企業の一言説明
マミーマートホールディングスは、埼玉地盤の食品スーパー「マミーマート」を主力事業として展開する、地域密着型「小売業」 の企業です。生鮮食品の強化や低価格業態も手掛けています。
投資判断のための3つのキーポイント
- 堅実な売上成長と安定した収益性：過去5年間で売上高・利益ともに着実に成長しており、直近四半期も売上高+23.7%と高い成長を示しています。ROEも13.21%と日本の企業として良好な水準を維持しています。
- 割安なバリュエーション：予想PERは12.79倍と、業界平均の21.1倍を大きく下回っており、利益面から見ると現状は割安感があります。
- 高い信用買残と流動性の課題：高い信用買残（33.53倍）は将来の売り圧力となる可能性があり、直近の株式分売発表で株価が反落するなど、短期的な需給悪化への警戒が必要です。また、流動比率が0.60倍と財務健全性には一部改善余地が見られます。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | S | 非常に良好 |
| 収益性 | A | 良好 |
| 財務健全性 | A | 良好 |
| バリュエーション | B | 普通 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1,355.0円 | – |
| PER | 12.79倍 | 業界平均60.6% |
| PBR | 1.56倍 | 業界平均120% |
| 配当利回り | 1.56% | – |
| ROE | 13.21% | – |
1. 企業概要
マミーマートホールディングス（以下、マミーマートHD）は、主に埼玉県を拠点に食品スーパーマーケット「マミーマート」を展開しています。新鮮な生鮮食品に強みを持つ「生鮮市場TOP!」などの低価格業態も手掛け、地域密着型の店舗展開で安定した収益モデルを築いています。技術的独自性は特筆すべきものはありませんが、長年の地域での運営実績と顧客基盤が参入障壁となっています。2025年10月には持株会社体制へ移行しています。
2. 業界ポジション
マミーマートHDは、関東圏、特に埼玉県を地盤とする地域密着型食品スーパーとして、堅調なポジションを築いています。広域展開する大手スーパーやコンビニエンスストア、ドラッグストアとの競争に直面していますが、生鮮食品の強みや低価格業態の展開で差別化を図っています。財務面では、PERが12.79倍と業界平均21.1倍を下回り割安感がある一方、PBRは1.56倍と業界平均1.3倍をやや上回っています。
3. 経営戦略
マミーマートHDは、競争が激化するスーパーマーケット業界において、地域ニーズに合わせた店舗戦略と商品力の強化を推し進めています。生鮮食品の鮮度と品質に注力し、低価格業態「生鮮市場TOP!」の展開を通じて顧客層を広げています。2025年10月1日付で1株を5株とする株式分割を実施し、投資単位の引き下げによる投資家層の拡大を図りました。また、2026年3月30日に期末配当の権利落ち日を迎える予定です。2025年9月期決算説明会の書き起こしが公開され、投資家への情報開示透明性を高めています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 6/9 | A: 良好 |
| 収益性 | 2/3 | 純利益、ROAがプラスで良好だが、営業キャッシュフローのデータは別途確認が必要。 |
| 財務健全性 | 2/3 | D/Eレシオが1.0未満、株式希薄化なしで良好。しかし、流動比率が1.5未満という課題がある。 |
| 効率性 | 2/3 | ROEが10%超、四半期売上高成長がプラスで良好。営業利益率は10%未満で改善の余地がある。 |
Piotroski F-Score: 財務健全性、収益性、効率性から企業の財務体質を評価し、0-9点で点数化するもの。点数が高いほど財務品質が良いとされます。マミーマートHDのスコアは6点で「良好」という評価です。特に収益性を示す純利益・ROAのプラスと、効率性を示す高いROE・売上成長が評価されています。一方で、流動比率の低さや営業利益率の改善余地がみられます。
【収益性】
- 営業利益率: 過去12か月で3.89%。小売業としては一般的な水準ですが、ベンチマークの10%と比べると改善余地があります。
- ROE: 過去12か月で13.21%。株主資本を効率的に活用して利益を生み出しているかを示す指標で、一般的な目安である10%を上回っており、良好な水準です。
- ROA: 過去12か月で4.72%。総資産を効率的に活用して利益を生み出しているかを示す指標で、ベンチマークの5%に近く、普通レベルです。
【財務健全性】
- 自己資本比率: 実績で48.8%。総資産に占める自己資本の割合で、経営の安定性を示す指標です。40%以上が望ましいとされる中で、健全な水準を維持しています。
- 流動比率: 直近四半期で0.60倍。短期的な支払い能力を示す指標で、一般的に1.0倍以上（できれば1.5倍以上）が望ましいとされます。0.60倍という数値は、短期負債に対する流動資産が不足していることを示しており、改善が望まれます。
【キャッシュフロー】
- 営業キャッシュフロー（営業CF）: 2025年9月期連結で10,178百万円。本業で稼ぐ力を示しており、安定的にプラスを確保しています。
- フリーキャッシュフロー（FCF）: 2025年9月期連結で410百万円。営業CFから投資活動による支出を差し引いたもので、企業の余剰資金を示します。プラスを維持しており、健全な状態です。
【利益の質】
- 営業CF/純利益比率（過去12か月）: 営業CF（10,360百万円） / 純利益（5,450百万円）= 約1.90倍。純利益に対して営業キャッシュフローが十分に確保できており、利益の質は健全と言えます。一般的に1.0倍以上が健全とされます。
【四半期進捗】
- 直近の2026年9月期第1四半期決算短信によると、売上高は前年同期比+23.7%、営業利益は+7.3%、純利益は+13.7%と好調に推移しています。
- 通期予想に対する進捗率は、売上高25.36%、営業利益31.71%、純利益31.87%となっており、第1四半期としては順調な滑り出しと言えます。
【バリュエーション】
- PER（株価収益率）: 会社予想で12.79倍。業界平均21.1倍と比較すると大幅に低く、利益面から見て割安な水準にあります。PERは「株価が利益の何年分か」を示し、業界平均より低い場合は割安である可能性があります。
- PBR（株価純資産倍率）: 実績で1.56倍。業界平均1.3倍と比較するとやや高く、純資産面から見ると適正水準かやや割高な部類に入ります。PBRは「株価が純資産の何倍か」を示し、1倍未満は解散価値を下回る状態とされます。目標株価（業種平均PER基準）は2,213円、目標株価（業種平均PBR基準）は1,132円と、指標により評価が分かれています。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: -55.59 / シグナルライン: -33.2 | MACDヒストグラムがマイナスで、下落圧力がある状態。 |
| RSI | 中立 | 34.7% | 30%台で推移しており、売られすぎの水準に近いが、過熱感は低い。 |
| 5日線乖離率 | – | -0.43% | 直近の株価は5日移動平均線に沿って推移している。 |
| 25日線乖離率 | – | -12.55% | 短期的な下降トレンドを示唆する乖離。 |
| 75日線乖離率 | – | -10.02% | 中期的な下降トレンドを示唆する乖離。 |
| 200日線乖離率 | – | -1.95% | 長期的な下降トレンドに向かいつつある乖離。 |
MACDが中立でヒストグラムがマイナス、RSIが売られすぎに近い水準にあり、全ての移動平均線を下回っていることから、短期・中期的に株価は軟調な展開にあると判断できます。
【テクニカル】
- 52週高値は1,803円、安値は841円です。現在の株価1,355.0円は、52週レンジの中間点よりやや下（53.4%）に位置しています。
- 株価は、5日、25日、75日、200日移動平均線の全てを下回っており、短期から中期にかけて下降トレンドにあることを裏付けています。特に25日線、75日線からの乖離率が大きい点に注意が必要です。
【市場比較】
- 直近1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年間のいずれの期間においても、日経平均株価およびTOPIXといった市場主要指数を下回るパフォーマンスとなっています。これは、個別銘柄としての弱さを示唆しています。
- 1ヶ月リターン: 株式-20.76% vs 日経-8.89%（11.87%ポイント下回る）
- 1年リターン: 株式+34.42% vs 日経+44.04%（9.62%ポイント下回る）
【注意事項】
- ⚠️ 信用倍率が33.53倍と非常に高い水準です。これは、将来的に『買い』で保有している投資家の返済売り圧力がかかる可能性があり、株価の下落要因となるリスクに注意が必要です。
- 📌 高ボラティリティでありながら、直近の出来高は147,100株（本日）と、3ヶ月平均93,300株・10日平均144,220株と比較しても急増しているわけではなく、市場センチメントの変化や大型取引によって価格が大きく変動するリスクがあります。
【定量リスク】
- ベータ値（5Y Monthly）: 0.20。これは市場全体の動きに対して株価の変動が小さいことを示唆しており、比較的市場の影響を受けにくい銘柄と言えます。
- 年間ボラティリティ: 267.03%。この数値は非常に高く、過去の実績値から計算上は、仮に100万円投資した場合、年間で±267万円程度の極端な変動が想定されますが、他の指標（ベータ値など）との乖離が大きく、この数値の解釈には注意が必要です。
- シャープレシオ: 0.56。リスク1単位あたりの超過リターンを示し、1.0以上が良好とされる中で、平均を下回っています。つまり、負っているリスクに対するリターン効率は低いと言えます。
- 最大ドローダウン: -58.72%。過去の最も大きな下落率を示しており、この程度の株価下落は今後も起こりうる可能性があります。
【事業リスク】
- 競争激化: 食品スーパー業界は競合が多く、価格競争やサービス競争が激化しています。大手チェーンやドラッグストアなど異業種からの参入も進んでおり、売上や利益率への圧力が続く可能性があります。
- 原材料・エネルギー価格の高騰: 食料品の値上げ圧力や、輸送コスト・店舗運営コスト（電力費など）の上昇は、収益性を圧迫する要因となります。これらのコストを販売価格に転嫁しきれない場合、利益率が悪化するリスクがあります。
- 人件費の上昇: 労働力不足に伴う人件費の上昇圧力は、小売業にとって大きな課題です。特に店舗運営で多くの従業員を抱えるため、人件費の増加が収益に影響を与える可能性があります。
7. 市場センチメント
信用取引状況を見ると、信用買残が305,100株、信用売残が9,100株で、信用倍率は33.53倍と非常に高い水準です。これは、将来の売り圧力が蓄積されている可能性を示唆し、市場センチメントは短期的にネガティブに傾きやすい状態です。主要株主は、筆頭株主のライブ・コアが30.08%、住友商事が20.04%、自社共栄会が7.65%と、特定の法人や関係会社が大半の株式を保有しています。発行済み株式に対するインサイダー比率も69.98%と非常に高く、市場での流通量が限定的である可能性があります。
8. 株主還元
配当利回りは会社予想で1.56%です。1株配当は年間21.20円（株式分割考慮後）を予想しており、配当性向は予想20.02%と安定しています。利益の20%程度を配当に回す方針であり、健全な水準と言えます。重要な後発事象として自己株式処分が行われており、今後も株主還元への意識は高いと考えられます。株式分割により投資単位が引き下げられ、個人投資家への魅力を高めています。
SWOT分析
強み
- 地域密着型の店舗展開と生鮮食品に強みを持つ事業モデル。
- 安定した売上高と利益の成長実績、良好なROE。
弱み
- 流動比率の低さ（0.60倍）と財務健全性における短期的な支払い能力の課題。
- 業界内での競争激化と、それに伴う営業利益率の改善余地。
機会
- 地域ニーズに合わせた商品開発やサービス強化による顧客基盤のさらなる拡大。
- 効率的な店舗運営によるコスト削減と生産性向上。
脅威
- 原材料費、エネルギーコスト、人件費の高騰による利益率への下方圧力。
- 高い信用買残による将来の売り圧力、および短期的な株価の需給悪化。
この銘柄が向いている投資家
- 安定した事業基盤と成長性に着目する中長期投資家: 地域密着型スーパーとして堅実な成長を継続しており、今後の事業拡大に期待する投資家。
- バリュエーションの割安感を重視する投資家: 業界平均を大きく下回るPERに魅力を感じる投資家。
この銘柄を検討する際の注意点
- 流動比率の低さと信用買残の高さによる短期的な株価変動リスクに注意が必要です。
- 競争激化する小売業界における継続的な差別化戦略と収益性維持の動向を注視することが重要です。
今後ウォッチすべき指標
- 流動比率: 1.0倍以上への改善。短期的な財務健全性の改善を示す指標として最重要。
- 営業利益率: 4.0%以上への回復。競争下での収益性を確保できるかを示す指標。
- 信用倍率: 10倍未満への改善。過度な買い残が解消され、需給が安定するかどうかの指標。
10. 企業スコア
- 成長性: S
- 根拠: 直近四半期売上高成長率が前年同期比で+23.70%、年間売上高も直近5年間で着実な拡大を続けており、高い成長性を示しています。
- 収益性: A
- 根拠: ROEが13.21%と一般的な目安（10%以上）を上回る良好な水準ですが、営業利益率（3.89%）は業界内での改善余地があるため、S評価には至りません。
- 財務健全性: A
- 根拠: Piotroski F-Scoreが6点（A評価）、自己資本比率も48.8%と健全な水準です。しかし、流動比率が0.60倍と短期的な支払い能力に課題があるため、手放しでの高評価とはなりません。D/Eレシオは良好です。
- バリュエーション: B
- 根拠: 予想PER12.79倍は業界平均21.1倍と比較して大幅に割安（業界平均の60.6%）ですが、PBR1.56倍は業界平均1.3倍をやや上回っています（業界平均の120%）。PERの割安感は強いものの、PBRが適正水準を高めであるため、総合的には「普通」と判断しました。
企業情報
| 銘柄コード | 9823 |
| 企業名 | マミーマートホールディングス |
| URL | https://mami-mart-holdings.com/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,355円 |
| EPS（1株利益） | 105.97円 |
| 年間配当 | 1.56円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 14.7倍 | 1,559円 | 2.9% |
| 標準 | 0.0% | 12.8倍 | 1,355円 | 0.1% |
| 悲観 | 1.0% | 10.9倍 | 1,211円 | -2.1% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,355円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 678円 | △ 100%割高 |
| 10% | 846円 | △ 60%割高 |
| 5% | 1,068円 | △ 27%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ヤマザワ | 9993 | 1,150 | 126 | 8.40 | 0.46 | 5.7 | 2.34 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.32)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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