企業分析：インティメート・マージャー（7072）

企業の一言説明

インティメート・マージャーは国内最大級のデータマネジメントプラットフォーム（DMP）を提供する、AdTech・MarTech領域を基盤とするグロース市場上場の企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 国内最大級のDMPとデータ活用技術: 3rd-party cookie規制強化を追い風に、同社独自のIM-UIDを核としたデータ流通基盤を強みとし、ストック型ビジネスへの移行を推進しています。
• 非常に高い財務健全性: 自己資本比率69.1%、流動比率4.22倍、Piotroski F-Score5/9点(良好)と、安定した財務基盤は魅力です。潤沢な現金も成長戦略を支える基盤となります。
• 目下の業績鈍化と高いボラティリティ: 直近四半期（2026年9月期第1四半期）では売上高・営業利益が前年同期比で減少しており、通期目標達成へのキャッチアップが課題です。また、年間ボラティリティ55.07%と株価変動が大きく、市場平均を大きく下回るパフォーマンスが続いています。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

インティメート・マージャーは、国内最大級のデータマネジメントプラットフォーム（DMP）の提供とコンサルティングを主要事業とする企業です。特に消費データに強みを持ち、顧客企業のマーケティング活動をデータ分析と広告配信の最適化を通じて支援しています。同社の技術的な独自性は、3rd-party cookieに依存しない独自の共通ID（IM-UID）を核としたデータ流通基盤にあり、規制強化が進むデジタルマーケティング市場において高い参入障壁と競争優位性を構築しています。収益モデルは主にデータ連携手数料、ソリューション利用料、コンサルティング報酬で構成されています。

2. 業界ポジション

インティメート・マージャーは、国内のDMP市場において「国内最大級」と評される主要プレイヤーの一角を占めます。グロース市場の情報通信・サービス業に属し、デジタルマーケティング業界でデータ活用ソリューションを提供しています。競合他社に対する強みは、独立系のデータプロバイダーとして幅広い企業のデータ連携が可能な点と、Cookie規制強化に対応した独自の共通ID（IM-UID）技術です。一方、事業規模はまだ成長途上にあり、大手IT企業が提供するプラットフォームとの差別化、特定領域への依存度などが課題となり得ます。バリュエーション指標では、PER 14.78倍、PBR 1.76倍であり、業界平均のPER 25.7倍、PBR 2.5倍と比較して、相対的に割安感がある水準に位置しています。

3. 経営戦略

インティメート・マージャーは、将来の成長を見据え、既存のマーケティング支援事業から安定的な収益が見込める「ストック型ソリューション」への事業モデル転換と、データ活用領域の拡大を重点戦略としています。具体的には、マーケティング支援の「フルマネージドサービス」から「セルフサービス」への移行を進め、データ提供事業をAdTech領域に加えて不動産などの「X-Tech」領域へ拡大を図っています。また、生成AI需要を取り込むため、「AI-Readyデータ」の提供とクロステック領域の事業化を加速する方針です。独自の共通ID（IM-UID）を標準キーとするデータ流通基盤を確立し、導入障壁を下げる成果報酬・従量課金モデルの導入も推進しています。
最近の2026年9月期第1四半期決算では、マーケティング支援における前年同期の大型スポット案件の反動で売上高が前年同期比2.9%減、営業利益も10.3%減となりました。しかし、データマネジメント・アナリティクス事業の売上高は前年同期比25.9%増と伸長しており、ストック型ソリューションへの移行は計画通り進行していると説明されています。通期予想に変更はなく、売上高3,704百万円、営業利益284百万円、当期純利益185百万円を見込んでおり、第1四半期時点で売上高進捗率23.1%、営業利益進捗率25.3%、純利益進捗率26.5%を達成しています。固定費（サーバー費等）の増加はあったものの、すでに見直し済みであり、追加負担は想定していないと報告されています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

Piotroski F-Scoreの総合スコアは5/9点であり、「良好」と評価できます。これは、同社の財務が全体的に健全であることを示しています。特に財務健全性カテゴリでは3/3点と満点を獲得しており、流動比率の高さ（4.22倍）、負債水準の低さ（D/Eレシオ5.84%）、および株式の希薄化が生じていない点が評価されます。一方、効率性カテゴリでは0/3点と評価されており、営業利益率（8.43%）、ROE（9.92%）がそれぞれ基準値（10%）に達しておらず、直近四半期の売上成長率もマイナス（-2.8%）であることから、今後の効率と成長の改善が求められます。収益性カテゴリでは、純利益とROAがプラスである点で評価されていますが、営業キャッシュフローのデータが四半期単位で提供されていないため、詳細な評価が一部限定されます。

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: 8.43% (決算期2025/9連: 6.75%)
  • 一般的な目安である10%には僅かに届かないものの、改善傾向にあります。
• ROE（実績、過去12か月）: 9.30% (ベンチマーク: 10%、評価: 普通)
  • 株主資本を効率的に活用して利益を生み出す指標であり、ベンチマークの10%に迫る水準です。
• ROA（過去12か月）: 6.10% (ベンチマーク: 5%、評価: 良好)
  • 総資産に対する利益率で、資産を有効活用できていることを示す指標であり、良好な水準です。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: 69.1% (直近Q1末: 71.3%)
  • 企業の安定性を示す非常に重要な指標であり、70%前後の水準は極めて良好で、財務基盤が非常に強固であることを示します。
• 流動比率（直近四半期）: 4.22倍
  • 短期的な支払い能力を示す指標であり、200%（2倍）以上が目安とされる中で、400%以上は非常に高い水準であり、短期的な負債の返済能力に全く問題がないことを示します。

【キャッシュフロー】

• 営業CF（2025年9月期）: 218百万円
  • 本業で安定して現金を稼ぎ出していることを示します。
• フリーCF（2025年9月期）: 218百万円
  • 営業CFから投資CFを差し引いたもので、企業の自由に使える現金を示します。投資活動が抑制されており、多額の現金を確保しています。
  • 過去3年間（2023年9月期～2025年9月期）も営業CF、フリーCFともにプラスを維持し、安定したキャッシュ創出能力を示しています。
  • 現金及び預金は直近四半期末で16億4,341万5千円と潤沢です。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 直近四半期における四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていないため、この比率を算出することはできません。年度ベースのデータでは営業CFと純利益が共にプラスであり、本業で得たキャッシュで利益を賄っていると評価できます。

【四半期進捗】

• 通期予想に対する進捗率（2026年9月期第1四半期末時点）:
  • 売上高: 23.1% (通期予想 3,704百万円に対し実績 854百万円)
  • 営業利益: 25.3% (通期予想 284百万円に対し実績 71百万円)
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益: 26.5% (通期予想 185百万円に対し実績 49百万円)
  • 通期予想に対する進捗は順調に見えますが、第1四半期の売上高および営業利益は前年同期比でそれぞれ2.9%減および10.3%減と、足元の業績は鈍化しています。
• 直近3四半期の売上高・営業利益（データなし、過去12か月とQ1比較）: 提供データでは四半期推移の詳細なグラフはありませんが、過去12か月合計の業績と直近Q1のデータを比較すると、Q1は前年同期比で減収減益である点が注目されます。通期見通し達成には、今後の四半期での挽回が期待されます。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 14.78倍
  • 株価が1株あたり利益の何倍かを示す指標です。業界平均の25.7倍と比較すると、インティメート・マージャーのPERは低い水準にあり、利益水準から見れば割安感があると判断できます。
• PBR（実績）: 1.76倍
  • 株価が1株あたり純資産の何倍かを示す指標です。業界平均の2.5倍と比較しても低い水準にあり、純資産に対して株価が割安である可能性を示唆しています。この水準は特にグロース市場において、成長期待を考慮すれば比較的適正、あるいは割安と評価できます。

【テクニカルシグナル】

MACDの数値は、MACD値がシグナルラインを上回っているため、短期的な株価の回復の可能性を示唆していますが、まだ中立的な範囲です。RSIは38.1%と売られすぎの領域ではないものの、買われすぎでもありません。各移動平均線からの乖離率を見ると、株価が全ての移動平均線を下回っており、特に長期的な移動平均線との乖離が大きいことから、市場からの評価が低位にある長期的な下降トレンドが示唆されます。

【テクニカル】

• 52週高値・安値との位置: 現在株価879.0円は、52週高値1,769.0円から大きく下落した水準であり、52週安値620.0円より22.5%高い位置にあります。年初来安値に近い水準で推移しており、株価は調整局面にあることがわかります。
• 移動平均線との関係: 現在株価は、5日移動平均線（893.80円）、25日移動平均線（924.12円）、75日移動平均線（1,044.47円）、200日移動平均線（1,125.85円）の全てを下回っています。このことから、短期から長期にわたる下降トレンドが継続していると判断できます。

【市場比較】

インティメート・マージャーの株式リターンは、過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年全ての期間において、日経平均株価およびTOPIXといった主要市場指数を大きく下回っています。

• 過去1年間では、インティメート・マージャーの株価が+17.36%のリターンであったのに対し、日経平均は+46.50%、TOPIXは+42.66%と、市場全体に対して29%前後下回るパフォーマンスとなっています。これは、同社の株価が市場の成長トレンドに乗り切れていない現状を示唆しています。

【注意事項】

• 📌 高ボラティリティかつ低出来高：直近の出来高は3,600株と非常に少なく、売買時に価格が大きく変動するリスクがあります。
• ⚠️ 信用倍率194,800株：信用売残が0株であるため信用倍率は計算上0.00倍となっていますが、信用買残が194,800株と多く、将来的にこれらの買い残が解消される際に売り圧力となり、株価を押し下げる可能性があります。

【定量リスク】

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.75
  • 市場全体の動きに対する株価の感応度を示す指標で、0.75は市場全体（日経平均やTOPIX）の動きに対し、株価が約75%の変動に留まることを意味します。市場全体に比べて株価の変動は比較的穏やかですが、グロース市場銘柄としては低い値であり、特定の市場リスク要因が他にある可能性を示唆します。
• 年間ボラティリティ: 55.07%
  • 株価の年間変動率の指標であり、非常に高い水準です。仮に100万円投資した場合、年間で±55.07万円程度の変動が想定され、投資家には高いリスク許容度が求められます。
• シャープレシオ: 0.50
  • リスク（ボラティリティ）に見合ったリターンが得られているかを示す指標で、1.0以上が良好とされるなか、0.50はリスクに対して十分なリターンが得られていないことを示唆します。
• 最大ドローダウン: -63.68%
  • 過去のある期間における株式投資の最大の下落率を示します。仮に100万円投資した場合、過去の経験上、63.68万円もの損失が発生する可能性があったことを意味します。この程度の下落は今後も起こりうるリスクとして検討する必要があります。
• 年間平均リターン: 28.05%
  • 高いボラティリティを伴いながらも、過去の一定期間で比較的高いリターンを記録しています。しかし、最大ドローダウンとのバランスを考慮する必要があります。

【事業リスク】

• 3rd-party cookie規制強化と競争環境の変化: 消費者のプライバシー保護強化に伴う3rd-party cookieの利用制限は、同社の主要事業であるデジタルマーケティングに大きな影響を与えます。IM-UIDの優位性はあるものの、競合他社の動向やブラウザによる対応方針の変化が事業成長に与える不確実性は依然として存在します。
• 新規事業領域（X-Tech、AI-Readyデータ）の成長鈍化: AdTech領域以外への事業拡大は成長機会を提供する一方で、クロステック案件は導入意思決定が長期化する傾向があり、新規の市場開拓には時間を要する可能性があります。期待通りの収益貢献に至らない場合、成長戦略に遅れが生じるリスクがあります。
• グロース市場における流動性リスクと株価変動: グロース市場特有の低出来高と信用買残の多さは、需給バランスの悪化による株価の急激な変動リスクを高めます。市場全体のセンチメントや特定企業のイベントに過敏に反応し、高いボラティリティに晒される可能性があります。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況: 信用買残が194,800株であるのに対し、信用売残は0株です。このため、信用倍率は計算上0.00倍となりますが、実質的には信用買い残が今後の潜在的な売り圧力となる可能性を秘めており、需給悪化による株価下落リスクに注意が必要です。また、平均出来高（3ヶ月平均11,890株、10日平均6,220株）が低く、市場の流動性は低いと評価できます。
• 主要株主構成: 筆頭株主はフリークアウト・ホールディングス（39.83%）であり、代表者である簗島亮次氏も13.5%を保有しています。これらを合わせると50%以上となり、安定株主が多数を占めています。特定の外部大株主や機関投資家の影響を受けにくい一方で、機関投資家による保有割合は4.64%と低い傾向にあります。

8. 株主還元

• 配当利回り（会社予想）: 0.00%
• 1株配当（会社予想）: 0.00円
• 配当性向: 0.00%

インティメート・マージャーは現在、配当を実施していません。これは、稼いだ利益を内部留保し、成長投資に優先的に充てる方針であると推測されます。今後も事業拡大フェーズにあるため、継続的な無配の可能性を考慮する必要があります。自社株買いの実施に関するデータは提供されていません。

SWOT分析

強み

• 国内最大級のDMPと先進技術: 独自のIM-UIDを核としたデータマネジメントプラットフォームは、3rd-party cookie規制下の市場において競争優位性を確立しています。
• 高水準の財務健全性: 自己資本比率が70%前後と非常に高く、流動比率も4倍以上と潤沢な手元資金を保有しており、安定した企業基盤を築いています。

弱み

• 足元の業績鈍化: 直近四半期は売上高、営業利益ともに前年同期比で減少し、特にマーケティング支援事業の落ち込みが顕著です。ストック型への移行が急務となる一方で、短期的な業績への影響が懸念されます。
• 低い市場流動性と高い株価ボラティリティ: 出来高が少なく、信用買残が多い状況は、将来の売り圧力につながる可能性があります。また、年間ボラティリティが55.07%と高く、価格変動リスクが大きいです。

機会

• Cookie規制下のデータ活用ニーズ: 3rd-party cookieの利用制限が本格化する中で、同社のIM-UIDのような代替技術への需要は一層高まる可能性があります。
• X-Tech・AI-Readyデータ市場の拡大: AdTech以外の異業種（X-Tech）や生成AIとの連携によるデータ活用の新たな市場開拓は、将来の大きな成長ドライバーとなる潜在力を秘めています。

脅威

• 競争激化と技術変化のスピード: データ活用・デジタル広告業界は技術革新が速く、大手IT企業の参入や新たなソリューションの登場により、競争がさらに激化する可能性があります。
• 新規事業の収益化遅延リスク: クロステック領域など、新規事業案件の導入意思決定が長期化する傾向から、期待される収益が計画通りに上がらないリスクがあります。

この銘柄が向いている投資家

• デジタルデータ活用の将来性に期待する成長投資家: 3rd-party cookie規制や生成AIの進化といった市場の変化を成長機会と捉え、長期的な視点で企業の成長を支援したい投資家。
• 高い財務健全性を重視する投資家: 自己資本比率が高く、無借金に近い潤沢な現金を評価し、安定した企業基盤を重視する投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 短期的な業績の動向: ストック型ビジネスへの移行が進行中ですが、その過程で一時的な業績の落ち込みや計画の進捗状況を慎重に確認する必要があります。
• 高い株価ボラティリティと低い流動性: 出来高の少なさから、売買タイミングによっては価格が大きく動きやすいため、投資資金やリスク許容度を十分に考慮する必要があります。
• 無配当政策: 直近では配当を実施していないため、配当金によるインカムゲインを期待する投資家には不向きです。

今後ウォッチすべき指標

• ストック型事業（データマネジメント・アナリティクス）の売上高成長率: 直近四半期で+25.9%と高成長を維持していますが、これが全体売上を牽引できるかどうかが鍵となります。
• 営業利益率の改善: 現在8.43%である営業利益率が、中期経営計画において二桁成長へと持続的に改善できるか。
• X-Tech・AI-Readyデータ関連事業の具体的な進捗と収益貢献: 新規事業の導入事例、契約数、およびそれらが全体の売上・利益に占める割合の推移。

成長性: B (足元鈍化)

年間の売上高は増加傾向にありますが、直近の2026年9月期第1四半期では前年同期比で売上高が-2.9%、営業利益が-10.3%と減少しています。通期予想では売上高3,704百万円（前年比約10%増）、営業利益284百万円（前年比約25%増）と堅調な成長を見込みますが、足元の実績は鈍化傾向にあります。これは、ストック型ソリューションへの移行に伴う過渡期の要因によるものと説明されていますが、中長期的には安定した二桁成長への回帰が期待されます。

収益性: B (改善余地)

ROE（過去12か月）は9.30%で、一般的な目安である10%には僅かに届かない水準です。営業利益率（過去12か月）も8.43%と、高い水準ではありますが、一層の改善余地があります。ただし、ROAは6.10%と良好であり、総資産を有効活用して利益を生み出す能力は持っています。ストック型ビジネスへの移行が本格化することで、高収益体質への転換が期待されます。

財務健全性: S (優良)

自己資本比率は69.1%（直近Q1末は71.3%）と非常に高く、流動比率も4.22倍と極めて高水準です。また、Piotroski F-Scoreも5/9点で「良好」と評価されており、特に財務健全性カテゴリでは3/3点を獲得しています。負債水準も低く（Total Debt/Equity 5.84%）、潤沢な現金（約16.4億円）を保有しており、財務基盤は極めて強固で優良と評価できます。

バリュエーション: A (割安感あり)

PER（会社予想）は14.78倍、PBR（実績）は1.76倍です。これらは、情報通信・サービス業の業界平均PER25.7倍、PBR2.5倍と比較して、大幅に低い水準にあります。足元の業績鈍化や株価の低迷を反映していると考えられますが、将来の成長戦略や高い財務健全性を考慮すると、業界平均に対して割安感があると言えるでしょう。ただし、グロース市場銘柄としては今後の成長性への期待が株価に織り込まれることを注視する必要があります。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 879円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.32)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。