決算短信：Synspective（290A）

2025年12月期　決算短信〔日本基準〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ: 会社予想・市場予想との比較情報は開示資料に記載なしのため判断できません（–）。
• 業績の方向性: 売上高は微増（増収）だが営業損失は拡大（増収・増損）。総収入（Non‑GAAP、売上＋補助金）は大幅増加。
  • 売上高 2,376百万円（前期比＋2.6%）
  • 営業損失 △4,138百万円（前期は△3,070百万円）
  • 親会社株主に帰属する当期純損失 △371百万円（前期△3,593百万円 → 損失縮小）
• 注目すべき変化: 補助金収入の大幅増（補助金収入 3,764百万円、前期192百万円、前期比＋1,859.5%）により総収入は6,140百万円（前期比＋144.8%）と急増。受注残高も24,961百万円と厚い受注を確保。
• 今後の見通し: 2026年12月期は売上高 6,353百万円（前年比＋167.3%想定）を計画。衛星の追加打上げおよび官公庁向け案件（防衛省のコンステレーション等）で収益化を目指す一方、製造・打上げに伴う先行投資で営業損失を見込む。補助金計上により経常利益は黒字化を見込む（経常利益 3,010百万円、当期純利益 2,624百万円）。
• 投資家への示唆: 補助金・公的プロジェクトが収益性改善の鍵。衛星打上げスケジュール、受注の売上化タイミング、資金調達・借入条件の管理が今後の注目点。7期連続営業損失を背景にキャッシュ余裕は確保されているが、事業収益化の進捗が重要。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名: 株式会社Synspective
  • 主要事業分野: 衛星データ事業（自社小型SAR衛星「StriX」の開発・製造・打上げ・運用および取得データの販売、ソリューション提供）
  • 代表者名: 代表取締役CEO 新井 元行
  • 上場市場: 東京（グロース）／証券コード 290A
• 報告概要:
  • 提出日: 2026年2月13日（決算短信）
  • 対象会計期間: 2025年1月1日～2025年12月31日（連結・通期）
  • 決算補足説明資料: 有、決算説明会: 有（機関投資家・アナリスト向け、資料は開示）
• セグメント:
  • 単一セグメント: 衛星データ事業（セグメント別開示はなし）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数: 131,573,900株（2025年12月期）
  • 期中平均株式数: 115,800,196株
  • 時価総額: –（決算短信に記載なし）
• 今後の予定:
  • 定時株主総会: 2026年3月27日（予定）
  • 有価証券報告書提出予定日: 2026年3月26日
  • 決算説明会（機関投資家向け）開催: 2026年2月16日（資料は開示）
  • その他: ストックオプション（第6回・第7回）発行決議（2026/2/13、詳細は開示）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社予想と比較の記載が無いため到達率は記載不能）
  • 売上高（実績）: 2,376百万円（会社予想との比較: –、達成率: –）
  • 営業利益（実績）: △4,137百万円（会社予想との比較: –、達成率: –）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益（実績）: △371百万円（会社予想との比較: –、達成率: –）
• サプライズの要因:
  • 補助金収入の大幅計上（主に宇宙戦略基金、経産省/国交省のSBIR等）により総収入が大幅増。官公庁向け納入完了による売上計上も寄与。
  • 一方で衛星関連の減価償却増・人員増・株式報酬費用増等で販管費・営業原価が増加し、営業損失は拡大。
• 通期への影響:
  • 2026年予想に補助金の合理的見積りを織り込んでおり、経常利益と当期純利益は黒字化見込み。ただし、補助金の確定・売上化タイミング、衛星打上げの進捗に依存するため不確実性は残る。
  • 予想修正の有無: 2026年予想は提出されているが、将来の状況で修正する可能性あり（現時点の開示はなし）。

財務指標（主要数値）

※金額は百万円表記（開示と整合）

• 損益（連結、2025年）
  • 総収入（Non‑GAAP）: 6,140百万円（前期比＋144.8%）
  • 売上高: 2,376百万円（前期比＋2.6%）
  • 売上原価: 2,369百万円（前期比＋12.7%）
  • 売上総利益: 7.8百万円（ほぼゼロ）
  • 販売費及び一般管理費: 4,145百万円（前期比＋26.2%）
  • 営業損失: △4,138百万円（前年△3,070百万円）
  • 営業外収益（主に補助金）: 3,786百万円（前期195百万円）
  • 経常損失: △1,075百万円（前年△3,595百万円、損失縮小）
  • 当期純損失（親会社株主帰属）: △371百万円（前年△3,593百万円、損失縮小）
  • 1株当たり当期純損失: △3.21円（前期△42.78円。株式分割考慮）
• 収益性指標:
  • 営業利益率: △174.1%（営業損失率、非常に低水準。業種平均とは大きく乖離）
  • ROE（ = 当期純損失 / 純資産）: 約 △0.96%（△371 / 38,793）（目安: 8%以上良好 → 現状はマイナス）
  • ROA（ = 当期純損失 / 総資産）: 約 △0.75%（△371 / 49,373）（目安: 5%以上良好 → 現状はマイナス）
• キャッシュフロー（千円→百万円換算簡易）
  • 営業CF: +1,656百万円（前年は△1,798百万円の使用→プラス転換、営業CF/純利益比率 >1 の目安はあるが当期は営業CFが正の一方で純損失）
  • 投資CF: △11,629百万円（衛星製造等の設備投資が主因）
  • 財務CF: +20,271百万円（株式発行、新株予約権の行使、借入等）
  • フリーCF: 営業CF 1,656 − 投資CF 11,629 = △9,973百万円（投資によりフリーCFは大幅マイナス）
  • 現金及び現金同等物期末残高: 24,542百万円（前期14,240百万円、増加）（現金残高は1年以上の資金繰りに関する開示で「懸念なし」と判断）
  • 営業CF/当期純利益比率: 正負混在のため単純比較は困難だが営業CFは正（1,656）で純損失△371を上回る（目安：1.0以上で健全 → 今期は営業CFがプラス）
• 財務安全性:
  • 総資産: 49,373百万円（前期28,195百万円、増加）
  • 純資産: 38,793百万円（前期19,873百万円、増加）
  • 自己資本比率: 76.2%（安定水準。目安: 40%以上で安定）
  • 流動負債合計: 5,271百万円、固定負債: 5,310百万円、負債合計: 10,580百万円 → 負債比率は低め（自己資本が厚い）
• 効率性:
  • 総資産回転率（売上高/総資産）: 2,376 / 49,373 ≒ 0.048回転（低い）
• セグメント別: 単一セグメントのため割愛

特別損益・一時的要因

• 特別利益: 契約損失引当金戻入益 16,076千円（16.1百万円）
• 特別損失: 固定資産売却損 1,058千円、固定資産除却損 4,601千円（合計 5,659千円）
• 一時的要因の影響: 補助金収入の大幅計上は経常・当期損益に重大な影響（継続性は案件依存）。一方、衛星関連の減価償却や一時の設備移転による耐用年数見直し（営業損失を11.983百万円増加）などは会計上の見積り変更。
• 継続性の判断: 補助金は案件ベースで今後も確実に計上されるとは限らないため、補助金に依存した収益の持続性は要注視。

配当

• 2024年/2025年 実績: 無配（年間合計 0.00円）
• 2026年 予想: 無配（0.00円）
• 配当利回り: –（配当0のため）
• 配当性向: –（当期純損失のため算定不能）
• 株主還元方針: 現時点での配当・自己株買いの開示はなし

設備投資・研究開発

• 設備投資:
  • 当期有形固定資産取得による支出: 10,907,909千円（10,908百万円、前期7,336,512千円）
  • 減価償却費: 1,609,881千円（1,610百万円、前期1,097,476千円）
  • 主な投資内容: 小型SAR衛星の製造、打上げ関連費用、建設仮勘定への振替等
• 研究開発:

受注・在庫状況

• 受注状況:
  • 受注残高: 24,960,649千円（24,961百万円）—主に経産省SBIR（交付決定 4,100百万円）、宇宙戦略基金（上限 23,790百万円）、内閣府案件等を含む（補助金含む算定）。
  • 受注高（当期売上への転換）: 内閣府・防衛省向けの納入完了分が売上計上
• 在庫状況:
  • 仕掛品: 153,189千円（153.2百万円）
  • 棚卸資産の内訳・回転日数の開示なし

セグメント別情報

• セグメント別状況: 単一セグメント（衛星データ事業）につき詳細開示なし
• 地域別売上: 開示なし（国内外の顧客混在を示唆するが数値は未提示）
• 備考: 防衛省案件等の大型案件が今後の収益の中心になる見込み

中長期計画との整合性

• 中期目標等:
  • 2028年以降に30機以上運用を目指す（2025年末時点で軌道上4機、将来打上げ契約23機分確保）
  • 2026年12月期にさらに7機の打上げ予定（計画通り進めば衛星機数拡大が収益ドライバー）
• KPI達成状況:
  • 主要管理指標: 総収入、受注残高、衛星運用機数
  • 受注残高は厚く、総収入（補助金込み）は大幅増であるが、営業ベースの黒字化は未達。中期計画達成には衛星打上げと商用運用の早期拡大が必要。

競合状況や市場動向

• 市場動向: 日本政府の宇宙関連支援（宇宙戦略基金、衛星コンステレーション関連予算等）が追い風。防衛分野での採択による短中期の収益化期待あり。

今後の見通し（開示された業績予想）

• 2026年12月期予想（連結、百万円）
  • 総収入: 16,052（前期比＋161.4%）
  • 売上高: 6,353（前期比＋167.3%）
  • 営業損失: △5,467
  • 経常利益: 3,010（黒字化見込み）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 2,624
  • 1株当たり当期純利益: 19.94円（注：新株予約権行使による増加株式数未反映）
• 予想の前提条件（開示要旨）:
  • 補助金収入は既に交付決定を受けている事業を中心に合理的に見積もり反映
  • 衛星の製造・打上げスケジュールと公的案件の売上化を前提
• 予想の信頼性:
  • 補助金確定・受注の売上化時期・打上げリスクに依存。過去は営業損失が継続（7期連続）しており、保守的あるいはケース依存の見積りの側面あり。
• リスク要因（開示含む主なもの）:
  • 衛星製造・打上げの遅延・失敗リスク
  • 補助金・公的案件の確定可否と収益認識タイミング
  • 資金調達コスト・借入条件の変化
  • 市場競争・価格競争

重要な注記

• 会計方針の変更: 「法人税等に関する会計基準」等の改正を適用（連結財務諸表への影響はなし）。
• 会計上の見積りの変更: 本社移転に伴う固定資産の耐用年数見直し等で当期営業損失等が11,983千円増加。
• 連結範囲の変更: 期中に米国子会社2社を新規連結（Synspective USA HD, Inc.、Synspective USA, Inc.）。
• 継続企業の前提: 7期連続の営業損失があるが、期末の現金及び預金 24,542百万円および既存借入枠・見込補助金に基づき、「1年間の資金繰りに関して重要な懸念はない」と判断し、継続企業の前提に重要な不確実性はないと結論。

（補足）

• 開示に基づき整理しました。数字は決算短信の開示値に基づきます。市場予想やアナリストコンセンサスとの比較や時価総額等、開示のない項目は「–」としました。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.5)」によって自動生成されました。

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