決算短信：四国電力（9507）

2026年３月期　第３四半期決算短信〔日本基準〕（連結）（監査法人による期中レビューの完了）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社発表の第３四半期（累計）実績は会社の通期予想と矛盾する大幅な乖離はなく、同社は1月30日付で通期業績予想を修正済（修正有）。四半期開示について監査法人の期中レビューが完了し、開示内容に変更はなし。市場予想との比較は資料に記載なし（–）。
• 業績の方向性：増収減益ではなく「減収（売上高△9.2%）・営業利益ほぼ横ばい（0.0%）」、経常利益は△3.0%、親会社株主に帰属する四半期純利益は△2.7%。
• 注目すべき変化：発電・販売セグメントのセグメント利益が前年同期から大きく改善（約+7,730百万円）がある一方で、送配電セグメントの利益が大幅減（約△11,114百万円）となるなど、セグメント構成で差分が生じている点。小売販売収入の減少や卸販売収入の減少（容量確保契約減等）で売上高が減少。
• 今後の見通し：通期予想（売上高770,000百万円、営業利益68,500百万円、親会社株主に帰属する当期純利益52,000百万円）に対する進捗は売上高で約72.9%、営業利益で約95.4%、純利益で約92.7%。特に営業利益進捗が高く、通期達成の可能性は高いが、燃料費や発電稼働（原子力・水力）の変動、為替等の外部要因の影響には注意。
• 投資家への示唆：（助言ではなく注目点）高い営業利益進捗と通期予想修正の背景（燃料費低下や退職給付の数理差異影響）が重要。自己資本比率は27.2%（前期26.0%）と改善しているが、電力会社としては自己資本比率がやや低め（目安：40%で安定）。キャッシュ（現預金）が前期末比で減少している点も確認する必要あり。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：四国電力株式会社（コード番号 9507、東証プライム）
  • 主要事業分野：電気事業（発電・販売、送配電）、情報通信事業、エネルギー事業、建設・エンジニアリング事業、その他（製造・商事・不動産等）
  • 代表者名：取締役社長 社長執行役員 宮本 喜弘
  • 問合せ先：経理部 連結決算チームリーダー 眞鍋 司（TEL 087-821-5061）
• 報告概要:
  • 提出日：2026年2月9日（監査法人による期中レビュー完了報告日）
  • 対象会計期間：2026年3月期 第3四半期累計（2025年4月1日～2025年12月31日）／四半期連結財務諸表は日本基準（連結）
  • 決算補足説明資料：作成あり（1月30日掲載）。決算説明会：無
• セグメント:
  • 電気事業（発電・販売事業、送配電事業）：主力。発電・販売は小売・卸販売、送配電は送配電サービス。
  • 情報通信事業：通信等
  • エネルギー事業：燃料・エネルギー関連サービス等
  • 建設・エンジニアリング事業：建設・設備工事等
  • その他：製造、商事、不動産、研究開発等
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：207,528,202株（2026年3月期3Q）
  • 期中平均株式数（四半期累計）：205,679,558株
  • 時価総額：–（資料に記載なし）
• 今後の予定:
  • 次回決算発表：通期決算（2026年3月期）予定日：2026年3月31日（決算期末。正式発表日は別途）
  • 株主総会、IRイベント：–（資料に記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想との比較は「進捗率」で示す）
  • 売上高：第3四半期累計 561,030百万円。通期予想770,000百万円に対する進捗率 561,030/770,000 = 72.9%。
  • 営業利益：第3四半期累計 65,336百万円。通期予想68,500百万円に対する進捗率 65,336/68,500 = 95.4%。
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：第3四半期累計 48,228百万円。通期予想52,000百万円に対する進捗率 48,228/52,000 = 92.7%。
• サプライズの要因：
  • 売上高減：小売販売収入が燃料費調整額の減少等、卸販売収入は容量確保契約金額の減少等により減少（売上高△9.2%）。
  • 費用減少で営業利益はほぼ横ばい：人件費は退職給付に係る数理差異償却の縮小により減少、需給関連費（燃料費・購入電力料）が低下したため営業費用が大幅に減少（営業費用△10.3%）。
  • セグメント差分：発電・販売セグメントの利益改善が寄与する一方、送配電セグメントの利益が大きく減少。
• 通期への影響：
  • 営業利益・純利益は進捗が高く、通期予想達成の見込みは現時点では高い。ただし燃料価格、発電設備の稼働状況（原子力・水力）、需給の変動、為替などの外部要因依存度あり。
  • 同社は1月30日に業績予想を修正済（資料参照）。今回の四半期開示はレビュー完了で変更なし。

財務指標

• 財務諸表（要点）
  • 資産合計：1,715,879百万円（前期末1,687,484百万円、+28,395百万円）
  • 負債合計：1,246,752百万円（前期末1,246,640百万円、ほぼ横ばい）
  • 純資産合計：469,127百万円（前期末440,843百万円、+28,284百万円）
  • 自己資本比率：27.2%（前期26.0%）※目安：40%以上で安定
  • 現金及び預金：95,241百万円（前期末130,192百万円、△34,951百万円）
• 収益性（第3四半期累計：2025/4～2025/12）
  • 売上高：561,030百万円（前年同期617,990百万円、△9.2%：△56,960百万円）
  • 営業利益：65,336百万円（前年同期65,335百万円、+0.0%：+1百万円）
  • 経常利益：65,344百万円（前年同期67,395百万円、△3.0%：△2,051百万円）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：48,228百万円（前年同期49,555百万円、△2.7%：△1,327百万円）
  • 1株当たり四半期純利益（EPS）：234.48円（前年同期240.94円、△2.7%）
• 収益性指標
  • ROE（簡便計算：四半期累計純利益 / 期末純資産）≈ 48,228 / 469,127 = 10.28%（目安：10%以上で優良。注：累計利益を期末資本で単純比較した値）
  • ROA（簡便計算：四半期累計純利益 / 総資産）≈ 48,228 / 1,715,879 = 2.81%（目安：5%以上で良好）
  • 営業利益率：65,336 / 561,030 = 11.6%（業種平均との比較は–）
• 進捗率分析（通期予想に対する進捗）
  • 売上高進捗率：72.9%（通常ペースか：電力は下期に季節性あり。売上が下期に寄る場合あり）
  • 営業利益進捗率：95.4%（高進捗）
  • 純利益進捗率：92.7%（高進捗）
  • 過去同期間との比較：前年は売上高進捗の実績が異なるため単純比較は注意
• キャッシュフロー
  • 注記：第3四半期連結累計期間に係る四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成していない（資料に明記）。したがって営業CF・投資CF・財務CFの詳細は開示なし（–）。
  • 現金同等物残高の推移：現金及び預金は前期末130,192百万円→95,241百万円（減少△34,951百万円）
  • 減価償却費：47,397百万円（前年同期46,067百万円）
• 四半期推移（QoQ）
  • 四半期ごとの詳細QoQは資料に記載なし（四半期累計のみ）。ただし販売電力量や発電電力量は前年同期比で動きあり。季節性：電力需要は四季で変動するため下期・冬季の需要に注意。
• 財務安全性
  • 自己資本比率：27.2%（前期26.0%）。目安40%未満で改善余地あり（ファイナンス依存度はやや高い）。
  • 社債・長期借入金：社債 406,997百万円、長期借入金 464,300百万円（合計で大きな金額）。
  • 流動負債 205,781百万円、流動資産 318,990百万円 → 流動比率概算 ≈ 155%（短期支払能力は確保）
• 効率性・セグメント別
  • セグメント別売上（外部顧客への売上高、単位：百万円）
  • 発電・販売事業：431,237
  • 送配電事業：59,642
  • 情報通信事業：30,391
  • エネルギー事業：16,420
  • 建設・エンジニアリング事業：14,986
  • その他：8,352
  • 合計（外部顧客）：561,030
  • セグメント利益（同：百万円）
  • 発電・販売事業：37,824（前年期30,094→改善）
  • 送配電事業：9,580（前年期20,694→大幅減）
  • 情報通信事業：8,802（前年期8,180→小幅増）
  • エネルギー事業：3,939
  • 建設・エンジニアリング事業：2,528
  • 合計（報告セグメント）：62,675、その他 3,030、調整△362 → 経常利益65,344
• 財務の解説（要点）
  • 売上減の主因は小売の補助金調整や卸販売減少。費用面では燃料費低下、人件費の会計要因で営業費用が減り営業利益は維持。
  • 固定資産（事業用資産）や建設仮勘定の増加から投資は継続。現金は減少しているため投資資金や債務返済の動向に留意。

特別損益・一時的要因

• 特別利益：該当記載なし（資料上は特別利益目立たず、–）。
• 特別損失：該当記載なし（渇水準備金引当は前年に83百万円計上、当期は無し）。
• 一時的要因の影響：主要な差分は退職給付の数理差異の償却や燃料費低下等の会計・市場要因であり、これらは将来も変動する可能性あり（継続性は要注視）。
• 継続性の判断：退職給付の会計処理や燃料価格変動は今後も業績に影響し得る（継続的に変動する可能性あり）。

配当

• 配当実績と予想：
  • 2025年3月期：年間40.00円（中間20.00円、期末20.00円）
  • 2026年3月期（当期）：中間配当（第2四半期末）25.00円を支払済、期末予想25.00円、年間予想50.00円（直近公表の配当予想から修正なし）
• 配当利回り：–（株価情報の記載なし）
• 配当性向：通期予想ベースの配当性向は資料に明記なし（計算可能だが株価等前提が必要 → –）
• 株主還元方針：特別配当・自社株買いに関する記載なし（直近の方針は通常の期中配当継続）。

設備投資・研究開発

• 設備投資：
  • 建設仮勘定（期末）：60,417百万円（前期末32,557百万円、増加） → 工事・投資が進行中であることを示唆
  • 減価償却費：47,397百万円（第3四半期累計）
  • 設備投資額（当期実績の合計）は明示されていない（–）
• 研究開発：
  • R&D費用：資料に明記なし（–）
  • 主な研究開発テーマ：記載なし（–）

受注・在庫状況

• 受注状況：該当記載なし（–）
• 在庫状況：
  • 棚卸資産：50,693百万円（前期346,400? 注意：貸借対照表の流動資産内の棚卸資産参照。前年同期値との比較は表参照）
  • 在庫回転日数等：記載なし（–）

セグメント別情報

• セグメント別状況（主要数値は上記「財務の解説」参照）
  • 発電・販売：売上高431,237百万円、セグメント利益37,824百万円（前年より改善）
  • 送配電：売上高59,642百万円、セグメント利益9,580百万円（前年より減少）
  • 情報通信・その他：小幅増減
• 前年同期比較：発電・販売で改善、送配電で悪化が大きい点が特徴
• セグメント戦略：資料には個別戦略の詳細記載なし（詳細は補足資料参照）。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：資料上の中期計画進捗の具体的評価は記載なし（–）。投資は継続的に行われている（建設仮勘定増加より推察）。
• KPI達成状況：明示的KPIの進捗は開示なし（–）。

競合状況や市場動向

• 競合比較：同業他社との比較データは資料に非掲載（–）。
• 市場動向：燃料費の低下が収益に寄与、原子力稼働率の上昇（伊方3号機の稼働増）が自社発電量を押し上げている一方、水力発電量は出水率低下で減少。需給関連の市場要因に敏感。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期予想（修正有）：売上高770,000百万円（△9.6%）、営業利益68,500百万円（△23.1%）、経常利益68,000百万円（△25.8%）、親会社株主に帰属する当期純利益52,000百万円（△23.9%）、1株当たり当期純利益253.00円
  • 予想修正の有無：有（同社「業績予想の修正に関するお知らせ」参照）
  • 会社予想の前提条件：詳細は修正発表参照（為替・燃料価格等の前提は補足資料で確認が必要）
• 予想の信頼性：第3四半期時点で営業利益・純利益の進捗が高いが、下期の発電稼働・燃料価格・需給等に左右されるため外的変数の影響を注視する必要あり。
• リスク要因：為替変動、燃料価格、発電所の稼働状況（特に原子力・水力）、需給バランス、規制・政策変更、自然災害等。

重要な注記

• 会計方針：会計方針の変更、会計上の見積りの変更、修正再表示はいずれも「無」と明記。
• 四半期連結財務諸表の作成に特有の会計処理：税金費用は見積実効税率に基づく簡便法を適用。
• キャッシュ・フロー計算書：当第3四半期累計の四半期連結キャッシュフロー計算書は作成していない（注記あり）。
• 監査：有限責任監査法人トーマツによる期中レビュー完了。レビューにおいて重要な点は認められなかった旨の結論あり。

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企業情報

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