決算短信：バルカー（7995）

2026年３月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 業績の方向性：売上高は減収（27,081百万円、△10.0％）、営業利益は増益（3,183百万円、＋8.8％）、親会社株主に帰属する中間純利益は大幅増（2,551百万円、＋27.7％）。
• 注目すべき変化：中間純利益の増加は、中国子会社売却予定に関連する繰延税金資産計上等による法人税等調整額の影響（税効果）による一時要因が大きい点。セグメントではシール製品事業が堅調（売上高20,261百万円、＋1.5％・セグメント利益3,147百万円、＋32.8％）に対し、機能樹脂製品事業は大幅減収（6,819百万円、△21.4％）・利益急減（36百万円、△91.2％）。
• 今後の見通し：通期業績予想の修正は無し（通期売上高62,000百万円、営業利益7,000百万円、親会社株主に帰属する当期純利益4,800百万円）。中間実績の進捗は売上高43.7％、営業利益45.5％、純利益53.2％で、通期達成可能性は現時点で会社は変更なしと表明。
• 投資家への示唆：営業利益率は改善しているが、純利益の増加には一時的な税効果が含まれるため、実質的な収益力評価はセグメント別（特に機能樹脂事業の回復）と今後の税務/売却進捗を注視する必要あり。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社バルカー（Valqua）
  • 主要事業分野：シール製品事業（各種シール・高機能シール）、機能樹脂製品事業（フッ素樹脂加工品、タンク・バルブ等）。（従来のシリコンウエハーリサイクル事業は売却済）
  • 代表者名：代表取締役社長 COO 瀧澤 利治
  • コード：7995、上場：東（東京証券取引所）
  • IR問合せ：IR室長 遠藤 浩志郎 TEL 03-5434-7372
• 報告概要:
  • 提出日：2025年11月5日
  • 対象会計期間：2025年4月1日～2025年9月30日（2026年3月期 第2四半期 中間連結）
  • 決算説明会：あり（機関投資家・証券アナリスト向け）、決算補足資料作成あり
• セグメント:
  • シール製品事業：プラント向け・先端産業向け高機能シール等
  • 機能樹脂製品事業：フッ素樹脂加工品、フッ素樹脂タンク・バルブ等
  • 変更事項：シリコンウエハーリサイクル事業は主要構成会社の全株式譲渡により当期から報告セグメントから除外（以降2セグメント体制）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数：18,688,733株（自己株式含む）
  • 期末自己株式数：1,067,314株
  • 中間期平均株式数：17,605,923株
  • 時価総額：–（本資料に記載なし）
• 今後の予定:
  • 半期報告書提出予定日：2025年11月5日
  • 配当支払開始予定日：2025年12月1日
  • その他IRイベント：決算説明会（2025年11月5日公開資料あり）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（中間累計、単位：百万円）
  • 売上高：実績27,081（前年比△10.0％）。会社予想（中間段階予想）は明示されていないが、会社は通期予想を修正せず。達成率（通期ベースに対する中間進捗）＝27,081/62,000 = 43.7％。
  • 営業利益：実績3,183（前年比＋8.8％）。通期進捗率＝3,183/7,000 = 45.5％（会社予想を上回る結果と明記）。
  • 純利益（親会社株主帰属）：実績2,551（前年比＋27.7％）。通期進捗率＝2,551/4,800 = 53.2％。会社予想（期初）を上回る結果。
• サプライズの要因：
  • 税務面の調整（繰延税金資産計上に伴う法人税等調整額のマイナス化）により中間純利益が上振れ。一時的/非反復要因の影響が大きい。
  • セグメント面ではシール製品事業の利益改善が営業利益押上げに寄与。機能樹脂事業は需要調整・半導体関連の弱さで減収。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想を据え置き。中間実績は通期目標達成に向けて概ね順調だが、純利益の上振れは一時的要因が大きく、通期純利益の持続的上振れを意味するとは限らない。外部環境（地政学、関税、半導体投資回復の遅延等）リスクは留意。

財務指標

• 損益（中間累計）
  • 売上高：27,081百万円（△10.0％、前中間期30,097百万円）
  • 営業利益：3,183百万円（＋8.8％、営業利益率＝11.8％（良好））
  • 経常利益：3,081百万円（△2.0％）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：2,551百万円（＋27.7％）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：144.93円（前中間期113.61円、＋27.6％）
• 収益性指標（中間期末基準）
  • 総資産：79,792百万円
  • 自己資本（参考）：51,266百万円
  • ROA（簡易）＝2,551 / 79,792 ≒ 3.20％（目安5％未満）
  • ROE（簡易）＝2,551 / 51,266 ≒ 4.98％（目安8％未満）
  • 営業利益率：11.8％（業種平均との比較は個別に要確認だが、良好な水準）
• 進捗率分析（通期予想に対する進捗）
  • 売上高進捗率：43.7％（27,081/62,000）
  • 営業利益進捗率：45.5％（3,183/7,000）
  • 純利益進捗率：53.2％（2,551/4,800）
  • 過去同期間との比較：売上は減収だが利益進捗は良好（コスト管理や高付加価値製品寄与）
• キャッシュフロー（中間累計、百万円）
  • 営業CF：3,346（前中間3,357、ほぼ横ばい）
  • 投資CF：△3,834（前中間△1,750、支出増。主な内訳：有形固定資産取得支出1,953、のれん発生を伴う連結子会社取得による支出1,735）
  • 財務CF：△129（前中間△1,519、借入・返済のバランスで小幅のマイナス）
  • フリーCF（営業CF－投資CF）：△488（マイナス。投資フェーズ）
  • 現金同等物残高：7,169百万円（期首7,969百万円、△799）
  • 営業CF/純利益比率：3,346 / 2,551 ≒ 1.31（1.0以上で健全）
• 四半期推移（QoQ）：四半期別の詳細は資料に限定的記載。季節性要因はセグメント・市場によりあり得るが、今回中間期の売上減に対し利益率改善が見られる。
• 財務安全性
  • 自己資本比率：64.3％（前期末64.9％、安定水準）
  • 有利子負債：短期借入金3,338百万円、長期借入金10,887百万円、合計14,225百万円
  • 負債/自己資本比率（簡易）＝14,225 / 51,300 ≒ 27.7％（低レバレッジ）
  • 流動比率（簡易）＝流動資産45,417 / 流動負債15,570 ≒ 2.92（健全）
• 効率性
  • のれん増加1,749百万円（トルクシステム取得が影響）
  • 総資産回転率等の詳細は–（資料で明示なし）
• セグメント別主要数値（当中間期）
  • シール製品事業：売上高20,261百万円（＋1.5％）、セグメント利益3,147百万円（＋32.8％）
  • 機能樹脂製品事業：売上高6,819百万円（△21.4％）、セグメント利益36百万円（△91.2％）

特別損益・一時的要因

• 特別利益：固定資産売却益37百万円（当中間期）
• 特別損失：固定資産廃棄損6百万円、事業構造改善費107百万円等、合計113百万円
• 一時的要因の影響：中間純利益上振れの主要因は法人税等調整額（△363百万円）の計上（繰延税金資産の計上を含む）。この税効果は非継続的要因である可能性が高く、実質業績評価では除外して考える必要あり。
• 継続性：税効果と売却関連処理は案件固有のため継続性は限定的と判断される。

配当

• 中間配当：75円（支払予定日2025/12/1）
• 期末配当（予想）：75円
• 年間配当予想：150円（前年実績150円、修正なし）
• 配当利回り：–（株価情報なしのため算出不可）
• 配当性向（会社予想ベース）：約55.1％（年間配当総額約2,643百万円／当期純利益予想4,800百万円＝約55.1％）
• 株主還元方針：特別配当・自社株買い等の記載はなし（現時点）。

設備投資・研究開発

• 設備投資（投資活動に係る支出）：有形固定資産取得支出1,953百万円（当中間期）、前年中間は2,652百万円
• 減価償却費：1,374百万円（当中間期）
• のれんの増加：1,749百万円（トルクシステム㈱の取得による）

受注・在庫状況

• 受注高：当中間期受注高26,861百万円（前中間29,151百万円、△7.9％）
• 受注残高：当中間期末11,059百万円（前中間期末9,844百万円、＋12.3％）
  • セグメント別受注残高：シール6,297百万円（＋3.6％）、機能樹脂4,762百万円（＋31.6％）
• 在庫（棚卸資産）：商品及び製品7,202百万円（前期6,542）、原材料及び貯蔵品12,326百万円（前期11,491）→ 増加傾向（在庫投資）
• Book-to-Bill：当期の受注高は売上高に対しやや減少傾向

セグメント別情報

• シール製品事業：先端産業向け高機能製品が高水準で推移し、売上・利益ともに貢献（売上20,261百万円、利益3,147百万円）
• 機能樹脂製品事業：半導体向けフッ素樹脂加工品の販売減等で大幅減収・利益急減（売上6,819百万円、利益36百万円）。プラント市場の調整影響も大きい。
• 地域別売上：海外売上高は8,652百万円（当中間期）、連結売上高に占める海外比率40.0％（前期31.6％）に上昇。アジア比率が高い。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：New Frontier 2026（NF2026）に基づく拠点整備・生産増強等を継続中。取得（トルクシステム）や設備投資が進んでいる。
• KPI進捗：売上進捗はやや鈍化しているが、利益面は改善。機能樹脂事業の回復がKPI達成の鍵。

競合状況や市場動向

• 市場動向リスク：米国関税政策、地政学リスク、世界的な設備投資（半導体関連）の回復ペース、人手不足・人件費上昇、原材料・物流費の高止まり等を挙げている。

今後の見通し

• 業績予想（通期、2025/4/1～2026/3/31、会社予想）：売上高62,000百万円（＋3.1％）、営業利益7,000百万円（＋23.5％）、経常利益7,000百万円（＋16.7％）、親会社株主に帰属する当期純利益4,800百万円（＋2.6％）、1株当たり当期純利益272.64円
• 予想の前提条件：先端産業市場の需要変動、エネルギー・原材料価格・物流費の上昇を一定程度織り込みつつ、重大な外的ショックが生じた場合は乖離の可能性あり
• リスク要因：為替変動、原材料価格上昇、サプライチェーン寸断、地政学リスク、半導体投資回復の遅延等

重要な注記

• 会計方針の変更：当中間期に特有の会計処理適用なし、会計方針の変更・見積り変更・修正再表示なし
• 連結範囲の変更：トルクシステム㈱を取得し連結子会社に追加。シリコンウエハーリサイクル事業の主要会社（㈱バルカー・エフエフティ）は売却済のためセグメント区分を2区分に変更。
• 監査：第2四半期決算短信は公認会計士/監査法人のレビュー対象外

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