決算短信：九州電力（9508）

2026年３月期　第３四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社の通期予想に対して利益が大幅上振れ（営業利益・経常利益・当期純利益ともに通期予想を第3四半期累計で既に超過）。売上高は会社予想に対してやや未達（上振れ：営業・経常・純利益、下振れ：売上高）。
• 業績の方向性：増収減益ではなく「減収増益」／売上高は前年同期比△3.8%だが、営業利益＋45.2%、当期純利益＋48.0%と収益性が改善。
• 注目すべき変化：電気事業の営業収益は減少した一方で、その他事業（主に「その他事業営業収益」）が大きく伸長し（181,398→266,467百万円）、営業利益の改善に寄与。また、国の補助金等（電気・ガス料金負担軽減支援等：約24,949百万円など）が収益に含まれている点が利益押上げ要因として重要。
• 今後の見通し：通期業績予想の修正は無し。だが第3四半期累計で営業利益等は通期予想を既に上回っており（営業利益進捗103.0%等）、通期達成は高い可能性。ただし補助金・一時要因の継続性や第4四半期の需給・燃料費動向が影響するため要注視。
• 投資家への示唆：利益側は強いが、売上の伸び悩みと補助金依存の可能性、自己資本比率が低め（19.2%）である点を踏まえ、利益の質（補助金や一時的要因の持続性）と第4四半期の燃料費／需給動向を確認することが重要。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：九州電力株式会社（Kyushu Electric Power Co., Inc.）
  • 主要事業分野：電力（発電・販売、送配電）、エネルギーサービス、ICTサービス、都市開発、その他（有料老人ホーム、事務受託、人材派遣等）
  • 代表者名：代表取締役 社長執行役員 西山 勝
• 報告概要:
  • 提出日：2026年1月30日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第3四半期累計（2025年4月1日～2025年12月31日）
  • 決算説明会：決算補足資料は作成（開示）／決算説明会は無し
• セグメント（報告セグメント）：
  • 発電・販売事業（国内電気事業：発電・販売等）
  • 送配電事業（国内電気事業：送配電等）
  • その他エネルギーサービス事業（小売承継等）
  • ICTサービス事業
  • 都市開発事業
  • その他（有料老人ホーム、事務受託、人材派遣等）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数：474,183,951株
  • 期末自己株式数：1,403,016株
  • 期中平均株式数（四半期累計）：472,676,707株
  • 時価総額：–（開示資料に記載なし）
• 今後の予定:
  • 通期業績予想の修正：直近公表から修正無し
  • 株主総会、IRイベント等：–（本資料に記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社発表の通期予想との比較、百万円）
  • 売上高：第3四半期累計 1,649,342 ／ 通期予想 2,250,000 → 達成率 73.3%
  • 営業利益：第3四半期累計 216,306 ／ 通期予想 210,000 → 達成率 103.0%（通期予想を超過）
  • 経常利益：第3四半期累計 215,424 ／ 通期予想 190,000 → 達成率 113.4%（通期予想を超過）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：第3四半期累計 161,065 ／ 通期予想 140,000 → 達成率 115.1%（通期予想を超過）
• サプライズの要因：
  • 電気事業の営業収益は減少したものの（1,533,950→1,382,875百万円）、営業費用の低下（特に電気事業営業費用：1,399,955→1,188,003百万円）とその他事業の収益改善（その他事業営業収益の増加）により営業利益が大幅改善。
  • 国の支援金・補助金（電気・ガス料金負担軽減支援等）が収益に含まれており、これが利益を押し上げている点が業績上振れの一因（当第3四半期累計で発電・販売事業に約24,949百万円等を計上）。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想の修正を行っていないが、現状では利益面は通期予想を超過しており達成可能性は高い。ただし補助金や一時要因の継続性、燃料価格・需給の第4四半期動向が不確定要素。

財務指標（要点）

• 損益（第3四半期累計 2025/4/1–2025/12/31、百万円）
  • 売上高：1,649,342（前年同期比 △3.8%：△66,007百万円）
  • 営業利益：216,306（前年同期比 ＋45.2%：＋67,347百万円）
  • 経常利益：215,424（前年同期比 ＋40.1%：＋61,708百万円）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：161,065（前年同期比 ＋48.0%：＋52,208百万円）
  • 1株当たり四半期純利益（EPS）：331.55円（前年同期 221.07円）
• 収益性指標（目安併記）
  • 営業利益率：216,306 ÷ 1,649,342 = 13.1%（業種平均との比較は業種により異なるが高めの水準）
  • ROE（参考）：会社の通期予想当期純利益140,000百万円と自己資本1,127,980百万円を用いると約12.4%（10%以上で優良の目安を満たす）
  • ROA（参考）：140,000 ÷ 5,860,348 = 約2.39%（5%以上が良好の目安 → 低め）
• 進捗率分析（通期予想比）
  • 売上高進捗率：73.3%（通常ペースかやや高めの進捗だが売上目標未達）
  • 営業利益進捗率：103.0%（既に通期予想超過）
  • 純利益進捗率：115.1%（既に通期予想超過）
• 貸借対照表（百万円）
  • 総資産：5,860,348（前期 5,774,025 → +1.5%）
  • 純資産：1,158,893（前期 1,031,280 → +12.4%）
  • 自己資本比率：19.2%（前期 17.3%）（目安：40%以上が安定 → 低めだが改善）
  • 自己資本（参考）：1,127,980百万円
• 流動性・資金等
  • 現金及び預金：328,004百万円（前期 362,577百万円、減少）
  • 受取手形・売掛金：227,989百万円（前期 260,886百万円、減少）
  • 棚卸資産：137,691百万円（前期 89,698百万円、増加）
  • 負債合計：4,701,455百万円（前期 4,742,744百万円、やや減少）
  • 社債：1,472,725百万円、長期借入金：1,680,139百万円
• 減価償却・核燃料減損
  • 減価償却費：169,316百万円（前年同期 167,592百万円）
  • 核燃料減損額：17,980百万円（前年同期 18,817百万円）
• キャッシュフロー：四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成していない（詳細CFは未公表）
• 債務関連指標：流動比率、負債比率等の詳細指標は公表値から算出可だが、自己資本比率19.2%は低め（安定基準40%未満）

特別損益・一時的要因

• 渇水準備金：当第3四半期累計で取崩し△224百万円（前年は引当549百万円）
• 特別損益（大きな特別項目）：該当目立った特別損失/利益の新規記載なし（核燃料減損は17,980百万円を計上）
• 一時的要因の影響：国の電気・ガス料金負担軽減支援等の補助金が収益に含まれている（発電・販売事業で約24,949百万円等）。補助金は政策ベースの一時または期間限定の性格があり、今後の継続性を確認する必要あり。

配当

• 2026年3月期（会社予想）：年間配当 50円（第2四半期末 25円、期末予想 25円）→ 直近公表予想からの修正無し
• 配当利回り：–（株価情報が未提示のため計算不可）
• 種類株式（B種優先株式）：年間配当 2,900,000.00円（変更無し）
• 株主還元方針：特別配当・自社株買いの新規発表無し

設備投資・研究開発

• 減価償却費（参考）：169,316百万円（前年同期比わずか増）
• 設備投資額・R&D費用：本資料に明示的記載なし → 設備投資額／R&D費用は「–」
• 備考：固定資産・建設仮勘定は増加（建設仮勘定 327,829百万円 → 投資的支出は継続中と推測）

受注・在庫状況

• 棚卸資産：137,691百万円（前年同期 89,698百万円、増加）
• 受注高・受注残高：該当記載なし（–）

セグメント別情報

• 第3四半期累計（当第3四半期：2025/4–12、百万円）
  • 発電・販売事業（国内電気事業）：売上（顧客契約）1,223,926、セグメント利益 148,801
  • 送配電事業：売上（顧客契約）195,887、セグメント利益 21,530
  • その他エネルギーサービス事業：売上 915、セグメント利益 11,899
  • ICTサービス事業：売上 106,738、セグメント利益 23,572
  • 都市開発事業：売上 72,851、セグメント利益 5,989
  • その他：売上 5,328、セグメント利益 3,418
  • セグメント計の利益合計：215,213（調整後 215,424 = 経常利益に一致）
• セグメント要点：発電・販売事業が利益の中心。その他事業の売上増加が全体の収益改善に寄与。各セグメントに国の補助金が含まれる旨を注記。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画の進捗：本資料に具体的なKPI進捗や中期計画数値の照合記載なし（進捗はセグメント別利益の改善等から部分的に判断可能）
• KPI達成状況：–（明示的記載なし）

競合状況や市場動向

• 市場要因：燃料価格、電力需要（季節性）、政府の料金負担軽減策・補助金、規制（電力小売・発電規制）等が業績に影響
• 競合比較：同業他社との相対比較データは本資料に無し（–）

今後の見通し（会社発表）

• 通期業績予想（変更無し、2025/4/1–2026/3/31、百万円）
  • 売上高 2,250,000（前期比 △4.5%）
  • 営業利益 210,000（＋5.2%）
  • 経常利益 190,000（△2.4%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益 140,000（＋8.7%）
  • 1株当たり当期純利益 283.99円
• 予想の信頼性：第3四半期累計で利益は既に通期予想を上回っているが、一時的補助金等の継続性、燃料価格・需給の第4四半期推移が不確実性要因。会社は予想修正を行っていない。
• リスク要因（主要）：
  • 燃料費・原油・LNG等の価格変動
  • 電力需要の季節変動・天候（渇水リスク等）
  • 補助金・政策対応の終了や変化
  • 原子力関連の運転・規制対応、廃炉・核燃料関連コスト

重要な注記

• 会計方針の変更・修正なし（本四半期に特有の会計処理なし）
• 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成していない（CF明細は未提供）
• セグメント区分変更：2025/4/1に小売電気事業の承継に伴い、セグメントの一部区分変更あり（前期比較は変更後区分に整合済）
• 補助金等の計上に関する注記があり、該当額はセグメント注記に明示（発電・販売事業等に計上）

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