企業分析：KeePer技研（6036）

企業の一言説明

ＫｅｅＰｅｒ技研は、自動車ボディーのコーティング材料の開発、製造、販売を行い、直営店「KeePer LABO」およびフランチャイズ（FC）店「KeePer Pro Shop」を全国で展開する「カーコーティング」市場のリーディングカンパニーです。

投資判断のための3つのキーポイント

• 業界トップクラスの収益性と財務健全性: ROE 30.07%、営業利益率 32.16%と極めて高い収益性を誇り、自己資本比率 72.7%、F-Score 9/9点といった盤石な財務基盤を有しています。
• 成長投資と株主還元の両立: 直近の投資有価証券売却益を原資に、特別配当を含む増配と、LABOの出店拡大、新商品投入、マーケティング強化といった成長投資を積極的に進める姿勢が見られます。
• 高水準な信用倍率と市場パフォーマンスの乖離: 短期的な需給悪化につながる可能性のある信用倍率の高さに加え、長期的に見て日経平均やTOPIXを大きく下回る相対パフォーマンスには注視が必要です。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

ＫｅｅＰｅｒ技研（KeePer Technical Laboratory Co., Ltd.）は、自動車ボディーのコーティング、洗車用ケミカル、関連機器の開発、製造、販売を主軸とする企業です。主力事業は、カーコーティング・洗車の専門店舗「KeePer LABO」の直営運営と、提携ガソリンスタンド等における「KeePer Pro Shop」への製品供給および施工技術支援です。自動車美化の専門技術と商品開発力に強みを持ち、高品質なサービスと高いブランド認知度により、安定した収益モデルを確立しています。

2. 業界ポジション

ＫｅｅＰｅｒ技研は、カーコーティング・洗車サービス市場において、直営とフランチャイズの両輪で強固な事業基盤を築いています。全国に展開する「KeePer LABO」は、専門店としての高い専門性と品質で差別化されており、同社のブランド力を高めています。また、製品販売や技術支援を行う「KeePer Pro Shop」は、広範なチャネルを通じて市場シェアを拡大しています。競合に対する強みは、自社での研究開発から施工まで一貫して高品質なサービスを提供できる点にあります。一方で、PBR（株価純資産倍率）は3.71倍と業界平均の1.8倍を大きく上回っており、市場からの高い評価を享受する一方で、割高感も指摘される可能性があります。しかし、PER（株価収益率）は9.37倍と業界平均の17.0倍を下回っており、利益水準に対しては割安の可能性があります。

3. 経営戦略

ＫｅｅＰｅｒ技研は、直営店「KeePer LABO」およびFC店「KeePer Pro Shop」を中心とした出店拡大を成長戦略の核としています。来店台数の増加や新車向けの採用拡大を目指し、新商品「DIA II」や「LX KeePer」の投入による製品ラインナップの強化も図っています。また、テレビCMや番組提供などのマーケティング活動を強化し、ブランド認知度の向上と顧客獲得に注力しています。
直近の重要適時開示として、投資有価証券売却益_6,762百万円_を原資に、株主還元（1株当たり40円の特別配当）と成長投資（3,614百万円）の実施を決定しています。これは、財務基盤の強化と将来の成長への再投資を両立させる経営姿勢を示しています。今後、「5か年計画」の策定と開示が予定されており、具体的な中長期的な成長戦略が注目されます。
今後のイベントとしては、2026年3月30日が配当権利付最終日（Ex-Dividend Date）となる予定です。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

ＫｅｅＰｅｒ技研のPiotroski F-Scoreは、総合スコアが「9/9点」と満点を獲得しており、極めて優れた財務品質を示しています。収益性、財務健全性、効率性のすべてのカテゴリで満点の評価を得ており、これは同社が堅実な経営、高い収益力を有していることを定量的に裏付けています。純利益と営業キャッシュフローがいずれもプラスで、ROAも健全であることから収益体質が良好です。また、過度な負債がなく、流動性が高く、株式の希薄化も行われていないため、財務基盤は非常に安定しています。さらに、高水準の営業利益率とROE、そして継続的な売上成長は、効率的な経営と事業の成長力を証明しています。

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: 32.16% (ベンチマーク: 5-10%、S評価基準 15%以上)
  • 極めて高い水準であり、効率的な事業運営と高い価格決定力、あるいは低コスト体質を示唆しています。
• ROE（実績）: 30.07% (ベンチマーク: 10%、S評価基準 15%以上)
  • 株主資本を非常に効率的に活用して利益を生み出していることを示し、企業価値創造能力が極めて高いと評価できます。
• ROA（過去12か月）: 15.76% (ベンチマーク: 5%、S評価基準 15%以上)
  • 総資産に対する利益率も高く、資産を有効に活用して収益を上げている優良企業であると言えます。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: 72.7% (S評価基準 60%以上)
  • 負債が少なく、自己資本による安定した経営基盤を確立しており、外部環境の変化に強い財務体質です。
• 流動比率（直近四半期）: 3.01 (301%) (S評価基準 200%以上)
  • 短期的な債務返済能力が非常に高く、財務の安全性は極めて優れています。

【キャッシュフロー】

• 営業CF（過去12か月）: 50億2,000万円
  • 本業で安定的にキャッシュを生み出す力があることを示しています。
• FCF（過去12か月）: 51億4,000万円 (Levered Free Cash Flow)
  • 事業活動から得られるキャッシュから、事業維持・拡大に必要な投資などを差し引いた後の残りのキャッシュフローも潤沢であり、財務的な自由度が高い状態です。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 0.54 (1.0以上=健全、1.0未満=要確認)
  • 過去12か月の純利益には67億6,176万円の投資有価証券売却益などの「特別利益」が大きく含まれているため、一時的に比率が低くなっています。本業の営業活動によるキャッシュ創出力は堅調であるものの、特別利益による純利益のかさ上げがあったため、この比率は「C (やや懸念（キャッシュフロー不足）」と評価されますが、これは会計上の要因によるものであり、本業のキャッシュ創出力自体に問題があるわけではありません。

【四半期進捗】

2026年6月期第2四半期（中間期）決算短信によると、通期予想（修正後）に対する進捗率は以下の通りです。

• 売上高: 中間実績 12,938百万円 に対し、通期予想 26,300百万円。進捗率 49.2%。
• 営業利益: 中間実績 3,685百万円 に対し、通期予想 7,287百万円。進捗率 50.6%。
• 純利益: 中間実績 7,237.7百万円 に対し、通期予想 9,340百万円。進捗率 77.5%。

純利益の進捗率が突出して高いのは、中間期に計上された6,762百万円の投資有価証券売却益によるものです。本業の売上高と営業利益は順調に推移しており、通期予想達成に向けて良好な進捗を示しています。
直近3四半期の売上高・営業利益の推移（損益計算書より、概算）：

• 2025年6月期実績（過去12か月前の情報として）: 売上高 23,093百万、営業利益 7,098百万
• 過去12か月（直近実績）: 売上高 23,933百万、営業利益 6,752百万
• 第2四半期（中間期）実績: 売上高 12,938百万円、営業利益 3,685百万円（前年同期比では営業利益は減少している点に留意）

過去12か月の営業利益は、決算短信の中間実績で前年同期比減少していることからも、一時的に振るわない状況が見られますが、売上高は着実に成長を維持しています。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 9.37倍
• PBR（実績）: 3.71倍
• 業界平均PER: 17.0倍
• 業界平均PBR: 1.8倍

ＫｅｅＰｅｒ技研のPER（株価収益率）は9.37倍と業界平均17.0倍と比較して大幅に低く、利益水準から見ると割安と判断できます。これは、一株あたり利益（EPS）が今後さらに伸びる可能性や、PERが市場平均に収斂すると仮定した場合の上昇余地を示唆しているかもしれません。
一方で、PBR（株価純資産倍率）は3.71倍と業界平均1.8倍を大きく上回っており、純資産価値に対しては割高です。これは、同社の高い収益性（ROE 30.07%）が株価に織り込まれているためと考えられます。高いROEを維持できる企業は、一般的にPBRも高くなる傾向があります。
目標株価は、業界平均PER基準で5,841円、業界平均PBR基準で1,556円と、算出方法で大きな乖離が見られます。これは、高い収益力に比してPERが低い一方で、PBRが市場平均よりも大幅に高評価されている現状が反映されていると解釈できます。

【テクニカルシグナル】

現在のMACDは中立であり、明確な売買シグナルは出ていません。RSIは40.8%と売られすぎ・買われすぎの範囲ではなく、均衡状態にあります。移動平均線乖離率はいずれもマイナスであり、現在の株価は短・中・長期の移動平均線を下回っている状況です。これは、現在の株価が下降トレンドにあることを示唆しています。

【テクニカル】

現在の株価3,205.0円は、52週高値4,400.00円に対して5.9%高値圏（52週レンジ内位置）に位置しています。年初来高値4,965円、年初来安値3,130円とされていますが、52週高値が4,400.00円とありデータソースが異なるようです。ここでは52週高値4,400.00円と52週安値3,130.00円を基準とします。現在の価格は52週安値に近い水準で推移しており、安値圏にあると言えます。
移動平均線との関係では、現在の株価は5日移動平均線（3,329.00円）、25日移動平均線（3,396.20円）、75日移動平均線（3,413.27円）、200日移動平均線（3,513.50円）を全て下回っています。これに加え、各移動平均線からの乖離率もマイナスであることから、短期から長期にわたって下降トレンドにあることを示しています。特に、200日移動平均線からの乖離が-8.98%と比較的大きく、長期的な下落圧力がうかがえます。

【市場比較】

ＫｅｅＰｅｒ技研の株式は、市場全体と比較して異なるパフォーマンスを示しています。

日経平均比:

• 1ヶ月リターン: 株式-0.47% vs 日経平均-3.39% → 日経平均を2.92%ポイント上回る
• 3ヶ月リターン: 株式-10.85% vs 日経平均+7.85% → 日経平均を18.69%ポイント下回る
• 6ヶ月リターン: 株式-2.14% vs 日経平均+28.70% → 日経平均を30.84%ポイント下回る
• 1年リターン: 株式-18.45% vs 日経平均+46.55% → 日経平均を65.00%ポイント下回る

TOPIX比:

• 1ヶ月リターン: 株式-0.47% vs TOPIX-3.53% → TOPIXを3.07%ポイント上回る
• 3ヶ月リターン: 株式-10.85% vs TOPIX+8.54% → TOPIXを19.39%ポイント下回る

直近1ヶ月では日経平均およびTOPIXを上回るパフォーマンスを見せているものの、3ヶ月、6ヶ月、1年といった中長期の期間では大幅に市場平均を下回っています。これは、市場全体の上昇トレンドに乗り切れていない現状を示しており、投資家がこの銘柄を評価する上で考慮すべき点です。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率が5.77倍と高水準であり、将来の売り圧力に注意が必要です。

【定量リスク】

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.05
  • 市場全体の動きに対する感応度が極めて低いことを示しており、市場の影響を受けにくい銘柄である可能性が高いです。
• 年間ボラティリティ: 43.81%
  • 株価の変動性が比較的高いことを示しています。仮に100万円を投資した場合、年間で±43.81万円程度の変動が想定されます。
• シャープレシオ: 0.83
  • リスク（ボラティリティ）1単位あたりの超過リターンが0.83であり、1.0以上が良好とされる中で、リスクに見合うリターンが十分に得られているとは言えない水準です。
• 最大ドローダウン: -41.58%
  • 過去のデータで、株価がピークから41.58%下落した期間があったことを示します。この程度の下落は今後も起こりうる可能性があり、投資においては資金管理が重要になります。

【事業リスク】

• 出店戦略と費用対効果の不確実性: 「KeePer LABO」の積極的な出店拡大や広告投下は成長ドライバーとなり得る一方で、新規出店やマーケティング費用が収益に結びつかない場合、費用対効果の悪化や利益率の圧迫に繋がる可能性があります。また、LABO運営事業のセグメント利益が前年同期比で21.6%減少している点も注視が必要です。
• 人件費増加と平均単価低下による収益性悪化: LABO運営事業において平均単価が2.6%低下していることや、今後考えられる人件費の上昇圧力は、収益性を圧迫する要因となり得ます。サービス提供型事業であるため、人件費の動向は重要なリスク要因です。
• マーケット環境の変化と海外事業の不確実性: 自動車販売台数の地域差や、EVシフトなどの市場環境の変化が、サービスの需要に影響を与える可能性があります。また、決算説明資料で言及されている海外事業の回復遅延も、将来の成長機会を制限するリスクとなり得ます。外形標準課税等の租税負担増も利益に影響を与える可能性があります。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況:
  • 信用買残: 438,300株（前週比 +31,000株）
  • 信用売残: 75,900株（前週比 -3,400株）
  • 信用倍率: 5.77倍
    信用買残が信用売残を大きく上回っており、信用倍率が5.77倍と高水準です。これは、将来的に手仕舞い売り（反対売買）によって株価に下落圧力がかかる可能性を示唆しています。
• 主要株主構成:
  上位株主は、(株)タニ（20.5%）、VTホールディングス（16.47%）、日本マスタートラスト信託銀行(信託口)（7.7%）などです。創業者である賀来聡介氏も4.17%保有しています。経営陣や関係者による株式保有割合（Inside Held）が53.94%と非常に高く、安定した経営基盤と長期的な視点での事業運営が期待されます。一方で、市場での流通量が比較的少ない状態にあることも示唆しており、機関投資家（Institutions Held）の保有割合は21.44%です。

8. 株主還元

• 配当利回り（会社予想）: 3.12%
  • 現在の株価に対して、比較的魅力的な配当利回りを提供しています。
• 1株配当（会社予想）: 100.00円（普通配当60円＋特別配当40円）
  • 2026年6月期は特別配当を含めて大幅増配を計画しており、株主還元への積極的な姿勢が見られます。
• 配当性向（通期予想ベース）: 29.2%（データにある33.5%は25年6月期予想、26年6月期予想EPS342.22円と配当100円で計算すると100/342.22 = 29.2%）
  • 利益に対する配当の割合は29.2%と、一般的に健全とされる30-50%の範囲内にあり、持続可能な配当政策と評価できます。特別配当を含む増配後も無理のない範囲で、今後の成長投資とのバランスも考慮されています。
• 自社株買いの状況: 複数のデータには自社株買いに関する直接的な記載はありませんが、株主構成で「自社(自己株口)」が3.5%（989,700株）保有されているとあり、過去に自社株買いが実施されたことが示唆されます。直近のアナウンスとしては、特別配当と成長投資への言及があり、明確な自社株買い計画の公表はありません。

SWOT分析

強み

• 業界トップクラスの高い収益性（ROE 30.07%、営業利益率 32.16%）と強固な財務健全性（自己資本比率 72.7%、F-Score 9/9点）。
• 自社開発のコーティング技術と全国規模の直営/FC店舗網による強いブランド力と市場リーダーシップ。

弱み

• 中長期的に市場平均（日経平均・TOPIX）を下回る株価パフォーマンスと、それに伴う投資家からの評価の低迷傾向。
• LABO運営事業における平均単価の低下傾向と人件費増のリスク。

機会

• 自動車保有台数の安定性や美化意識の高まりによるカーコーティング市場の持続的需要。
• 新商品投入やマーケティング強化、海外事業展開によるさらなる事業拡大と成長機会。

脅威

• EVシフトやカーシェアリングの普及など、自動車市場の構造変化によるサービス需要への影響。
• 競合他社の参入強化や価格競争激化による収益性悪化リスク。

この銘柄が向いている投資家

• 高収益・高財務健全性を重視する長期投資家: 安定した経営基盤と高い利益率を持つ企業に投資したいと考える投資家。
• 成長性と株主還元の両立を期待する投資家: 積極的な成長投資と、特別配当にも見られる株主還元姿勢を評価する投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 市場からの評価とバリュエーションの乖離: 高い収益性に対してPERは割安感があるものの、PBRは割高であるため、株価評価のバランスをどう見るかが重要です。
• 信用倍率の高さと短期的な需給: 信用買残が高水準なため、短期的な株価の需給悪化（売り圧力）が発生する可能性があり、株価の変動には注意が必要です。

今後ウォッチすべき指標

• 新中期経営計画の具体策と進捗: 5か年計画の開示後の成長戦略の実行度と、それによる売上高・営業利益の成長率。
• LABO運営事業の採算性: 既存・新規店舗の来店台数と平均単価の推移、および人件費や広告費とのバランスによる収益性指標（営業利益率）の改善状況。

10. 企業スコア

• 成長性: A (良好)
  • 2025年6月期実績から2026年6月期予想への売上高成長率は13.88%と、ベンチマークである10-15%の範囲にあり、継続的な増収が期待できます。直近四半期の売上高成長も7.10%とプラス成長を維持しています。
• 収益性: S (優良)
  • 実績ROEが30.07%、過去12か月の営業利益率が32.16%と、いずれもS評価基準（ROE15%以上かつ営業利益率15%以上）を大幅に上回っており、極めて高い収益力を有しています。
• 財務健全性: S (優良)
  • 自己資本比率が72.7%、直近四半期の流動比率が3.01（301%）、Piotroski F-Scoreが9/9点とすべてS評価基準を満たしており、非常に強固で安定的な財務基盤を確立しています。
• バリュエーション: A (良好だがPBRは割高)
  • PER9.37倍は業界平均17.0倍の約55%とS評価基準を満たす割安水準ですが、PBR3.71倍は業界平均1.8倍の約206%と、高い収益性を反映した割高な水準です。PERの優位性とROEの高さによるPBRの高さを総合的に判断し、全体としては良好ながらもPBRの割高感には留意が必要なA評価としました。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 3,205円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.31)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。