決算説明：KeePer技研（6036）

2026年6月期第2四半期 決算説明会資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 投資有価証券売却による特別利益を株主還元（特別配当）と成長投資（LABO拡大、マーケティング、IT・アプリ等）に振り分け、引き続き店舗拡大と新製品投入で成長を図る（5か年計画を策定中、策定次第開示）。
• 業績ハイライト: 上期（7-12月）売上高12,938百万円（+6.9%、良い）、営業利益3,685百万円（-8.6%、悪い）、純利益7,237百万円（+163.5%、良い→投資有価証券売却益の特別要因）。
• 戦略の方向性: 新商品（DIAⅡキーパー、LX KeePer）によるアフター／新車マーケット拡大、LABO店舗（直営＋FC）拡大、特別利益を原資としたマーケティング強化・店舗投資・M&A投資。
• 注目材料: 投資有価証券売却益（売却益6,762百万円、取得価額4,256百万円）発生に伴う
  • 特別配当：総額1,092百万円（1株あたり40円、基準日2026/3/31）、
  • 成長投資：総額約3,614百万円（従業員還元、TV番組/TVCM、LABO用地取得等）、
  • 流動性資金・借入返済など。純利益大幅増は一時要因。
• 一言評価: 特別利益で純利益が大幅増加しているが、営業力（営業利益）は販管費増等でやや圧迫されており、成長投資効果と継続収益力の検証が重要。

基本情報

• 説明者: 発表者（役職）：–、発言概要：上期実績説明、特別利益の資金使途、公表中の方針（5年計画策定中）等を説明。
• 報告期間: 対象会計期間：2026年6月期 第2四半期（2025年7月–2025年12月）、報告書提出予定日：–、配当支払開始予定日：特別配当基準日2026年3月31日（支払日未記載）。
• セグメント:
  • 製品等関連事業（B-to-B）：アフターマーケット、新車マーケット、車以外サービス、海外販売を含む製品・ケミカル等の販売。
  • LABO運営事業（B-to-C）：直営・FCによる施工サービス（来店台数×単価で収益）。

業績サマリー

• 主要指標（Q2四半期単体（10-12月）／Q2累計（7-12月）を併記）:
  • 売上高：7,164百万円（Q2 単体、+7.1%）、12,938百万円（Q2累計、+6.9%） — 進捗：通期予想26,300百万円に対し49.2%（良い進捗）。
  • 営業利益：2,304百万円（Q2単体、-9.1%）、3,685百万円（Q2累計、-8.6%） — 営業利益率：32.2%（Q2、前年同期比-5.7pp）。（悪化）
  • 経常利益：–（Q2単体詳細値未明）、Q2累計は約3,685百万円と同水準で推移（表記上は営業利益と同等に扱われる修正あり）。
  • 純利益：6,327百万円（Q2単体、+266.4%）、7,237百万円（Q2累計、+163.5%） — 一時的特別利益による増加（特別要因）。
  • 1株当たり利益（EPS）：約232円（Q2累計、前年同期比+約163.5%※純利益ベース）※通期修正後EPS見通し342.22円。
• 予想との比較:
  • 通期会社予想に対する進捗率：売上49.2%、営業利益46.1%、純利益100.5%（純利益は既に通期予想超過、ただし特別利益が主因）。
  • サプライズ：有（投資有価証券売却益による大幅な純利益上振れおよび臨時配当・投資計画の発表）。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗（上記）。中期経営計画（5か年）は策定中で未開示。過去同時期との比較：売上は増収基調（YoY +6.9%上期）、営業利益は前年同期比で減益。
• セグメント別状況（Q2累計 7-12月、金額＝百万円、YoY表記）:
  • 製品等関連事業：売上5,802（+5.8%）
  • 内訳：アフターマーケット3,651（+2.6%）、新車マーケット1,946（+27.9%）、車以外43（-15.7%）、海外162（-54.1%）。
  • 製品営業利益（累計）：2,366（+0.7%）、営業利益率40.8%（前年より減少幅小）。
  • LABO運営事業：売上7,136（+7.9%）、営業利益1,318（-21.6%）、営業利益率18.5%（-6.9pp）
  • KPI：来店台数421,072台（+8.9%）、平均単価16,454円/台（-2.6%）。
  • 店舗数：直営約138、FC約26、海外1（計約165店舗、2025/12/31時点）。

業績の背景分析

• 業績概要・トピックス:
  • 売上は製品・LABOとも増収。製品は新商品（DIAⅡキーパー）や純正採用拡大が寄与。LABOは来店台数増。
  • 営業利益減は販管費増（人件費増、店舗関連費、広告宣伝費等）およびLABOの粗利圧縮による。
  • 純利益大幅増は投資有価証券売却益（特別利益）による一時的要因。
• 増減要因:
  • 増収要因：来店台数増（LABO +4.7%：Q2期間）、平均単価上昇（単体Q2は+2.8%→17,390円）、新車市場での純正採用拡大と製品新発売（DIAⅡキーパー）。
  • 減益要因：販管費の増加（新店オープンに伴う人員補充、家賃・償却費、特別利益を原資としたTVCMや番組提供費、外形標準課税の租税公課計上等で約453百万円を計上）。LABOの粗利率低下。
• 競争環境: 詳細な市場シェア記載なし。新商品・純正採用による差別化を強調。海外展開はまだ限定的で国によって店舗数増減。
• リスク要因: 新車販売動向（特にトヨタ・ホンダの国内新車販売減は新車マーケット進捗に影響）、海外展開の不確実性、為替・原材料価格変動（明示はないが一般的リスク）、特別利益依存の収益評価、外形標準課税等の税務負担増。

戦略と施策

• 現在の戦略: LABO店舗の拡大（直営＋FCの加速）、新製品投入によるアフター・新車市場取り込み、マーケティング強化（TV番組・TVCM等）、IT・アプリ投資、M&A/出資の検討。特別利益は「株主還元1/4・成長投資3/4」を基本配分。
• 進行中の施策: ダイヤⅡキーパー（DIAⅡ）全国TVCM実施（11/25～）、12月の最需要期対応の人員補強、新車向けLX KeePerの2026年2月販売開始、LABOアプリ投資等。
• セグメント別施策: 製品：純正採用拡大、EX KeePerシリーズの新商品展開。LABO：新店出店、FC拡大、店舗用地取得等の投資。
• 新たな取り組み: 特別利益を原資とした一時的な大規模広告出稿と従業員特別賞与（下期470百万円）など。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期、会社発表）:
  • 売上高：26,300百万円（据え置き）
  • 営業利益：従来8,000→修正7,287百万円（-713百万円、91.1%）※特別利益原資の費用計上で減益見込み（営業・経常）。
  • 経常利益：8,000→7,287百万円（同上）。
  • 純利益：7,200→9,340百万円（+2,140百万円、129.7%）※特別利益で純益は増加見込み。
  • 1株当たり利益（EPS）：263.93円→342.22円。
• 予想の前提条件: 特別利益の発生（売却益計上）、それを原資とした広告・特別賞与・LABO投資等の支出。為替等の外部前提は明記なし。
• 予想修正:
  • 営業利益・経常利益を減額（主因：特別利益を原資とした費用計上）、純利益を増額（特別利益の計上が大きく寄与）。
  • 修正額（営業利益）-713百万円、（純利益）+2,140百万円。主要ドライバーは特別利益の発生とその費用配分（広告・賞与・税金等）。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 5か年計画策定中（未公表）。現時点のKPI：来店台数増（上期+8.9%）、店舗数拡大（約165店）。目標数値は未設定。
• 予想の信頼性: 純利益は一時的要因に依存しているため継続性は限定的。営業利益・コアEarningsの動向を重視する必要あり。
• マクロ影響: 国内自動車販売動向（特にトヨタ・ホンダの新車販売）と広告効果、税制（外形標準課税）等が業績に影響。

配当と株主還元

• 配当実績: 特別配当：1,092百万円（1株40円）。中間/期末の通常配当額記載なし（–）。
• 特別配当: 有（上記）。
• その他株主還元: 自社株買い等の記載なし（–）。

製品やサービス

• 製品: DIAⅡキーパー（11月発売、ダイヤモンドキーパーのリニューアル、艶・自浄効果向上）、EX KeePer（純正採用拡大）、LX KeePer（新車ディーラー専売、Mサイズ約10万円想定）。
• サービス: KeePer LABOによる施工サービス（全国展開、直営＋FC）。来店台数と平均単価がKPI。
• 協業・提携: 新車ディーラー向け純正採用事例（スバル、ボルボ、メルセデスベンツの採用進捗を記載）。
• 成長ドライバー: 新商品投入による需要喚起（DIAⅡ、LX）、LABO店舗増、マーケティング強化、純正採用拡大。

Q&Aハイライト

• Q&Aセッションの記載：本資料にQ&Aの詳細はなし（–）。
• 経営陣の姿勢：投資有価証券売却益を成長投資と株主還元に振り分け、積極投資の姿勢（資料内容から読み取れる）。
• 未回答事項: 5か年計画の詳細、通常配当ポリシーの長期的方針、海外展開の詳細戦略などは未公表。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 成長投資と製品投入に積極的（強気〜中立）。ただし営業利益減少を説明しており短期的な慎重姿勢も見られる（中立）。
• 表現の変化: 前回説明会との直接比較データなしだが、今回特別利益の使途と5年計画策定を強調。
• 重視している話題: 新製品（DIAⅡ/LX）、LABO拡大、特別利益の資金使途（株主還元・成長投資）。
• 回避している話題: 中長期数値目標（5年計画は未提示）、海外事業の具体的KPI。
• ポジティブ要因:
  • 新製品（DIAⅡ、LX）による需要喚起と純正採用の拡大（新車分野で進捗）。
  • LABO来店台数増加と店舗数拡大によるトップライン成長。
  • 投資有価証券売却で生じたキャッシュを成長投資・株主還元に充当可能。
• ネガティブ要因:
  • 営業利益は販管費増等で圧迫（上期減益）。
  • 海外売上の脆弱さ（海外売上-54.1%）と一部事業の季節/納入依存（モバイル商品）。
  • 純利益増加は一時要因のため継続性に疑義。
• 不確実性:
  • 特別利益の使途が期待通りの成長に結びつくか（マーケティング効果、LABO投資のROI等）。
  • 国内自動車販売の動向、新車マーケットの回復速度。
• 注目すべきカタリスト:
  • 5か年計画の公表、LX KeePerの市場受容、DIAⅡの継続販促効果、下期の販管費投下（TV・番組）とその効果、四半期ごとの営業利益・LABO粗利動向、M&A/出資の発表、特別配当の支払実行。

重要な注記

• 会計方針: これまで販管費に計上していたLABO運営事業の一部人件費・減価償却費・賃借料等を売上原価に計上する変更を行ったが、分析上は該当の売上原価を販管費に戻している旨の注記あり（比較可能性に注意）。
• 特記事項: 投資有価証券売却益（売却益6,762百万円、取得価額4,256百万円）を計上。税金（概算）2,055百万円を差し引き、税引後の使途配分を提示。
• その他: 将来見通しは仮定に基づくものであり実績と差異が生じる可能性がある旨の一般的注意書きあり。

（不明な項目は“–”で記載しています。数値は資料記載値に基づき記載。投資助言は含みません。）

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