、直近の2026年3月期第3四半期累計ではフリーCFが230億6,300万円となり、前年同期比では低下傾向にあります。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率（過去12か月）: 0.79
• 利益の質評価: B (普通（利益の大部分がキャッシュ裏付け）)

営業CF/純利益比率は、企業の生み出した純利益がどの程度現金に裏付けられているかを示す指標です。1.0以上が目安とされる中で0.79という数値は、利益の大部分が現金として確保されているものの、一部非現金項目（減価償却費等）や運転資本の変動が現金創出に影響を与えている可能性を示唆します。全体としては「普通」と評価できる水準で、利益の水増しなどの懸念は小さいと言えます。但し、直近2026年3月期第3四半期累計では0.74と、やや低下傾向にあります。

【四半期進捗】

2026年3月期第3四半期決算短信によると、通期連結業績予想に対する進捗率は以下の通りです。

• 売上高: 425,352百万円（通期予想621,000百万円に対し68.5%）
• 営業利益: 77,439百万円（通期予想117,000百万円に対し66.2%）
• 親会社株主に帰属する四半期純利益: 54,946百万円（通期予想88,000百万円に対し62.4%）

直近第3四半期累計期間の業績は、前年同期と比較して売上高が△7.5%、営業利益が△23.0%、純利益が△21.0%と、減収減益となっています。これは、半導体市場の回復が当初の想定よりも緩やかであったことや、一部顧客の設備投資抑制が影響したものと考えられます。
セグメント別では、主力の半導体生産設備事業（SPE）が売上高338,669百万円（前年同期比△11.8%）、セグメント利益78,347百万円（同△22.4%）と大きく減少しています。一方で、ディスプレイ生産設備およびコータ事業（FT）が売上高35,869百万円（同+44.5%）、セグメント利益7,315百万円（同+436.5%）と大幅な増益を達成し、SPEの減速を一部補っています。グラフィックアーツ事業（GA）は増収減益、プリント基板関連事業（PE）は減収、-527百万円の赤字となっています。
通期予想に対する進捗率は売上高、営業利益ともに6割台半ばに留まっており、第4四半期での巻き返しが期待されますが、現時点では慎重な見方が必要です。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 21.11倍 (株価が利益の何年分かを示す指標。業界平均より低ければ割安の可能性)
• PBR（実績）: 4.19倍 (株価が純資産の何倍かを示す指標。1倍未満は解散価値を下回る状態)

ＳＣＲＥＥＮホールディングスのPERは21.11倍で、業界平均の24.2倍と比較すると割安な水準にあります。これは、利益に対して株価が低めに評価されている可能性を示唆します。一方で、PBRは4.19倍と、業界平均の1.6倍を大きく上回っており、割高と評価されます。高いROE（25.10%）を背景に、企業の稼ぐ力が高く評価されているためPBRが高くなる傾向はありますが、業界平均との乖離は大きいと言えます。
業界平均PER基準の目標株価は15,066円、業界平均PBR基準の目標株価は7,499円と算出されており、現在の株価19,650円はPER基準では割高、PBR基準では大幅に割高と判断できる状況です。

【テクニカルシグナル】

RSIが45.5%と中立域にあり、MACDも明確な売買シグナルを示していません。移動平均線を見ると、現在の株価は5日移動平均線（19,864.00円）と25日移動平均線（21,112.40円）を下回っており、短期的な下落トレンドにあることを示唆しています。しかし、75日移動平均線（17,189.87円）と200日移動平均線（13,993.92円）は大きく上回っており、中長期的な上昇トレンドは維持されている状況です。

【テクニカル】

現在の株価19,650.0円は、52週高値の23,870円から約17.7%低い水準にあり、52週安値の7,825円からは大きく上昇した、52週レンジ内の中上段（73.7%地点）に位置しています。年初来で見ると、株価は大きく上昇し、特に6ヶ月リターンで+72.67%、1年リターンで+79.12%と、高いパフォーマンスを示しています。直近1ヶ月のリターンは-2.53%とやや調整局面に入っています。

【市場比較】

ＳＣＲＥＥＮホールディングスの株価は、中長期的に日経平均株価やTOPIXをアウトパフォームしており、市場全体の成長を上回る勢いで株価が上昇してきたことがわかります。

• 日経平均比:
  • 1ヶ月: 株式-2.53% vs 日経+0.80% → 3.33%ポイント下回る
  • 3ヶ月: 株式+40.11% vs 日経+8.79% → 31.32%ポイント上回る
  • 6ヶ月: 株式+72.67% vs 日経+26.99% → 45.68%ポイント上回る
  • 1年: 株式+79.12% vs 日経+42.23% → 36.90%ポイント上回る
• TOPIX比:
  • 1ヶ月: 株式-2.53% vs TOPIX+0.33% → 2.86%ポイント下回る
  • 3ヶ月: 株式+40.11% vs TOPIX+9.90% → 30.21%ポイント上回る

直近1ヶ月では市場平均を下回っていますが、3ヶ月以上の期間では大きくアウトパフォームしており、半導体関連銘柄への資金流入の恩恵を受けてきました。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率4.53倍、信用買残が信用売残を大きく上回っており、将来の売り圧力に注意が必要です。

【定量リスク】

• ベータ値（5Y Monthly）: 1.49 (市場全体の動きに対して、株価がどれくらい変動しやすいかを示す指標。1.0より大きいため、市場平均よりも変動幅が大きいことを意味します。)
• 年間ボラティリティ: 53.64% (株価が1年間で変動する平均的な幅を示し、高いほど株価のブレが大きいことを意味します。)
• 最大ドローダウン: -66.62% (過去に生じた株価の最大下落率。仮に100万円投資した場合、年間で±53.64万円程度の変動が、過去最悪のケースでは-66.62万円程度の損失が想定され、非常にリスクの高い銘柄であると言えます。)
• シャープレシオ: -0.28 (リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標。マイナスということは、リスクを取ったにもかかわらず、リスクフリーレートを下回るリターンであったことを意味し、リスク効率が悪い状態です。)

これらの指標は、ＳＣＲＥＥＮホールディングスの株価が市場平均と比較して高い変動性を持ち、特に過去のリスク・リターンでは効率的なパフォーマンスが見られなかったことを示唆しています。

【事業リスク】

• 半導体市場の景気変動: 主力事業である半導体製造装置は、半導体市場の設備投資サイクルに大きく連動するため、市場の低迷期には業績が大きく悪化する可能性があります。直近の減収減益もこの影響を受けています。
• 為替変動リスク: 海外売上比率が高いため、為替レートの変動が業績に直接的な影響を与える可能性があります。円安は収益増加に寄与する一方、円高は減益要因となります。
• グローバル競争激化と技術革新: 半導体製造装置業界は技術革新が非常に早く、世界中の有力な競合企業との厳しい競争に晒されています。常に最先端技術への研究開発投資を継続し、優位性を保つ必要があります。

7. 市場センチメント

信用買残が594,700株に対し、信用売残は131,400株であり、信用倍率は4.53倍と、買残が売残を大幅に上回っています。信用買残は前週比+23,200株と増加傾向にあり、将来的な売り圧力となる可能性も秘めています。
主要株主構成を見ると、日本マスタートラスト信託銀行（保有割合19.52%）、日本カストディ銀行（保有割合9.02%）、日本生命保険（保有割合3.84%）といった機関投資家や国内の金融機関が上位を占めており、安定株主が多いことが伺えます。これは、企業の長期安定性に対する信頼度が高いことを示唆します。

8. 株主還元

ＳＣＲＥＥＮホールディングスの配当利回り（会社予想）は1.42%です。1株配当（会社予想）は280.00円であり、配当性向は30.1%（Yahoo Japanデータ）となっています。これは、利益の約3割を株主還元に充てる方針であり、安定した配当政策を維持しつつ、残りの利益を成長投資に回すバランスの取れた姿勢を示しています。データ上、直近で大規模な自社株買いの発表はありませんが、経営戦略として柔軟な株主還元策を検討する余地はあります。

SWOT分析

強み

• ウェーハ洗浄装置における世界首位の技術力と市場シェア。
• 過去12か月ROE19.77%、営業利益率20.51%という高い収益性。
• 自己資本比率62.7%、流動比率2.15倍、F-Score9/9に裏打ちされた極めて強固な財務健全性。

弱み

• 半導体市場の景気サイクルに業績が大きく左右されやすい事業構造。
• 直近の四半期決算で減収減益を計上しており、短期的な業績鈍化トレンド。

機会

• デジタル化の進展やAI、IoTの普及による半導体需要の長期的な拡大。
• パワー半導体や先端パッケージングなど、高付加価値市場での製品需要の増加。

脅威

• 米中半導体摩擦など、地政学的なリスクや貿易規制の変動。
• 装置の高機能化に伴う研究開発費の増大と、グローバルな競合激化。

この銘柄が向いている投資家

• 半導体サイクルの回復を期待し、長期的な成長を見込む投資家: 半導体市場の景気変動を理解し、その回復期に大きなリターンを期待できる銘柄です。
• 高ROEかつ高財務健全性を持つ優良企業を志向する投資家: 安定した財務基盤と高い収益性を重視する投資家にとって魅力的な選択肢となります。
• 技術革新への積極的な投資を評価する投資家: 研究開発投資を継続的に行い、将来の成長を見据える企業姿勢を評価する投資家に向いています。

この銘柄を検討する際の注意点

• 半導体市場の動向の見極め: 直近の業績悪化は市場調整の影響が大きいため、半導体市場の回復時期やそのペースを慎重に判断する必要があります。
• バリュエーションの割高感: 高いROEとはいえ、PBRが業界平均を大きく上回っているため、投資タイミングや株価水準には注意が必要です。

今後ウォッチすべき指標

• 各四半期決算発表時の業績ガイダンス: 特に半導体製造装置市場の先行指標となる受注動向と、次期以降の業績見通し。
• 最新の半導体市場レポート: 世界半導体市場統計（WSTS）など、市場全体のトレンドと、同社主力製品の需要見通し。
• 競合他社の業績動向および新技術開発状況: グローバルな競争環境と、同社の技術的優位性が維持されているかの確認。

成長性

B: 一時的な減速

過去数年間は売上高、営業利益ともに力強く成長を続けており、特に2025年3月期は大幅な増収増益を見込んでいます。しかしながら、2026年3月期の会社予想では売上高、営業利益ともに減益を見込んでおり、直近の第3四半期決算も減収減益となりました。これは半導体市場の一時的な調整局面の影響を受けていると考えられますが、現状のデータからは一時的な減速が見られるため、B評価とします。半導体市場の長期的な成長機会は依然として存在するため、今後の動向が注目されます。

収益性

S: 優良

過去12か月の実績ROEは19.77%（実績は25.10%）と、スコア基準の「15%以上」を大きくクリアしています。また、過去12か月の営業利益率も20.51%と、スコア基準の「15%以上」をクリアしており、両指標ともに極めて高い水準を維持しています。本業で非常に効率的に利益を生み出す能力が高く、株主資本を効果的に活用しているため、最高評価のSと判断します。

財務健全性

S: 優良

自己資本比率（実績62.7%、直近四半期65.4%）は、スコア基準の「60%以上」を大きく上回る極めて健全な水準です。流動比率（直近四半期2.15倍）も「200%以上」の基準を満たし、短期的な支払い能力も非常に高いです。さらに、Piotroski F-Scoreが9/9点と最高評価であり、財務の質においても申し分ないため、S評価とします。

バリュエーション

C: やや割高

PER（会社予想21.11倍）は業界平均PER（24.2倍）の約87%であり、PER基準では良好な水準（A評価に相当）です。しかし、PBR（実績4.19倍）は業界平均PBR（1.6倍）の約262%と、大幅に上回っており、PBR基準では割高（D評価に相当）と判断されます。高ROE企業であるため高いPBR水準は許容されやすいものの、業界平均との大きな乖離があるため、PERの良好な点を考慮しても総合的にはやや割高感が強いと判断し、C評価とします。このPBRの高さは、市場が同社の将来の成長性や技術力に対して高い期待を抱いていることの表れとも言えますが、同時に投資家にとってはリスク要因となり得ます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 19,650円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

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• かぶ探

証券会社

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.31)」によって自動生成されました。

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