決算短信：ヤクルト本社（2267）

2026年3月期第2四半期（中間期）決算短信補足説明資料

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社（修正）予想に対して、売上高はやや下振れ（達成率97.9%）、営業利益は下振れ（達成率93.8%）、経常利益はやや下振れ（達成率96.6%）、親会社株主に帰属する中間純利益は上振れ（達成率104.3%）。（※修正予想は2025年7月29日発表）
• 業績の方向性：減収減益（売上高241,174百万円、前年同期比△5.5%；営業利益25,326百万円、前年同期比△25.0%）
• 注目すべき変化：為替の逆風が大きく（売上へ約△10,903百万円の影響）、売上総利益率・営業利益率とも低下（売上総利益率58.8%：前年＋△1.1ポイント→△1.1pp、営業利益率10.5%：前年13.2%→△2.7pp）。海外売上・海外営業利益とも前年割れ。
• 今後の見通し：通期予想は修正済み（通期売上489,500百万円、営業利益48,500百万円、経常利益37,500百万円、親会社株主当期純利益23,500百万円）。中間時点での進捗は売上約49%、営業利益約52%と概ね季節配分の範囲だが、親会社純利益は中間で既に通期予想を上回る（104%）ため、通期達成可能性は為替や下期の採算動向に依存。
• 投資家への示唆：為替影響が主要因の一つであり、為替変動と海外子会社の業績回復（数量・価格）、販管費コントロールが今後の業績回復の鍵。中間で親会社純利益が通期予想を上回っている点は注目（ただしこれは配当や最終通期数値には影響するが、単独の要因分析が必要）。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社ヤクルト本社
  • 主要事業分野：乳製品・乳酸菌飲料等の製造販売（国内販売網「ヤクルトレディ」等）、海外飲料事業、その他（化粧品・医薬関連等）
  • 連絡先／IR：広報室IR室 03-6625-8971、https://www.yakult.co.jp/company/ir/
• 報告概要:
  • 提出日：2025年11月14日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間） 2025年4月1日～2025年9月30日
  • 備考：2026年3月期の年間予想は連結・単体ともに修正あり（2025年7月29日発表の修正値を使用）
• セグメント:
  • 飲料および食品製造販売事業（国内・海外（米州、アジア・オセアニア、ヨーロッパ））
  • その他事業（化粧品等）
  • グループ全体での調整項目あり（受取ロイヤリティ等の消去）
• 発行済株式:
• 今後の予定:
  • 決算発表（四半期補足資料は本資料）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社（修正）予想との比較、達成率）
  • 売上高：実績241,174百万円、会社修正予想246,500百万円 → 達成率97.9%（下振れ）
  • 営業利益：実績25,326百万円、会社修正予想27,000百万円 → 達成率93.8%（下振れ）
  • 経常利益：実績36,235百万円、会社修正予想37,500百万円 → 達成率96.6%（下振れ）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：実績24,517百万円、会社修正予想23,500百万円 → 達成率104.3%（上振れ）
• サプライズの要因：
  • 主因は為替の逆風（売上で約△10,903百万円、営業利益で約△2,185百万円、経常利益で約△2,732百万円、親会社純利益で約△1,497百万円の影響が示唆）。
  • 海外販売数量自体は増減国別にばらつき（通期・累計では地域による増減あり）だが、為替換算で売上が圧迫。
  • 投資有価証券の時価評価増（投資有価証券＋9,497百万円）が資産面で寄与。
• 通期への影響：
  • 会社は既に通期業績を修正済み。中間実績から見ると売上・営業利益は修正予想をやや下回るが、親会社純利益は中間で通期予想を上回っているため（利益構成の内訳により通期でのブレが予想される）、下期の為替動向・販管費・海外利益回復の度合いが通期達成の重要因。

財務指標（連結・中間実績ハイライト）

• 損益（中間・連結）
  • 売上高：241,174百万円（前年同期比△5.5%、△13,919百万円）
  • 売上総利益：141,922百万円（前年同期比△7.2%、△10,952百万円）
  • 営業利益：25,326百万円（前年同期比△25.0%、△8,451百万円）
  • 経常利益：36,235百万円（前年同期比△19.9%、△9,021百万円）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：24,517百万円（前年同期比△10.8%、△2,954百万円）
  • 売上総利益率：58.8%（前年59.9%、△1.1pp）
  • 営業利益率：10.5%（前年13.2%、△2.7pp）
• 進捗率（通期会社予想に対する中間進捗）
  • 売上高進捗率：241,174 / 489,500 ≒ 49.3%
  • 営業利益進捗率：25,326 / 48,500 ≒ 52.2%
  • 親会社純利益進捗率：24,517 / 23,500 ≒ 104.3%
  • 備考：売上進捗は概ね半分程度、営業利益はやや良好。親会社純利益は中間で通期を既に上回る（ただし一時的要因の影響もある）。
• 貸借対照表の主要ポイント（連結）
  • 総資産：606,743百万円（前期末629,515百万円、△22,771百万円）
  • 現金及び預金：205,011百万円（前期末269,057百万円、△64,045百万円）
  • 投資有価証券：77,517百万円（前期68,019百万円、+9,497百万円）※時価評価増
  • 純資産：495,067百万円（前期494,577百万円、+490百万円）
  • 非支配株主持分：44,786百万円（前期55,383百万円、△10,597百万円）
  • 短期借入金：19,146百万円（前期68,148百万円、△49,001百万円）
  • 長期借入金：51,386百万円（前期24,170百万円、+27,216百万円）
• キャッシュフロー（要点）
  • 現金及び現金同等物（連結）中間期末残高：181,985百万円（数値開示あり。期首197,648百万円からの減少が示唆）
  • 営業CF／投資CF／財務CFの詳細数値は資料に散在（主要は営業CF減少および投資CF増加）。フリーCFは営業CF－投資CFで算出可（詳細数値は資料参照）。
  • 単体では現金及び預金が5,965百万円（期末）、期首11,714百万円（△5,748百万円）
• 財務安全性・効率性：
  • 自己資本比率：–（純資産と総資産から計算可能だが資料に直接記載なし）※参考：純資産495,067 / 総資産606,743 ≒ 81.6%（ただし連結ベースで詳細計算は留保）
  • 流動比率、負債比率、ROE、ROA、EPS：–（資料に明確数値なし）
• セグメント別（中間）
  • 国内飲料・食品：売上118,734百万円（前年118,857?→前年差△4.1%記載）、営業利益17,239百万円（前年22,511→△23.4%）
  • 海外飲料・食品：売上113,623百万円（前年121,646、△6.6%）、営業利益17,141百万円（前年20,577、△16.7%）
  • その他事業：売上14,917百万円（前年15,690、△4.9%）、営業利益1,178百万円（前年492→増加）
  • 為替影響を除くと海外の実勢は改善する地域もあり（資料中に「為替一定換算」の参考数値あり）

特別損益・一時的要因

• 特別利益：2,313百万円（前年2,181百万円、+6.1%）
• 特別損失：993百万円（前年231百万円、増加）
• 一時的要因の影響：為替の影響が主要な一時的/継続的要因として業績を押し下げている。投資有価証券の時価評価増は特別ではなく資産評価差額に寄与。
• 継続性の判断：為替影響は外部要因として継続的リスク、特別損益は案件に依存（継続性は限定的）。

配当

• 中間配当：–（資料に記載なし）
• 期末配当／年間配当予想：–（資料に記載なし）
• 株主還元方針（自社株買い等）：資料に記載なし（–）

設備投資・研究開発

• 設備投資（連結）
  • 中間実績：25,284百万円（前年29,429百万円、前年比85.9%）
  • 通期見通し：83,000百万円（親会社投資140億円、海外子会社528億円、子会社工場161億円の合計）
• 減価償却費（連結）：中間で約14,059百万円（前年14,870百万円）等、事業別に差あり
• 研究開発費（連結）
  • 中間実績：4,760百万円（前年4,605百万円、+3.4%）
  • 通期見通し：約10,028百万円

受注・在庫状況

• 受注関連情報：資料に該当特記事項なし（–）
• 棚卸資産：35,837百万円（前期34,288百万円、+1,549百万円）
• 在庫回転等の詳細：資料に記載なし（–）

セグメント別詳細

• 各セグメントの概況・寄与
  • 国内：売上・営業利益とも減少。乳製品関連特定品目で数量変動あり（製品別売上数量データあり）。
  • 海外：販売数量は国別に増減あり（合計では増加傾向の地域あり）が、為替換算で売上・利益はマイナスに。
  • その他：化粧品等で営業利益率改善の項目あり。
• 地域別：アジア・オセアニア・米州・欧州で営業拠点多数。海外販売数量（1～9月累計）は合計29,422千本/日（前年比+1.5%程度の増加）と数量ベースではプラス。ただし為替換算で売上は圧迫。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画やKPIの進捗：資料内に中期経営計画目標の詳細は限定的。通期業績は修正中であり、為替や海外事業の拡大が計画達成の主要要素。
• 設備投資規模（通期83,000百万円）は大型投資を予定しており、中長期の拡大投資を示唆。

競合状況や市場動向

• 競合比較：本資料では同業他社比較数値は記載なし（–）
• 市場動向：国内では乳製品・ヤクルトシリーズの数量に地域・商品別の差。海外は現地市場での拡大努力継続、だが為替が収益性に影響。

今後の見通し

• 業績予想（会社修正）
  • 通期（2026年3月期）連結：売上 489,500百万円、営業利益 48,500百万円、経常利益 37,500百万円、親会社株主に帰属する当期純利益 23,500百万円
  • 会社予想の前提：為替影響が重要（資料中に為替換算の影響記載）。具体前提レート等は資料の為替注記を参照。
• 予想の信頼性：中間で親会社純利益が通期予想を上回っている一方、売上・営業利益は修正予想に届かないため、下期の為替動向・販管費・海外採算が信頼性を左右。
• リスク要因：為替変動、原材料価格、海外事業の現地需給、規制・衛生基準、競争激化、環境規制（プラスチック使用量・GHG目標等）

重要な注記

• 会計方針変更：資料に特段の会計方針変更の記載なし（–）
• その他：
  • 資料ではTCFD賛同や環境対応（温室効果ガス・水使用量・プラスチック使用量等）、各国工場のISO/HACCP取得状況等のESG情報を開示。
  • 本資料は投資勧誘を目的とするものではなく、将来の見通しには不確実性がある旨の留意事項あり。

（注）数字は資料記載値を使用。資料に明示されない項目は“–”としています。数値はすべて百万円単位の表記が資料に基づきます。

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