決算説明：クリーク・アンド・リバー社（4763）

2026年２月期 第３四半期 決算説明会資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 第3四半期累計で売上・各利益項目は過去最高。高橋書店グループ連結化の寄与を含め、概ね計画通りに推移し、四半期純利益は計画を上回って推移。
• 業績ハイライト: 売上高45,551百万円（前年同期比120%：良い＝大幅増収）、営業利益3,768百万円（同126%：良い＝増益）、経常利益3,723百万円（同122%）、親会社株主に帰属する四半期純利益3,098百万円（同153%：良い＝大幅増益、税金費用の減少影響あり）。営業利益率8.3%（前年同期7.8%→改善：良い）。
• 戦略の方向性: ①プロフェッショナル領域の深耕、②プロデュース事業の拡大、③異分野プロフェッショナルの掛け合わせ、④事業承継・M&A推進（C.R.E.S.等）。高橋書店グループの取り込みによるカテゴリ拡大や、AI/DX・海外展開（URS Games、モントリオール拠点）を強化。
• 注目材料:
  • 高橋書店グループ連結化（通期影響：売上4,900百万円、営業利益500百万円、決算影響は9か月分）により第3Q累計で大幅増収増益。
  • AI/DX領域で大型案件受注、DXエンジニア稼働拡大（営業利益大幅改善）。
  • 株主優待制度導入（100株以上、高橋書店の手帳・カレンダー等。初回 基準日：2026/2/28）。
• 一言評価: M&A（高橋書店等）とプロフェッショナル資産活用による成長が実現しつつある一方、連結化による負債増や事業間の取りまとめ・統合リスクに留意が必要。

基本情報

• 説明者: 発表者（役職）：–、発言概要：資料に基づき第3四半期実績の説明、カテゴリ別状況、成長戦略の進捗、通期業績予想の説明。
• セグメント: 8カテゴリ（クリーク社の10事業部門＋34子会社で構成）
  • 1 ゲーム＆ライツマネジメント（ゲーム開発、版権等）
  • 2 ブロードキャスティング＆動画（TV番組制作、人材派遣）
  • 3 プロモーション＆マーケティング
  • 4 メディカル＆ヘルスケア（医師紹介、医療支援）
  • 5 AI/DX・IT
  • 6 プロフェッショナル・エージェンシー（会計・法曹等）
  • 7 Quality of Life（ファッション・飲食・建築等）
  • 8 インキュベーション＆デベロップメント（高橋書店グループ等）

業績サマリー

• 主要指標（2026年2月期 第3四半期累計）
  • 売上高：45,551百万円（前年同期比120%：良い＝大幅増収）／通期進捗率：76%（計画60,000百万円に対して）
  • 営業利益：3,768百万円（前年同期比126%：良い＝増益）／営業利益率：8.3%（前年同期7.8%→+0.5pt：良い＝改善）／通期進捗率：75%
  • 経常利益：3,723百万円（前年同期比122%：良い）／通期進捗率：74%
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：3,098百万円（前年同期比153%：良い＝大幅増益／進捗率97%）※四半期純利益には高橋書店連結化に伴う税金費用減少の影響あり
  • 1株当たり利益（EPS）：–（資料未記載）
• 会社予想との比較
  • 通期計画（2026/2期）：売上60,000百万円、営業利益5,000百万円、当期純利益3,200百万円。第3Q累計の進捗率は売上76%、営業利益75%、当期純利益97%。
  • サプライズの有無：第3四半期で四半期純利益が計画を超過。高橋書店グループの出荷（手帳・カレンダー）や税金費用減少が寄与した点は予想外の追い風。
• 進捗状況
  • 通期に対する進捗（上記）：売上76%、営業利益75%、純利益97%（純利益はほぼ計画到達水準）。
  • 中期計画や年度目標に対する達成率：中期KPI（600億円売上等）に向け進捗中だが、現状は通期目標（600億円）に対し約76%であるため年度完遂に向け下期の取り組みが必要。
  • 過去同時期との進捗比較：前年同時期比は各指標で上回る成長。
• セグメント別状況（第3四半期累計・単位：百万円、前年同期比%）
  • クリエイティブ分野（日本） 売上29,255（111%：良い）、営業利益2,137（115%：良い）
  • クリエイティブ分野（韓国） 売上2,102（90%：やや減収）、営業利益▲19（前期比赤字）
  • 医療分野 売上4,760（109%：良い）、営業利益1,407（124%：良い）
  • 会計・法曹分野 売上1,772（95%：やや減収）、営業利益76（76%：減益）
  • CRES分野（C.R.E.S.等） 売上4,402（9,457%：高伸長、主に高橋書店グループ組入等）、営業利益270（996%）
  • その他（AI/IT・Quality of Life等） 売上3,668（106%：増収）、営業利益▲89（前期▲113→改善）
  • 注：インキュベーション（高橋書店グループ）による増収増益が大きく寄与。

業績の背景分析

• 業績概要／トピックス
  • 高橋書店グループ連結化（今期より加算）が売上・営業利益を大きく押し上げた（第3Qの出荷で特に寄与）。通期での想定寄与：売上約4,900百万円、営業利益約500百万円（9か月分計上）。
  • AI/DX・IT領域で大型案件受注・利益率改善（営業利益大幅増）。ゲーム領域は合弁会社加入や海外案件（モントリオール経由）で売上拡大。ブロードキャスティングも子会社採算改善で増益。
• 増減要因
  • 増収の主因：高橋書店グループの連結、ゲーム案件・海外受注増、テレビ番組関連やプロモーション需要の回復、医師紹介の伸長。
  • 増益の主因：各社の採算改善（子会社収益改善）、AI/DXの高採算案件、税金費用の減少（四半期純利益を押し上げ）。
  • 減益の要因：プロフェッショナル・エージェンシー（法曹人材紹介）の弱含み、Quality of Lifeの建築分野は資材高騰等でプロジェクト遅延（減益）。
  • 一時的要因：高橋書店グループののれん償却等が利益に含まれる点、税効果による純利益改善は一時的要素を含む可能性。
• 競争環境
  • 多様なプロフェッショナル領域での競争。クリークは人材ネットワーク・版権・制作力を強みに分野横断でリード。AI/DXや海外開発の取り込みで差別化を図る。
• リスク要因
  • 為替・景気変動や広告・制作需要の変動、主要顧客／領域への依存リスク。高橋書店連結に伴う統合作業やのれん償却、短期的な負債増（借入金増加）による財務リスク。建築プロジェクトの遅延や素材高騰による収益悪化。

戦略と施策

• 現在の戦略
  • 4つの基本戦略：プロフェッショナル分野の深耕、プロデュース事業の展開、異分野プロフェッショナルの掛け合わせ、営業資産を用いた事業承継・M&A推進（目標：売上600億円）。
• 進行中の施策
  • C.R.E.S.による経営者ネットワーク構築・事業承継支援（C.R.E.S.パートナー誌発行等）。
  • クオン(株)と資本業務提携しAI×ファンコミュニティの「りろかる」共同運営（地方創生・コミュニティ活用）。
  • 高橋書店グループの連結化と中国での手帳販売（北京・上海での販売開始）。
• セグメント別施策
  • ゲーム：URS Games合弁（バンダイナムコ系）で制作力強化、モントリオール経由で海外受託。
  • ブロードキャスティング：子会社（ウイング・シオン等）の採算改善・番組制作で収益拡大。
  • AI/DX：生成AIコンサル、大型案件受注、ツールベンダー支援「DXの森」でパートナー拡大。
  • メディカル：医師紹介・常勤支援の拡大、イベント（レジナビフェア）の高集客性活用。
• 新たな取り組み
  • 株主優待制度導入（高橋書店製品を株主へ提供）。
  • アグリカルチャー等の事業（コネクトアラウンド）で地域・食関連のプロデュースを開始。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期：2026年2月期 計画）
  • 売上高：60,000百万円（前期50,275百万円：+19%／高橋書店除く55,100百万円は+10%程度を想定）
  • 営業利益：5,000百万円（前期3,614百万円：+38%）／営業利益率8.3%（前年7.2%→+1.1pt）
  • 経常利益：5,000百万円（前期3,694百万円：+35%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：3,200百万円（前期2,251百万円：+42%）
  • 配当：1株当たり45円（前期41円：+4円）。配当方針：連結配当性向約30%水準を目安。
  • 予想の前提条件：高橋書店グループの通期寄与（売上4,900百万円、営業利益500百万円＝決算影響9か月分）など。経営陣は通期計画達成に向け説明しているが、進捗は下期の動向に依存。
• 予想修正
  • 発表時点での通期予想の修正はなし（今回資料は計画の提示）。ただし高橋書店連結などによる通期数値に影響あり（資料内に9か月寄与想定記載）。
• 中長期計画とKPI進捗
  • 中期目標（売上高600億円等）に向けM&A・事業承継を推進中。プロフェッショナル数・クライアント数は増加推移（プロフェッショナル数415,000人、クライアント52,000社）。進捗はあるが達成には追加M&Aや統合効果の更なる発揮が必要。
• 予想の信頼性
  • 過去の業績推移・開示から成長はM&Aと既存事業の拡大に依存。今回も高橋書店等の連結効果が大きく、通期達成は下期出荷・統合効果・新規案件受注の実行力に依存。
• マクロ経済の影響
  • 広告・制作需要、企業の採用環境、為替（海外受託案件）、資材価格（建築分野）等が業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 連結配当性向30%水準を指標とする方針。
• 配当実績:
  • 予定（2026年2月期）：年間配当45円（前期41円：増配＋4円）。目安としては増配（良い＝株主還元強化の意思表明）。
  • 中間・期末の内訳は資料に明記なし（–）。
  • 配当性向：連結で約30%目標（方針）。
• 特別配当: なし（資料記載なし）。
• その他株主還元: 株主優待制度導入（100株以上、手帳・カレンダー等の贈呈。基準日：毎年2月末、初回2026/2/28）。

製品やサービス

• 主要製品/サービス:
  • 手帳・カレンダー（高橋書店グループ）— 2026年版は300種以上、シリーズ累計発行部数多数（手帳関連は同社の強み）。
  • AI/DXコンサルティング、制作プロデュース、医師紹介サービス、ゲーム開発受託、番組制作・人材派遣等。
• 協業・提携:
  • クオン(株)と「りろかる」共同運営・資本業務提携（2025/12）。
  • URS Games（バンダイナムコとの合弁）参画。
  • 海外展開：中国での手帳販売（北京・上海）やモントリオール経由のゲーム開発受託。
• 成長ドライバー:
  • 高橋書店グループの連結効果、AI/DXの大型案件受注、ゲームの海外受託、医師紹介などの安定収益。

Q&Aハイライト

• 説明会資料にQ&A記載なし → 重要なやり取り：–、経営陣の姿勢：資料全体として成長・M&A推進に積極的、未回答事項：業績の一部項目（EPS、説明会の開催形式や参加者等）。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 全体として強気～中立（増収増益、M&A・新規施策の進捗を強調）。通期で二桁成長（利益）を目指す姿勢。
• 表現の変化: 前回説明会との明確な比較資料は無いが、M&A（高橋書店）連結・株主優待導入など「規模拡大」と「株主還元」を強調。
• 重視している話題: M&A・事業承継（C.R.E.S.）、プロフェッショナル資産の活用、AI/DX・海外展開、高橋書店のシナジー。
• 回避している話題: 詳細な統合作業のリスクや短期的のれん償却影響の細部は深掘りされていない（資料ベース）。

投資判断のポイント（情報整理）

• ポジティブ要因:
  • 第3Qで過去最高の売上・利益を更新（高橋書店の連結化が寄与）。
  • AI/DXやゲームの海外受託など成長領域での受注拡大。
  • 配当増額・株主優待導入で株主還元姿勢の強化。
  • 多角化された事業ポートフォリオ（制作、人材、医療、IT等）。
• ネガティブ要因:
  • 高橋書店連結による短期的な借入金増加（借入金：11,558百万円、前期末4,167→増加）および自己資本比率低下（58.6%→41.0%）。
  • 一部セグメント（法曹系の人材紹介、建築関連）の弱さやプロジェクト遅延リスク。
  • 四半期純利益に税制面の一時要因が含まれるため純利益の持続性確認が必要。
• 不確実性:
  • M&A統合の成否、手帳・カレンダー等季節商品の需要変動、下期の大型案件受注/完工状況。
• 注目すべきカタリスト:
  • 通期決算（2026年2月期）発表、四半期毎の高橋書店の出荷・販売状況、AI/DX大型案件の進捗、C.R.E.S.関連のM&A実行、海外受託（モントリオール）成果。

重要な注記

• 会計方針: 今期より高橋書店グループの連結開始（連結化影響を通期・3Q数値で明示）。高橋書店の利益にはのれん償却等が含まれる旨の注記あり。
• その他: 四半期純利益に税金費用減少の影響が含まれている点に留意。

（注）

• 不明・未記載の項目は「–」と表記しています。

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