決算説明：フィードフォースグループ（7068）

2026年5月期Q2 決算説明資料（事業計画及び成長可能性に関する事項）

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 2026年5月期業績見通しを上方修正し、通期で「売上高 約50億円、営業利益 約20億円」を見込む（2025/10修正）。Q2累計は計画にやや未達も、下期（Q3→Q4）で新サービス展開と季節性を踏まえ大幅な増収増益を想定。
• 業績ハイライト: Q2累計（2026/5期Q2累計）売上高 2,371 百万円（+13.7% YoY）、営業利益 916 百万円（+37.4% YoY）、親会社株主に帰属する当期純利益 706 百万円（+76.3% YoY）。EPS（Q2累計）28.83円。
• 戦略の方向性: グループシナジーの深化、データ基盤を軸にした「Full‑Stack & Deep‑Dive」、TikTok×LLMでの2兆円コマース領域への挑戦、AIエージェント（Agent‑First SaaS）、パートナー／M&Aによる事業強化の5本柱。
• 注目材料: ・TikTok Shop向け出荷自動化（Shippinno）のAPI連携開始、・AIプロダクト「Answer IO」正式版リリース、・Shopify関連で「Shopify Partner of the Year 2025 Japan」2年連続受賞。通期見通しの上方修正（2025/10）が投資判断材料。
• 一言評価: 増収増益トレンドを維持しつつ、SaaS比率と高収益セグメントを伸ばす成長投資と株主還元の両立を目指す、成長志向の決算説明。

基本情報

• 企業概要: フィードフォースグループ株式会社（Feedforce Group）／主要事業分野：PS事業（広告運用・コンサルティング）、SaaS事業（データフィード・ソーシャルログイン等のSaaS）、DX事業（Shopifyアプリ・EC構築・物流連携等）
• 代表者名: 塚田 耕司
• 報告期間: 対象会計期間 2026年5月期（Q2累計は当期第2四半期まで＝2025年6月～11月の累計）。報告書提出予定日：–。配当支払開始予定日：–（配当方針は下記参照）。
• セグメント:
  • PS事業（プロフェッショナルサービス）：広告運用代行、コンサルティング（中核：Anagrams）
  • SaaS事業：ソーシャルPLUS、dfplus.io、EC Booster（終了済）等のSaaSプロダクト（中核：socialplus）
  • DX事業：Shopify関連アプリ（Omni Hub、どこポイ、XrossID等）、Shippinno（出荷自動化）、ベトナム等の海外事業（中核：Rewire等）

業績サマリー

• 主要指標（2026/5期Q2累計 実績／前年同期比）
  • 売上高：2,371 百万円（+13.7%）
  • 営業利益：916 百万円（+37.4%）、営業利益率 ≒ 38.6%（Q2累計の営業利益率）
  • 経常利益：904 百万円（+41.9%）
  • 税金等調整前当期純利益：932 百万円（+46.2%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：706 百万円（+76.3%）
  • 1株当たり当期純利益（EPS）：28.83 円（Q2累計）
• 予想との比較
  • 2026/5期（2025/10修正後）会社予想に対する達成率（Q2累計実績）
  • 売上高進捗率：46.7%（2,371 / 5,081 百万円）
  • 営業利益進捗率：44.6%（916 / 2,052 百万円）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益進捗率：48.6%（706 / 1,452 百万円）
  • サプライズの有無：10月修正で通期予想を上方修正（売上・利益とも上方）。Q2はやや計画を下回るが通期見通しは上方修正により期待織込。
• 進捗状況
  • 通期予想に対する進捗（上記参照）。会社は下期にかけて新サービスと季節性で大幅増を見込むと説明。
  • 中期経営計画（2028年5月期）に対する現時点の進捗：2028目標は売上高 8,000 百万円（80億円）、営業利益 3,000 百万円（30億円）、ROE 30%以上。現状（2025/5期）は売上 4,373 百万円、営業利益 2,052 百万円 → 中期目標は増収・増益の大幅上乗せが必要。
  • 過去同時期比較：YoYは増収増益（上掲のYoY％参照）。
• セグメント別状況（Q2累計／YoY）
  • PS事業：売上高 1,468 百万円（+20.0%）、セグメント損益 647 百万円（+38.7%）。増収の主因は新規顧客増・主要顧客の広告予算増。QoQは予算減や採用増で減収減益（Q2 QoQ -4.7%）。
  • SaaS事業：売上高 667 百万円（+8.5%）、セグメント損益 237 百万円（+7.1%）。SocialPLUS・dfplus.ioが増収、QoQも増収増益。
  • DX事業：売上高 234 百万円（△4.2%）、セグメント損益 31 百万円（黒字転換）。不採算事業の縮小によりYoYで売上は減も採算改善で黒字転換。Shopify関連はYoY・QoQとも増収。

業績の背景分析

• 業績概要／トピックス
  • 全社では増収増益（YoY）を達成。SaaS事業は過去最高の四半期売上を更新（Q2はSaaSが過去最高）。
  • PS事業の成長が営業増益に大きく寄与。DXは採算改善で黒字化。
• 増減要因
  • 増収の主因：PS事業での新規顧客獲得と主要顧客の広告予算増、SaaSのアカウント増（SocialPLUS等）、Shopify関連アプリの拡大。
  • 減収要因（セグメント）：一部不採算事業の縮小（DX）や、QoQではPSの予算調整・採用費増。
  • 増益の主因：収益性の高いPS/SaaSの増加、コスト管理による採算改善（DXで黒字化）。
  • 費用動向：売上原価・営業費用ともYoY増。人件費は売上原価側・販管費側で増減あり（採用・人員増でQ2は増加）。
• 競争環境
  • 国内広告代理やSaaS企業と比べ、資産・売上規模は小さいが高い利益率を維持（資料の比較図）。SaaSやShopify領域で差別化プロダクトを持つ点が強み。
• リスク要因（資料記載）
  • 市場環境：インターネット広告市場の景気敏感性（短期顕在化・発生可能性高）
  • 技術革新：新技術対応遅れによるサービス陳腐化（中長期）
  • 規制（法的規制）：ID／行動履歴利用に対する規制強化（中長期・発生可能性高）
  • 財務：新規事業の投資回収リスク、M&Aによるのれん減損リスク（のれんは10年以内で定額償却の方針）
  • 内部：特定プラットフォーム（Shopify、特定媒体）への依存、情報セキュリティリスク

戦略と施策

• 現在の戦略（中期経営計画の要点）
  • 5つの成長戦略：1) Group Synergy、2) Full‑Stack & Deep‑Dive、3) ¥2 Tn Commerce Frontier（TikTok×LLM×Shopping）、4) Agent‑First SaaS（LLM/AIエージェント）、5) Partner & Propel（業務提携・M&A）
  • 2028年5月期の数値目標：売上 8,000 百万円、営業利益 3,000 百万円、ROE 30%以上（営業利益目標はM&A寄与を見込まず）。
  • セグメント別2028目標：PS 売上 4,000 百万円／セグ損 1,500 百万円、SaaS 売上 2,000 百万円／セグ損 900 百万円、DX 売上 2,000 百万円／セグ損 600 百万円。
• 進行中の施策
  • PS事業：採用強化、給与水準引上げ、GCP導入支援開始、データ連携を活用したコンサル型体制構築
  • SaaS事業：LINE配信機能の独立化、認証強化（パスキー等）、CDPとMAの融合、エンタープライズ対応強化、Micro ATS等の周辺サービス提供
  • DX事業：Shopify既存アプリ成長、IDソリューション連携による新規事業創出、OMOソリューション強化、TikTok Shop関連サービス強化、ベトナム市場での支援
• セグメント別施策と成果
  • SaaS：ソーシャルPLUSのアカウント増（482件）、ARR/ARPAの上昇（SocialPLUS ARR 767 百万円、ARPA 1,591 千円/年）
  • DX：Shopifyアプリの有料アクティブ数増（アクティブ716件、ARR 295 百万円）、Omni Hub等のオムニチャネル展開
• 新たな取り組み（説明会での発表）
  • 「Answer IO」正式版（AIを用いたブランドスコア可視化）リリース
  • Shippinno と TikTok Shop API連携（出荷自動化）
  • TikTok関連（ライバー事業者との連携、ツール提供）による新チャネル開拓

将来予測と見通し

• 業績予想（2026/5期：2025/10修正後）
  • 売上高：5,081 百万円（修正前比 +3.2%）
  • 営業利益：2,052 百万円（修正前比 +10.9%）
  • 経常利益：2,026 百万円（修正前比 +11.1%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：1,452 百万円（修正前比 +21.0%）
  • 1株当たり当期純利益（通期）：59.27 円（修正後）
• 予想の前提条件
  • 為替等明記なし。資料では下期（Q3→Q4）にかけて新サービス展開・季節性で大幅増を想定。マクロ前提は明示されていないため詳細不明 → 前提は会社側の事業計画・市場想定による。
• 予想修正
  • 通期予想の修正有り（2025/10に上方修正）。修正の主因は事業環境・成長見通しの見直し（PS寄与、費用見直し等）。修正後の進捗率は売上46.7%、営業利益44.6%（Q2累計時点）。
• 中長期計画とKPI進捗
  • 中期（2028/5期）目標の達成可能性は、SaaS／DXのARR拡大、PSでの採用・コンサル強化、M&Aやパートナー戦略の実行が鍵。現状は増収増益基調だが、2028目標（80億売上、30億営業利益）は大幅な成長投資とM&A実行を前提。
  • KPI例：SaaSアカウント数（SocialPLUS 482件／dfplus.io 410件）、ARR／ARPA、解約率（SocialPLUS 0.53%／dfplus.io 0.70%）、リカーリング比率（高水準）。
• 予想の信頼性
  • 過去の進捗は比較的順調で四半期毎に進捗開示を行う計画。とはいえ下期に依存する季節性やプラットフォーマー依存リスクにより不確実性あり。
• マクロ経済の影響
  • インターネット広告市場やEC市場の景気変動、広告出稿動向、プラットフォームポリシー（Shopify/TikTok等）、技術・規制の変化が業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: DOE（配当性向ではなくDOE）5%（年間）を目安。株主資本が約50億円程度になるまでは現状配当（1株当たり 10円/年）を維持の方針。
• 配当実績（及び予定）:
  • 中間配当・期末配当：現状の年間配当水準は1株あたり10円/年を維持する方針（当面）。
  • 具体金額（Q2資料時点の数値は–）。（注）会社はDOE5%目安を示すが、通期配当は業績・投資案件に応じて決定。
• 特別配当: なし（Q2累計で特別損失の発生は無し、特別利益は一部計上あり）。
• その他株主還元: 自己株式取得を機動的に実施する方針。資料では2026/5期の株主還元総額約10億円を示唆。投資案件がない場合の株主還元上限は45億円程度（2026/5期～2028/5期のキャッシュ配分想定）。

製品やサービス

• 主要製品／サービス
  • PS事業：Anagrams（広告運用・コンサル）
  • SaaS事業：SocialPLUS（ソーシャルログイン・メッセージ配信）、dfplus.io（データフィード管理）、CRM PLUS等
  • DX事業：Shopifyアプリ群（Omni Hub、どこポイ、XrossID、IDP、Tracking、定期購買等）、Shippinno（出荷自動化）
  • 新製品：Answer IO（AI検索でのブランドスコア可視化／正式版リリース）
• サービス提供エリア・顧客層: 主に国内EC事業者・ブランド、エンタープライズ向けにも拡大中。ベトナム等海外展開も一部あり。
• 協業・提携: TikTok LIVEクリエイター事務所（BOY NEXT DOOR）との資本業務提携、各種物流・決済・POSパートナーとの連携（Omni HubでのPOS連携等）。
• 成長ドライバー: SaaSのリカーリング収益拡大、Shopify／TikTok関連ソリューション、AIエージェントによる新利用課金、グループ横断のデータ連携でのクロスセル・ARPA向上。

Q&Aハイライト

• 経営陣の姿勢（資料から読み取れる点）: 成長投資と株主還元の両立を強調。AI/TikTok/Shopifyなどの新領域へ積極的に投資する姿勢。
• 未回答事項: 詳細な前提（為替、下期の具体顧客獲得数想定、M&Aの具体案件等）は開示されていないため不明。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 強気～積極的。通期上方修正、2028年目標（高いROE目標）を掲げ、M&AやAI投資に積極的なトーン。
• 表現の変化: 2025/10の予想修正以降、成長への投資と並行して株主還元方針を明確化（DOE5%、自己株取得方針等）。前回期よりやや強気の成長目標を提示。
• 重視している話題: グループシナジーによる顧客LTV向上、Shopify/TikTok領域、SaaSの収益化、AIエージェント（LLM）活用。
• 回避している話題: 具体的なM&A対象や、為替・マクロ前提の詳細、四半期ごとの顧客別業績ブレイクダウンは深掘りされていない。

投資判断のポイント（資料に基づく整理）

• ポジティブ要因:
  • 増収増益トレンド（YoYで売上・利益とも成長）
  • 高採算のPS・SaaS事業（営業利益率が高い）
  • SaaSのリカーリング収益が高く安定（例：SocialPLUSのリカーリング比率 82.8%）
  • 通期上方修正と明確な中期目標（80億/30億）
  • 株主還元方針（DOE5%、機動的な自己株取得、株主還元総額の明示）
• ネガティブ要因／リスク:
  • 特定プラットフォーム依存（Shopify、主要広告媒体、TikTok等）によるポリシー変化リスク
  • 新規事業投資・M&Aによるのれん・減損リスク（のれんは償却ありだがリスクは残る）
  • 広告市場の景気敏感性（景気悪化でPS事業が影響を受けやすい）
  • 人件費・採用コストの上昇による短期的な利益変動
• 不確実性:
  • TikTok ShopやLLM/AI商用化の採用スピード、下期の季節変動、M&Aの実行・統合成否
• 注目すべきカタリスト:
  • Q3以降の新サービス展開の実行（Answer IO、TikTok関連ツール等）
  • M&Aの発表・実行（中期目標達成の重要要素）
  • SaaSのアカウント増加・ARR伸長、ShopifyアプリのARPA/ARR拡大
  • 四半期ごとの進捗（会社は四半期ごとに「事業計画及び成長可能性に関する事項」をアップデート予定）

重要な注記

• 会計方針: のれん等は「10年以内での定額償却」を採用（のれんの償却を前提に計画）。
• リスク要因: 資料の「認識するリスク」「リスク対応策」を参照（インターネット広告市場、技術革新、法的規制、のれん減損、特定媒体依存、情報セキュリティ等）。
• その他: 会社は流通株式比率向上（2028年5月頃に50%以上を目標）や、株主資本を一定水準まで積み上げる方針を示している。

（注）

• 本まとめは提示された決算説明資料（2026年5月期Q2 決算説明資料：フィードフォースグループ株式会社、資料日付 2025年12月25日）に基づき整理したものであり、投資助言を目的とするものではありません。資料に明記のない項目は「–」で省略しています。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.4)」によって自動生成されました。

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