企業分析：コナミグループ（9766）

企業の一言説明

コナミグループは、デジタルエンタテインメントを中核に、スポーツ事業、アミューズメント事業、ゲーミング＆システム事業などを展開する多角化型のグローバルエンタテインメント企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• デジタルエンタテインメント事業を核とした継続的な成長と高い収益性： 主力事業であるデジタルエンタテインメントが売上・利益を牽引し、全社的な成長を支えています。過去3年間で売上高・営業利益ともに力強い成長を遂げており、ROEは16.98%、営業利益率は30.00%と極めて高い水準を維持しています。
• Piotroski F-Score「S」評価に裏付けられた極めて強固な財務基盤： 財務品質を測るPiotroski F-Scoreで9点満点中9点（S評価）を獲得。自己資本比率72.5%、流動比率3.58倍、有利子負債比率10.28%といずれも非常に高く、盤石な財務体質が特徴です。
• カジノ機やスポーツ施設運営による多角化戦略： 家庭用・携帯用ゲームに加え、カジノ機（ゲーミング＆システム）や日本国内首位のスポーツ施設運営事業も展開しており、多様な収益源を持つことで事業ポートフォリオが安定しています。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

コナミグループ (Konami Group Corporation) は、1973年設立、東京都中央区に本社を置くグローバルなエンタテインメント企業です。主な事業は、モバイルゲームや家庭用ゲームなどの「デジタルエンタテインメント」、アーケードゲーム機の開発・製造・販売を行う「アミューズメント」、カジノ向けゲーミングマシンやカジノマネジメントシステムを提供する「ゲーミング＆システム」、そしてスポーツクラブやフィットネス、スクール事業を展開する「スポーツ事業」の4つのセグメントに多角的にわたります。特にデジタルエンタテインメント事業が収益の柱であり、人気IPを活用した強力なコンテンツ開発力が強みです。

2. 業界ポジション

コナミグループは、日本のゲーム業界において長年の実績と幅広いIP（知的財産）を持つ有力企業の一つです。スポーツ施設運営においては国内首位の座を確立しています。ゲーミング＆システム事業においても、特定の地域で重要なプレイヤーとしての地位を築いています。競合他社には、他の大手ゲーム開発会社（任天堂、ソニー、スクウェア・エニックス等）や、スポーツクラブ運営企業が挙げられます。同社の強みは、デジタルエンタテインメントにおける強力なIPと、多様な事業ポートフォリオによる収益の安定性です。業界平均と比較すると、コナミグループのPERは31.86倍（業界平均23.2倍）、PBRは5.10倍（業界平均2.3倍）と、市場からはより高い評価を受けている一方、バリュエーション面では割高感があります。

3. 経営戦略

コナミグループは、デジタルエンタテインメント事業を中核としつつ、多角的な事業展開によって安定成長を目指しています。特に「eFootball」シリーズや「遊戯王」などの強力なIPを擁するデジタルエンタテインメント事業は成長ドライバーであり、継続的なコンテンツ投資とグローバル展開を推進しています。決算短信によると、2026年3月期第3四半期累計では、デジタルエンタテインメント事業が売上高で前年同期比+16.3%、事業利益で+19.4%と好調を維持し、全体の業績を牽引しています。アミューズメント事業やスポーツ事業も堅調に推移する一方で、ゲーミング＆システム事業は売上高で△5.7%、事業利益で△61.4%と一時的な減収減益となっていますが、これは市場環境や開発サイクルの影響と考えられます。同社は各事業の連携を強化し、シナジー効果を追求する戦略を採っています。
今後のイベントとしては、2026年3月30日に配当落ち日（Ex-Dividend Date）が、2026年5月7日に決算発表（Earnings Date）が予定されています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

コナミグループのPiotroski F-Scoreは、9点満点中9点と極めて優良な評価を獲得しています。これは、収益性、財務健全性、効率性といった財務のあらゆる側面において、盤石な基盤を有していることを示します。特に、過去12か月の純利益と営業キャッシュフローがいずれもプラスであること、総資産利益率（ROA）が11.32%と高いことなど、収益性が高く事業から着実に現金を創出している点が評価されます。また、流動比率が3.58倍と高く、負債資本倍率（D/Eレシオ）が0.10と非常に低いことから、貸借対照表も極めて健全な状態です。さらに、営業利益率30.0%、自己資本利益率（ROE）16.98%がいずれも高く、四半期売上成長率もプラスであることから、効率的な経営ができていると判断できます。

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: 30.00%（ベンチマーク: 5-10%以上で良好）。極めて高い水準であり、本業で非常に大きな利益を創出していることを示します。
• ROE（実績）: 16.43%（ベンチマーク: 10%以上で良好）。株主資本を効率的に活用して利益を生み出している優良な水準です。過去12か月では16.98%とさらに向上しています。
• ROA（過去12か月）: 11.32%（ベンチマーク: 5%以上で良好）。総資産に対する利益創出能力も高く、資産を有効活用していることが分かります。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: 72.5%。企業の負債に対する自己資本の比率で、高ければ高いほど財務の安全性が高いとされます。72.5%は非常に高い水準であり、強固な財務体質を示しています。
• 流動比率（直近四半期）: 3.58倍。短期的な支払い能力を示す指標で、一般的に2倍以上が望ましいとされます。3.58倍は非常に高く、短期的な資金繰りに全く問題がないことを示唆しています。
• 総負債（直近四半期）: 551億7,000万円。対して現金総額は2,867億6,000万円と、総負債を現金で十分にカバーできる水準です。

【キャッシュフロー】

• 営業キャッシュフロー（過去12か月）: 1,218億5,000万円。本業で安定して多額の現金を創出していることを示します。2026年3月期第3四半期累計では836億9,000万円と前年同期比+9.5%増加しており、力強い成長が継続しています。
• フリーキャッシュフロー（過去12か月）: 410億5,000万円。営業キャッシュフローから設備投資を差し引いたもので、会社が自由に使える資金を表します。 positiveなFCFは、成長投資、負債返済、株主還元など、経営の柔軟性が高いことを意味します。直近の第3四半期累計でも387億7,900万円を創出しています。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 1.42。この比率が1.0以上であれば、会計上の利益が実際の現金によって裏付けられていることを示し、利益の質が高いと判断されます。コナミグループは1.42と高く、S評価（優良）であり、非常に健全な利益構造を持っていると言えます。

【四半期進捗】

2026年3月期第3四半期決算短信によると、通期予想（修正後）に対する進捗率は以下の通りです。

• 売上高: 3,530億2,000万円（通期予想4,680億円に対し75.4%）
• 営業利益: 1,017億8,800万円（通期予想1,230億円に対し82.8%）
• 親会社帰属当期利益: 743億4,700万円（通期予想860億円に対し86.5%）

営業利益と当期利益は、第3四半期末時点で通期予想の8割以上に達しており、極めて順調な推移を示しています。直近3四半期（データがないため第3四半期累計と前年同期比較として解釈）の売上高は前年同期比+13.6%、営業利益は+17.4%と高い伸びを見せています。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 31.86倍。これは株価が1株当たり予想利益の何倍かを示す指標です。業界平均PERが23.2倍であるため、コナミグループのPERは業界平均と比較して約1.37倍と高水準であり、割高感があります。
• PBR（実績）: 5.10倍。これは株価が1株当たり純資産の何倍かを示す指標です。業界平均PBRが2.3倍であるため、コナミグループのPBRは業界平均と比較して約2.22倍とこれも高水準であり、資産価値を基準にしても割高と評価できます。

提供データによる目標株価（業種平均PER基準）は14,726円、目標株価（業種平均PBR基準）は9,108円であり、現在の株価20,215円はこれらの目標を大きく上回っています。

【テクニカルシグナル】

MACDとRSIは中立を示していますが、移動平均線乖離率を見ると、株価は5日移動平均線、75日移動平均線、200日移動平均線を下回っており、短期から中長期にかけてやや弱含みのトレンドを示唆しています。ただし25日移動平均線は上回っています。

【テクニカル】

現在の株価20,215円は、52週高値26,645円から約24%下落した水準であり、52週安値13,530円からは約49%上昇した水準です。52週レンジ内では39.0%の位置にあり、年間を通じて見るとやや安値圏に近いですが、直近1ヶ月のリターンは+7.38%と堅調に推移しています。これは、市場全体が調整する中で相対的に力を見せています。

【市場比較】

コナミグループの株価パフォーマンスを市場指数と比較すると以下の通りです。

• 日経平均比:
  • 1ヶ月: 株式+7.38% vs 日経-5.65% → 13.03%ポイント上回る
  • 3ヶ月: 株式-9.75% vs 日経+4.99% → 14.74%ポイント下回る
  • 6ヶ月: 株式-7.42% vs 日経+22.81% → 30.23%ポイント下回る
  • 1年: 株式+13.60% vs 日経+44.69% → 31.09%ポイント下回る
• TOPIX比:
  • 1ヶ月: 株式+7.38% vs TOPIX-4.05% → 11.43%ポイント上回る
  • 3ヶ月: 株式-9.75% vs TOPIX+5.42% → 15.18%ポイント下回る

直近1ヶ月では日経平均およびTOPIXを大幅に上回る好パフォーマンスを見せましたが、3ヶ月、6ヶ月、1年といった中長期では市場指数を下回る傾向にあります。これは、短期的な回復が見られるものの、より長期的な視点では市場全体の上昇トレンドに乗り切れていないことを示唆しています。

【定量リスク】

• ベータ値: 0.40。市場全体の変動（S&P 500等のベンチマーク指数）に対して、コナミグループの株価がどれだけ変動するかを示す指標です。0.40という値は、市場全体が1%変動した場合、コナミグループの株価は0.4%しか変動しないことを意味し、市場全体よりも株価の変動が小さい（低ボラティリティ）傾向があることを示します。
• 年間ボラティリティ: 38.88%。株価の年間の変動の大きさを表します。仮に100万円投資した場合、年間で±38.88万円程度の変動が想定されることを意味します。比較的高いボラティリティ水準です。
• シャープレシオ: -0.89。リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標で、1.0以上が良好とされます。-0.89という値は、過去のリターンがリスクに見合っていない状態、言い換えればリスク資産として魅力が低い状況であることを示しています。
• 最大ドローダウン: -64.02%。過去のある時点から最も大きく株価が下落した率です。今後も市場環境によっては、この程度の下落が起こりうるリスクがあることを示唆しています。

【事業リスク】

• デジタルエンタテインメント事業への依存と競争激化: コナミグループの業績はデジタルエンタテインメント事業への依存度が高く、人気IPの成功や新規タイトルのヒットが業績を大きく左右します。ゲーム業界は競争が激しく、ユーザーの好みの変化や競合他社の新作によって市場シェアが変動するリスクがあります。
• 為替変動リスク: グローバルに事業を展開しているため、海外売上比率が高く、円高は海外事業の円建てでの収益を圧迫する可能性があります。
• カジノ規制・市場の変化: ゲーミング＆システム事業は、各国のカジノ規制や市場環境の変化（M&A、新規参入、技術変化など）に影響を受ける可能性があります。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況: 信用買残95,600株に対し、信用売残34,700株で、信用倍率は2.76倍です。信用倍率は1倍より大きいものの、将来の売り圧力が極端に高い状態とは言えず、過熱感があるとは言い切れません。
• 主要株主構成: 上位株主には日本マスタートラスト信託銀行（18.84%）、一般財団法人上月財団（11.92%）、コウヅキ･ホールディング（10.94%）などが名を連ね、安定株主が比較的多い構造です。創業家関連の財団やホールディングスが上位を占めることで、経営の安定性が期待されます。

8. 株主還元

• 配当利回り（会社予想）: 0.94%。高配当銘柄とは言えません。
• 1株配当（会社予想）: 190.50円。
• 配当性向（会社予想）: 28.79%。過去5年間も約30%台で安定しており、利益の成長と共に配当も増加傾向にあります。利益を再投資して成長を目指す方針がうかがえます。
• 自社株買いの状況: データなし。

SWOT分析

強み

• グローバルに通用する強力なIPとブランド力（「eFootball」「遊戯王」など）
• デジタルエンタテインメント、スポーツ、カジノ機など多角化された事業ポートフォリオ
• Piotroski F-Score S評価に裏付けられた極めて強固な財務体質と安定したキャッシュフロー創出力

弱み

• 業界平均と比較して割高なPER/PBRバリュエーション
• 長期的な株価パフォーマンスが市場指数を下回る傾向
• 特定事業（デジタルエンタテインメント）のヒット作に業績が左右される可能性

機会

• eスポーツ市場の継続的な拡大による新規顧客獲得と収益源の多様化
• 世界的なカジノ市場の成長とゲーミング＆システム事業の拡大
• 健康志向の高まりを背景としたスポーツ事業の需要増加

脅威

• ゲーム業界における新たな競合他社の台頭や技術革新による市場シェアの変動
• 消費者エンタテインメント支出の景気変動による影響
• 為替変動が海外事業の収益に与えるネガティブな影響

この銘柄が向いている投資家

• 安定した事業基盤と極めて堅実な財務健全性を重視する長期投資家: 盤石な財務と安定したキャッシュフローは、市場の変動期においても心理的な安定をもたらします。
• グローバルなエンタテインメント市場の成長を期待する投資家: 特にデジタルエンタテインメント事業の成長ポテンシャルに魅力を感じる投資家。
• 配当の安定性を重視する投資家: 配当利回りは高くないものの、安定した配当性向と成長に連動した増配傾向があります。

この銘柄を検討する際の注意点

• 高いバリュエーションの正当性を理解する: 業界平均と比較して割高なバリュエーションを、コナミグループの将来の成長性やブランド力、財務安全性といった質的な要素で納得できるかどうかが重要です。
• デジタルエンタテインメント事業の新作動向と成長性: 主力事業の新作発表や売上動向が、今後の業績と株価に大きく影響するため、常に最新情報を確認する必要があります。
• ゲーミング＆システム事業の回復と貢献度: 第3四半期に減益となったゲーミング＆システム事業の今後の回復と、多角化戦略における同事業の貢献度を注視する必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• デジタルエンタテインメント事業の新規タイトル売上高および既存タイトルの継続的な収益性: これが全体の成長エンジンであるため、常に重点的に監視すべきです。
• ゲーミング＆システム事業の市場展開状況と四半期ごとの収益推移: 現在の減益からの回復ペースと、今後の成長ドライバーとなり得るかを見極めます。
• 海外売上比率と為替レートの動向: グローバル企業であるため、為替変動が業績に与える影響は無視できません。

10. 企業スコア

• 成長性: A (良好な成長)
  • 年間売上高は「2022/3期: 2,995億円 → 2023/3期: 3,143億円 → 2024/3期: 3,603億円 → 2025/3期: 4,216億円」と継続的に増加しており、直近の過去12か月でも4,637億9,000万円と力強い成長を示しています。Quarterly Revenue Growth（前年比）は1.10%と一時的に緩やかですが、通期予想売上高4,680億円、営業利益1,230億円も前年比で大幅な増加を見込んでおり、概ね良好な成長軌道にあると判断できます。
• 収益性: S (優良な収益性)
  • ROEは（実績）16.43%（過去12か月16.98%）とベンチマークの15%を大きく上回っています。また、営業利益率（過去12か月）は30.00%と極めて高い水準であり、効率的な利益創出能力があることを示しています。これらの指標は、同社の事業が非常に高い収益性を持っていることを強く裏付けています。
• 財務健全性: S (極めて健全)
  • 自己資本比率は72.5%と極めて高く、流動比率も3.58倍と短期的な支払い能力も盤石です。また、Piotroski F-Scoreで9点満点中9点を獲得しており、財務品質は申し分ありません。これらの指標から、コナミグループの財務体質は極めて健全であり、外部環境の変化に強い抵抗力を持っていると評価できます。
• バリュエーション: D (割高感強い)
  • PER（会社予想）31.86倍は業界平均23.2倍の約1.37倍、PBR（実績）5.10倍は業界平均2.3倍の約2.22倍と、現在の株価は業界平均と比較して顕著な割高感があります。目標株価（業種平均PER/PBR基準）も現在の株価を大幅に下回っており、バリュエーションの面では強い懸念材料となります。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 20,215円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

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証券会社

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.32)」によって自動生成されました。

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