企業の一言説明
野村ホールディングスは、投資、金融、関連サービスを個人、機関投資家、政府顧客に提供する独立系証券最大手の企業です。
投資判断のための3つのキーポイント
- 持続的な収益成長と経営効率の改善: 過去12ヶ月の当期純利益は3,601億円と堅調に推移し、直近四半期も増収増益を達成。ROEは9.99%と目標範囲8〜10%+を堅持しており、経営効率が改善しています。
- 多様な事業ポートフォリオとストック型収益の強化: ウェルス・マネジメント、インベストメント・マネジメント、ホールセールの3つのセグメントがバランス良く成長。特に、マッコーリー買収によるAUM拡大など、ストック型収益の積み上げと高付加価値ビジネスへの注力が成長を後押しします。
- 金融業界特有の低自己資本比率と市場変動リスク: 金融機関の特性上、自己資本比率は相対的に低い傾向にあり、金利・為替・市場ボラティリティが業績に直接影響を与えるリスクを常に抱えています。直近1ヶ月で株価が-17.11%下落しており、市場への連動性が高い点には注意が必要です。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | A | 良好 |
| 収益性 | A | 良好 |
| 財務健全性 | A | 良好 |
| バリュエーション | A | 良好 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1,204.0円 | – |
| PER | データなし | データなし |
| PBR | 0.97倍 | 業界平均1.0倍 |
| 配当利回り | 4.49% | – |
| ROE | 9.99% | – |
1. 企業概要
野村ホールディングスは、個人、機関投資家、政府顧客に対し、ウェルス・マネジメント（資産形成コンサルティング）、インベストメント・マネジメント（資産運用）、ホールセール（債券・株式の売買、投資銀行業務）の3つのセグメントを通じて、証券投資、資金調達、関連サービスをグローバルに提供する企業です。主力サービスは投資信託の設定・運用、M&Aアドバイザリーなど多岐にわたります。独立系証券最大手として幅広い顧客基盤とグローバルネットワークを強みとし、金融市場での経験と専門知識が参入障壁となっています。
2. 業界ポジション
野村ホールディングスは、日本を代表する独立系証券最大手であり、グローバル市場でも存在感を持つ企業です。国内では圧倒的な市場シェアを誇り、個人向け営業やコンサルティングを重視する戦略を展開しています。競合他社に対する強みは、独立系の立場を活かした多様な商品ラインナップと、国内外に広がる広範な顧客基盤、そして各セグメントにわたる専門性の高さにあります。一方で、グローバル投資銀行部門においては、欧米の巨大金融機関に比べて規模の面で劣る場合があります。PBRは0.97倍と業界平均の1.0倍と比較してやや割安水準にあり、市場からの評価は適正からやや割安と見られます。PERについては会社予想値が提示されていないため、業界平均との比較はできません。
3. 経営戦略
野村ホールディングスは、ROE目標「8〜10%+」の堅持を掲げ、ストック型収益の積み上げと高付加価値ビジネスによる収益拡大を重点戦略としています。ウェルス・マネジメント（WM）の資産残高増強とインベストメント・マネジメント（IM）の運用資産（AUM）拡大（マッコーリー買収でAUM134.7兆円へ拡大）を成長の基盤と位置づけています。また、ホールセール部門（特にグローバル・マーケッツ/投資銀行業務）を収益牽引役とし、バンキング機能の強化も推進しています。
直近では、上限1億株、総額600億円の自己株式取得を決議し、同時に7,500万株の自己株式消却を発表しており、株主還元への積極的な姿勢を示しています。
今後のイベント
- 2026年4月24日午前6時30分（UTC）: 四半期決算発表予定
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 6/9 | A: 良好 |
| 収益性 | 2/3 | 純利益 > 0; ROA(0.61%) > 0; 営業キャッシュフローチェック: データなし |
| 財務健全性 | 2/3 | 流動比率(1.54) >= 1.5; D/Eレシオ(8.9537) < 1.0 (❌); 株式希薄化なし |
| 効率性 | 2/3 | 営業利益率(24.51%) > 10%; ROE（直近12ヶ月）(9.93%) > 10% (❌); 四半期売上成長率(9.9%) > 0% |
Piotroski F-Scoreは6点/9点で「A:良好」と評価されます。収益性・効率性・財務健全性の各カテゴリで基準を概ね満たしていますが、債務資本比率の高さやROEが僅かに10%を下回る点がマイナス要因となっています。営業キャッシュフローの項目はデータ不足のため評価されていません。金融業界の特性上、D/Eレシオが高くなる傾向にある点は留意が必要です。
【収益性】
- 営業利益率（過去12ヶ月）：24.51%
- ROE（実績、過去12ヶ月）：9.99%
- ROA（過去12ヶ月）：0.61%
当社の営業利益率は24.51%と非常に高く、収益性の高い事業構造を示しています。ROEは9.99%と一般的な目安である10%に肉薄しており、株主資本を効率的に活用していると言えます。ROAは0.61%と低いですが、これは金融業界特有の多額な資産（顧客預かり資産やトレーディング資産など）を保有するビジネスモデルによるもので、他業種との単純比較は困難です。
【財務健全性】
- 自己資本比率（実績）：6.1%
- 流動比率（直近四半期）：1.54
自己資本比率は6.1%と一見すると低い水準ですが、銀行や証券会社などの金融機関は顧客からの預かり金や借入金が多額になるため、製造業などと比較して自己資本比率が低くなる傾向にあります。流動比率は1.54と、短期的な負債に対する支払い能力は一定水準を確保しています。
【キャッシュフロー】
- 営業キャッシュフロー（過去3年平均）：マイナス
- フリーキャッシュフロー（過去3年平均）：マイナス
- 現金等残高（直近四半期）：49兆4,700億円
過去3年間の営業キャッシュフローおよびフリーキャッシュフローはマイナスで推移しており、本業でのキャッシュ創出能力には課題が見られます。ただし、金融業のキャッシュフローはトレーディング活動や資金調達・運用に大きく影響されるため、変動が大きくなることがあります。直近四半期の現金等残高は49兆4,700億円と潤沢な水準を維持しており、資金繰りには問題ないと考えられます。
【利益の質】
- 営業CF/純利益比率：データなし
損益計算書とキャッシュフローのデータ形式が異なるため、正確な比較が困難であり、データなしとさせていただきます。
【四半期進捗】
2026年3月期第3四半期決算短信によると、収益合計は1兆5,905億円（前年同期比+10.5%）、当社株主に帰属する当期純利益は2,881億円（前年同期比+7.2%）となりました。通期予想は開示されていないため、進捗率は算出できません。直近四半期（Q3）の当期純利益は前四半期比-1%、前年同期比-10%と減少していますが、1-3Q累計では増益を維持しています。
【バリュエーション】
- PER（会社予想）：データなし（過去3年平均データは特殊な記載のため活用不可）
- PBR（実績）：0.97倍
※各種指標のPBRは0.97倍、バリュエーションのPBRは0.96倍とソースにより値が異なるため、0.97倍を基準に記載します。 - 業界平均PBR：1.0倍
PERは現在データが提供されていないため、バリュエーション評価はPBRに限定されます。当社のPBRは0.97倍と、業界平均PBRの1.0倍よりもやや低い水準にあります。このことから、株価は純資産価値に対して、やや割安な水準にあると判断できます。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: -30.41 / シグナルライン: -35.6 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 40.8% | RSIが40.8%は買われすぎでも売られすぎでもなく、中立的な状態を示しています。 |
| 5日線乖離率 | – | -2.81% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -4.38% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -9.60% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +4.99% | 長期トレンドからの乖離 |
MACDは中立状態、RSIも40.8%と中立圏に位置しており、現在の株価に強い買われすぎや売られすぎのシグナルは見られません。各移動平均線からの乖離率は全てマイナスとなっており、短期・中期的に株価が移動平均線を下回っていることを示唆しています。ただし、200日移動平均線は上回っているため、長期的な上昇トレンドは維持されています。
【テクニカル】
現在の株価1,204.0円は、52週高値1,506円と安値672円のレンジ内で63.8%（安値からの上昇率）の位置にあります。直近の移動平均線を見ると、株価は5日移動平均線（1,238.80円）、25日移動平均線（1,259.14円）、75日移動平均線（1,331.86円）を全て下回っており、短期から中期の下降トレンドを示唆しています。しかし、200日移動平均線（1,145.87円）は上回っており、長期的な目線では上昇基調を保っていると言えます。
【市場比較】
- 日経平均比
- 1ヶ月リターン：株式-17.11% vs 日経平均-13.23% → 3.88%ポイント下回る
- 3ヶ月リターン：株式-7.21% vs 日経平均+1.29% → 8.50%ポイント下回る
- 6ヶ月リターン：株式+9.80% vs 日経平均+13.36% → 3.56%ポイント下回る
- 1年リターン：株式+29.66% vs 日経平均+34.93% → 5.27%ポイント下回る
- TOPIX比
- 1ヶ月リターン：株式-17.11% vs TOPIX-11.19% → 5.92%ポイント下回る
- 3ヶ月リターン：株式-7.21% vs TOPIX+2.18% → 9.38%ポイント下回る
野村ホールディングスの株価は、直近1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年間のいずれの期間においても、日経平均およびTOPIXといった主要市場指数を下回るパフォーマンスとなっています。これは、市場全体の上昇トレンドに対して、当社株価が追随しきれていない状況を示しています。特に直近3ヶ月のパフォーマンスの差は顕著です。
【注意事項】
⚠️ 信用倍率4.74倍は、将来の売り圧力につながる可能性があるため注意が必要です。
【定量リスク】
- ベータ値（5Y Monthly）：0.48
- 年間ボラティリティ：39.85%
- シャープレシオ：-0.56
- 最大ドローダウン：-60.03%
- 年間平均リターン：-21.82%
ベータ値が0.48と1.0を下回っており、市場全体の動きに対して比較的連動性が低い（ディフェンシブな）傾向があると評価できます。しかし、年間ボラティリティが39.85%と高めであり、株価の変動幅は大きいと考えられます。仮に100万円投資した場合、年間で±39.85万円程度の変動が想定されます。過去の最大ドローダウンは-60.03%であり、これは過去に100万円の投資が最大で約40万円まで減少したことを意味し、将来も同様の下落リスクがあることを示唆します。シャープレシオが-0.56であることから、リスクを考慮したリターンはマイナスとなっており、投資効率の課題が示唆されます。
【事業リスク】
- 市場環境・金利・為替変動リスク: 証券ビジネスの特性上、国内外の株式市場、金利、為替レートの変動がトレーディング収益や顧客の資産残高に直接影響を与え、業績のボラティリティを高める可能性があります。
- グローバル事業における競争激化と統合リスク: 海外事業における競争は激しく、大規模な買収（例: マッコーリー事業）後の統合プロセスにおいて、統合コストの増加や期待するシナジー効果が計画通りに発揮されないリスクがあります。
- 規制強化・コンプライアンスリスク: 各国の金融規制強化や複雑化に対応するためのコスト増、およびコンプライアンス違反が発生した場合の巨額な罰金、風評被害、事業活動の制限などのリスクが存在します。
7. 市場センチメント
信用買残は14,587,000株、信用売残は3,075,500株で、信用倍率は4.74倍となっています。信用買残の蓄積は、今後の株価上昇局面で売り圧力となる可能性があります。主要株主は、日本マスタートラスト信託銀行（信託口）が16.15%、自社（自己株口）が7.26%、日本カストディ銀行（信託口）が5.48%と上位を占めており、機関投資家や信託銀行が大株主となっています。
8. 株主還元
野村ホールディングスは、将来の年間配当利回り（予測）が4.49%と魅力的な水準にあります。配当性向は43.21%（Payout Ratio 4）であり、利益の半分近くを株主還元に回す方針を示しています。また、直近の決算発表で上限1億株、総額600億円の自己株式取得を決議し、同時に7,500万株の自己株式消却を発表するなど、積極的な株主還元策を実施しています。これらは、EPSの上昇やPBR改善への期待につながります。
SWOT分析
強み
- 国内証券最大手としての強力なブランド力と顧客基盤、グローバルネットワーク。
- ウェルス・マネジメント、インベストメント・マネジメント、ホールセールがバランス良く成長する多様な事業ポートフォリオ。
弱み
- 金融業界特有の多額な負債構造と低い自己資本比率。
- 市場環境（金利、為替、株価）の変動に業績が左右されやすいビジネスモデル。
機会
- 富裕層向けの資産運用ニーズの高まりや、金融デジタル化による新たなサービス展開。
- 海外でのM&Aを通じた事業規模拡大とグローバルプレゼンスの向上。
脅威
- 各国における金融規制の強化やコンプライアンスコストの増加。
- 予測不能な地政学的リスクや世界経済の不安定性が市場に与える負の影響。
この銘柄が向いている投資家
- 高配当かつ株主還元を重視する投資家: 安定した配当利回りと積極的な自己株式取得・消却に魅力を感じる方。
- 金融業界の回復・成長に期待する投資家: 市場変動リスクを許容し、証券最大手としての成長戦略とグローバル展開に可能性を見出す方。
この銘柄を検討する際の注意点
- 金融株特有の財務構造を理解し、自己資本比率の低さやキャッシュフローの変動性を単体で評価しないことが重要です。
- 市場全体の動き、特にグローバルマクロ経済の動向が業績に大きく影響するため、常に最新の金融ニュースに注目する必要があります。
今後ウォッチすべき指標
- ROEの持続的な目標達成: 経営目標である8〜10%+のROEが安定的に維持できるか。
- ストック型収益の成長: ウェルス・マネジメントの資産残高やインベストメント・マネジメントのAUM（運用資産残高）の伸長率。
成長性
スコア: A（良好）
根拠: 直近の年間売上成長率（Quarterly Revenue Growth）が9.90%と、ほぼ10%の成長を維持しており、着実に事業規模を拡大していると評価できます。
収益性
スコア: A（良好）
根拠: ROEが9.99%と目標の10%に近く、営業利益率も24.51%と非常に高い水準にあり、効率的な資金活用と事業運営ができています。
財務健全性
スコア: A（良好）
根拠: Piotroski F-Scoreが6点（A判定）と良好な財務品質を示しています。自己資本比率6.1%は金融業の特性上低いですが、流動比率1.54は一定の支払い能力を保っています。
バリュエーション
スコア: A（良好）
根拠: PBRが0.97倍と業界平均の1.0倍を下回っており、純資産と比較して株価がやや割安な水準にあると判断できます。PERは現在開示されていません。
企業情報
| 銘柄コード | 8604 |
| 企業名 | 野村ホールディングス |
| URL | http://www.nomuraholdings.com/jp/investor/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 金融（除く銀行） – 証券、商品先物取引業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,204円 |
| EPS（1株利益） | 117.99円 |
| 年間配当 | 54.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 29.2% | 15.3倍 | 6,509円 | 42.7% |
| 標準 | 22.5% | 13.3倍 | 4,329円 | 32.1% |
| 悲観 | 13.5% | 11.3倍 | 2,512円 | 19.3% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,204円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 2,409円 | ○ 50%割安 |
| 10% | 3,009円 | ○ 60%割安 |
| 5% | 3,797円 | ○ 68%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 大和証券グループ本社 | 8601 | 1,460 | 22,912 | 14.31 | 1.18 | 9.7 | 3.97 |
| 岡三証券グループ | 8609 | 821 | 1,898 | 14.05 | 0.74 | 6.4 | 3.65 |
| 東海東京フィナンシャル・ホールディングス | 8616 | 712 | 1,855 | 12.36 | 0.96 | 8.2 | 5.61 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.33)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。