決算短信：セキ（7857）

2026年３月期 第３四半期決算短信〔日本基準〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社の通期予想に修正はなし。ただし第3四半期累計は営業損失（△204百万円）・親会社株主に帰属する四半期純損失（△22百万円）を計上。通期見通し据え置きのまま第3四半期で下振れ（上振れ/下振れ/ほぼ予想通り：下振れ）。
• 業績の方向性：増収減益ではなく、売上は減収（売上高8,724百万円：前年同期比△3.4%）で増益どころか減益→損失への転換（増収減益/減収減益など：減収減益（営業損失化））。
• 注目すべき変化：2025年8月に株式会社ピュアフラットを子会社化（のれん533百万円計上）。また、金融資産の評価増により包括利益は大幅増（653百万円、+96.7%）だが、事業活動面では原材料・ユーティリティー費、人件費の上昇や主要取引先のサイバー攻撃による一時的受注・物流制限が営業利益を圧迫。
• 今後の見通し：通期業績予想（売上12,767百万円、営業利益114百万円、当期純利益227百万円）は現時点で据え置き。第3四半期累計の進捗（売上進捗約68%）は概ね想定内だが、営業損失を脱して通期営業利益目標を達成するには下期での回復が必要。
• 投資家への示唆：短期的には原価上昇・人件費増・一部取引先の障害が業績を圧迫。デジタル・パッケージ分野への投資（設備更新・クリーンルーム化）やピュアフラット買収によるデジタル領域強化が中長期の収益源になる可能性あり。通期予想は据え置きだが、下期の採算回復状況を確認することが重要。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：セキ株式会社
  • 主要事業分野：印刷関連事業、洋紙・板紙販売、出版・広告代理、美術館関連、カタログ販売等（印刷・販売から広告媒体、イベント運営、EC支援まで）
  • 代表者名：代表取締役社長 関 宏孝
  • 問合せ先：執行役員経営管理副本部長 吉川浩司 TEL 089-945-0111
• 報告概要:
  • 提出日：2026年2月6日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第3四半期累計（2025年4月1日～2025年12月31日）
• セグメント:
  • 印刷関連事業：広告チラシ、DM等の制作・印刷（首都圏・関西での受注が堅調だが官公庁BPOは減少）
  • 洋紙・板紙販売関連事業：紙材の販売
  • 出版・広告代理関連事業：自社媒体広告、住宅購入支援サービス等
  • 美術館関連事業：美術館運営・企画展
  • カタログ販売関連事業：カタログ制作・販売（主要取引先のシステム障害で受注に影響）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（自己株式含む）：4,508,000株
  • 期末自己株式数：342,557株
  • 期中平均株式数（第3四半期累計）：4,165,443株
  • 時価総額：–（未記載）
• 今後の予定:
  • 決算発表：本資料（第3四半期）提出日 2026/2/6（通期予想は2025/5/15公表分を据え置き）
  • IRイベント：決算説明会なし（当四半期は決算説明会なしと記載）
  • その他：決算補足説明資料作成なし

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社予想との比較は「通期予想の据え置き」だが第3四半期単体では会社が予想提示していないため、会社予想達成に向けた進捗で評価）
  • 売上高：8,724百万円（前年同期比△3.4%）→通期予想12,767百万円に対する進捗率 68.3%
  • 営業利益：△204百万円（前年同期は+49百万円）→通期予想114百万円に対する進捗率は数値的にマイナス（現状は損失であり、達成のため下期での回復が必要）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：△22百万円（前年同期+156百万円）→通期予想227百万円に対する進捗率 約△9.9%（累計で赤字のため進捗評価はネガティブ）
• サプライズの要因：
  • 原材料（印刷用紙、インキ）・ユーティリティー費の高止まり、人件費上昇により売上総利益・営業費用が圧迫
  • 主要取引先のサイバー攻撃によるカタログ事業の一時的受注・物流制限（カタログ売上は前年同期比△14.2%）
  • 連結範囲の変更（株式会社ピュアフラットの子会社化）に伴うのれん（533百万円）計上とその償却（第3四半期でのれん償却13.7百万円）
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想を修正せず据え置き。第3四半期で営業損失に転じているため、通期営業利益目標（114百万円）を達成するには下期での採算改善（コスト抑制・受注回復・販管費管理等）が必須。修正が必要な場合は速やかに開示すると明記。

財務指標

• 主要損益（第3四半期累計：2025/4/1～2025/12/31、単位：百万円）
  • 売上高：8,724（前年同期9,031、△3.4%）
  • 売上総利益：1,874（前年2,017）
  • 販管費：2,079（前年1,967）
  • 営業利益：△204（前年+49）
  • 経常利益：△24（前年+246）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：△22（前年+156）
  • 1株当たり四半期純利益（EPS）：△5.40円（前年37.44円）
• 収益性指標（第3Q末時点、概算）
  • 営業利益率：△2.35%（営業利益△204 / 売上8,724、業種平均との比較は業種により差異あり）
  • ROE（親会社株主に帰属する当期純利益／自己資本）：約△0.14%（当期純損失のため低下、目安：8%以上で良好）
  • ROA（当期純利益／総資産）：約△0.11%（目安：5%以上で良好）
• 進捗率分析（通期予想に対する進捗）
  • 売上進捗率：8,724 / 12,767 = 68.3%（通常ペース：通期売上の約2/3を第3Qまでで達成）
  • 営業利益進捗率：△204 / 114 = マイナス（累計で損失、達成には下期での回復が必要）
  • 純利益進捗率：△22 / 227 = 約△9.9%（達成には下期の黒字化が必須）
• キャッシュ・フロー（キャッシュ・フロー計算書は作成していないと注記）
  • 現金及び預金：3,263百万円（前期末4,261百万円 → 前期末比約△997百万円減少）
  • 営業CF・投資CF・財務CF：第3四半期累計のキャッシュ・フロー計算書は作成せず（詳細は非開示）
  • 投資有価証券：5,767百万円（前期末4,804百万円、＋963百万円）→評価増等の影響で包括利益が押し上げられる要因
• 四半期推移（QoQ等）
  • 減価償却費（のれん除く）：351,592千円（前年同期303,462千円、増加）
  • のれん償却：13,677千円（ピュアフラット取得に伴うのれん償却）
  • 季節性：カタログ等で一時的な受注影響あり（サイバー攻撃による外部要因）
• 財務安全性
  • 総資産：18,997百万円（前期末18,738百万円、+259百万円）
  • 純資産：16,320百万円（前期末15,780百万円、+541百万円）
  • 自己資本比率：84.6%（安定水準、前期82.9%）
  • 流動資産合計：6,526百万円 / 流動負債合計：1,395百万円 → 流動比率約468%（流動性は高い）
  • 有利子負債（注記より）：長短借入合計189百万円程度（比較的低水準）
• 効率性
  • 総資産回転率（簡易）：売上8,724 / 総資産18,997 ≈ 0.46回（業種により差異）
• セグメント別（第3Q累計、単位：百万円、前年比%は開示）
  • 印刷関連事業：売上6,585（前年比△2.3%）、営業損失187（前年は営業利益66）
  • 洋紙・板紙販売：売上262（前年比+2.6%）、営業損失7（前年は▲17の損失）
  • 出版・広告代理：売上816（前年比+1.7%）、営業損失31（前年も損失）
  • 美術館関連：売上3（前年比+17.7%）、営業損失14
  • カタログ販売：売上1,058（前年比△14.2%）、営業利益37（前年比△15.6%）
• 財務の解説：
  • 現金は約1,000百万円減少する一方で投資有価証券が増加。のれん（ピュアフラット）を計上し固定資産・無形資産が増加。負債は減少、自己資本比率は高水準を維持。

特別損益・一時的要因

• 特別利益：投資有価証券売却益 15,232千円、会員権売却益 4,491千円、固定資産売却益 5,502千円（合計25,226千円）
• 特別損失：固定資産除却損 14,056千円、投資有価証券売却損 319千円 等（合計14,376千円）
• 一時的要因の影響：特別益があるものの、経常ベースでは損失に転じており、営業面のコスト上昇・取引先トラブルの影響が実体業績を下押ししている。投資有価証券評価増は包括利益を押し上げるが、キャッシュ創出力とは別次元の評価増。
• 継続性の判断：のれんは取得に伴う一時計上で償却が継続する（当期のれん償却13.7百万円）。サイバー攻撃による受注制限は一時的要因とされるが、供給網リスクは継続的に監視必要。

配当

• 配当実績/予想：
  • 中間配当（第2四半期）：13.00円（2026年3月期）
  • 期末（予想）：13.00円
  • 年間配当予想：26.00円（前期25.00円 → 増配）
  • 配当予想の修正：なし
• 配当利回り：–（株価情報が未提示のため算出不可）
• 株主還元方針：特別配当・自社株買いの記載なし

設備投資・研究開発

• 設備投資：第3四半期説明では紙パッケージ分野への設備投資（最新UV印刷機、トムソン機導入、クリーンルーム改修）を実施。投資金額の明細は添付資料に明記なし（–）。
• 減価償却費：351,592千円（前年同期303,462千円、増加）
• 研究開発：R&D費用の個別記載なし（–）

受注・在庫状況（該当業種情報）

• 受注状況：主要取引先でのサイバー攻撃によりカタログ事業で一時的に受注・物流が制限され売上減少（カタログ売上前年同期比△14.2%）。
• 在庫状況：棚卸資産（商品及び製品等）合計は一部増減あり（商品及び製品164,012千円、仕掛品413,044千円、原材料166,927千円）。在庫回転日数の記載なし。

セグメント別情報

• セグメント別の状況（第3Q累計、百万円）
  • 印刷関連：売上6,585（前年6,739、△2.3%）、営業損失187（前年は営業利益66）
  • 洋紙・板紙販売：売上262（前年256、+2.6%）、営業損失7
  • 出版・広告代理：売上816（前年802、+1.7%）、営業損失31
  • 美術館関連：売上3（前年2、+17.7%）、営業損失14
  • カタログ販売：売上1,058（前年1,233、△14.2%）、営業利益37
• セグメント戦略：紙パッケージ分野への投資強化、デジタルマーケティング（子会社ピュアフラット）を通じたEC支援を強化し、食品・医療等のパッケージ受注を狙う。カタログは一時的外部要因で受注減だが回復を想定。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：別途公表の中期計画との整合性に関する明記なし（–）
• KPI達成状況：開示KPIは特記なし。設備投資・M&Aでデジタル・パッケージ領域へシフトを進めている点は中期戦略に合致する模様。

競合状況や市場動向

• 競合比較：同業他社との詳細比較データは開示なし（–）
• 市場動向：印刷用紙市場縮小、原材料・エネルギー価格高止まりの影響を受ける。デジタル化・パッケージ分野への転換が重要。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期（2026年3月期）予想（百万円）：売上12,767（+3.8%）、営業利益114（△49.2%）、経常利益302（△33.2%）、親会社株主に帰属する当期純利益227（△19.0%）、1株当たり当期純利益54.50円
  • 予想修正：直近公表の予想から修正なし（会社コメント：必要が生じた場合は速やかに開示）
  • 会社予想の前提条件：詳細は添付資料（該当ページ参照）だが、為替等の明確な前提は本短信の主文には限定的
• 予想の信頼性：第3四半期累計で営業損失に転じているため、下期での採算回復状況が通期達成の鍵。過去の予想達成傾向は本短信中では言及なし（–）。
• リスク要因：原材料・ユーティリティー価格の高止まり、主要顧客のシステム障害やサイバーリスク、地政学リスク、景気動向（国内外）、投資有価証券評価の変動など。

重要な注記

• 会計方針：当四半期における会計方針の変更はなし。四半期連結財務諸表は監査法人の期中レビューあり（えひめ有限責任監査法人、結論に異常なし）。
• 連結範囲の変更：株式会社ピュアフラットを新規子会社化（のれん533,404千円計上、暫定金額）。
• キャッシュ・フロー計算書：第3四半期累計の四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成していない旨の注記あり。

（注）

• 本整理は開示資料に基づく事実の要約であり、投資助言や推奨を目的とするものではありません。
• 不明な項目は「–」と表記しています。

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