企業分析：Solvvy（7320）

企業の一言説明

Ｓｏｌｖｖｙは、住宅設備保証サービスを主軸に、SaaSプロダクト、BPO、再生可能エネルギー、教育ICT、FinTechなど多様な事業を展開するグロース市場上場の企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 会員型ビジネスOSを核とした成長戦略: 住宅領域で培った知見を非住宅領域（大学、医療、製造など）へ横展開し、保証とSaaSを組み合わせた「Engagement Platform」を推進。前受収益は153億円を突破し、将来の安定収益源として期待されます。
• 力強い業績回復と株主還元意識の向上: 過去12ヶ月は赤字となったものの、2026年6月期第2四半期は売上高・経常利益・純利益が計画を上回り、通期ガイダンス達成に向けた下期回復を視野に入れています。また、配当性向30%目標を掲げ、3億円の自己株式取得も実施するなど、株主還元への意識が高まっています。
• 高い信用倍率と財務健全性の課題: 信用倍率が5,808倍と極めて高く、将来的な売り圧力が懸念されます。また、自己資本比率が14.1%と低く、事業拡大に必要な資金の調達リスクや財務基盤の強化が今後の課題です。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

Ｓｏｌｖｖｙ（ソルビー）は、2009年設立のテクノロジー企業で、主に住宅設備の保守・保証サービスを提供しています。主力事業として、家庭用電化製品の保証から住宅の長期保証、地震保証、地盤賠償まで多岐にわたる保証・検査・メンテナンスサービスを展開。さらに、SaaS（Software as a Service）製品として「Home Manager」や「Home BOT」などを提供し、住宅分野における顧客エンゲージメントを強化しています。近年では、再生可能エネルギーや教育ICT分野、そしてファクタリングやエスクローサービスなどのFinTech事業にも事業領域を拡大しており、多角的な収益モデルを構築。独自開発のプラットフォームと金融サービスを組み合わせることで、顧客への総合的な価値提供を目指しています。

2. 業界ポジション

Ｓｏｌｖｖｙは、東京証券取引所グロース市場に上場する「その他金融業」に分類されますが、事業の実態は住宅関連の保証サービスとSaaSを組み合わせた独自性の高いビジネスモデルを構築しています。国内においては、このような幅広い事業領域を横断的にカバーする上場企業は少なく、特定のニッチ市場で優位性を確立していると考えられます。競合として、家電量販店系の長期保証サービス企業や、住宅関連のITソリューションプロバイダーが挙げられますが、同社の「Engagement Platform」を通じた複合的なサービス提供は、独自の参入障壁となり得ます。
業界平均と比較すると、当社の予想PER 11.17倍は業界平均の18.2倍を下回っており、収益性に対する株価はやや割安に見えます。一方、PBR 3.59倍は業界平均の3.3倍をわずかに上回っており、純資産に対する株価はやや高い水準にあります。

3. 経営戦略

Ｓｏｌｖｖｙは、会員型ビジネスOSである「Engagement Platform」を中核とした成長戦略を推進しています。このプラットフォームは、保証サービスにアプリ、ポイント、データベースなどのSaaS・BPO・金融サービスを統合したものであり、住宅領域で確立した成功モデルを、今後は大学、医療、製造、カルチャーセンターといった非住宅領域へ積極的に横展開していく方針を掲げています。
最近の重要な適時開示としては、3億円（上限220,000株）の自己株式取得を機動的な資本政策として実行しており、株主還元への意識の高まりを示しています。
同社の2026年6月期 第2四半期決算では、過去最高の四半期売上高を達成し、経常利益は半期計画を上回る10億円超となりました。営業利益の進捗は遅れているものの、会社は下期での回復を前提に通期予想（売上高82億円、営業利益21億円、経常利益25億円、当期純利益16億2,500万円）を据え置いています。将来のイベントとして、2026年6月29日には配当落ち日を予定しています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

※重要: Piotroski F-Scoreは、収益性、財務健全性、効率性の合計9項目から企業の財務状況を評価する指標です。7点以上は優良とされます。ＳｏｌｖｖｙのF-Scoreは7/9点と高い水準にあり、特に財務健全性が優れていると評価されます。収益性は過去12ヶ月の純利益がマイナスであった点、および株主資本利益率（ROE）が目標を下回っている点で満点ではありませんが、営業キャッシュフローの創出と総資産利益率（ROA）は良好です。効率性についても、高い営業利益率と四半期売上成長率を維持しています。

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: 23.20%
  • 高い営業利益率を誇り、本業でしっかりと利益を稼ぎ出す能力があることを示しています。これはSaaS事業や保証事業の収益性の高さに起因すると考えられます。
• ROE（過去12か月）: -4.56%（ベンチマーク: 10%）
  • 過去12ヶ月の親会社株主に帰属する当期純利益が赤字であったため、ROEもマイナスとなっています。株主資本を使ってどれだけ効率的に利益を生み出せているかという点では課題があります。
• ROA（過去12か月）: 3.20%（ベンチマーク: 5%）
  • 総資産に対する利益率はベンチマークの5%を下回っていますが、プラスを維持しており、資産を一定レベルで活用し利益を上げていることを示します。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: 14.1%
  • 自己資本比率は企業の財務安全性を測る重要な指標ですが、14.1%という水準は比較的に低く、財務基盤のさらなる強化が必要である可能性があります。新規事業への投資や保証事業の拡大に伴い、外部資金への依存度が高まるリスクも考慮する必要があります。
• 流動比率（直近四半期）: 2.14
  • 流動比率が2.14倍と200%を超えており、短期的な支払い能力は非常に高い水準にあります。手元の現金や換金性の高い資産が十分にあることを示しており、資金繰りの心配は少ないでしょう。

【キャッシュフロー】

• 営業キャッシュフロー（過去12か月）: 11億4,000万円
  • 営業活動によるキャッシュフローは潤沢であり、本業で安定して現金を創出する力があります。これは、前受収益の積み上げといった保証事業の特性が寄与していると考えられます。
• フリーキャッシュフロー（過去12か月）: 3億6,375万円
  • フリーキャッシュフローもプラスを維持しており、本業で得た現金から投資に必要な資金を差し引いても、手元に現金を残せる状態です。これにより、借入返済や株主還元に回せる余力があることを示しています。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 営業CFは11.4億円のプラス、純利益は-2.3億円のマイナスであるため、比率としては計算できません。しかし、純利益が会計上は赤字であっても、本業からのキャッシュフローは十分に創出されており、利益の質は健全であると評価できます。これは、会計上の評価損や償却費等による影響が大きい可能性を示唆しています。

【四半期進捗】

• 2026年6月期 第2四半期（中間期）実績
  • 売上高: 32億7,600万円（前年同期比＋9.9％）
  • 営業利益: 5億5,700万円（前年同期比△16.6％）
  • 経常利益: 10億4,400万円（前年同期比＋21.9％）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益: 6億9,800万円（前年同期比＋132.3％）
• 通期予想に対する進捗率（2Q時点）
  • 売上高: 約40.0％（通期予想82億円に対する実績32.76億円）
  • 営業利益: 約26.5％（通期予想21億円に対する実績5.57億円）
  • 純利益: 約43.0％（通期予想16.25億円に対する実績6.98億円）
• 直近3四半期の売上高・営業利益の推移（2026年6月期）
  • Q1: 売上高 15億3,500万円、営業利益 2億200万円 (中間期決算短信からの逆算)
  • Q2: 売上高 17億4,100万円（前年同期比+15.5%）、営業利益 3億5,500万円（前年同期比+30.2%）
  • 四半期ベースで見ると、売上高、営業利益ともに堅調な成長を示しており、第2四半期は過去最高売上を達成しました。通期予想に対する営業利益の進捗は遅れていますが、会社側は下期での回復を見込んでいます。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 11.17倍
  • 業界平均PERが18.2倍であることと比較すると、ＳｏｌｖｖｙのPERは割安な水準にあります。2026年6月期の高い成長予想に比して、市場からの評価はまだ十分でない可能性を示唆しています。
• PBR（実績）: 3.59倍
  • 業界平均PBRが3.3倍であることと比較すると、ＳｏｌｖｖｙのPBRはわずかに高い水準にあります。これは、同社の高い成長期待や無形資産（SaaSプラットフォームなど）の評価が株価に織り込まれている可能性を示唆しています。ただし、自己資本比率の低さも伴うため、評価のバランスには注意が必要です。

【テクニカルシグナル】

MACDは中立状態にあり、RSIも54.4%と過熱感・売られすぎ感のない中立水準です。株価は5日移動平均線に対してわずかに下回っていますが、25日線と75日線は上回っており、短期から中期にかけては上昇トレンドを示唆しています。しかし、200日移動平均線を大きく下回っているため、長期的なトレンドでは下落基調が継続している可能性があります。

【テクニカル】

現在の株価1,583.0円は、52週高値2,443.0円と52週安値1,172.0円のレンジ内で32.3%の位置にあり、年間レンジの下限に近い水準で推移しています。5日移動平均線1,589.40円にわずかに下回っていますが、25日移動平均線1,527.28円、75日移動平均線1,475.77円は上回っており、短期・中期的な株価は上昇基調にあります。しかし、200日移動平均線1,771.30円を大きく下回っているため、長期的なトレンド転換には時間がかかる可能性があります。

【市場比較】

Ｓｏｌｖｖｙの株価は、直近1ヶ月および3ヶ月では日経平均株価やTOPIXを上回るパフォーマンスを示しており、短期的には市場に比べ強い動きを見せています。

• 1ヶ月リターン: 株式+12.11% vs 日経-6.65% → 18.76%ポイント上回る
• 3ヶ月リターン: 株式+10.78% vs 日経+6.40% → 4.38%ポイント上回る

しかし、6ヶ月および1年といった中長期スパンでは、日経平均やTOPIXのパフォーマンスを下回っており、特に6ヶ月では市場との乖離が顕著です。これは、過去の業績低迷や市場全体の成長トレンドに乗り切れなかった期間があったことを示唆しています。

• 6ヶ月リターン: 株式-27.15% vs 日経+28.33% → 55.48%ポイント下回る
• 1年リターン: 株式+12.67% vs 日経+42.43% → 29.77%ポイント下回る

【注意事項】

⚠️ 信用倍率5,808倍と極めて高く、将来の売り圧力に注意が必要です。また、高ボラティリティかつ低出来高であるため、売買時に株価が大きく変動するリスクがあります。

【定量リスク】

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.52
  • ベータ値が0.52と1を下回っており、市場全体の動きに比して株価変動が小さい傾向にあることを示します。市場（日経平均やTOPIXなど）が1%変動した場合、Ｓｏｌｖｖｙの株価はおよそ0.52%変動すると想定されます。
• 年間ボラティリティ: 89.08%
  • 年間ボラティリティが89.08%と非常に高く、株価の変動幅が大きい銘柄であることを示しています。
  • 仮に100万円投資した場合、年間で±89.08万円程度の変動が想定され、高リスク・高リターン局面にあると言えます。
• 最大ドローダウン: -49.12%
  • 過去に経験した最悪の下落率が-49.12%であり、同程度の急落が今後も発生する可能性を考慮する必要があります。
• シャープレシオ: 0.75
  • シャープレシオは0.75と1を下回っており、リスクを取った割にはリターンが十分でない可能性を示唆しています。

【事業リスク】

• 保証関連損失発生リスク: 主力事業である保証サービスにおいて、予期せぬ大規模な保証事由が発生した場合、多額の補償費用が発生し、業績に深刻な影響を及ぼす可能性があります。また、保険料の変動リスクも存在します。
• 先行投資に伴う収益化の遅延リスク: 新規事業や既存事業の非住宅領域への展開には、多額の先行投資が必要です。これらの投資が想定通りに収益化せず、費用が先行する期間が長引く場合、利益を圧迫する可能性があります。
• 主要顧客依存度と市場需要の変化: GIGA保証などの大口案件に依存する部分がある場合、その運営状況や契約条件の変化が業績に影響を与える可能性があります。また、住宅市場や教育ICT市場などの需要変動もリスク要因となります。

7. 市場センチメント

Ｓｏｌｖｖｙの信用取引状況を見ると、信用買残が580,800株であるのに対し、信用売残は100株と極めて少なく、信用倍率は驚異的な5,808.00倍に達しています。これは、将来的な株価上昇を期待して買い建てが積み上がっているものの、一度株価が下落に転じた際には、これらの信用買い残が大量の売り注文となって株価を下押しする可能性（需給悪化）が高いことを示唆します。
主要株主構成を見ると、筆頭株主である安達慶高氏、荒川拓也氏、西尾直紀氏といった個人株主（いずれも役員または創業関係者と推定される）が上位を占めており、発行済み株式の約27.5%を保有しています。また、機関投資家の保有割合は4.64%と比較的小さく、創業家や経営陣によるコントロールがある程度効きやすい構造と見られます。

8. 株主還元

Ｓｏｌｖｖｙは、配当性向30%を目標とする配当方針を掲げています。
2026年6月期の会社予想1株配当は年間20.00円（中間10.00円、期末10.00円）であり、現在の株価1,583.0円に対する配当利回りは1.26%です。
同社の2026年6月期予想EPS（1株利益）は144.2円であるため、予想配当性向は約（20円 ÷ 144.2円 × 100% =）13.87%となり、目標配当性向30%との乖離が見られます。これは、今後の業績の伸長に伴い、さらなる増配余地があることを示唆しているとも考えられます。
また、同社は3億円を上限とする自己株式取得を実施しており、これは資本効率の改善と株主還元を重視する姿勢の表れと評価できます。

SWOT分析

強み

• 会員型ビジネスOSを核とした多様な事業展開（保証、SaaS、BPO、FinTech）。
• 高い営業利益率を維持し、本業で堅実なキャッシュフローを創出。

弱み

• 過去12ヶ月の純利益が赤字であり、自己資本比率が低い。
• 高い信用買残と流動性の低さによる将来的な株価変動リスク。

機会

• 住宅領域での成功モデルを非住宅領域（大学、医療、製造等）へ横展開し、市場規模を拡大。
• SaaSおよびFinTech事業の成長による収益源の多角化。

脅威

• 保証事業における予期せぬ大規模損失の発生リスク。
• 新規事業への先行投資が想定通りに収益化しない可能性。

この銘柄が向いている投資家

• 中長期的な成長に期待する投資家: 住宅分野で培ったビジネスモデルを他分野へ展開する成長戦略に魅力を感じる投資家。
• 事業の多様性とSaaSモデルを評価する投資家: 複数の収益源を持ち、安定的な前受収益を積み上げるビジネスモデルを評価する投資家。
• キャッシュフローの安定性を重視する投資家: 会計上の利益だけでなく、営業キャッシュフローの創出能力を重視する投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 自己資本比率の低さ: 財務基盤の強化状況を定期的に確認する必要があります。
• 高い信用倍率: 将来的な売り圧力が株価に与える影響を常に監視する必要があります。
• 営業利益の進捗状況: 今期の通期予想に対する営業利益の進捗が現状では遅れており、下期での回復が計画通りに進むか注視が必要です。

今後ウォッチすべき指標

• 前受収益の継続的な積み上げ: 会員型ビジネスの安定性を示す重要な指標。
• 非住宅領域への横展開の進捗と成果: 新規市場での契約獲得状況や収益貢献度。
• 自己資本比率の改善: 財務健全性向上のための具体的な施策と進捗。

10. 企業スコア

• 成長性: S
  • 根拠: 過去12ヶ月のRevenueは70億円、直近四半期売上高成長率は前年比15.60%と高く、2026年6月期の通期売上高予想も82億円と大幅な伸びを見せています。住宅領域から非住宅領域への事業展開も成長期待を高める要因です。
• 収益性: C
  • 根拠: 過去12ヶ月のROEは-4.56%であり株主資本を効率的に活用できていない状況です。しかし、営業利益率は23.20%と非常に高く本業の収益性は優れています。また、2026年6月期通期では純利益16億2,500万円を予想しており、現状の赤字からの改善が見込まれるため、総合的にC評価とします。
• 財務健全性: C
  • 根拠: 自己資本比率が14.1%と低く、中長期的な財務基盤に懸念が残ります。一方で、流動比率は2.14倍と高く短期的な支払い能力は良好です。Piotroski F-Scoreも7/9点と高い評価ですが、自己資本比率の低さが全体評価を引き下げています。
• バリュエーション: B
  • 根拠: 2026年6月期予想PER11.17倍は業界平均18.2倍を大きく下回り、利益水準から見れば割安感があります。しかし、PBR3.59倍は業界平均3.3倍をやや上回っており、成長期待が織り込まれている部分もあります。自己資本比率が低い中でPBRが高い点は注意が必要ですが、将来の成長可能性を考慮すると適正水準に近いと判断しB評価とします。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 1,583円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.31)」によって自動生成されました。

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