企業分析：KYCOMホールディングス（9685）

企業の一言説明

ＫＹＣＯＭホールディングスは、独立系ソフト開発を主軸とし、情報処理事業、不動産事業、レンタカー事業、無線ソリューション事業を展開する多角的な企業のグループです。通信や官公庁向けシステムに強みを持ち、安定した事業基盤を築いています。

投資判断のための3つのキーポイント

• 安定的な増収増益と高い財務健全性: 過去数期にわたり売上高・利益ともに着実に成長しており、自己資本比率やF-Scoreに見られるように非常に強固な財務体質を維持しています。
• 情報通信業平均と比較した割安なバリュエーション: PER、PBRともに業界平均を大幅に下回っており、現在の株価は企業の利益や資産価値に対して割安な水準にあると評価できます。
• 多角的な事業展開による安定性: 情報処理事業を中核としつつ、不動産やレンタカー、無線ソリューションといった異なる事業セグメントを持つことで、事業リスクの分散と安定した収益源を確保しています。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

ＫＹＣＯＭホールディングス（本社：福井県福井市）は、1968年設立の独立系ソフト開発会社です。情報処理事業を主軸とし、顧客は通信業界や官公庁が中心で、システム開発、ITコンサルティング、インフラ構築、運用・保守サポートなどを手掛けています。指紋認証システムの開発・販売も行っています。加えて、不動産賃貸・管理、レンタカー、太陽光発電、無線ソリューション（無線機器の設置・修理・保守）といった多角的な事業も展開しています。独立系であるため、特定のベンダーに縛られずに幅広い顧客ニーズに対応できる点が強みであり、長年の実績と技術蓄積が参入障壁となっています。

2. 業界ポジション

ＫＹＣＯＭホールディングスは、情報・通信業において独立系ソフト開発会社として、特定の技術や顧客層に特化することで競争力を維持しています。情報通信業界は大手から中小企業まで多様なプレイヤーが存在し、競争が激しい市場ですが、同社は安定した顧客基盤と多角化された事業ポートフォリオにより、ニッチな市場で存在感を示しています。
財務指標を業界平均と比較すると、同社のバリュエーションは顕著な割安感を示しています。情報・通信業の平均PERが17.6倍であるのに対しＫＹＣＯＭホールディングスは6.52倍、また業界平均PBRが1.6倍であるのに対し同社は0.64倍と、株価が利益や純資産に対して大きく低い水準にあります。これは、市場から正当な評価を受けていない可能性を示唆しています。

3. 経営戦略

ＫＹＣＯＭホールディングスは、中期経営計画に関する具体的な開示はありませんが、足元の業績推移からは安定的な事業拡大を目指す姿勢が読み取れます。情報処理事業を成長ドライバーとしつつ、不動産事業やレンタカー事業など多角化された事業ポートフォリオを通じて、企業グループ全体の収益安定化とリスク分散を図っています。
直近の2026年3月期第3四半期決算短信によると、売上高は前年同期比で+8.0%と堅調に推移しており、情報処理事業が引き続き好調を維持しています。特筆すべきは、不動産事業において太陽光発電所の雪害に関する受取保険金が計上され、同事業の利益を大きく押し上げた点です。しかし、レンタカー事業や無線ソリューション事業では依然として損失を計上しており、これらの事業の収益性改善が今後の課題となるでしょう。
会社は通期予想を据え置いていますが、第3四半期累計の営業利益進捗率は64.4%と、売上進捗率の73.3%に比べてやや遅れており、第4四半期での挽回が注目されます。
今後のイベントとしては、2026年3月30日に配当金の権利落ち日を迎える予定です。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

ＫＹＣＯＭホールディングスのPiotroski F-Scoreは8/9点と、極めて優良な財務品質を示しています。
収益性に関しては、純利益がプラスであり、ROAもプラスであることから、堅実な利益創出能力が評価されています。
財務健全性では、流動比率が2.13倍と高く（1.5以上で健全）、負債資本倍率（D/Eレシオ）が0.3926と低い（1.0未満で健全）、さらに株式の希薄化もなかった点で満点評価です。これは外部環境の変化に強い財務基盤を意味します。
効率性に関しても、営業利益率が10.22%と高く（10%以上で良好）、ROE（直近12ヶ月）も10.58%を維持（10%以上で良好）しており、四半期売上成長率も7.9%とプラスであることから、効率的な経営が評価されています。

【収益性】営業利益率、ROE、ROA

ＫＹＣＯＭホールディングスの収益性は良好です。

• 営業利益率: 過去12ヶ月で10.22%を記録しています。これは売上に対して本業で稼ぐ力が十分に高いことを示しており、情報・通信業としては健全な水準です。
• ROE（Return on Equity）: 株主資本利益率は過去12ヶ月で10.58%です。これは株主のお金から効率的に利益を生み出していることを示しており、一般的な目安である10%を上回る良好な水準です。
• ROA（Return on Assets）: 総資産利益率は過去12ヶ月で4.54%です。資産全体を効率的に活用して利益を生み出す力は、ベンチマークの5%にはわずかに届かないものの、比較的健全な水準と言えます。

【財務健全性】自己資本比率、流動比率

同社の財務健全性は非常に強固です。

• 自己資本比率: 連結で56.4%と非常に高い水準を維持しています。これは総資産に占める自己資本の割合が高く、借入金への依存度が低いことを意味し、財務的に安定している証拠です。
• 流動比率: 直近四半期で2.13倍（213%）です。これは短期的な支払い能力を示す指標であり、一般的に200%以上が理想とされる中、高い安全性を確保していると言えます。

【キャッシュフロー】営業CF、FCFの状況

キャッシュフローは安定しており、事業活動で着実に現金を創出できています。

• 営業キャッシュフロー（営業CF）: 2025年3月期は519百万円を創出しており、本業によるキャッシュ創出能力は安定しています。
• フリーキャッシュフロー（FCF）: 2025年3月期は292百万円とプラスを維持しています。これは事業によって生み出されたキャッシュから必要な投資を行った後に手元に残る現金であり、新規投資や株主還元に充てられる余力があることを示します。

【利益の質】営業CF/純利益比率

過去12ヶ月の営業CFと純利益の比率を見ると、営業CF5億19百万円に対して純利益4億85.6百万円であるため、営業CF/純利益比率は1.07倍となります。この比率が1.0以上であることは、本業で稼いだ利益が着実に現金として手元に残っていることを示唆しており、利益の質は健全であると評価できます。

【四半期進捗】通期予想に対する進捗率、直近3四半期の売上高・営業利益の推移

2026年3月期第3四半期決算では、通期予想に対する進捗状況は以下の通りです。

• 売上高進捗率: 73.3%
• 営業利益進捗率: 64.4%
• 親会社株主に帰属する四半期純利益進捗率: 70.2%

売上高は順調に進捗しているものの、営業利益の進捗がやや遅れている点が懸念されます。これは、情報処理事業の利益減少や、レンタカー事業、無線ソリューション事業での損失拡大が影響している可能性があります。第4四半期での収益改善が通期目標達成の鍵となります。

【バリュエーション】PER/PBR

ＫＹＣＯＭホールディングスの株価は、業界平均と比較して割安な水準にあります。

• PER（株価収益率）: 会社予想ベースで連結6.52倍です。これは株価が1株当たり利益（EPS）の約6.5年分であることを示しており、情報・通信業の業界平均PER17.6倍と比較すると大幅に割安です。
• PBR（株価純資産倍率）: 実績ベースで連結0.64倍です。これは株価が1株当たり純資産（BPS）の0.64倍であることを示し、理論上の解散価値である1倍を下回っています。業界平均PBR1.6倍と比較しても非常に割安であり、企業の持つ純資産価値に対して市場評価が低い状態です。

業種平均PER基準の目標株価は1,682円、業種平均PBR基準の目標株価は1,601円と算出されており、現在の株価642.0円との間に大きな乖離が見られます。

【テクニカルシグナル】

テクニカルシグナルは現在、中立状態にあります。MACDはデッドクロスでもゴールデンクロスでもなく、RSIも中立域です。移動平均線乖離率を見ると、株価は5日移動平均線付近に位置していますが、25日、75日、200日移動平均線は下回っており、短期から中期にかけてやや軟調なトレンドを示唆しています。

【テクニカル】52週高値・安値との位置、移動平均線との関係

現在の株価642.0円は、年初来高値739円に対して約13.1%低い水準、年初来安値489円に対しては約31.3%高い水準にあります。52週レンジ内では61.2%の位置（安値0%、高値100%）にあり、高値圏からはやや離れているものの、安値からは回復しています。
移動平均線を見ると、現在株価は5日移動平均線（641.60円）をわずかに上回っていますが、25日移動平均線（649.44円）、75日移動平均線（660.11円）、200日移動平均線（656.09円）のいずれをも下回っています。これは、短期的な買われ過ぎ・売られ過ぎ感は薄いものの、中長期的な上昇トレンドへの転換にはもう少し時間を要する可能性を示唆しています。

【市場比較】日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス

ＫＹＣＯＭホールディングスの株価は、最近1ヶ月こそ市場指数を上回っていますが、中長期では日経平均およびTOPIXに対して劣後しています。

• 1ヶ月リターン: 株式-2.73% vs 日経平均-8.89%（6.17%ポイント上回る）、TOPIX-5.04%（2.31%ポイント上回る）
• 3ヶ月リターン: 株式-3.02% vs 日経平均+7.81%（10.83%ポイント下回る）、TOPIX+7.86%（10.88%ポイント下回る）
• 1年リターン: 株式-7.49% vs 日経平均+44.04%（51.54%ポイント下回る）、TOPIXとの比較も同様に大きく下回っています。

この結果は、同社が安定成長を続けているにもかかわらず、市場全体の成長モメンタムには乗り切れていない現状を示しており、投資家の注目度や流動性が低い可能性があります。

【定量リスク】ベータ値、ボラティリティ、最大ドローダウン

ＫＹＣＯＭホールディングスの定量リスク指標は以下の通りです。

• ベータ値（5年月次）: 0.51
• 年間ボラティリティ: 38.04%
• 最大ドローダウン: -35.79%
• 年間平均リターン: 4.76%

ベータ値が0.51と1を下回るため、市場全体の変動に対して株価の変動は比較的穏やかである（市場全体が10%動いたときに、約5.1%動く）と示唆されます。しかし、年間ボラティリティは38.04%と高めであり、株価の変動幅は大きい銘柄と言えます。最大ドローダウンが-35.79%であることを踏まえると、仮に100万円投資した場合、年間で±38万円程度の変動、また過去最悪のケースでは35.79万円程度評価額が下落する可能性も想定しておく必要があります。

【事業リスク】

• IT市場の競争激化と技術革新: 情報処理事業は主要事業であり、新規参入や技術の急速な変化、既存競合との価格競争激化は収益性に影響を及ぼす可能性があります。特に、DX（デジタルトランスフォーメーション）需要の加速は機会であると同時に、専門人材の確保や新たな技術への投資が追いつかない場合にはリスクとなり得ます。
• 多角化事業における収益性のばらつき: 不動産、レンタカー、無線ソリューションといった多角化事業は、景気変動や特定の市場環境に左右されやすい側面があります。特にレンタカー事業や無線ソリューション事業は直近で損失を計上しており、これらの事業の収益改善が遅れる場合、グループ全体の利益を圧迫する可能性があります。
• 人材確保と人件費の高騰: IT業界全体で優秀なエンジニアやコンサルタントの確保が課題となっており、人材獲得競争の激化や人件費の高騰は、同社の競争力や収益性に影響を与える可能性があります。平均年齢58.0歳という従業員構成も、事業承継や若手人材の育成・確保の重要性を示唆しています。

信用取引状況

• 信用買残: 85,200株
• 信用売残: 0株
• 信用倍率: 0.00倍

信用売残が0株であるため信用倍率は算出されていません。信用買残がある一方で、信用売残が非常に少ない状況は、将来の売り圧力の可能性が低いことを示すと解釈できますが、同時にこの銘柄に対する関心や短期的な需給の偏りが少ない状況とも言えます。

主要株主構成

上位株主は以下の通りです。

• 吉村昭一: 19.13%
• アルディート・アセット・マネジメント(株): 13.89%
• カズオ　ヨシムラ: 8.16%

同社の主要株主には個人株主や資産管理会社が多く、特定の大株主が経営権を強固にしている「オーナー企業」的な側面が見られます。これは、短期的な市場の変動に左右されにくい安定した経営基盤をもたらす一方で、流動性が低くなる要因となる可能性もあります。機関投資家の保有比率は1.98%と低水準です。

8. 株主還元

ＫＹＣＯＭホールディングスは、安定配当を志向しているようです。

• 配当利回り（会社予想）: 1.56%
• 1株配当（会社予想）: 10.00円 (2026年3月期)
• 配当性向: 過去12ヶ月で10.46% (Yahoo Japanでは10.8%)

配当性向が10%台と比較的低い水準にあることから、利益の多くを内部留保し、今後の成長投資や財務強化に充てる方針と見られます。過去の配当履歴を見ると、2023年3月期から配当を開始し、2025年3月期からは10円配当を維持する予想です。これは、安定した利益成長に伴い、株主還元への意識も高まっていることを示唆していると捉えられます。自社株買いに関する直近の具体的な発表は確認されていませんが、自己株口を保有しています。

SWOT分析

強み

• 過去数期にわたる安定的な売上・利益成長と堅実な財務体質（高い自己資本比率、F-Score 8/9）。
• 情報処理事業を中核とした多角的な事業ポートフォリオによるリスク分散と安定的な収益基盤。

弱み

• 日経平均やTOPIXといった主要市場指数に対する中長期的な相対パフォーマンスの低さ。
• レンタカー事業や無線ソリューション事業など、一部事業セグメントの収益性改善が課題。

機会

• デジタルトランスフォーメーション（DX）の推進やIT投資増加による情報処理事業のさらなる拡大余地。
• 株価が割安なため、市場評価の是正や成長戦略による株価上昇の可能性。

脅威

• IT業界における技術革新の加速と競争激化、およびIT人材の獲得競争と人件費高騰。
• 多角化事業において、経済状況や特定市場の変動が収益に与える影響。

この銘柄が向いている投資家

• 安定成長と割安なバリュエーションを重視するバリュー投資家: 堅実な業績と強い財務基盤を持ちながら、市場平均PER/PBRを大きく下回る水準にあるため、長期的な視点で企業の価値に投資したい投資家に向いています。
• 配当を重視する投資家: 配当利回りは高水準ではありませんが、安定した配当を継続しており、今後の成長に伴う増配の可能性にも期待できるため、安定的なインカムゲインを求める投資家にも検討の価値があります。

この銘柄を検討する際の注意点

• 市場流動性の確認: 出来高や売買代金が比較的少ないため、希望するタイミングでの売買が難しい可能性があります。また、株価が市場全体のトレンドに乗り切れていない点も確認が必要です。
• 多角化事業の動向: 情報処理以外の事業（不動産、レンタカー、無線ソリューション）の収益性が改善するかどうかは、今後の企業全体の利益にとって重要なファクターとなります。特に、損失を計上している事業の動向を注視すべきです。

今後ウォッチすべき指標

• 情報処理事業の売上高成長率と利益率: 主軸事業の継続的な成長が企業全体の基盤を支えるため、DX需要などを背景に成長が加速するかを注目します。目標として、売上高成長率10%以上、セグメント利益率10%以上を維持できるか。
• レンタカー事業および無線ソリューション事業の損益改善: 現在損失を出しているこれらの事業が黒字化できるか、または改善傾向にあるか。
• 配当性向の推移: 利益成長に伴い、株主還元として配当性向の引き上げや自社株買いの実施があるかどうかを注視します。例えば、配当性向20-30%への引き上げ目標など。

10. 企業スコア

• 成長性: A
  • 売上高は過去5期にわたり一貫して増加しており、2025年3月期も増収増益を達成、2026年3月期も増収増益予想です。直近12ヶ月の売上成長率も7.9%と良好であり、今後も安定的な成長が期待されます。
• 収益性: A
  • ROEは10.90%と、一般的な目安である10%を上回っています。営業利益率も10.22%と10%を超えており、株主資本および本業からの利益を効率的に生み出す能力は良好と評価できます。
• 財務健全性: S
  • 自己資本比率は56.4%と高く、流動比率も2.13倍と短期的な支払い能力に優れています。Piotroski F-Scoreも8/9点と極めて高く、借入が相対的に少なく安定した財務基盤を築いているため、非常に優良と判断します。
• バリュエーション: S
  • PERは6.52倍、PBRは0.64倍と、情報通信業の業界平均と比較してPBRが1倍を大きく下回り、PERも大幅に割安な水準にあります。企業の利益や資産価値に対して株価が過小評価されている可能性が高く、非常に割安なバリュエーションと評価できます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 642円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.32)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。

企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。