企業分析：オーエスジー（6136）

企業の一言説明

オーエスジーは、タップ・ドリル・エンドミルなどの精密切削工具を製造・販売する、グローバルに展開する日本の高シェア精密切削工具大手企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 高水準の財務健全性と安定したキャッシュフロー: 自己資本比率67.5%、流動比率5.88倍と非常に高く、Piotroski F-Scoreも8点/9点（S評価）と極めて健全な財務基盤を誇ります。営業キャッシュフローも安定しており、利益の質も優良です。
• グローバルな事業展開と堅実な収益性: 日本、米州、欧州・アフリカ、アジアの4極体制で事業を展開し、安定した売上高と14.72%の営業利益率を維持しています。主力市場の変動リスクを分散しつつ、高い技術力と製販一貫体制により競争優位性を確立しています。
• 世界経済・地政学リスクと為替変動の影響: 海外売上比率が高いため、世界経済の景気後退や米国・中国・欧州の政策動向、保護主義的動き、為替レートの変動が業績に直接影響します。特に自動車産業への依存度が高く、これらの変動がリスク要因となります。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

オーエスジーは、1938年設立の愛知県豊川市に本社を置く精密切削工具メーカーです。主力製品は、めねじを切る「タップ」、穴をあける「ドリル」、溝を削る「エンドミル」などで、これらは自動車、金型、航空宇宙、エネルギーなどの基幹産業で幅広く使われています。製販一貫体制と、顧客の様々な要望に応えるオーダーメイドツールの提供が強みで、高い技術力とグローバルな販売網で収益を得ています。

2. 業界ポジション

世界の切削工具市場において高シェアを誇る大手企業であり、特にタップ分野では高い市場占有率を持つとされています。競合にはサンドビック（スウェーデン）、ケナメタル（米国）、タンガロイ（日本）などの国内外の有力企業が存在しますが、オーエスジーはグローバルな製販一貫体制と技術力で差別化を図っています。現在、オーエスジーのPER（連結）は13.68倍、PBR（実績）は1.17倍であり、業界平均PER16.6倍、業界平均PBR1.4倍と比較すると、割安な水準にあります。

3. 経営戦略

オーエスジーは、グローバル市場での成長を重視しており、日本、米州、欧州・アフリカ、アジアの4極体制での事業拡大を推進しています。2026年11月期には売上高1,650億円（前年比2.7%増）、営業利益220億円（同8.2%増）を見込んでおり、堅実な成長戦略を描いています。今後の主なイベントとしては、2026年4月9日に決算発表、2026年5月28日に配当落ち日が予定されています。

4. 財務分析

オーエスジーの財務状況は、堅実な収益性と極めて高い健全性を両立している点が特徴です。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

Piotroski F-Scoreの総合スコアは8点/9点とS評価であり、非常に優良な財務品質を示しています。特に収益性と財務健全性において満点を獲得しており、基本的な稼ぐ力と資本保全能力が極めて高いことを示唆しています。効率性で1点減点されたのは、ROEがベンチマークの10%にわずかに届かなかったためですが、それでも総じて高い評価が可能です。

【収益性】

オーエスジーの収益性は以下の通りです。

• 営業利益率（過去12か月）: 14.72%
• ROE（実績）: 8.25%
• ROA（過去12か月）: 4.84%

営業利益率は14.72%と高水準を維持しており、本業で高い効率で利益を上げていることを示します。これは、高付加価値製品とグローバルな生産・販売体制が奏功している結果と考えられます。ROE（株主資本利益率）は8.25%で、一般的な目安とされる10%にはわずかに届かないものの、良好な水準です。ROA（総資産利益率）も4.84%と、ベンチマークの5%に迫っており、効率的な資産活用ができていると評価できます。

【財務健全性】

オーエスジーの財務健全性は非常に強固です。

• 自己資本比率（実績）: 67.5%
• 流動比率（直近四半期）: 5.88倍

自己資本比率は67.5%と非常に高く、負債依存度が低い安定した経営基盤を示しています。流動比率は5.88倍（588%）と極めて高く、短期的な支払能力に全く懸念がないことを意味します。一般的に200%以上が良好とされる中で、この水準は圧倒的な財務安定性を示しています。また、Total Debt/Equity（負債資本倍率）も23.19%と低く、借入金が少ないことも財務の健全性を裏付けます。

【キャッシュフロー】

オーエスジーは安定的にキャッシュを創出しています。

• 営業キャッシュフロー（過去12か月）: 263億9,000万円
• フリーキャッシュフロー（過去12か月）: 51億円

営業キャッシュフローは毎年安定して多額のプラスを維持しており、本業が順調に現金を生み出している状況です。フリーキャッシュフローも51億円のプラスとなっており、本業で稼いだキャッシュで設備投資等を賄い、なお余剰資金を確保できていることを示します。これは、企業が自己資金で成長投資や株主還元を行う余地が大きいことを意味します。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 1.84

営業キャッシュフローが当期純利益を大きく上回る1.84倍となっており、利益の質はS（優良）です。これは、会計上の利益がしっかり現金として伴っていることを示し、利益の水増しや不健全な経理処理のリスクが低いことを意味します。

【損益計算書（年度別比較）】

過去5期（2021年11月期～2025年11月期）および過去12カ月の損益計算書を見ると、売上高は一貫して増加傾向にあります。

• Total Revenue: 2021年11月期 1,261億5,600万円 → 2025年11月期 1,606億1,900万円 (過去12か月も同額)
• Operating Income: 2022年11月期 218億9,800万円をピークに、2024年11月期には188億6,800万円まで減少しましたが、2025年11月期には203億3,000万円と回復基調にあります。
• Net Income Common Stockholders: 営業利益と同様に2022年11月期 165億3,400万円から2024年11月期 134億3,900万円まで減少し、2025年11月期では143億3,400万円と回復しています。

全体として、売上高は堅調に伸びていますが、営業利益と純利益は過去数年間で変動が見られます。特に2024年11月期は一時的に利益が減少しましたが、直近の2025年11月期では再び増益に転じており、回復力を見せています。これは、コスト管理や販売戦略が一定の成果を収めていることを示唆しています。

【バリュエーション】

オーエスジーの現在のバリュエーションは、業界平均と比較して割安な水準にあります。

• PER（会社予想）: 13.68倍
• PBR（実績）: 1.17倍

業界平均PERが16.6倍に対して、オーエスジーのPERは13.68倍と約17.6%低い水準にあります。また、業界平均PBR1.4倍に対して、オーエスジーのPBRは1.17倍と約16.5%低い水準です。これは、同業他社と比較して利益や純資産に対して株価が低く評価されており、相対的に割安であると判断できます。
バリュエーション分析による目標株価は、業界平均PER基準で2,533円、業界平均PBR基準で3,081円となっています。現在の株価2,565円は、PER基準ではほぼ適正、PBR基準では割安な位置にあり、今後の株価上昇余地がある可能性を示唆しています。

【テクニカルシグナル】

現在のMACDは中立となっており、明確なトレンド転換シグナルは出ていません。RSIは39.3%であり、買われすぎでも売られすぎでもない中立圏に位置していますが、やや売られすぎに近い水準です。
移動平均乖離率を見ると、株価は5日移動平均線と25日移動平均線を下回っており、短期的な下落モメンタムが働いていることを示唆しています。一方で、75日移動平均線と200日移動平均線を上回っているため、中期・長期的な上昇トレンドは維持されている状況です。

【テクニカル】

現在の株価2,565円は、52週高値2,936円に対して約74.9%の水準にあり、高値を更新した後の調整局面にあると言えます。52週安値は1,454円であり、現在の株価は年間レンジの上位3/4付近に位置しています。
移動平均線との関係では、株価は50日移動平均線（2,626.54円）を下回っていますが、200日移動平均線（2,183.51円）は大きく上回っており、依然として長期的な上昇トレンドは崩れていません。短期的な調整を経て、長期的なトレンドに回帰する動きがあるか注目されます。

【市場比較】

オーエスジーの株価パフォーマンスを市場指数と比較すると、以下の傾向が見られます。

• 日経平均比:
  • 1ヶ月リターン: 株式-7.93% vs 日経-6.75% → 1.19%ポイント下回る
  • 3ヶ月リターン: 株式+10.25% vs 日経+6.11% → 4.14%ポイント上回る
  • 6ヶ月リターン: 株式+26.82% vs 日経+26.23% → 0.59%ポイント上回る
  • 1年リターン: 株式+48.91% vs 日経+43.98% → 4.93%ポイント上回る
• TOPIX比:
  • 1ヶ月リターン: 株式-7.93% vs TOPIX-6.99% → 0.94%ポイント下回る
  • 3ヶ月リターン: 株式+10.25% vs TOPIX+6.67% → 3.58%ポイント上回る

過去1ヶ月間では日経平均およびTOPIXにやや劣後していますが、3ヶ月、6ヶ月、1年といった中長期的な期間では両市場指数を上回るパフォーマンスを見せています。これは、オーエスジーの株価が中長期的に市場から評価され、相対的に強い動きをしていることを示唆しています。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率2.41倍、将来の売り圧力に注意が必要です。

【定量リスク】

オーエスジーの株価に関する定量的なリスク指標は以下の通りです。

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.71 (市場全体の動きに対して比較的穏やかに変動することを示します)
• 年間ボラティリティ: 23.53%
• 最大ドローダウン: -49.26%
• シャープレシオ: -0.30
• 年間平均リターン: -6.46% (過去の実績に基づく情報です)

年間ボラティリティ23.53%は、株価の変動の大きさを表します。仮に100万円投資した場合、年間で±23.53万円程度の変動が想定されることを意味します。過去の最大ドローダウンは-49.26%であり、これは過去にこの程度の大きな下落が起こり得たことを示唆しており、同様の下落が今後も起こりうるリスクがあることを理解しておく必要があります。シャープレシオがマイナスであることは、リスクに見合うリターンが過去得られていない期間があることを示唆しています。

【事業リスク】

• グローバル景気動向と地政学的リスク: オーエスジーは海外売上比率が高く、米国、欧州、中国などの主要市場の景気動向や経済政策、保護主義的動きに大きく影響を受けます。特に、自動車産業など特定産業への依存度が高いため、これらの産業の需要減速は業績に直結するリスクがあります。
• 為替変動リスク: 海外での売上が多いため、為替レートの変動は連結決算に影響を与えます。円高に振れた場合、海外売上を円換算した際に減少し、収益が悪化する可能性があります。
• 原材料・エネルギー価格の変動: 工具製造には特殊鋼やレアメタルなど様々な原材料を必要とします。原材料価格やエネルギー価格の高騰は製造コストを押し上げ、利益率を圧迫する可能性があります。

7. 市場センチメント

信用取引状況を見ると、信用買残が203,600株と信用売残84,600株に対し多く、信用倍率は2.41倍となっています。信用買残が前週比で+154,700株と大幅に増加している点も留意が必要です。これは短期的な将来の売り圧力となる可能性を秘めており、株価の上値を抑える要因となることがあります。
主要株主構成では、自社（自己株口）が14.51%、日本マスタートラスト信託銀行（信託口）7.38%、日本カストディ銀行（信託口）5.56%と続き、安定株主が上位を占めています。これは、株価の急激な下落に対し一定のサポートとなる可能性があります。

8. 株主還元

オーエスジーは安定した株主還元策を実施しています。

• 配当利回り（会社予想）: 3.27%
• 1株配当（会社予想）: 84.00円
• 配当性向（会社予想）: 44.8%（提供データでは実績39.32%と51.1%の両方あり、2025年11月期の実績51.1%）

2026年11月期の配当予想は年間84.00円であり、現在の株価に対する配当利回りは3.27%と、東証プライム市場平均と比較しても比較的高水準です。配当性向は、2025年11月期の実績が51.1%であり、2026年11月期の会社予想ベースでは44.8%（または提供されている情報から39.32%）と、利益の約半分を株主還元に回す方針が見られます。過去の配当性向も30%～50%台で推移しており、堅実な株主還元姿勢が伺えます。2025年11月期には創立88周年記念配当が実施され、年間合計88.00円の配当実績があります。提供データに直近の自社株買いに関する明確な記述はありませんが、主要株主構成に自己株口が存在するため、過去には自社株買いを実施していることが推測されます。

SWOT分析

強み

• グローバル市場での高シェアと技術力: 精密切削工具分野で高い市場占有率と、製販一貫体制を支える技術的優位性。
• 極めて強固な財務健全性: 自己資本比率67.5%、流動比率5.88倍、F-Score 8/9という盤石な財務基盤。

弱み

• 特定産業（特に自動車）への依存: 主要顧客産業の景気変動が業績に与える影響が大きい。
• 中長期ROA, ROEの改善余地: 高い財務健全性の一方で、資本効率はベンチマークに僅かに届かない。

機会

• 高精度加工ニーズの拡大: 自動車のEV化や航空宇宙産業の発展など、高精度・高効率な加工技術への需要増加。
• 新興国市場での成長機会: グローバル展開を活かし、今後の経済成長が見込まれる地域での市場開拓。

脅威

• 世界経済の減速と地政学的リスク: 主要市場の景気後退や米中対立などの地政学的な緊張が投資意欲を減退させる可能性。
• 原材料価格の高騰と為替変動: コスト増と為替差損により収益が圧迫されるリスク。

この銘柄が向いている投資家

• 安定した財務基盤と高い収益性を重視する長期投資家: 盤石な財務と安定した利益創出力は、長期的な資産形成を目指す投資家にとって魅力的です。
• グローバル製造業の回復と成長に期待する投資家: 世界経済の回復局面において、高シェアを持つ精密切削工具メーカーとして需要増加の恩恵を受けられる可能性があります。
• 配当収入を重視する投資家: 3%を超える配当利回りと堅実な配当性向は、インカムゲインを求める投資家にとって魅力的です。

この銘柄を検討する際の注意点

• 世界経済および主要顧客産業（自動車など）の動向: 企業の収益はグローバル景気や特定産業の設備投資動向に大きく左右されるため、常にマクロ経済指標や関連産業のニュースを注視する必要があります。
• 為替レートの変動: 海外売上高が大きいため、過度な円高の進行は業績にネガティブな影響を与える可能性があるため、為替動向を把握することが重要です。

今後ウォッチすべき指標

• 各地域セグメントの売上高・営業利益の推移: 特に海外市場の成長鈍化や回復状況を把握するために重要です。
• 設備投資の継続性と効率性: 投資が将来の成長に結びついているか、資本効率の改善が見られるかを確認します。
• 信用取引残高の動向: 信用買残の累積による短期的な売り圧力の有無を継続的に監視する必要があります。

成長性: B (普通)

オーエスジーの売上高は着実に増加傾向にありますが、2026年11月期の会社予想売上高成長率は前年比2.7%です。これは、弊社の評価基準である5%～10%に僅かに届かないため、「普通」と判断しました。しかし、精密切削工具という成熟した分野である点を考慮すると、堅実な成長と言えます。

収益性: A (良好)

営業利益率（過去12か月）は14.72%と非常に高く、本業での稼ぐ力が優れていることを示しています。ROE（実績）は8.25%、ROA（過去12か月）は4.84%であり、弊社の基準であるROE10%には僅かに達していないものの、営業利益率の高さが全体的な収益性を良好と評価する要因となっています。

財務健全性: S (優良)

自己資本比率67.5%、流動比率5.88倍と極めて高い水準にあり、Piotroski F-Scoreも8点/9点とS評価です。これにより、負債が少なく、短期的な支払い能力も抜群であるため、財務健全性は非常に優良と評価できます。

バリュエーション: A (良好)

現在のPER（会社予想）13.68倍は業界平均PER16.6倍の約82%、PBR（実績）1.17倍は業界平均PBR1.4倍の約84%と、いずれも業界平均より割安な水準にあります。このことから、株価は利益と資産に対して十分に評価されておらず、相対的に「良好」と判断されます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 2,565円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

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• かぶ探

証券会社

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.32)」によって自動生成されました。

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