企業分析：オーイズミ（6428）

企業の一言説明

オーイズミ（6428）はパチスロ等メダル計数機製造販売で国内最大手の企業です。本業のアミューズメント事業を核としつつ、不動産賃貸、食品・EC、再生可能エネルギーといった多角的な事業を展開しています。

投資判断のための3つのキーポイント

• 多角化によるリスク分散と収益源の確立: アミューズメント事業の回復に加え、食品・EC事業、電気事業、不動産事業がそれぞれ堅調に利益を貢献しており、安定的な収益基盤を構築しつつあります。
• PBRが0.41倍と著しい割安水準: 業界平均PBR0.7倍と比較しても大幅に低く、純資産に対して株価が過小評価されている可能性があり、バリュー投資家にとって魅力的な水準です。
• 高い信用倍率と需給悪化リスク: 信用買残が信用売残を大きく上回る558.60倍という高水準であり、将来的な売り圧力や株価上昇の重しとなる可能性があります。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

オーイズミは1974年設立。パチスロ等メダル計数機において国内最大手のメーカーです。メダル補給回収システムにおける技術力と高いシェアを強みとしています。アミューズメント関連機器の製造・販売を主力としながら、不動産賃貸、食品製造・EC販売、太陽光発電などの電気事業へと事業を多角化し、収益源の分散と安定化を図っています。

2. 業界ポジション

オーイズミはパチスロ等メダル計数機分野で最大手の地位を確立しており、補給回収システムに関する特許や技術的なノウハウが主要な参入障壁となっています。これにより、アミューズメント事業においては競合に対する優位性を保持しています。バリュエーション指標を見ると、PERは11.65倍と業界平均の10.7倍とほぼ同水準ですが、PBRは0.41倍と業界平均の0.7倍を大きく下回っており、純資産価値から見て割安な位置にあります。

3. 経営戦略

オーイズミは、本業であるアミューズメント事業の収益基盤を安定させつつ、食品・EC事業、不動産事業、電気事業といった多角化事業の育成を重要な成長戦略としています。直近の2026年3月期第3四半期決算では、アミューズメント事業が前年同期9492千円の損失から442,098千円のセグメント利益を計上するなど大きく回復し、電気事業も420,580千円のセグメント利益を堅調に維持しています。これにより、通期計画（予想）に対する営業利益と当期純利益の進捗率が136.2%、134.4%と大幅に超過しており、積極的な事業展開の成果が表れていると評価できます。

今後のイベント:

• 2026年3月30日: 期末配当の権利落ち日。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

提供されたF-Scoreの評価によると、オーイズミの財務健全性は3/3点を獲得しており非常に良好です。これは流動比率、有利子負債比率、および株式希薄化の項目で満点を達成しているためです。収益性に関しては、純利益とROAがプラスであるものの、営業キャッシュフローのデータ評価がシステム上不足しているため2/3点となっています。効率性については、四半期売上成長率がプラスである一方で、営業利益率とROEが低いため1/3点に留まっており、この点が全体スコアの改善余地を示す結果となっています。

【収益性】

収益性指標は、企業が売上からどれだけ利益を生み出しているか、株主資本をいかに効率的に活用して利益を上げているかを示します。

• 営業利益率: 過去12ヶ月では1.54%（ベンチマーク: 5-10%）。これは売上高に対する事業本来の利益の割合を示し、現状は低い水準です。ただし、2026年3月期第3四半期累計期間の営業利益率は約5.14%と改善傾向にあります。
• ROE (Return On Equity): 過去12ヶ月では2.49%（ベンチマーク: 10%以上が一般的目安）。株主資本利益率と呼ばれ、株主から集めた資金をどれだけ効率的に使って利益を上げたかを示す指標です。現状は低い水準にあります。
• ROA (Return On Assets): 過去12ヶ月では0.88%（ベンチマーク: 5%以上が目安）。総資産利益率と呼ばれ、会社全体の資産をどれだけ効率的に使って利益を上げたかを示す指標です。こちらも現状は低い水準です。

これらの指標はベンチマークを下回っており、収益性の改善が課題です。

【財務健全性】

財務健全性指標は、企業の財政状態が安定しているか、倒産しにくい体質であるかを示します。

• 自己資本比率: 47.0%（健全性の目安: 40%以上）。負債に依存せず、自社の資本でどれだけ事業を賄えているかを示す指標です。安定した財務基盤を築いていると言えます。
• 流動比率: 直近四半期で1.99倍 (199%)（目安: 150-200%以上）。短期的な支払い能力を示す指標で、運転資金に余裕があることを示しており、短期的な財務リスクは低いと言えます。

【キャッシュフロー】

キャッシュフローは、企業のお金の流れを把握する上で重要です。

• 営業キャッシュフロー (営業CF):
  • 連2023.03: 533百万円
  • 連2024.03: 90百万円
  • 連2025.03: 354百万円
    本業でキャッシュを生み出す力は安定してプラスを維持しており、健全な事業運営ができています。
• フリーキャッシュフロー (FCF):
  • 連2023.03: -131百万円
  • 連2024.03: 236百万円
  • 連2025.03: 736百万円
    本業で稼いだキャッシュから投資活動に必要な資金を差し引いたもので、自由に使途を決められる資金を示します。直近はプラスに転じており、財務の自由度が増していると考えられます。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 2025年3月期の実績では354百万円 / 246百万円 = 1.44倍。売上高から営業活動で得られた現金が純利益と比較してどれだけ効率的かを示す指標で、1.0以上は利益の質が健全と判断されます。オーイズミの数値は1.0を上回っており、会計上の利益と実際の現金の流入がバランスしていることを示唆しています。

【四半期進捗】

2026年3月期第3四半期決算（12月期）時点での通期予想に対する進捗率は以下の通りです。

• 売上高進捗率: 76.2%
• 営業利益進捗率: 136.2%
• 当期純利益進捗率: 134.4%

営業利益と当期純利益は通期予想を既に大幅に超過しており、決算発表時の情報からも業績の上方修正の可能性が高い状況です。これは企業にとって非常にポジティブな兆候であり、今後の株価にも好影響を与える可能性があります。

【バリュエーション】

バリュエーションは、企業の株価がその価値に対して割安か割高かを判断する指標です。

• PER (株価収益率) : 11.65倍。株価が1株当たり利益の何倍かを示し、低いほど割安とされます。業界平均10.7倍と比較すると、ほぼ同水準からやや割高感があります。
• PBR (株価純資産倍率) : 0.41倍。株価が1株当たり純資産の何倍かを示し、1倍未満は株価が企業の解散価値を下回っていることを意味し、割安と判断されます。業界平均0.7倍を大きく下回っており、著しい割安水準にあると評価できます。

PBR基準での目標株価: BPS（1株当たり純資産）843.69円に業界平均PBR0.7倍を乗じると、約591円となります。現在の株価347.0円と比較すると、PBR基準で約70%の上昇余地があると言えます。

【テクニカルシグナル】

テクニカルシグナルは、過去の株価の動きから将来のトレンドを予測する指標です。

MACDとRSIは特定の明確な売買シグナルを示していませんが、株価は5日移動平均線をわずかに上回り、75日線および200日線といった中長期の移動平均線を上回って推移しています。これは、中長期的な上昇トレンドが継続していることを示唆しています。

【テクニカル】

• 52週高値・安値との位置: 現在株価347.0円は、52週高値365円に対し76.9%の位置にあり、やや高値圏に近づいています。年初来安値は287円です。
• 移動平均線との関係: 現在株価は、5日移動平均線 (343.40円)、75日移動平均線 (339.88円)、200日移動平均線 (328.38円)をすべて上回っています。これは中長期的な上昇トレンドを示唆する形です。一方、25日移動平均線 (347.24円)とはほぼ同水準にあり、短期的には方向感を探っている状態と言えます。

【市場比較】

オーイズミの株価パフォーマンスを主要市場指数と比較します。

• 日経平均比:
  • 1ヶ月リターン: 株式 -3.88% vs 日経平均 -8.89% → 5.02%pt上回る
  • 3ヶ月リターン: 株式 +4.83% vs 日経平均 +7.81% → 2.97%pt下回る
  • 6ヶ月リターン: 株式 +6.77% vs 日経平均 +19.16% → 12.39%pt下回る
  • 1年リターン: 株式 +7.10% vs 日経平均 +44.04% → 36.95%pt下回る

短期では日経平均をアウトパフォームしていますが、中長期ではアンダーパフォームしており、市場全体の強い上昇トレンドには乗り切れていない現状が見受けられます。

• TOPIX比:
  • 1ヶ月リターン: 株式 -3.88% vs TOPIX -5.04% → 1.16%pt上回る
  • 3ヶ月リターン: 株式 +4.83% vs TOPIX +7.86% → 3.03%pt下回る

同様に、短期ではTOPIXをアウトパフォームしていますが、中長期ではアンダーパフォームしています。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率が558.60倍と非常に高水準にあります。これは将来の売り圧力や需給悪化のリスクを示唆しているため、注意が必要です。

【定量リスク】

定量リスクは、統計的に測定される株価の変動性や下落リスクを示す指標です。

• ベータ値: 0.42。これは個別の銘柄が市場全体の動きに対してどれだけ感応するかを示します。ベータ値が1未満であるため、日経平均などの市場全体の変動に比べて、オーイズミの株価変動は比較的穏やかであるとされます。
• 年間ボラティリティ: 30.00%。株価の変動の激しさを示します。仮に100万円投資した場合、年間で±30万円程度の変動が想定されます。
• 最大ドローダウン: -28.31%。過去のある期間において、株価がピークからどれだけ下落したかの最大値を示します。これは過去に経験した最大の下落幅であり、将来もこれ程度の水準のリスクは想定する必要があります。
• シャープレシオ: 0.28。リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標で、1.0以上が良好とされる中、現状では平均を下回っています。

【事業リスク】

• アミューズメント事業の市場変動リスク: 主力のアミューズメント事業（パチンコ・パチスロ関連）は、遊技人口の減少やギャンブル依存症対策の強化、規制緩和・強化など、外的要因による市場環境の変化が大きく、業績に影響を及ぼす可能性があります。
• 多角化事業の成長性と競争激化: 食品・EC事業や電気事業は利益貢献を開始していますが、それぞれの分野における競争は激しく、安定的な成長を確立するにはさらなる投資や戦略が必要です。特に食品・EC事業は市場トレンドの影響を受けやすく、収益性の変動リスクを抱えます。
• 金利変動リスク: オーイズミは短期借入金2,945,388千円、長期借入金11,350,095千円など、合計で多額の有利子負債を抱えています。現在のTotal Debt/Equity（負債資本比率）も94.71%と高い水準です。今後の金利上昇は、利払い費の増加を通じて利益を圧迫する可能性があります。

7. 市場センチメント

市場センチメントは、投資家心理や市場全体の動向を示すものです。

• 信用取引状況: 信用買残が279,300株、信用売残が500株であり、信用倍率は558.60倍と非常に高い水準です。これは多くの投資家が株価の上昇を期待して買い建てている一方で、将来的にこれらの買い残が解消される際に売り圧力となる可能性を秘めています。
• 主要株主構成: 上位株主には(株)オーイズミホールディングス47.24%、代表者である大泉秀治氏13.96%など、創業家および関連会社が株式の大部分を保有しています。これにより安定株主が多く、経営の安定性は高いと言えますが、一方で市場での流通株式（浮動株）が少ないため、流動性リスクや、少量の売買でも株価が変動しやすい可能性があります。機関投資家の保有割合は1.58%と低水準です。

8. 株主還元

株主還元は、企業が株主に対して利益をどのように還元しているかを示すものです。

• 配当利回り: 3.46%。現在の株価水準に対して比較的高い配当利回りを維持しており、安定的なインカムゲインを求める投資家にとって魅力的です。
• 1株配当 (会社予想): 年間12.00円。
• 配当性向: 会社予想EPS29.78円に対する配当性向は、12.00円 / 29.78円 = 40.3%となります。これは利益の約4割を配当に回すという一般的な目安（30-50%）の範囲内であり、企業の成長投資と株主還元とのバランスが取れていると言えます（Yahoo Japanの過去12ヶ月EPSに基づく配当性向109.6%は、特殊要因により一時的にEPSが低下したためであり、会社予想に基づく40.3%を重視すべきです）。
• 自社株買いの状況: データなし。

SWOT分析

強み

• アミューズメント事業における最大手としての技術的優位性と市場シェア。
• 食品・EC、不動産、電気事業への多角化によるリスク分散と新たな収益源の確立。

弱み

• 過去12ヶ月の実績および会社予想における収益性指標（ROE、営業利益率）が低い水準にあり、持続的な高収益体質への転換が課題。
• 極めて高い信用倍率による将来的な需給悪化リスクと株価上昇の重し。

機会

• 遊技機市場の底打ち反転や新たな規制動向次第でのアミューズメント事業回復。
• 食品・EC事業における市場拡大と、電気事業の安定した収益貢献増大。

脅威

• パチンコ・パチスロ産業に対する法的規制強化や社会的な風当たりの強まり。
• 事業多角化に伴う新規事業分野での競争激化と収益性の確保。

この銘柄が向いている投資家

• PBR割安株を好むバリュー投資家: 純資産価値に対して株価が大幅に割安である点に魅力を感じる投資家。
• 安定配当を求めるインカムゲイン投資家: 比較的高い配当利回りを維持しており、中長期的な保有による配当収入を重視する投資家。
• 事業多角化による変化と成長に期待する投資家: アミューズメント事業だけでなく、多角化事業の成長性を評価する投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 実績と予想の乖離: 直近の四半期決算は非常に好調で通期予想を大幅に超過していますが、過去数期の収益性指標は低水準であることを理解した上で、今後の動向を慎重に判断する必要があります。上方修正期待は高いものの、それが一時的なものか、持続的な改善に繋がるかを見極めることが重要です。
• 高すぎる信用倍率: 信用買残の膨大さは、将来的に株価調整局面での売り圧力に繋がり、短期的な株価の重しとなる可能性が非常に高いため、株価の需給バランスには特に注意が必要です。

今後ウォッチすべき指標

• アミューズメント事業の売上高と利益率: 規制環境の変化や新機種投入による市場回復の有無を確認。
• 食品・EC事業および電気事業のセグメント利益推移: 多角化事業が安定的な収益柱として成長しているかを継続的に監視。
• 自己資本比率および有利子負債の動向: 金利上昇局面における財務健全性の維持と有利子負債の返済状況。
• PBRと配当利回り: 割安感が継続しているか、株主還元方針に変化がないか。

成長性: A (良好な成長期待)

根拠: 直近の2026年3月期第3四半期決算では、売上高が前年同期比7.4%増、営業利益が同117.5%増と大幅な増益を達成し、通期予想を大きく超過する高い進捗率を示しています。過去12ヶ月の売上高も212億9,000万円（前年同期比49.3%増）と高い成長を見せており、多角化戦略の成果が顕著に出ていると評価できます。

収益性: C (やや不安（改善傾向）)

根拠: 過去12ヶ月のROEは2.49%、営業利益率は1.54%と、一般的な目安であるROE 10%や営業利益率5%を大きく下回っています。一方で、2026年3月期第3四半期累計期間の営業利益率は約5.14%と改善傾向にあり、今後の推移が注目されます。

財務健全性: A (良好)

根拠: 自己資本比率は47.0%、流動比率は1.99倍 (199%)と、ともに安定した水準を保っています。また、Piotroski F-Scoreも6点を獲得しており、負債比率や株式希薄化リスクの項目で満点であることから、全体として健全な財務基盤を有していると評価できます。

株価バリュエーション: S (優良（著しい割安）)

根拠: PBRは0.41倍と、業界平均の0.7倍を大幅に下回っており、純資産に対して株価が著しく割安な水準にあります。PERは業界平均とほぼ同水準であるものの、PBRの割安感が非常に強く、バリュー投資家にとって魅力的な水準と言えます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 347円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.32)」によって自動生成されました。

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