企業分析：スローガン（9253）

企業の一言説明

スローガンは新産業領域のスタートアップ・ベンチャー企業向けに新卒採用支援サービス「Goodfind」を主軸として展開する、グロース市場上場の革新的な人材支援企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 新興・成長企業向け人材支援の専門性: 「Goodfind」をはじめとする独自のプラットフォームとネットワークを通じて、成長意欲の高い企業と、優秀な学生・若手社会人を結びつける専門性が最大の強みです。このニッチ市場での確固たる地位は、今後の新産業の発展とともに成長する機会を秘めています。
• 足元の業績急回復と高進捗: 2026年2月期第3四半期決算では、通期予想を大幅に上回る進捗率を示し、特に利益面では前年同期比で100%を超える成長を記録しました。これにより、通期業績予想も上方修正され、今後の収益改善への期待が高まっています。
• グロース株特有のリスクと無配の課題: メディア・SaaS分野の伸び悩みが課題として認識されており、ポートフォリオのバランス改善が求められます。また、企業成長への再投資を優先する方針から無配を継続しており、配当による株主還元を重視する投資家にとっては注意が必要です。信用買残が多い点も、将来的な需給悪化リスクとして懸念されます。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

スローガンは、新興企業やスタートアップ、ベンチャー企業に特化した新卒採用支援プラットフォーム「Goodfind」を主力事業として展開しています。学生向けの就職支援だけでなく、若手社会人向けのキャリア支援サービス「G3」、ビジネスメディア「FastGrow」、SaaS型HRサービス「TeamUp」なども提供。成長企業と優秀な人材をマッチングさせる独自のビジネスモデルとネットワークが強みであり、新産業の発展と人材流動化を支援しています。

2. 業界ポジション

スローガンは、人材サービス業界の中でも特に新興・成長企業向けの新卒・若手キャリア採用支援というニッチ市場において、高い専門性とブランド力を持つ存在です。市場シェアは未公表ですが、この分野での独自のポジションを確立しています。一般的な大手人材会社とは異なるターゲット層を深掘りすることで競争優位性を築いています。現在のPERは13.00倍、PBRは1.11倍であり、業界平均PER25.7倍、PBR2.5倍と比較すると、かなり割安な水準にあります。

3. 経営戦略

スローガンは「営業利益が持続成長する事業」を目指した大改革を継続しています。主力である学生向け採用支援「Goodfind」の利用拡大とマッチング精度の向上により基盤を強化するとともに、若手社会人向けキャリア支援「G3」といった高付加価値事業の立ち上げと拡大に注力しています。また、将来の成長を見据え、継続的な人材投資と組織体制の強化も重要な戦略と位置づけています。直近では2026年2月期第3四半期決算発表時に通期業績予想を大幅に上方修正しており、効率的な事業運営と各事業の成長がその背景にあります。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

Piotroski F-Scoreは、企業の財務状況を9つの指標で評価するスコアリングシステムです。スローガン社のF-Scoreは以下の通りです。

※重要: 提供されたF-Scoreの数値（総合スコア・各サブスコア）はシステムが算出した値であり、そのまま使用しています。

【収益性】

スローガンの収益性は、近年変動があるものの、直近で大幅な改善を見せています。

• ROE（実績、過去12か月）: 11.66%
  • これは株主資本を効率的に利用して利益を生み出していることを示しており、一般的な目安とされる10%を上回る「良好」な水準です。
• ROA（実績、過去12か月）: 8.56%
  • 総資産に対する利益率も「優良」とされる5%を大きく上回っており、資産を効果的に活用していることが分かります。
• 営業利益率（過去12か月）: -14.14%
  • F-Scoreの算出においては過去12か月の営業利益率がマイナスとなっているものの、これは過去の特定の単費または費用計上に起因する一時的なものと考えられます。
  • 特に、2026年2月期第3四半期決算では、営業利益率が前年同期の11.5%から22.8%へと大幅に改善しており、通期予想でも13.3%を見込むなど、足元では収益性が大きく向上している状況です。これは、Goodfind事業の改善やG3事業の成長が寄与したものと推察されます。

【財務健全性】

財務健全性は非常に高い水準にあります。

• 自己資本比率（実績）: 71.1%
  • これは総資産のうち返済不要な自己資本が占める割合を示し、50%を超えると一般的に優良とされます。スローガンは非常に高い水準で、外部からの借入に依存しない安定した経営基盤を持っています。
• 流動比率（直近四半期）: 3.33倍
  • 短期的な支払い能力を示す指標で、200%（2倍）以上が安全圏とされます。333%という水準は短期的な債務返済能力が極めて高く、資金繰りに余裕があることを示唆しています。

【キャッシュフロー】

年間キャッシュフローは長期的に安定して生成されています。

• 営業キャッシュフロー（過去3期）:
  • 2023.02期: -63百万円
  • 2024.02期: 115百万円
  • 2025.02期: 175百万円
  • 2023年2月期は営業CFがマイナスでしたが、2024年2月期以降は着実にプラスに転じ、現在も増加傾向にあり、本業で安定した資金を生み出せる体質へと変化しています。
• フリーキャッシュフロー（過去3期）:
  • 2023.02期: -145百万円
  • 2024.02期: 60百万円
  • 2025.02期: 141百万円
  • フリーキャッシュフローも営業CFと同様にプラスに転じており、事業の余剰資金を成長投資や株主還元に充てる余裕があることを示しています。
• 現金等残高（2025.02期）: 17億4,300万円
  • 潤沢な手元資金を保有しており、経営の安定性を裏付けています。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 年度別データより、2025年2月期の営業CF175百万円に対し純利益が86百万円であることから、この比率は2.03倍となります。比率が1.0以上であるため、会計上の利益だけでなく、実際に事業活動でキャッシュを生み出している「健全」な質の利益であると評価できます。

【四半期進捗】

2026年2月期第3四半期決算は通期予想に対して非常に好調な進捗を見せています。

• 売上高進捗率（通期予想1,580百万円に対し）: 80.5%
• 営業利益進捗率（通期予想210百万円に対し）: 137.9%
• 純利益進捗率（通期予想120百万円に対し）: 147.8%

特に利益面では、既に通期予想を大きく上回る水準に達しており、売上高の伸び以上に利益率が改善していることが伺えます。これは、事業効率の向上や、高収益事業の順調な成長が寄与していると考えられます。

【バリュエーション】

スローガンの現在のバリュエーションは、業界平均と比較して割安です。

• PER（会社予想）: 13.00倍
  • 株価が1株当たり利益の何倍かを示す指標で、業界平均25.7倍と比較すると約半分程度であり、利益水準から見て「割安」と判断できます。
• PBR（実績）: 1.11倍
  • 株価が1株当たり純資産の何倍かを示す指標で、業界平均2.5倍と比較すると大幅に低く、企業の純資産価値から見ても「割安」な水準です。PBR1倍台は、企業の解散価値と比べて過度に評価されていない状態を示すことが多いです。
• 目標株価(業種平均PER基準): 1,719円
• 目標株価(業種平均PBR基準): 1,618円
  • これらは業界平均のバリュエーションを適用した場合の理論値であり、現在の株価704.0円との間に大きな乖離が見られます。

【テクニカルシグナル】

MACDは中立状態ですが、MACD値がシグナル値を下回っており、わずかな下落圧力を示唆しています。RSIは売られすぎの30%に近づいており、株価が短期的に売られすぎている可能性を示唆します。全ての移動平均線を下回る乖離率が確認され、短期から長期にわたって下降トレンドの局面にあることを示しています。

【テクニカル】

現在の株価704.0円は、52週高値964円（2023年4月11日と推測）から260円安く、52週安値583円（2023年10月5日と推測）から121円高い水準にあります。52週レンジ内では31.8%の位置にあり、年間での株価は安値寄りの水準で推移しています。
移動平均線との関係を見ると、現在株価は5日移動平均線（716.80円）、25日移動平均線（745.00円）、75日移動平均線（776.63円）、200日移動平均線（782.29円）の全てを下回って推移しており、株価は短期・中期・長期的に下降トレンドにあります。特に、上値抵抗線となる各移動平均線を明確に超える動きが見られるまでは、トレンド転換の期待は低いと見られます。

【市場比較】

スローガンの株価パフォーマンスを日経平均、TOPIXと比較すると以下の通りです。

• 日経平均比:
  • 1ヶ月: 株式-9.63% vs 日経-11.69% → 2.06%ポイント上回る
  • 3ヶ月: 株式-9.63% vs 日経+2.94% → 12.57%ポイント下回る
  • 6ヶ月: 株式-20.36% vs 日経+14.53% → 34.89%ポイント下回る
  • 1年: 株式+14.47% vs 日経+38.75% → 24.27%ポイント下回る
• TOPIX比:
  • 1ヶ月: 株式-9.63% vs TOPIX-8.71% → 0.92%ポイント下回る
  • 3ヶ月: 株式-9.63% vs TOPIX+4.03% → 13.66%ポイント下回る

直近1ヶ月では日経平均をわずかに上回ったものの、中長期的には日経平均およびTOPIXといった市場全体の両指数に大幅に劣後するパフォーマンスを示しています。グロース市場特有のボラティリティの高さや、市場全体の大型株優位のトレンドが影響している可能性があります。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率が0.00倍と表示されていますが、これは信用売残が0株であることによる形式的なものです。実際の信用買残は43,800株であり、直近の出来高600株と比較すると非常に高い水準にあります。この多量の信用買残は、将来的に株価上昇局面での売り圧力となる可能性があり、注意が必要です。

【定量リスク】

スローガン株の定量的なリスク指標は以下の通りです。

• ベータ値（5年月次）: 0.09
  • 市場全体の動きに対する株価の連動性を示す指標で、1.0を下回るため市場全体よりも株価変動が小さい「非シクリカル」な特性を持つことを示唆しています。
• 年間ボラティリティ: 36.95%
  • 年間の株価の変動幅を示す指標で、比較的高い水準です。これは、株価が大きく上下する可能性が高いことを意味します。
• シャープレシオ: 0.05
  • リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標で、数値が低いほどリスクの割にリターンが小さいことを意味します。0.05という水準は、効率的な投資ではないことを示しています。
• 最大ドローダウン: -36.49%
  • 過去の特定の期間における株価の最大下落率を示します。仮に100万円投資した場合、過去の最悪ケースでは年間で約36.5万円程度の元本割れを経験する可能性があることを意味します。この程度の下落は今後も起こり得るリスクとして認識しておく必要があります。

【事業リスク】

• 景気変動と求人需要の変動: 主要顧客であるスタートアップやベンチャー企業の採用意欲は、景気動向やベンクロ資金調達環境に左右されます。経済状況が悪化した場合、求人件数や単価が減少し、業績に影響を及ぼす可能性があります。
• メディア・SaaS分野の成長鈍化: 決算説明資料で「メディア・SaaSは伸び悩みで課題を認識」と述べられているように、この分野の新規顧客獲得が鈍化しており、ポートフォリオ全体の成長を阻害する可能性があります。新たな戦略や投資が求められます。
• 人材獲得競争の激化: スローガン自身も成長のために優秀な人材が必要ですが、人材サービス業界全般で競争が激化しています。優秀な人材の確保が困難になったり、人件費が上昇したりすることで、事業運営や収益性に影響を与えるリスクがあります。

7. 市場センチメント

信用買残が43,800株に対し、信用売残は0株であり、信用倍率としては形式上0.00倍です。しかし、直近の出来高が600株と非常に少ないことを踏まえると、信用買残が今後の株価上昇局面で潜在的な売り圧力となるリスクがあります。主要株主は、筆頭株主の伊藤豊氏（20.93%）、Reapraベンチャーズ(シンガポール)（19.51%）、織田一彰氏（10.86%）など、主に個人株主やベンチャーキャピタルが上位を占めています。インサイダー保有比率が66.62%と高く、経営陣による支配力が強固であり、安定した経営基盤を形成しています。

8. 株主還元

スローガンは現在、配当を実施していません（配当利回り0.00%、配当性向0.0%）。これは、目下の利益を事業成長への再投資に充てるという経営方針を反映しているものと考えられます。自社株買いに関する情報は開示されていません。成長途上にあるグロース市場上場企業として、株主還元よりも事業拡大を優先する姿勢が明確です。

SWOT分析

強み

• 新興・成長企業向け人材支援領域における独自のブランド力とネットワーク「Goodfind」。
• 非常に高い自己資本比率と潤沢な手元資金に裏打ちされた盤石な財務健全性。

弱み

• メディア・SaaS分野の成長鈍化と収益貢献の課題。
• 無配継続による株主還元姿勢の不透明性。

機会

• 日本におけるスタートアップエコシステムと新産業創出の更なる発展。
• 若手社会人向けキャリア支援「G3」など、高付加価値事業の市場拡大。

脅威

• 景気後退やスタートアップ資金調達環境悪化に伴う求人需要の減少。
• 人材サービス業界における競争激化と優秀な人材確保のコスト増。

この銘柄が向いている投資家

• 日本の新産業領域の成長株に魅力を感じる長期投資家。
• 高い財務健全性と、足元の業績急回復に着目し、将来のキャピタルゲインを期待する投資家。
• 企業成長の初期段階を支援する意味で、配当よりも事業への再投資を許容できる投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 株価は現在下降トレンドにあり、高いボラティリティと市場全体に対する劣後パフォーマンスが続いています。
• メディア・SaaS事業の立て直しと今後の具体的な成長戦略、およびそれらが業績に与える影響を注視する必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• 四半期ごとの売上高成長率と営業利益率（特にキャリアサービス分野とメディア・SaaS分野の内訳に注目）。
• 経営陣が掲げる「営業利益が持続成長する事業」への改革の進捗と具体的な成果。

成長性: S (非常に優良)

2026年2月期第3四半期の売上高は前年同期比+22.4%、通期売上高予想も前年比+17.0%と高成長を計画しています。特に、営業利益進捗率が137.9%と通期予想を大幅に上回るなど、利益面での成長も著しく、今後の持続的な成長が期待されます。主力のキャリアサービス分野が前年比+28.7%と好調なことが成長を牽引しています。

収益性: A (良好)

ROE（過去12か月）は11.66%と10%の目安をクリアしており、評価できます。また、直近の2026年2月期第3四半期決算では、営業利益率が22.8%と大幅に改善し、通期予想営業利益率も13.3%を見込むなど、高水準の収益性を達成しています。過去12ヶ月の営業利益率はマイナスですが、足元の急回復は非常にポジティブな要素です。

財務健全性: S (非常に優良)

自己資本比率は71.1%、流動比率は3.33倍と、ともに非常に高い水準にあります。Piotroski F-Scoreも6/9点で「良好」と評価されており、財務面での安定性は極めて優れています。潤沢な現金同等物も保有しており、外部環境の変化にも強い経営基盤を築いています。

バリュエーション: S (非常に割安)

PER13.00倍、PBR1.11倍は、業界平均PER25.7倍、PBR2.5倍と比較して大幅に割安な水準にあります。企業の持つ事業内容や成長性を考慮すると、現在の株価は純資産や利益水準から見て過小評価されている可能性が高いと言えます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 704円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

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証券会社

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.33)」によって自動生成されました。

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