企業の一言説明
東京自働機械製作所は包装機器を主力とし、たばこ、食品、薬品業界向けに展開する機械業界の老舗企業です。
投資判断のための3つのキーポイント
- 多様な製品ラインナップと長年の技術蓄積: たばこ、食品、薬品など幅広い産業向けに包装機械を提供し、特殊機械分野においても長年の経験と技術力を有しています。これは安定した顧客基盤と技術的参入障壁に繋がっています。
- 高い財務健全性による安定した経営基盤: 自己資本比率は59.5%と非常に高く、強固な財務体質を維持しています。流動性も良好であり、外部環境の変化に対する耐性があると考えられます。
- 直近の業績急激な悪化と先行きの不透明性: 2026年3月期第3四半期累計では前年同期比で大幅な減収減益となり、通期予想に対する営業利益の進捗率も16.6%と低水準です。営業キャッシュフローがマイナスである点も懸念され、今後の業績回復の道筋が不透明な状況にあります。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | D | 業績低迷 |
| 収益性 | D | 大幅悪化 |
| 財務健全性 | A | 良好 |
| バリュエーション | C | 高PER低PBR |
※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 4,000円 | – |
| PER | 11.23倍 | 業界平均10.7倍（やや高い） |
| PBR | 0.59倍 | 業界平均0.7倍（割安） |
| 配当利回り | 2.50% | – |
| ROE | 0.37% | – |
1. 企業概要
東京自働機械製作所（6360）は、1908年創業の歴史ある企業で、包装機器の設計、開発、製造、販売を国内外で展開しています。主力製品は、たばこ、食品、薬品業界向けの様々な包装機械であり、特に贈答品包装に強みを持ちます。また、古紙圧縮機や生産機械など、多岐にわたる機械ソリューションを提供しています。長年の事業活動を通じて培われた技術的専門性と顧客ネットワークが、同社の技術的独自性と参入障壁を形成しています。
2. 業界ポジション
東京自働機械製作所は、包装機器業界において多様な製品ラインナップと長年の実績を持つ大手の一角を占めています。特定の産業に特化した高い技術力を持つ点を強みとしていますが、市場シェアに関する具体的なデータは提供されていません。競合他社と比較して、堅実な技術力を背景にした特定分野でのニッチな強みが特徴です。財務指標を見ると、PER（株価収益率）は11.23倍で業界平均の10.7倍をやや上回る水準にあり、企業価値評価は業界平均に比較的近いと言えます。一方でPBR（株価純資産倍率）は0.59倍と、業界平均の0.7倍を下回っており、純資産価値から見れば割安感があると評価できます。これは、現状の収益性や成長性に対する市場の評価が低いことを示唆している可能性があります。
3. 経営戦略
東京自働機械製作所の経営戦略に関する詳細な中期経営計画の開示はありませんが、多岐にわたる産業向けの包装機械提供を通じて事業安定化を図る方針が見受けられます。たばこ、食品、薬品といった生活に不可欠な産業を支える機械を提供することで、景気変動の影響を受けにくい事業構造を目指していると考えられます。
最近の重要な適時開示としては、2026年3月30日に期末配当の権利落ち日（Ex-Dividend Date）が予定されています。これは株主還元へのコミットメントを示すものであり、投資家にとって注目すべきイベントです。
2026年3月期第3四半期決算短信では、特別利益として投資有価証券売却益1億5,208万2千円を計上しており、財務基盤の強化や事業戦略の見直しの一環として資産効率の改善を図っている可能性があります。しかしながら、直近の四半期決算では減収減益となっており、収益回復に向けた具体的な施策や成長戦略の実行が喫緊の課題と言えるでしょう。
4. 財務分析
東京自働機械製作所の財務状況を詳細に分析します。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 3/9 | B: 普通（複数の改善点あり） |
| 収益性 | 1/3 | 純利益はプラスだが、営業キャッシュフローとROAはマイナス。 |
| 財務健全性 | 2/3 | D/Eレシオ、株式希薄化は健全だが、流動比率が基準値を下回る。 |
| 効率性 | 0/3 | 営業利益率、ROE、四半期売上成長率がすべて基準に満たない。 |
Piotroski F-Scoreは、収益性、財務健全性、効率性の観点から企業の財務品質を評価する指標です。東京自働機械製作所の総合スコアは3点（9点満点中）であり、「普通」と評価されます。これは、複数の財務指標において改善の余地があることを示しています。
- 収益性スコア1/3: 過去12ヶ月の純利益はプラスであるものの、営業キャッシュフローがマイナスであり、ROA（総資産利益率）もマイナスとなっています。これは本業での稼ぐ力が低下している状態を示唆しており、収益性には課題があると言えます。
- 財務健全性スコア2/3: D/Eレシオ（負債資本倍率）が0.83倍で1.0未満と良好であり、株式の希薄化もありません。しかし、流動比率が1.17倍と基準値の1.5倍を下回っており、短期的な支払能力には若干の改善余地があります。
- 効率性スコア0/3: 過去12ヶ月の営業利益率が-1.57%、ROE（自己資本利益率）が0.37%と低く、直近の四半期売上成長率も-37.4%と大幅なマイナスを記録しています。これらの指標の低さは、資産や株主資本を効率的に活用して収益を生み出す力が著しく低下していることを示しています。
【収益性】
| 指標 | 過去12か月実績 | 2025年3月期実績 | 2026年3月期3Q累計 | ベンチマーク | 評価 |
|---|---|---|---|---|---|
| 営業利益率 | -1.57% | 12.13% | 1.17% | 5% | 課題あり |
| ROE | 0.37% | 13.96% | 2.80% | 10% | 低い |
| ROA | -2.67% | データなし | 1.64% | 5% | 低い |
東京自働機械製作所の収益性は、年度によって大きな変動が見られます。2025年3月期は営業利益率12.13%、ROE13.96%と良好な水準でしたが、過去12ヶ月の実績では営業利益率-1.57%、ROE0.37%、ROA-2.67%と大幅に悪化しており、ベンチマークを大きく下回っています。直近の2026年3月期第3四半期累計でも営業利益率1.17%、ROE2.80%、ROA1.64%といずれも低水準であり、本業での収益力に深刻な課題を抱えていることが明らかです。
【財務健全性】
| 指標 | 実績 | ベンチマーク | 評価 |
|---|---|---|---|
| 自己資本比率 | 59.5% | 40%以上 | 良好 |
| 流動比率 | 1.17倍 | 1.5倍以上 | やや低い |
自己資本比率は59.5%と非常に高い水準を維持しており、長期的な財務の安定性は良好です。これは、外部からの借入れに過度に依存せず、自己資金で事業を運営できる強固な財務基盤を示しています。一方で、流動比率は1.17倍と、短期的な支払能力の目安とされる1.5倍を下回っています。しかし、総負債が20億5,000万円に対し、現金及び預金が5億7,511万円（直近四半期）あり、2026年3月期第3四半期決算短信では現金及び預金が52億4,796万5千円と大幅に増加していることから、足元の流動性には改善が見られる可能性もあります。
【キャッシュフロー】
| 指標 | 過去12か月実績 | 2025年3月期実績 |
|---|---|---|
| 営業CF | -2億6,222万円 | 10億1,300万円 |
| FCF | -5億2,137万円 | 9,040万円 |
過去12ヶ月の営業キャッシュフロー（営業CF）は-2億6,222万円、フリーキャッシュフロー（FCF）は-5億2,137万円と、いずれもマイナスで推移しています。これは本業で現金を創出できておらず、事業活動に必要な資金を外部調達や手元資金で賄っている状況を示しており、財務の安定性にリスクを及ぼす可能性があります。2025年3月期はプラスでしたが、直近で大幅に悪化しているため、キャッシュフローの状況には特に注意が必要です。
【利益の質】
| 指標 | 過去12か月実績 | 評価 |
|---|---|---|
| 営業CF/純利益比率 | -28.41 | 要注意（利益の質に懸念） |
営業CF/純利益比率がマイナスとなっていることは、計上されている純利益が、実際には現金が伴っていない「質の低い利益」である可能性を示唆しています。この比率が1.0未満、特にマイナスである場合、表面的な利益はあっても、資金繰りには課題がある状況と判断されます。
【四半期進捗】
| 項目 | 2026年3月期 通期予想 | 2026年3月期 3Q累計 | 進捗率 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 100億円 | 56億9,251万円 | 56.9% |
| 営業利益 | 4億円 | 6,639万5千円 | 16.6% |
| 純利益 | 5億円 | 2億6,925万円 | 53.8% |
2026年3月期の通期予想に対する第3四半期累計の進捗率は、売上高は56.9%、純利益は53.8%と概ね計画どおりの水準にありますが、営業利益の進捗率はわずか16.6%に留まっています。これは、売上は達成できているものの、利益率の低い受注やコスト増などにより、本業の収益性が大幅に悪化していることを示唆しています。第4四半期で残りの利益（3億3,360万5千円）を稼ぎ出す必要があり、達成は非常に困難な見通しです。
直近3四半期の売上高・営業利益の推移（2026年3月期3Q累計と前年同四半期比較）
| 項目 | 2026年3月期3Q累計 | 前年同四半期 | 増減率 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 56億9,251万円 | 100億3,601万円 | -43.3% |
| 営業利益 | 6,639万5千円 | 13億1,665万2千円 | -95.0% |
| 経常利益 | 2億2,388万4千円 | 14億5,322万2千円 | -84.6% |
| 純利益 | 2億6,925万円 | 10億363万3千円 | -73.2% |
直近四半期（2026年3月期第3四半期累計）の業績は、前年同四半期と比較して大幅な減収減益となっています。売上高は43.3%減、営業利益は95.0%減、純利益は73.2%減と、非常に厳しい状況です。特に、営業利益の大幅な落ち込みは本業の採算悪化を示しており、今後の業績回復に向けたロードマップが不明確であることが大きな懸念材料です。
5. 株価分析
東京自働機械製作所の株価動向とバリュエーションを分析します。
【バリュエーション】
| 指標 | 値 | 業界平均 | 評価 | 解釈 |
|---|---|---|---|---|
| PER | 11.23倍 | 10.7倍 | やや割高 | 株価が利益の約11.23年分（業界平均よりやや高い） |
| PBR | 0.59倍 | 0.7倍 | 割安 | 株価が純資産の約0.59倍（業界平均より低いが低収益性に留意） |
現在の株価4,000円に対して、PER（株価収益率）は11.23倍であり、業界平均の10.7倍と比較するとやや割高な水準にあります。PERは株価が1株当たり利益の何倍かを示す指標で、低PERほど割安とされます。一方で、PBR（株価純資産倍率）は0.59倍と、業界平均の0.7倍を下回っており、純資産に対して株価が割安に評価されていることを示唆しています。PBRは1倍未満の場合、企業の解散価値を下回ると解釈されることがあり、一般的には割安と見なされます。しかし、同社のように収益性や成長性が低い状況では、市場が将来の利益成長に期待していないために低PBRとなっている「バリュートラップ」のリスクも考慮する必要があります。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | ゴールデンクロス | MACD: -3.5 / シグナル: -5.27 | 短期的な上昇トレンド転換の可能性を示唆 |
| RSI | 55.0% | 55.0% | 中立（買われすぎでも売られすぎでもない） |
| 5日線乖離率 | – | +1.65% | 直近の株価は短期移動平均線を上回るモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +0.93% | 短期トレンドからのわずかな上放れ |
| 75日線乖離率 | – | +2.60% | 中期トレンドからの上放れ |
| 200日線乖離率 | – | +15.38% | 長期トレンドからの大幅な上放れ |
MACDがゴールデンクロスを示しており、これは短期的な上昇トレンドへの転換の可能性を示唆する買いシグナルとして捉えられます。RSIは55.0%で中立的な水準にあり、買われすぎや売られすぎといった過熱感はありません。移動平均線乖離率を見ると、株価は5日移動平均線、25日移動平均線、75日移動平均線、200日移動平均線の全てを上回っており、短期から長期にわたる全ての移動平均線が上向き、または株価が上に位置することで、上昇基調にあることを示唆しています。特に200日移動平均線からの乖離率が+15.38%と大きく、長期的な上昇トレンドが形成されている可能性も考えられます。
【テクニカル】
現在の株価4,000円は、52週高値4,150円に近く、52週安値2,690円からは大きく離れた位置（52週レンジ内位置: 74.4%）にあります。これは、過去1年間で株価が上昇傾向にあることを示しています。上記の移動平均線乖離率の分析と合わせると、株価は短期・中期・長期の全ての移動平均線を上回っており、テクニカル的には堅調な推移が期待できる状況です。
【市場比較】
| 期間 | 市場指数との相対パフォーマンス（ポイント差） |
|---|---|
| 1ヶ月 | 日経平均比: 8.89%ポイント上回る (株式+0.00% vs 日経-8.89%) |
| TOPIX比: 5.04%ポイント上回る (株式+0.00% vs TOPIX-5.04%) | |
| 3ヶ月 | 日経平均比: 2.84%ポイント上回る (株式+10.65% vs 日経+7.81%) |
| TOPIX比: 2.79%ポイント上回る (株式+10.65% vs TOPIX+7.86%) | |
| 6ヶ月 | 日経平均比: 3.55%ポイント下回る (株式+15.61% vs 日経+19.16%) |
| 1年 | 日経平均比: 50.48%ポイント下回る (株式-6.43% vs 日経+44.04%) |
東京自働機械製作所の株価は、直近1ヶ月および3ヶ月では日経平均株価やTOPIXを上回るパフォーマンスを見せており、短期的な相対的な優位性を示しています。しかし、6ヶ月や1年といった中長期の視点では、特に1年間のリターンでは日経平均株価を大幅に下回っています。これは、短期的には特定要因による上昇が見られるものの、長期的な成長性に対する市場全体の期待は、主要指数を構成する他の企業と比較して低い可能性があることを示唆しています。
定量リスク
東京自働機械製作所のベータ値は0.14と非常に低く、市場全体の動きに対する株価変動の感応度が低いことを示しています。年間ボラティリティは38.66%であり、これは比較的変動が大きい銘柄であることを意味します。過去のデータに基づく最大ドローダウンは-48.93%です。これは、仮に100万円投資した場合、年間で±38.66万円程度の変動が想定され、過去には最大で約48.9万円の一時的な下落を経験する可能性があったことを示しています。ただし、ベータ値の低さから市場全体が下落する局面での耐性はあると見られますが、個別要因による変動リスクは残ります。シャープレシオは-0.24とマイナスであり、リスクに見合うリターンが得られていない状況を示しています。
事業リスク
- 特定の顧客産業への依存: たばこ、食品、薬品業界向け包装機械を主力としており、これらの産業の設備投資動向、規制変更、景気変動が業績に直接影響を及ぼす可能性があります。特にたばこ産業は、世界的な健康意識の高まりや規制強化により、長期的な市場縮小リスクを抱えています。
- 国際情勢と為替変動リスク: 海外にも事業を展開しているため、国際情勢の不安定化や保護貿易主義の高まり、急激な為替変動は、販売価格や原材料コストに影響を与え、収益性を圧迫する可能性があります。
- 競争激化と技術革新: 包装機械業界では、自動化・省人化ニーズの加速やAI・IoT技術の導入など、技術革新が活発です。競合他社の新技術や価格競争に対し、継続的な研究開発投資や競争力のある製品開発が求められます。直近の収益性悪化は、この競争環境の変化に対応しきれていない可能性も示唆しています。
7. 市場センチメント
市場センチメントは、投資家の需給状況やニュース動向によって形成されます。
信用取引状況を見ると、信用買残は9,100株に対し、信用売残は0株です。信用売残がゼロのため信用倍率は0.00倍と表示されており、売り圧力が現状はほとんどない状況を示唆しています。しかし、信用買残が蓄積されているため、将来的な株価低迷時には、これらの買残が売り圧力となる可能性には注意が必要です。
主要株主構成を見ると、上位にはSBI証券、明治安田生命保険、インタラクティブ・ブローカーズ、みずほ信託銀行、みずほ銀行、三菱UFJ銀行といった金融機関が名を連ねており、機関投資家によるある程度の株式保有が見られます。これは、経営の安定性につながる一方、機関投資家の売りが集中した場合の株価変動リスクも考慮する必要があります。
ニュース動向分析では、「3Q累計経常利益が好調で株価上昇期待」とのポジティブなセンチメントが示されています。しかし、実際の2026年3月期第3四半期決算短信の内容は、前年同期比で大幅な減益であり、このニュースの記述との間に乖離が見られます。投資判断には、発表された業績内容を深く理解することが不可欠です。
8. 株主還元
東京自働機械製作所の株主還元策は以下の通りです。
会社予想の配当利回りは2.50%（1株配当100.00円）です。直近の2026年3月期予想では年間配当200円（中間100円、期末100円）を見込んでいますが、データ上で提供されている配当情報は100円となっています。配当性向は27.5%であり、利益の約3割弱を配当に充てていることになります。これは、事業への再投資と株主還元をバランス良く行おうとする姿勢を示しています。一般的に配当性向30-50%が目安とされる中、比較的健全な水準と言えるでしょう。自己株買いの状況については、提供データに具体的な情報は記載されていません。
SWOT分析
強み
- 包装機械分野における長年の技術蓄積と多岐にわたる製品ラインナップ、特にたばこ生産・包装機械や贈答品包装などのニッチ分野での専門性。
- 自己資本比率59.5%と非常に高く、安定した財務基盤を確立しており、事業継続性や外部環境に対する耐性が高い。
弱み
- 直近の業績（2026年3月期第3四半期累計）が前年同期比で大幅な減収減益となり、通期営業利益の進捗率も16.6%と極めて低い。
- 過去12ヶ月の営業キャッシュフローおよびフリーキャッシュフローがマイナスであるなど、本業で現金を創出する力が低下しており、利益の質に懸念がある。
機会
- 自動化・省人化ニーズの高まりにより、高機能包装機械やラインシステムの需要が中長期的に増加する可能性があり、その高度な技術力を活かせる余地がある。
- 古紙圧縮機などの環境関連機械も手掛けており、SDGsへの意識の高まりやリサイクル需要の増加が新たな収益源となる可能性がある。
脅威
- 主力事業の一部であるたばこ関連機械は、世界的な喫煙規制強化や健康志向の高まりにより、市場の縮小傾向に直面する可能性がある。
- 原材料価格の高騰、物流コストの増加、為替変動など外部環境の変化が、収益性をさらに圧迫するリスクがある。
この銘柄が向いている投資家
- 高水準の自己資本比率と安定した財務基盤を重視する投資家: 財務健全性を最優先し、いざという時の企業の耐性を重視する方。
- PBRの低さからくる潜在的価値に注目する投資家: 現在の収益性悪化を乗り越え、PBR1倍回復を長期的に期待できると考える方。
この銘柄を検討する際の注意点
- 直近の業績悪化とその要因の深掘り: 特に営業利益の急激な減少が一時的なものか、構造的なものかを注視し、今後の業績回復シナリオを慎重に見極める必要があります。
- キャッシュフローの改善状況: 営業キャッシュフローが再びプラスに転じ、フリーキャッシュフローが安定してプラスを維持できるかを継続的に確認することが重要です。
今後ウォッチすべき指標
- 四半期ごとの売上高と営業利益の進捗率: 通期予想に対する進捗状況、特に営業利益の回復度合いを重点的に監視する必要があります。
- 営業キャッシュフローとフリーキャッシュフロー: マイナスからの脱却と安定的なプラス転換が、本業の収益改善および財務体質強化の重要なシグナルとなります。
10. 企業スコア
東京自働機械製作所の各スコアを詳細に評価します。
- 成長性: D
- 根拠: 過去12ヶ月の売上高は97億6,251万円、直近四半期売上成長率は前年比-37.40%と大幅なマイナスです。2026年3月期の通期予想も売上高100億円、営業利益4億円と前年実績（売上高128億9,000万円、営業利益15億6,400万円）から大幅な減収減益を見込んでおり、著しい成長性の低下が懸念されます。
- 収益性: D
- 根拠: 過去12ヶ月のROEは0.37%、ROAは-2.67%と、ベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を大幅に下回っています。営業利益率も過去12ヶ月で-1.57%、直近3Q累計で1.17%と低水準であり、本業での稼ぐ力が著しく低下しているため、評価を「D」としました。
- 財務健全性: A
- 根拠: 自己資本比率は59.5%と非常に高く、強固な財務体質を示しています。流動比率はF-Scoreの判定基準では1.17倍とやや低いものの、D/Eレシオは0.83倍と良好です。F-Scoreの財務健全性スコアも2/3点であり、全体としては健全性が良好であると評価できます。
- バリュエーション: C
- 根拠: PERは11.23倍で業界平均の10.7倍をやや上回る一方、PBRは0.59倍で業界平均の0.7倍を下回っています。PBRは純資産に対して割安感がありますが、低収益性を考慮すると、PERは決して割安とは言えません。業績の現状を踏まえると、適正価格帯か、若干の割高感があるため「C」と評価しました。
企業情報
| 銘柄コード | 6360 |
| 企業名 | 東京自働機械製作所 |
| URL | http://www.tam-tokyo.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 4,000円 |
| EPS（1株利益） | 356.23円 |
| 年間配当 | 2.50円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.1% | 12.9倍 | 4,626円 | 3.0% |
| 標準 | 0.1% | 11.2倍 | 4,017円 | 0.1% |
| 悲観 | 1.0% | 9.5倍 | 3,574円 | -2.2% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 4,000円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 2,004円 | △ 100%割高 |
| 10% | 2,502円 | △ 60%割高 |
| 5% | 3,158円 | △ 27%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 靜甲 | 6286 | 1,634 | 105 | 8.47 | 0.61 | 7.8 | 1.59 |
| ゼネラルパッカー | 6267 | 3,950 | 71 | 9.22 | 0.89 | 10.3 | 3.03 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.32)」によって自動生成されました。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。