2026年８月期 第１四半期決算説明資料
エグゼクティブサマリー
- 経営陣のメッセージ: 中長期成長を見据え「攻めの投資」を継続。採用強化・M&A（ロールアップ）・新規事業（AI）で事業規模拡大を目指す。ガバナンス強化（長谷川創の社内取締役選任、取締役インセンティブ導入）で経営規律を強化。
- 業績ハイライト: 四半期売上高5,740百万円（YonY +38.7%：良）、営業利益629百万円（YonY +117.8%：良）、売上総利益2,295百万円（YonY +90.3%：良）、純利益367百万円（YonY +91.5%：良）。EBITDA 745百万円（YonY +124.1%：良）。
- 戦略の方向性: 主力のエンジニアマッチングを軸に、正社員エンジニア採用・エンジニアDB拡充・周辺領域のM&Aで非連続成長を狙う。AIを成長ドライバーの一つに位置付け新サービス展開。
- 注目材料: ①FAM社（2025年12月買収）を2Qから連結予定（買収手法：当社初の簡易株式交換）、②M&A検討件数239件（YonY +37.4%）、③正社員エンジニア採用44名・コンサル9名（採用関連費206百万円、YonY +405.7%）。
- 一言評価: 攻めの先行投資とM&Aで成長トラックを加速しており、短期的投資負担は増えるが1Qは売上・利益両面で好スタート。
基本情報
- 企業概要: 会社名 株式会社 TWOSTONE&Sons（証券コード：7352）。主要事業分野：エンジニアプラットフォームサービス（Midworks等：フリーランス/正社員エンジニアのマッチング）、マーケティングプラットフォームサービス（WEBマーケ等）、コンサル・アドバイザリーサービス（戦略/M&A等）。
- 代表者名: 代表取締役CEO 河端 保志、代表取締役COO 高原 克弥。
- 説明者: 発表資料上の登壇者情報は明示なし（代表および役員が中心で説明した旨）。長谷川創の社内取締役選任を資料で言及。
- セグメント:
- エンジニアプラットフォームサービス：Midworks（エンジニアマッチング）、TechStars Agent、FCS等。フリーランスDB・案件マッチング・独立支援が中核。
- マーケティングプラットフォームサービス：Digital Arrow Partners、SONOSAKI等。WEBマーケティング、メディア運営。
- コンサル・アドバイザリーサービス：enableX、M&A承継機構等。戦略コンサル、M&Aアドバイザリー。
業績サマリー
- 主要指標（単位：百万円、前年比=YonYで表示）
- 営業収益（売上高）: 5,740（+38.7%） （良：大幅増収）
- 売上総利益: 2,295（+90.3%） （良：大幅改善）
- 営業利益: 629（+117.8%）、営業利益率 ≒ 10.96%（629/5,740） （良：大幅増益）
- 純利益: 367（+91.5%） （良）
- EBITDA: 745（+124.1%）
- 調整後営業利益: 765（+128.3%）
- 予想との比較:
- 会社予想に対する達成率（通期比の進捗、資料記載）:
- 売上高進捗: 23.7%（5,740 / 24,182）
- 売上総利益進捗: 27.4%（2,295 / 8,388）
- 営業利益進捗: 47.5%（629 / 1,324）
- 純利益進捗: 55.6%（367 / 660）
- サプライズの有無: 1Qは会社計画に対し営業利益・純利益が高水準の進捗（営業利益47.5%は特に良）。コンセンサスとの比較は資料になし（–）。
- 進捗状況:
- 通期予想に対する進捗率は上記参照（営業利益・純利益は良好）。
- 中期経営計画や年度目標に対する達成率: 明確な中期数値との比較は資料に記載なし（進捗は好調との表現）。
- 過去同時期との進捗率比較: 売上・利益ともに前年同期比で大幅成長（売上+38.7%、営業利益+117.8%）。
- セグメント別状況（四半期ベース、単位：百万円・YoY）
- Midworks（エンジニアマッチング）: 売上 3,992（+16.0% YoY、過去最高更新）、事業利益は資料で「37.1%減」（YonY）と記載（利益面は一部投資で圧迫）。
- 他エンジニアプラットフォーム / マーケティングプラットフォーム / コンサル・アドバイザリー: コンサル・アドバイザリーで大型案件成約があり売上貢献（具体額はセグメント別詳細表で若干記載、例：コンサル在庫が増え全社寄与）。その他セグメント合計で全社売上を支援し、全社はYonY +38.7%。
業績の背景分析
- 業績概要: 主力のエンジニアマッチング事業が堅調に推移し、コンサル・アドバイザリーの大型案件も寄与。採用投資・広告投資などの先行投資を実施する一方で、売上拡大により営業利益が大幅拡大。
- 増減要因:
- 増収要因: エンジニア稼働数増（連結稼働数5,553人、YoY +17.1%）、登録者数63,397人（YoY +21.0%）、コンサル大型案件、FAM等M&Aパイプライン期待。
- 増益要因: 売上総利益率改善（YonY +90.3%の増加）とストック型収益の寄与。
- 減益（セグメント）/費用増: 採用関連費・広告費増など販管費がYoY +81.7%（1,665百万円）で先行投資。Midworksの事業利益は採用投資等で減少。
- 競争環境: フリーランスエンジニア市場は成長（デジタル人材市場予測1.5兆円規模 2025年）。同社の優位性は「6万人超のエンジニアDB」「社員×フリーランスのハイブリッド参画」「グループ内コンサル連携」。競合との比較は定量データなし。
- リスク要因: 為替（円安）、国内インフレ、採用費用の回収遅延、M&AのPMI失敗、のれん償却リスク（同社はのれん償却後赤字となる企業はM&A対象外としているが実行の精度が重要）、景気後退による案件減。
戦略と施策
- 現在の戦略: 既存事業への積極投資＋ロールアップを駆使した戦略的M&Aで事業領域・リソースを拡大。AIを新規事業ドライバーに位置付け。ガバナンス強化で経営規律を整備。
- 進行中の施策:
- 正社員エンジニア・コンサルの大量採用（1Qで正社員エンジニア44名、コンサル9名）。
- 採用・広告投資の強化（採用関連費206百万円、広告費179百万円）。
- FAM社買収（2025年12月実施、株式交換を採用）は2Qから連結予定。enableX社は1Qでクロージング。
- 取締役インセンティブプラン導入、取締役の自社株取得促進。
- セグメント別施策:
- Midworks: フリーランスDB拡充・正社員エンジニアの稼働増でチーム型参画拡大。広告投資でDB獲得。
- マーケティングプラットフォーム: 自社メディアのノウハウを活用したコンサル展開（Digital Arrow Partners、SONOSAKI）。
- コンサル・アドバイザリー: enableXらを活用し上流コンサル・M&A仲介を強化。
- 新たな取り組み: AIを活用した新サービス（面談AIなど）・FAMとの連携による未経験者育成→ジュニア層供給を拡大。
将来予測と見通し
- 業績予想（会社の通期予想から）
- 次期通期（2026年8月期）予想（資料より）
- 売上高: 24,182百万円
- 売上総利益: 8,388百万円
- 営業利益: 1,324百万円
- 純利益: 660百万円
- 予想の前提条件: 為替やマクロ前提は資料で個別明示なし（為替影響を留意する旨は記載）。
- 経営陣の自信度: 1Qの進捗（営業利益47.5%）を示し自信を示す表現が多い（強気寄りの表現）。
- 予想修正:
- 通期予想の修正有無: 1Q資料ベースで修正は報告されていない（修正なし）。
- 中長期計画とKPI進捗:
- 中期戦略はオーガニック成長＋ロールアップM&Aでの非連続成長。ターゲット企業はエンジニア事業領域中心で、のれん償却後赤字となる案件は回避する方針。
- KPI例: 稼働エンジニア数、登録者数、平均稼働単価、LTV（稼働ユーザー数・継続月数・売上総利益）。現在稼働数・登録者数は過去最高を更新。
- 予想の信頼性: 過去の予想達成傾向に関する詳細記載なし。1Q進捗は営業利益が想定を大きく前倒ししている点はポジティブ。
- マクロ経済の影響: 為替（円安）・インフレがエンジニア単価交渉の背景となりえる。景気減速や外注抑制はリスク。
配当と株主還元
- 配当方針: 資料に明確な配当ポリシーの記載なし（ただし株主価値最大化を重視、取締役の株式取得・インセンティブでコミット強化）。
- その他株主還元: 当期中に直接の自社株買い情報は記載なし。取締役個人による自社株取得は言及あり。
製品やサービス
- 製品（主要サービス）:
- Midworks（フリーランス向けパッケージと案件マッチング、60,000人超のDB保有）
- TechStars Agent（転職支援）
- FCS（受託開発、DXコンサルティング）
- tech boost（プログラミングスクール）
- Digital Arrow Partners / SONOSAKI（WEBマーケティング）
- enableX / M&A承継機構（コンサル・M&A）
- サービス提供エリア・顧客層: 主に国内企業（大手含む）へのエンジニアリソース提供、DX支援、マーケティング支援。顧客は大企業～中小。
- 協業・提携: グループ内シナジー（M&Aで取り込んだ子会社群との連携）を重視。FAM連携で育成→プラットフォーム供給。
- 成長ドライバー: エンジニアDB拡充、正社員エンジニア投入、M&Aによるリソース獲得、AIサービスの投入、国内IT人材需給ギャップ拡大。
Q&Aハイライト
- Q&Aセッションの内容: 資料にQ&Aの詳細は掲載なし → 未記載（–）。
- 経営陣の姿勢: 資料からは攻めの投資・M&A加速・ガバナンス強化の姿勢が明確（強気・成長志向）。
- 未回答事項: 具体的な通期下期のセグメント別見通しやEPS・配当方針の詳細等は提示なし。
経営陣のトーン分析
- 自信度: 強気〜中立寄り。1Qの高い利益進捗と積極投資継続の方針から、成長に対する自信を示すトーン。
- 表現の変化: 前回説明会との比較データは資料に記載なし（–）。
- 重視している話題: 採用（正社員エンジニア・コンサル）、M&A（ロールアップ・資本効率）、ガバナンス強化、AI新規事業。
- 回避している話題: 細かい通期下期のセグメント別数値や配当方針の具体化は触れられていない。
投資判断のポイント（情報整理）
- ポジティブ要因:
- 1Qで売上・利益とも大幅増（売上+38.7%、営業利益+117.8%）。
- Midworksの稼働数・登録者数が過去最高更新（稼働数 +17.1%、登録者 +21.0%）。
- M&Aパイプライン拡大（239件）・FAMの連結（2Q予定）で非連続成長の可能性。
- EBITDA・調整後営業利益の大幅増（EBITDA +124.1%、調整後営業利益 +128.3%）。
- ネガティブ要因:
- 販管費の先行投資（採用・広告等）で販管費合計1,665百万円（+81.7%）とコスト増。
- M&Aの統合リスク（PMIの実行、のれん償却リスク）、のれん負け防止方針はあるが実行リスクは存在。
- マクロ（為替・インフレ）や顧客の外注抑制が逆風となる可能性。
- 不確実性:
- 採用投資が期待どおりの稼働・営業貢献に繋がるか（採用費比率の中長期回収）。
- FAM統合の効果（ジュニア層の市場浸透）とその早期収益化。
- M&A案件の選別・資本効率の維持。
- 注目すべきカタリスト:
- 2QからのFAM社の連結効果（売上・利益寄与）。
- 今後のM&Aクロージング（規模・買収手法・資金配分）。
- AI新サービスのローンチ・受注獲得状況。
- 2Q以降の販管費投下と利益率のバランス変化。
重要な注記
- 会計方針: 特段の会計方針変更の記載なし。ただし資料末尾に将来見通しは仮定に基づく旨の免責を明記。
- リスク要因（資料内の主要記載）: 為替・インフレ、コンプライアンス・ガバナンス強化の必要性、M&A関連リスク、のれん償却後の利益悪化回避方針の記載有。
- その他: ホールディングス化（2023年6月）によりグループ経営体制を強化。資料は将来予測に不確実性があることを明示。
上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。
企業情報
| 銘柄コード | 7352 |
| 企業名 | TWOSTONE&Sons |
| URL | https://twostone-s.com/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.6)」によって自動生成されました。
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