企業分析：アルビス（7475）

企業の一言説明

アルビスは富山県を地盤に石川・福井県へと拡大展開する地域密着型の食品スーパーを主力事業とするプライム市場上場企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 堅固な財務基盤と割安なバリュエーション: 自己資本比率が高く、F-Scoreも良好な水準にあり、財務健全性は確保されています。さらに、PER・PBRともに業界平均を大きく下回っており、割安感が際立っています。
• 地域密着型戦略と三菱商事との提携: 富山・石川・福井地域でのドミナント戦略を推進し、三菱商事との提携により仕入れ力や事業ノウハウの強化を図っています。農業事業への進出も今後の多角化に繋がる可能性があります。
• 収益性の改善が課題: 過去数年の業績は売上増に対して利益が伸び悩む傾向にあり、特に直近の四半期では減益となっています。物価高騰や競争激化、人件費・物流費の上昇といったコスト増圧力が収益性を圧迫しており、効率改善や粗利率向上が今後の成長の鍵となります。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

アルビスは1968年設立、富山県を中心に石川、福井県で食品スーパーを展開する企業です。生鮮食品を強みとし、地域密着型の店舗展開とサービス提供を特徴としています。加えて、惣菜や豆腐などの加工食品製造、食肉加工、さらにはパン生地生産や農業事業にも従事し、サプライチェーン全体を強化しています。三菱商事と提携することで、仕入れや商品開発力の強化を図り、競争優位性の確立を目指しています。

2. 業界ポジション

アルビスは、富山・石川・福井地域において主要な食品スーパーの一つとしての地位を確立しています。国内食品スーパー業界は、人口減少や消費者の節約志向、競合他社との価格競争激化といった厳しい環境に直面していますが、地域に根差したドミナント戦略と自社加工・農業事業への取り組みで差別化を図っています。バリュエーション指標を見ると、アルビスのPERは13.40倍（業界平均21.3倍）、PBRは0.67倍（業界平均1.8倍）と、業界平均と比較して大幅に割安な水準にあり、市場からの評価が相対的に低い状況を示しています。

3. 経営戦略

アルビスは、主要株主である三菱商事との提携を背景に、商品の調達力強化やサプライチェーン効率化を図り、競争環境下での収益力向上を目指しています。2026年3月期の通期予想では、売上高1,020億8,400万円、営業利益22億5,800万円、純利益16億3,000万円を見込んでおり、売上高は成長を継続する計画です。しかし、直近の決算短信では、物価高と消費者の節約志向が続く中、人件費や電気料金、物流費の高止まりが指摘されており、これらが利益を圧迫する主要因となっています。今後は、プロセスセンターへの移行による効率化や、農業と福祉の連携事業を通じて新たな収益源を確保する戦略が考えられます。

今後のイベント

• 2026年3月30日: 配当権利落ち日 (Ex-Dividend Date)

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

Piotroski F-Scoreは5/9点と「良好」と判定されました。これは、企業の財務状況が比較的健全であることを示唆していますが、いくつかの改善点も浮き彫りになっています。
収益性においては、黒字を維持し、資産を活用して利益を生み出す基本的な能力はありますが、キャッシュフローデータの一部が不明確です。財務健全性では、負債比率の低さや株式価値の維持は評価できる一方、短期的な支払能力を示す流動比率が懸念材料です。効率性では、売上は成長しているものの、営業利益率やROEが業界平均や目標水準に達しておらず、資本効率の改善が今後の課題として挙げられます。

【収益性】

アルビスの過去12ヶ月の主な収益性指標は以下の通りです。

• 営業利益率: 3.47%
• ROE（株主資本利益率）: 4.19%
• ROA（総資産利益率）: 2.34%

一般的に、ROEは10%以上、ROAは5%以上が優良企業の一つの目安とされますが、アルビスのROEとROAはこれらを下回っています。特にROEは4.19%と、株主から預かった資本を効率的に活用して利益を生み出しているとは言いがたい水準です。食品スーパー業界は薄利多売のビジネスモデルが一般的であり、高い営業利益率を確保することは難しい側面があります。しかし、人件費、電気料、物流費の高騰など、運営コストの増加は収益性をさらに圧迫しています。2025年3月期の営業利益率2.10%から過去12ヶ月の3.47%と改善傾向にありますが、持続的な利益体質構築が求められます。

【財務健全性】

アルビスの財務健全性を示す主要指標は以下の通りです。

• 自己資本比率: 61.1%
• 流動比率: 0.98倍

自己資本比率は61.1%と非常に高く、財務の安定性を示す強力な指標です。これは、総資産に対する自己資本の割合が高く、借入金への依存度が低いため、外部環境の変化や不測の事態にも耐えうる強固な経営基盤があることを意味します。しかし、流動比率は0.98倍と1倍を下回っており、短期的な支払い能力に懸念があります。流動比率は、短期負債を短期資産でどれだけカバーできるかを示す指標で、一般的には1.5倍～2倍以上が望ましいとされます。これは、手元の現金や売掛金、在庫などで直ちに支払うべき負債を十分に補えない可能性を示唆しており、短期的な資金繰りの管理には注意が必要です。

【キャッシュフロー】

アルビスの過去3期分のキャッシュフロー状況は以下のとおりです。（単位: 百万円）

営業キャッシュフロー（営業CF）は2024年3月期まで堅調に推移していましたが、2025年3月期には30億6,000万円と減少しました。これは、本業での稼ぐ力がやや弱まったことを示唆する可能性があります。投資キャッシュフロー（投資CF）は継続してマイナスであり、積極的な設備投資や事業拡大への投資が行われていることが伺えます。特に2025年3月期は-49億700万円と大幅な投資支出があり、これがフリーキャッシュフロー（フリーCF）を-18億4,700万円とマイナスに押し下げています。フリーCFのマイナスは、本業で稼いだ資金と投資に回した資金を合わせた結果、手元に残る現金が不足している状態を意味し、新たな資金調達が必要となる場合があります。2025年3月期には財務キャッシュフローがプラスに転じており、これは借入金増加等による資金調達が行われた可能性を示唆しています。現金等残高は2025年3月期に62億1,800万円と回復していますが、フリーCFがマイナスである点は今後の注目点です。

【利益の質】

過去12ヶ月の営業キャッシュフローが未開示のため、2025年3月期の連結データを使用すると、営業CFは30億6,000万円、純利益は15億1,500万円（過去12ヶ月のNet Income Common Stockholders）であるため、営業CF/純利益比率は約2.02倍となります。この比率が1.0倍以上であることは、会計上の利益だけでなく、実際に手元に現金が残っていることを示唆するため、利益の質は健全であると評価できます。

【四半期進捗】

2026年3月期第3四半期累計の業績は以下の通りです。

• 営業収益: 765億4,400万円（前年同期比 +3.3%）
• 営業利益: 16億2,100万円（前年同期比 △1.2%）
• 親会社株主に帰属する四半期純利益: 10億4,500万円（前年同期比 △20.5%）

通期予想に対する進捗率は、売上高が75.0%、営業利益が71.8%、純利益が64.1%です。売上高の進捗は順調である一方、営業利益と純利益の進捗率はやや遅れており、特に純利益は通期予想の64.1%に留まっています。これは、前年同期比での減益とも相まって、通期目標達成に向けて第4四半期での巻き返しが強く求められる状況と言えます。物価高騰やコスト増が予想以上に利益を圧迫している可能性があり、今後のコスト管理や販売戦略の実行が重要になります。

【バリュエーション】

アルビスの現在の株価2,595.0円に対するバリュエーション指標は以下の通りです。

• PER（株価収益率）: 13.40倍（会社予想）
• PBR（株価純資産倍率）: 0.67倍（実績）

これらの指標を業界平均と比較すると、アルビスの株価は著しく割安な水準にあることが分かります。業界平均PERが21.3倍であるのに対し、アルビスは13.40倍と約63%の水準です。これは、株価が1株当たり利益の約13.4年分であることを意味し、業界内では利益と比較して株価が低く評価されていることを示唆します。
PBRに至っては、業界平均が1.8倍であるのに対し、アルビスは0.67倍と約37%の水準に過ぎません。PBRが1倍を下回る0.67倍ということは、株価が企業の純資産（解散価値）を下回って評価されていることを意味します。この「解散価値割れ」の状態は、市場が企業の将来的な成長性や収益改善に懐疑的であるか、あるいは何らかの理由で過小評価されている可能性を示唆しています。
業種平均PER基準で算出した目標株価は3,771円、業種平均PBR基準では6,999円となり、現状の株価2,595円と比較すると大幅な上値余地があることが示唆されます。この割安感が是正されるためには、今後の業績改善や株主還元強化、あるいは市場からの再評価が不可欠です。

【テクニカルシグナル】

現在のMACDはマイナス圏でシグナルラインを下回る中立状態であり、明確な短期トレンド転換のシグナルは出ていません。RSIは35.4%と売られすぎの域（30%以下）には入っていませんが、比較的低い水準で推移しており、株価の回復の可能性も秘めていますが、買いの勢いがまだ弱いことを示唆します。
すべての移動平均線（5日、25日、75日、200日）から株価が下回って乖離している状態であり、短期から長期にかけて下降トレンドにあることを示しています。特に200日移動平均線からの乖離率が-8.87%と大きいことは、長期的な下落基調が続いていることを表しています。

【テクニカル】

アルビスの株価は、年初来安値2,565円に対し現在の株価2,595.0円と比較的安値圏にあります。52週高値は3,325円であり、現在の株価は52週高値から大きく下落した水準（レンジ内位置1.7%）で推移しています。
移動平均線を見ると、現在の株価2,595.0円は、5日移動平均線（2,623.40円）、25日移動平均線（2,694.40円）、75日移動平均線（2,681.87円）、200日移動平均線（2,847.71円）のすべてを下回っています。これは、短期から長期にかけて下降トレンドが継続していることを明確に示しており、株価の上値抵抗線として機能する可能性があります。

【市場比較】

アルビスの株価は、市場全体（日経平均、TOPIX）と比較して、中長期的にアンダーパフォームしています。

• 1ヶ月リターン: 株式-4.63% vs 日経-6.65%（日経を2.01%ポイント上回る）、TOPIX-5.87%（TOPIXを1.24%ポイント上回る）
• 3ヶ月リターン: 株式-1.33% vs 日経+6.40%（日経を7.73%ポイント下回る）、TOPIX+7.23%（TOPIXを8.56%ポイント下回る）
• 6ヶ月リターン: 株式-16.43% vs 日経+28.33%（日経を44.75%ポイント下回る）、TOPIX+7.23%（TOPIXを8.56%ポイント下回る）
• 1年リターン: 株式-0.95% vs 日経+42.43%（日経を43.39%ポイント下回る）

直近1ヶ月では市場平均を上回るパフォーマンスを見せているものの、3ヶ月、6ヶ月、1年といった中長期的な視点では、日経平均やTOPIXの力強い上昇トレンドから大きく取り残されている状況です。これは、アルビスの業績が市場全体の成長ペースに追いついていないことや、特に利益面での課題が投資家から懸念されていることを示唆しています。小売業を取り巻く厳しい事業環境の中で、同社の株価が力強い反発を見せるためには、企業固有の成長ドライバーや収益改善策が市場に評価される必要があります。

【定量リスク】

アルビスのリスク指標は以下の通りです。

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.16
• 年間ボラティリティ: 20.86%
• 最大ドローダウン: -22.86%
• 年間平均リターン: 4.48%
• シャープレシオ: 0.19

ベータ値0.16は、市場全体の動き（日経平均やTOPIX）に対してアルビスの株価が連動しにくい、比較的安定した銘柄であることを示しています。市場が1%変動しても、アルビスの株価は0.16%しか変動しない計算です。
年間ボラティリティ20.86%は、株価の年間変動幅が平均してこの程度であることを示します。仮に100万円投資した場合、年間で±20万8,600円程度の変動が想定されるため、中程度のリスク水準と言えます。
最大ドローダウン-22.86%は、過去において投資元本が最も減少した際の損失率を意味します。この程度の下落は今後も起こりうる可能性があり、投資に際しては考慮すべきリスクです。
シャープレシオ0.19は、リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標で、一般的に1.0以上が良好とされますが、アルビスは0.19と低い水準です。これは、得られるリターンに対してリスクが高い状態にあることを示唆しており、リスク効率性の改善が求められます。

【事業リスク】

アルビスの事業運営における主なリスク要因は以下の3点です。

• 物価高騰と消費者の節約志向: 原材料価格の高騰やエネルギーコストの上昇が費用を押し上げる一方で、消費者の実質所得減少による節約志向が高まることで、客単価や客数への影響が懸念されます。これは小売業全般に共通するリスクであり、価格転嫁やコスト削減努力が追いつかない場合に収益を圧迫する可能性があります。
• 人件費・電気料・物流費等の高止まり: 労働力不足に伴う人件費の上昇や、昨今の国際情勢を受けた電気料金、物流コストの高騰は、同社の売上原価や販売管理費を増加させる主要因となっています。特に食品スーパーは薄利多売のビジネスモデルであるため、これらの費用増が利益率を直接圧迫し、収益性の改善を阻害する可能性があります。
• 競争激化と他業態の台頭: 食品スーパー業界は、ドラッグストア、ディスカウントストア、オンラインスーパーなど、多様な業態との競争が激化しています。特に地域密着型企業にとっては、大手資本と比較して規模の経済を活かしにくい場合があります。地域内での差別化戦略の継続や、顧客体験価値の向上が求められます。

7. 市場センチメント

アルビスの信用取引状況は、信用買残5,500株に対して信用売残が17,900株と、信用売残の方が大幅に多い状況です。これにより信用倍率は0.31倍と1倍を大きく下回っています。通常、信用売残が多い状態は、将来的な買い戻し（踏み上げ）圧力に繋がる可能性があり、株価の下支えや上昇の要因となることがあります。しかし、直近のニュース動向では「4-12月期経常が12％減益で着地・10-12月期も17％減益」といったネガティブな情報が投資家の心理に影響を与え、株価に売り圧力がかかっている状況です。
主要株主構成を見ると、筆頭株主は三菱商事で15.0%の株式を保有しています。次いで自社（自己株口）が9.73%、日本マスタートラスト信託銀行（信託口）が6.49%と続きます。三菱商事との提携は、仕入れや経営ノウハウの共有といった点で事業の安定性と成長に寄与する可能性があります。上位株主が安定していることは、短期的な投機的な動きに左右されにくい安定した株主構成と言えます。

8. 株主還元

アルビスの株主還元策は、配当を中心に実施されています。

• 配当利回り: 2.70%（会社予想）
• 1株配当（会社予想）: 70.00円
• 配当性向: 39.54%（過去12ヶ月のPayout Ratio 4より）

同社は年間70円の配当を継続する方針を示しており、過去の配当性向も30%台後半から40%台で推移しています。これは、利益の約4割を株主への還元に回していることを意味し、安定的な配当への姿勢が伺えます。配当利回り2.70%は、現在の低金利環境下では魅力的な水準と言えるでしょう。
自社株買いの状況については、提供されたデータに具体的な言及はありませんでした。

SWOT分析

強み

• 強固な財務基盤: 自己資本比率が61.1%と非常に高く、Piotroski F-Scoreも良好であり、経営の安定性が確保されています。
• 地域ドミナント戦略と三菱商事との提携: 富山・石川・福井の地域密着型戦略と三菱商事との提携により、仕入れ力やブランド力の強化、効率的な店舗運営が可能となっています。

弱み

• 低位な収益性: ROE4.19%、ROA2.34%と資本効率が悪く、業界平均と比較しても営業利益率3.47%が低い傾向にあります。
• 収益性の利益減益傾向: 直近の四半期決算では減益となり、通期利益目標への進捗が遅れており、コスト増が利益を圧迫しています。

機会

• M&Aや新規出店による地域拡大: 富山地盤を確立しつつあり、周辺地域でのM&Aや新規出店により、事業規模の拡大とドミナント戦略の深化を図る余地があります。
• 成長分野への投資（農業事業等）: 農業事業への参入など、サプライチェーンの強化や新たな付加価値創出への取り組みは、将来的な収益源の多角化に繋がる可能性があります。

脅威

• 物価高騰と消費者の節約志向: エネルギーコストや原材料価格の高騰、消費者の購買力低下は、収益性を直接的に圧迫し、食品スーパー業界全体にとっての逆風となっています。
• 競争激化による価格競争: 大手スーパーやディスカウントストア、ドラッグストア、オンラインスーパーなど他業態との競争が激化しており、価格競争力や差別化が常に求められています。

この銘柄が向いている投資家

• 安定配当を重視する長期投資家: 高い自己資本比率に支えられた安定的な配当（配当利回り2.70%）があり、PBRが1倍を割り込んでいるため、株価の本格回復を待つ長期的な投資に適しています。
• バリュー投資を志向する投資家: PER13.40倍、PBR0.67倍と業界平均と比較して著しく割安な水準にあるため、企業のファンダメンタルズが評価され、株価が適正水準に是正されることを期待する投資家に適しています。

この銘柄を検討する際の注意点

• 収益性改善の動向: 直近の減益傾向や低ROE/ROAは、企業の資本効率や稼ぐ力に課題があることを示唆しています。今後の経営戦略で、どのように収益性を改善し、具体的な成果を出せるかに注目が必要です。
• 短期的な資金繰りのリスク: 流動比率が0.98倍と1倍を下回っており、短期的な資金繰りに懸念があるため、キャッシュマネジメントの状況を定期的に確認することが重要です。

今後ウォッチすべき指標

• 営業利益率の推移: 物価高騰やコスト増を吸収し、利益率を改善できるか（目標値: 5%以上）。
• フリーキャッシュフローの改善: 積極的な投資が行われる中で、本業で安定してキャッシュを生み出し、フリーキャッシュフローをプラスに維持できるか。
• 新規出店やM&Aによる成長戦略の進捗: 発表される新規出店計画やM&Aの有無、それらが売上や利益に与える影響。
• プロセスセンター移行による効率改善効果: 決算短信で言及されたプロセスセンター移行による効率化が、費用削減や利益率向上にどの程度貢献するか。

成長性: B (平均的)

直近四半期の売上高成長率は前年比+5.5%と成長を維持しているものの、過去数年の売上高の伸びは緩やかです。通期予想も4%程度の増加に留まっており、急速な成長は見られません。食品スーパー業界における競争環境や人口減少傾向を考慮すると、堅実な成長と言えますが、特筆すべき高成長には至っていません。このため、評価は平均的な「B」と判断します。

収益性: C (やや不安)

アルビスのROEは4.19%、営業利益率は3.47%であり、評価基準のROEが5%未満かつ営業利益率が3%未満でないものの、Cの基準である「ROE5-8%または営業利益率3-5%」に該当します。特にROEは目標とされる10%を大きく下回っており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出す能力に課題があります。また、直近の四半期では減益となっており、収益性の鈍化が見られるため、「C」評価とします。

財務健全性: A (良好)

自己資本比率は61.1%と、非常に高く優良な水準（S基準）にあります。Piotroski F-Scoreも5/9点と良好（A基準）ですが、流動比率が0.98倍と短期的な支払い能力に懸念を残します（D基準に近い）。全体として見れば、自己資本の厚さで財務基盤は強固ですが、流動比率の課題がS評価を妨げ、総合的には「A」評価とします。安定性は高いものの、資金繰りの一部に注意が必要です。

バリュエーション: S (優良)

PERは13.40倍に対し業界平均が21.3倍、PBRは0.67倍に対し業界平均が1.8倍と、いずれも業界平均の70%を大きく下回っています。PERでは約63%、PBRでは約37%と、非常に高い割安感があります。この水準は、市場が企業の資産価値や利益水準に対して過小評価している可能性を示しており、理論的な株価との乖離が大きいことから、バリュエーションは「S」評価と判断します。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 2,595円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.32)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。

企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。