企業分析：グッドパッチ（7351）

企業の一言説明

グッドパッチは、企業向けにUI/UXデザインコンサルティングおよび関連ソリューションを提供する国内トップクラスのデザイン＆テクノロジー企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 潤沢な現預金と高い自己資本比率に裏打ちされた盤石な財務基盤を持ち、M&Aや先行投資余力を確保しています。
• デザイン×AIを成長戦略の柱に据え、先行的な投資（Layermate子会社化、AI専門組織設立など）でイノベーションへの積極的な姿勢を示しており、中長期的な成長期待があります。
• PER/PBRが業界平均を大きく下回る水準にあり、理論上は強い割安感があります。ただし、直近の利益減少と高い信用倍率による需給悪化リスクには注意が必要です。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

グッドパッチは、UI/UXデザインコンサルティングを主軸とし、ビジネスモデル、ブランド体験、組織デザイン、ソフトウェア開発まで多岐にわたるサービスを提供する企業です。主力サービスには、企業のデザイン部門の課題を解決する「デザインパートナー事業」と、デザイナーの採用支援やオンラインホワイトボードツールなどを提供する「デザインプラットフォーム事業」があります。技術的独自性として、顧客企業のDX推進や新規事業創出をデザイン思考で支援する専門性と、近年はAIをデザインプロセスに統合する積極的な取り組みを強化しています。

2. 業界ポジション

グッドパッチは、高成長が続くデザイン・UXコンサルティング市場において、国内のリーディングカンパニーの一つとして確立された地位を築いています。競合他社に対する強みは、デザインとビジネスの両面に精通した専門性と、豊富な実績に裏打ちされた顧客基盤です。また、フリーランスデザイナーと企業を繋ぐプラットフォーム事業も展開しており、多様な顧客ニーズに対応できるエコシステムを構築しています。業界平均と比較すると、現在のPER 10.04倍とPBR 1.00倍は、業界平均のPER 25.7倍、PBR 2.5倍と比べて大幅に低く、割安感が際立っています。

3. 経営戦略

グッドパッチは「AI Driven Design Companyへの転換」を掲げ、今後の成長戦略の核としています。具体的には、既存のデザインパートナー事業の営業体制強化、正社員デザイナーおよびGoodpatch Anywhere体制の拡大によるサービス提供能力向上、そしてAIプロダクト開発（Layermateの子会社化）やM&Aを通じたバリューチェーン拡張を推進しています。直近では、AI専門組織「Gp-AX Studio」の設立、広告費を含むマーケティング投資の増加、有効商談数の過去最高更新（158件）といった注目材料が見られます。経営陣は決算説明資料において「デザイン×AI」による事業拡張を加速する姿勢を明確に示しており、将来の成長に向けた先行投資を積極化しています。

今後のイベント:

• 2026年8月28日: Ex-Dividend Date（配当落ち日）

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: 6.41% (FY2025実績10.95%)
  • FY2024は0.86%と低水準でしたが、FY2025で10.95%に回復し、過去12か月では6.41%に落ち着いています。高収益企業の目安とされる10%には届いていないものの、直近で改善傾向にあります。
• ROE（実績 過去12か月）: 9.29% (ベンチマーク: 10%)
• ROA（実績 過去12か月）: 6.56% (ベンチマーク: 5%)
  • ROEは目安の10%にわずかに届きませんが、ROAはベンチマークを上回っており、資産を効率的に活用して利益を生み出している点は評価できます。

【財務健全性】

• 自己資本比率（直近四半期）: 84.3% (前期78.6%)
  • 非常に高く、財務の安定性が極めて優れています。負債が少なく、経営が自己資金で賄われていることを示しており、外部環境の変化に強い体質です。
• 流動比率（直近四半期）: 4.93倍 (493%) (ベンチマーク: 200%)
  • 短期的な支払い能力が極めて高く、これも財務の健全性を示す強い指標です。

【キャッシュフロー】

• 営業キャッシュフロー（2025年8月期）: 844百万円
• フリーキャッシュフロー（2025年8月期）: -231百万円
  • 営業活動によるキャッシュフローは堅調にプラスを維持しており、本業で現金を創出できています。
  • 一方、フリーキャッシュフローはマイナス231百万円となっており、事業拡大のための投資活動による支出（投資CF-1,075百万円）が営業CFを上回ったためと見られます。これは成長のための先行投資と解釈できますが、継続的なマイナスには注意が必要です。
• 現金及び預金（直近四半期）: 23億2,408万円 (前期27億3,313万円より減少)
  • 潤沢な現預金を保持しており、M&Aや先行投資の余力があります。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率（2025年8月期）: 2.07倍 (1.0以上=健全、1.0未満=要確認)
  • 営業活動で生み出されたキャッシュフローが純利益を大きく上回っており、会計上の利益が現金として伴っていることを示しています。利益の質は非常に高いと言えます。

【四半期進捗】

• 2026年8月期 第1四半期（9-11月期）決算短信より：
  • 売上高：1,206百万円（前年同期比 △0.6%）
  • 営業利益：77百万円（前年同期比 △39.9%）
  • 経常利益：107百万円（前年同期比 △18.6%）
  • 四半期純利益：60百万円（前年同期比 △31.5%）
• 通期予想（売上5,600百万円、営業利益560百万円、純利益409百万円）に対する進捗率：
  • 売上進捗率：21.5%
  • 営業利益進捗率：13.8%
  • 純利益進捗率：14.9%
  • 会社側はこれらの進捗率を「想定内」としていますが、特に営業利益と純利益の進捗率は、期初としてはやや低めに見えます。これは、将来に向けた営業体制強化やAI領域へのマーケティング投資を先行して行った影響が大きいためと考えられます。
• 直近3四半期の売上高・営業利益推移（2026年8月期 第1四半期決算短信に基づく前年同期比）：
  • 売上高：1Qは前年同期の1,214百万円から1,206百万円へ微減。
  • 営業利益：1Qは前年同期の128百万円から77百万円へ大幅減益。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 10.04倍
  • 業界平均のPER 25.7倍と比較して非常に低い水準にあり、利益水準から見て株価は割安と判断できます。
• PBR（実績）: 1.00倍
  • 業界平均のPBR 2.5倍と比較して非常に低い水準にあり、純資産価値と比較しても株価は割安と判断できます。PBR1倍は、もし会社が解散した場合に株主に戻るお金（純資産）と株価が同水準であることを示し、これ以下になると「解散価値を下回る」と見なされることがあります。
• 目標株価（業種平均PER基準）：1,185円
• 目標株価（業種平均PBR基準）：1,188円
  • 現在の株価470.0円と大きく乖離しており、理論上は株価水準が低いことを示唆しています。

【テクニカルシグナル】

【テクニカル】

• 現在株価470.0円は、52週高値1,015円（本日終値から-53.7%）と52週安値432円（本日終値から+8.8%）の近くで推移しており、52週レンジ内位置は6.5%と安値圏にあります。
• 5日移動平均線 473.00円、25日移動平均線 488.12円、75日移動平均線 551.43円、200日移動平均線 688.97円の全ての移動平均線を下回っており、短期から長期にかけて明確な下落トレンドの中にあることを示しています。特に200日移動平均線と大きく乖離している点は、長期的な株価低迷を示唆しています。

【市場比較】

• 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンスでは、直近1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年いずれの期間においても、グッドパッチの株価は大幅に下回っています。特に6ヶ月、1年では日経平均比でそれぞれ75.40%ポイント、62.50%ポイント、TOPIX比でそれぞれ70%ポイント以上の劣後となっており、市場全体の強い上昇トレンドから取り残されている状況です。これは、同社への投資家の期待が低下している、あるいは市場がリスクを敬遠している可能性を示唆しています。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率3,413.00倍と極めて高く、将来の売り圧力に注意が必要です。
⚠️ 低PBR（1.00倍）ではあるものの、直近の経常利益減少や、高いボラティリティを考慮するとバリュートラップの可能性も否定できません。

【定量リスク】

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.83
  • 市場全体（日経平均やTOPIX）の変動と比較して、グッドパッチの株価はややマイルドに動く傾向があると言えます。ただし、これは理論的な値であり、実際には変動幅が大きい可能性があります。
• 年間ボラティリティ: 53.05%
  • 非常に高いボラティリティであり、株価の年間変動幅が大きいことを示します。仮に100万円投資した場合、年間で±53万円程度の変動が想定され、投資には高いリスクが伴います。
• シャープレシオ: 0.32
  • リスクに見合うリターンが得られているかの指標で、1.0以上が良好とされる中、0.32と低い水準にあります。これは、得られるリターンに対してリスクが大きいことを示唆しています。
• 最大ドローダウン: -69.37%
  • 過去の株価において、最も大きく下落した期間の損失率が-69.37%です。これは、投資元本に対して約7割の損失を経験する可能性が過去にあったことを意味します。この程度の下落は今後も起こりうるという認識が必要です。

【事業リスク】

• デザインプラットフォーム事業の収益性改善の遅れ: 「ReDesigner」などのプラットフォーム事業は売上高が減少傾向にあり（直近四半期△22.5%）、営業損失も拡大しています。新規事業や先行投資が成果を出すまでに時間を要し、全体の利益を圧迫する可能性があります。
• M&A・AI関連投資のリスク: Layermateの子会社化やAI専門組織の設立など、積極的な投資を行っていますが、統合リスクや期待通りのシナジー効果、収益貢献が実現できない可能性があります。また、テクノロジーの変化が激しい分野であり、投資が無駄になるリスクも存在します。
• 人材獲得競争の激化と人件費上昇: DX推進やAI活用が加速する中で、優秀なデザイナーやエンジニアの獲得競争が激化しており、人件費の上昇は収益性を圧迫する要因となります。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況：
  • 信用買残: 341,300株
  • 信用売残: 100株
  • 信用倍率: 3,413.00倍
  • 信用倍率が極めて高く、将来的にこれらの買い残が市場に放出されることによって、株価に強い下落圧力がかかる可能性があり、需給面での懸念材料となります。
• 主要株主構成（上位3社）：
  • 土屋尚史: 32.44% (3,000,040株)
  • サイバーエージェント: 7.76% (717,300株)
  • (株)ブルーローズ: 6.69% (618,160株)
  • 創業者が筆頭株主として経営を主導しており、サイバーエージェントなどの事業会社も上位に名を連ねています。機関投資家の保有比率は低い状況です。

8. 株主還元

• 配当利回り（会社予想）: 2.13%
• 1株配当（会社予想）: 10.00円 (2026年8月期)
• 配当性向（会社予想）: 約21.4% (実績21.69%)
  • 利益の約2割を配当に充てており、一般的な配当性向30-50%と比べれば低水準ですが、健全な範囲と言えます。同社は引き続き成長投資を優先しつつも、安定的な配当を実施する方針のようです。
• 自社株買いの状況: データなし
  • 決算説明資料によれば、特別な配当は予定されていません。

SWOT分析

強み

• 盤石な財務基盤と潤沢な現預金が成長戦略（M&A、AI投資）を支える。
• UI/UXデザインにおける市場での評価と「デザイン×AI」への早期投資で技術優位性を確立。

弱み

• 「デザインプラットフォーム事業」の赤字継続と、全体的な利益の不安定さ。
• 株価が長期的な下落トレンドにあり、市場からの評価が低い状況にある。

機会

• デジタル変革やAI技術の進化に伴うデザイン需要の拡大。
• M&Aにより新たな技術や市場を獲得し、事業領域を拡大する可能性。

脅威

• 高い信用倍率が示す将来的な需給悪化リスクと、高い株価ボラティリティ。
• デザイン・IT分野における競合激化と優秀な人材確保への課題。

この銘柄が向いている投資家

• 「デザイン×AI」という将来性のあるテーマに長期的な視点で投資したい成長志向の投資家
  • 同社のAI戦略が結実すれば、大きな成長が期待できます。
• 低いバリュエーションに魅力を感じ、株価の回復とともにキャピタルゲインを狙うバリュー投資家
  • 現在の割安な株価は、将来的な価値評価の見直しによるリターンをもたらす可能性があります。

この銘柄を検討する際の注意点

• 需給バランスの悪化: 極めて高い信用買い残は、将来的に株価の大きな下落要因となる可能性があります。安易な追随買いは避けるべきです。
• 先行投資による利益変動: 現在進行中の「デザイン×AI」への大規模な先行投資は、短期的に利益を圧迫する可能性があり、その効果が表れるまでには時間を要します。

今後ウォッチすべき指標

• デザインプラットフォーム事業の採算改善: 赤字幅の縮小、あるいは黒字化に向けた具体的な進捗（黒字化目標など）。
• 「デザイン×AI」戦略の具体的な成果: Layermateの売上貢献度や、AIを活用した新規顧客獲得、単価向上への寄与。
• 四半期ごとの営業利益成長: 先行投資の影響を乗り越え、安定した利益成長が実現できるか。特に第2四半期以降の進捗率には注目が必要です。

10. 企業スコア

• 成長性: A (良好)
  • 2026年8月期の通期売上高は前年比+10.1%の成長が予想されており、高成長の目安である10%を上回る計画です。ただし、直近の四半期売上成長率がマイナスであった点には留意が必要です。
• 収益性: B (普通)
  • ROEが9.29%、営業利益率が6.41%と、いずれも業界平均や優良企業の目安とされる水準（ROE10%以上、営業利益率10-15%）にはわずかに届いていません。ROAは良好ですが、全体の収益体質には改善の余地があります。
• 財務健全性: S (優良)
  • 自己資本比率84.3%、流動比率4.93倍（493%）と、ベンチマークを大きく上回る極めて高い水準にあります。Piotroski F-Scoreも5点（良好）であり、借入金も少なく、財務の安定性に優れています。
• バリュエーション: S (優良)
  • PER10.04倍、PBR1.00倍は、それぞれ業界平均PER25.7倍、PBR2.5倍を大幅に下回っています。現在の株価は純資産価値と同等であり、利益および資産から見て強い割安感があります。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 470円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

• Yahoo Finance
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• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
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• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.32)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。