企業分析：うるる（3979）

企業の一言説明

うるるは自治体の入札情報サービス「NJSS」を主力に、クラウドソーシングやBPOサービスを展開する情報通信・サービスその他業界の企業です。AIとクラウドワーカーを組み合わせた独自のビジネスモデルを強みとしています。

投資判断のための3つのキーポイント

高成長と収益性: 主力事業「NJSS」が牽引し、売上高・利益ともに堅調な成長を維持。高い営業利益率とROEを誇り、財務の質を示すF-Scoreも優良判定。
独自のビジネスモデル: GovTech分野での優位性を確立し、BPOサービスにおいてAIと人的リソースを組み合わせることで効率性と付加価値を両立。累進配当導入の方針も示すなど、株主還元への意識も高い。
市場の流動性と株価変動リスク: 市場区分はグロース市場であるものの、出来高が低く、信用倍率が計算不能なほど売残が少ない状況のため、流動性の低さが懸念材料です。また、過去の株価変動が大きく、ボラティリティが高い点に注意が必要です。

企業スコア早見表

項目	スコア	判定
成長性	S	非常に良好
収益性	A	良好
財務健全性	A	良好
バリュエーション	A	割安感あり

注目指標サマリー

指標	値	業界平均比
株価	385.0円	–
PER	19.38倍	業界平均66.2倍
PBR	3.08倍	業界平均3.5倍
配当利回り	0.78%	–
ROE	15.69%	–

1. 企業概要

うるる(3979)は2001年に設立された情報通信・サービスを提供する企業です。主力事業は、全国の自治体や政府機関の入札情報を一元的に検索・管理できるビジネス支援サービス「NJSS (入札情報速報サービス)」です。その他、保育園・幼稚園向け写真販売システム「EnPhoto」、電話代行サービス「fondesk」、フリーカメラマンと撮影依頼者をマッチングする「OurPhoto」、AI OCRとクラウドワーカーを組み合わせたデータ入力サービス「EAS」など多角的に事業を展開しています。クラウドソーシングとBPO（ビジネス・プロセス・アウトソーシング）を組み合わせた独自のモデルにより、高い技術的独自性とサービスの参入障壁を築いています。

2. 業界ポジション

うるるは情報通信・サービスその他セクターに属し、特にGovTech（政府とテクノロジー）領域における入札情報サービス「NJSS」で確固たる地位を築いています。市場シェアに関する具体的なデータは提供されていませんが、この分野での先駆者としての優位性を持っています。競合他社には総合的なクラウドソーシング事業者やBPO事業者、特定のSaaSを提供する企業が挙げられますが、うるるの強みは、AIと全国のクラウドワーカーを組み合わせることで、多岐にわたる業務プロセスに対応できる柔軟性と効率性にあります。これにより、大規模なデータ入力から専門性の高い業務まで、幅広い顧客ニーズに応えることが可能です。
財務指標を業界平均と比較すると、うるるのPER（株価収益率）は予想ベースで19.38倍であり、業界平均の66.2倍と比較して大幅に割安感があります。また、PBR（株価純資産倍率）は実績ベースで3.08倍であり、業界平均の3.5倍に比べるとやや割安な水準にあります。このことから、利益と純資産に対して株価が低く評価されている可能性が示唆されます。

3. 経営戦略

うるるは、主力事業である「NJSS」を核として、自治体や民間企業へのサービスの横展開（GovTech化）を推進し、持続的な成長を目指しています。2026年3月期第3四半期決算説明資料によると、NJSSはARR（年間経常収益）が56.2億円に到達し、ARPU（ユーザー1人あたりの平均売上高）向上と有料契約数の増加により収益基盤を強化しています。
また、電話代行サービス「fondesk」ではIVR（自動音声応答システム）のリリースによりBtoC領域への拡大を図り、BPO事業ではAIとBPOの本格的な融合を通じて原価改善を進める計画です。中長期的には、売上高およびEBITDAのCAGR（年平均成長率）で20%の達成を目標とし、M&Aや新規事業開発による非連続的な成長も積極的に追求する方針です。株主還元においては、配当性向15%を目安とした累進配当の導入を決定しており、投資家への還元意識も明確です。
直近のイベントとしては、2026年3月30日が配当基準日（Ex-Dividend Date）となる予定です。これにより、来たる配当金の権利確定日が近づいていることがわかります。
決算説明資料のQ&Aセクションについては、提供データに具体的な記載がありませんでした。

4. 財務分析

うるるの財務状況は堅調に推移しており、成長性と収益性の両面で強みが見られます。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

提示されたPiotroski F-Scoreは以下の通りです。

項目	スコア	判定
総合スコア	8/9	S: 財務優良（収益性・健全性・効率性すべて良好）
収益性	2/3	純利益がプラスであり、ROAもプラスであることから、基本的な収益性が確保されています。営業キャッシュフローの項目はデータ不足により評価対象外となりましたが、他の指標で良好な傾向を示しています。
財務健全性	3/3	流動比率が1.5以上、負債資本比率（D/Eレシオ）が1.0未満、かつ株式の希薄化がないことから、非常に高い財務健全性が保たれていると評価できます。
効率性	3/3	営業利益率が10%以上、ROEが10%以上、さらに四半期売上成長率がプラスであることから、事業運営の効率性が高く、株主資本を効率的に活用して収益を上げています。

F-Score総合スコアが8/9点という高い評価は、うるるの財務体質が極めて優良であることを示しています。特に、収益性と効率性、そして財務健全性の全ての側面で高い水準を維持しています。

【収益性】

うるるの収益性は非常に良好です。過去12か月の営業利益率は13.49%と、事業の実力で稼ぐ力が高いことを示しています。ROE（自己資本利益率）は実績で15.69%、ROA（総資産利益率）は過去12か月で9.17%と、いずれも一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を大幅に上回っています。これは、株主資本および総資産を効率的に利用し、高い利益を生み出していることを意味します。

【財務健全性】

財務健全性も良好な水準です。実績ベースの自己資本比率は48.5%と、企業の安定性を示す指標として十分な水準を確保しています。直近四半期の流動比率は1.54倍であり、短期的な負債の支払い能力も問題ないレベルです。総有利子負債対自己資本比率は直近四半期で17.79%と、負債への依存度が低い強固なバランスシートを示しています。

【キャッシュフロー】

キャッシュフローの状況も安定しています。2025年3月期の営業キャッシュフローは651百万円のプラスで、本業で着実に現金を創出していることを示しています。フリーキャッシュフロー（FCF）は同期間で98百万円とプラスを維持しており、事業活動から得られる資金で投資資金を賄い、余剰資金が生み出されている状況です。これは、企業が自己資金で成長投資を行える能力があることを意味します。

【利益の質】

営業キャッシュフロー/純利益比率を2025年3月期のデータで計算すると、651百万円 / 458百万円 = 1.42倍となります。この比率が1.0倍以上であるため、会計上の利益が現金として伴っている、健全な「利益の質」を有していると判断できます。

【四半期進捗】

2026年3月期第3四半期累計（2025年4月～12月）の業績は、好調な進捗を示しており、通期予想に対する達成度が高い状態です。

項目	第3四半期累計実績	通期予想	進捗率
売上高	5,442.14百万円	7,710百万円	70.6%
営業利益	618.03百万円	870百万円	71.0%
純利益	507.03百万円	575百万円	88.2%

売上高と営業利益の進捗率は約7割強と順調であり、特に純利益の進捗率は88.2%と、大幅に高い水準で推移しています。これは、通期予想の下限が引き上げられたことからも、今後の業績に対する会社側の自信がうかがえます。
直近3四半期の売上高・営業利益の推移について、具体的な四半期ごとの実績データは提供されていませんでした。

【バリュエーション】

うるるの株価は、業界平均と比較して割安感があると評価できます。

PER（株価収益率）: 会社予想ベースで19.38倍。同業の「情報・通信業」の業界平均PERが66.2倍であることを考慮すると、うるるのPERは大幅に低い水準にあり、利益水準から考えると割安であると判断できます。
PBR（株価純資産倍率）: 実績ベースで3.08倍。業界平均PBRが3.5倍であることと比較すると、やや割安な水準です。これは、企業の純資産価値に対して株価が適正、あるいはやや低く評価されている可能性を示唆します。

これらのバリュエーション指標から見ると、うるるの株価は業界平均と比較して割安感があると言えるでしょう。PER基準で算出した目標株価は1,595円、PBR基準では438円となり、現在の株価385.0円から見るとPER基準では大きな上値余地がある一方、PBR基準では現在の株価が目標水準に近いことが示唆されます。

【テクニカルシグナル】

直近のテクニカルシグナルは以下の通りです。

指標	状態	数値	解釈
MACD	中立	MACD値: -4.9 / シグナル値: -6.54	現在のところ、短期的なトレンドの明確な方向性は示されていません。MACD値がシグナル値を上回っているものの、その差は小さく、本格的な上昇トレンド転換とは断定できません。
RSI	中立	45.4%	RSIが50%前後で推移しており、買われすぎでも売られすぎでもない中立的な状態を示しています。
5日線乖離率	–	-0.77%	直近の株価は5日移動平均線をわずかに下回っており、短期的な下降モメンタムが見られます。
25日線乖離率	–	-0.81%	短期トレンドを示す25日移動平均線からもわずかに下回っており、短期的には弱含みの傾向です。
75日線乖離率	–	-5.45%	中期トレンドを示す75日移動平均線を約5.5%下回っており、中期的なトレンドは下降傾向にあることが示唆されます。
200日線乖離率	–	-4.79%	長期トレンドを示す200日移動平均線からも約4.8%下回っており、長期的なトレンドも弱い状態が続いています。

移動平均線乖離率を見ると、株価は短期・中期・長期の全ての移動平均線を下回っており、全体的には下降トレンドが継続している状況です。

【テクニカル】

現在の株価385.0円は、52週高値470円（年初来高値に相当）と安値316円（年初来安値に相当）のレンジの中では、比較的安値圏に位置しています（52週レンジ内位置: 5.0%）。全ての移動平均線（5日、25日、75日、200日）を下回って推移しており、株価の勢いは弱い状態が継続しています。
サポート・レジスタンスについては、1ヶ月レンジの下限である365.00円付近が短期的なサポートラインとして意識される可能性があります。一方、直近の移動平均線や1ヶ月レンジ上限の408.00円がレジスタンスラインとなり得ます。

【市場比較】

過去の市場指数との相対パフォーマンスを見ると、うるるの株価は主要指数に対して非常に劣後しています。

日経平均比: 過去1年間で日経平均が+46.50%上昇する中、うるるは-77.43%と大幅に下落しており、123.94%ポイントも下回っています。
TOPIX比: 同様に、TOPIXが+10.73%上昇する中、うるるは-6.33%と下落し、17.06%ポイント下回っています。

この大幅なアンダーパフォームは、特定のネガティブ要因や市場からの評価の低さが影響している可能性があります。短期的な市場のトレンドに乗れていない状況であり、この相対的な弱さがいつまで続くか注視が必要です。

【注意事項】

⚠️ 高ボラティリティかつ低出来高：提供データに「高ボラティリティかつ低出来高。売買時に価格変動リスク」との警告があり、うるるの株式は流動性が低く、売買のタイミングによっては意図しない価格で約定する可能性や価格が大きく変動するリスクが伴います。特に、個人投資家が大量の株式を売買する際には注意が必要です。

【定量リスク】

うるるの株式は、市場と比較して高いリスクを伴う可能性があります。

ベータ値: 0.33と低い値を示しており、市場全体の動きに対して比較的連動性が低いことを示唆しています。
年間ボラティリティ: 224.33%と極めて高く、株価が大きく変動しやすい特性を持っています。
最大ドローダウン: -40.99%です。これは過去に投資した資金が最大で約41%減少した経験があることを意味し、仮に100万円投資した場合、年間で±22.4万円程度の変動、または過去最悪のケースでは41万円程度の損失が発生する可能性があることを想定して投資を検討する必要があります。
シャープレシオ: 0.75と1.0を下回っており、リスクを取った割には十分なリターンが得られていない可能性があります。

【事業リスク】

特定事業への依存度: 主力事業である「NJSS」の収益基盤が強化されている一方で、この事業への依存度が高まっています。GovTech市場や公共投資・財政動向の変化が、事業全体の業績に与える影響が大きくなる可能性があります。
M&Aおよび新規事業投資に伴う一時費用: 中長期的な成長戦略としてM&Aや新規事業開発を掲げているため、それに伴う合併・買収費用、のれん償却費、初期投資費用などが一時的に利益を圧迫する可能性があります。
競争環境の激化: 情報通信・サービス業界は技術革新が速く、新たな競合企業の参入や既存企業のサービス拡充により、競争が激化する可能性があります。これにより、価格競争や顧客獲得コストの増加につながるリスクがあります。

7. 市場センチメント

信用取引状況を見ると、信用買残が232,800株ある一方で、信用売残は0株です。そのため、信用倍率は0.00倍となっており、信用買いに傾いている状態です。ただし、売残が0であるため、将来的な買い戻し圧力による株価上昇の期待は薄いと言えます。
主要株主構成では、代表者の星知也氏が17.46%を保有する筆頭株主であり、特定の事業会社や投資ファンドも上位に名を連ねています。
上位3社は以下の通りです。

星知也: 17.46% (1,209,400株)
エアーズロック: 9.53% (660,000株)
(株)UHパートナーズ3: 7.64% (529,200株)

インサイダー保有比率が71.96%と非常に高く、大株主による支配が強い構造です。機関投資家保有比率は2.89%と低く、株式の大部分が創業者や関係者によって保有されていることを示しています。これは、経営の安定性につながる一方で、市場での流通量が少なく、流動性に影響を与える可能性があります。

8. 株主還元

うるるは、株主還元策として配当を実施しています。会社予想の配当利回りは0.78%であり、1株配当は3.00円を予定しています。安定的な配当への取り組みとして、配当性向15%を目安とした累進配当の導入を経営戦略に掲げています。実績ベースの配当性向は15.1%（2025年3月期）と、利益のうち適切な割合を株主に還元する姿勢が見て取れます。自社株買いの状況に関する具体的なデータは提供されていませんでした。累進配当の導入は、今後の配当継続性への期待を高める要因となるでしょう。

SWOT分析

強み

主力事業「NJSS」によるGovTech分野での優位性と高い市場成長性。
AIとクラウドワーカーを組み合わせた独自のBPOモデルによる高効率・高付加価値。

弱み

主力事業「NJSS」への収益依存度が高く、事業ポートフォリオの分散が今後の課題。
出来高が低く、インサイダー保有比率が高いことから市場での流動性が低い。

機会

自治体のDX推進や官民データ連携の流れにより、GovTech市場がさらに拡大する可能性。
BPO事業におけるAI技術の進化と活用により、さらなる効率化とサービス拡大の余地。

脅威

公共投資の変動や政府のIT政策変更など、マクロ経済・政策動向による事業への影響。
新規参入を含めた競合企業の増加や、技術革新への対応遅れによる競争力低下リスク。

この銘柄が向いている投資家

成長性志向の長期投資家: GovTechおよびBPO市場の成長性と、うるるの独自のビジネスモデルによる中長期的な企業価値向上を期待する投資家。
累進配当を重視する投資家: 配当性向を明示し、累進配当を導入する方針から、安定的な株主還元を求める投資家。
リスク許容度のある投資家: 流動性が低く、ボラティリティが高い特性を理解し、短期的な株価変動に耐えうるリスク許容度を持つ投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

流動性とボラティリティ: 出来高が少なく、株価の変動幅が大きい点には十分な注意が必要です。希望する価格での売買が難しい場合があるため、取引時には指値注文の活用を検討するなど慎重な対応が求められます。
事業依存度: 主力事業の好調さは強みですが、今後のリスク分散や新たな成長ドライバーの確立が重要です。事業ポートフォリオの多様化に関する進捗を注視する必要があります。

今後ウォッチすべき指標

NJSSのARPUおよび有料契約数: 主力事業の成長性を示す最も重要な指標であり、持続的な高成長のためにはこれらの向上が不可欠です。
EBITDAおよび営業利益の進捗率: 通期予想に対する進捗状況、特に第4四半期偏重のリスクを考慮し、計画通りの達成が可能かを確認することが重要です。
M&A・新規事業の進捗と具体的な成果: 中長期的な非連続成長戦略の成否を測る上で、M&Aの実績や新規事業がどの程度収益に貢献しているかを確認していく必要があります。

10. 企業スコア

成長性: S
- Quarterly Revenue Growth（前年比）が16.3%と、高い成長率を維持しています。主力事業であるNJSSのARRも堅調に伸びており、今後も成長の継続が期待されます。
収益性: A
- ROE（実績）が15.69%、過去12か月の営業利益率が13.49%と、ベンチマークを大きく上回る高い収益性を確保しています。事業効率と資本効率の両面で良好な状態です。
財務健全性: A
- 自己資本比率が48.5%、流動比率が1.54倍と、バランスの取れた財務体質です。Piotroski F-Scoreも8点と非常に高く、財務の質の良さを示しています。
バリュエーション: A
- PERが業界平均の19.38倍に対し、業界平均が66.2倍と、利益水準から見て株価はかなり割安に評価されています。PBRも業界平均よりやや割安であり、これらの指標からは現在株価に割安感があると言えます。

企業情報

銘柄コード	3979
企業名	うるる
URL	http://www.uluru.biz/
市場区分	グロース市場
業種	情報通信・サービスその他 – 情報・通信業

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

株価	385円
EPS（1株利益）	19.87円
年間配当	0.78円

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

シナリオ	成長率	将来PER	5年後株価	期待CAGR
楽観	1.1%	30.4倍	636円	10.7%
標準	0.8%	26.4倍	547円	7.4%
悲観	1.0%	22.4倍	469円	4.2%

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 385円

目標年率	理論株価	判定
15%	274円	△ 41%割高
10%	342円	△ 13%割高
5%	431円	○ 11%割安

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

企業名	コード	現在値(円)	時価総額(億円)	PER(倍)	PBR(倍)	ROE(%)	配当利回り(%)
サイボウズ	4776	2,152	1,135	15.26	5.58	41.7	2.32
マークラインズ	3901	1,604	212	12.78	3.12	25.4	3.61

関連情報

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.32)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。