企業の一言説明
ヤマトは空調・衛生設備や水道工事などの管工事を主軸とする、関東地盤の建設・エンジニアリング企業です。独自の配管生産システムに強みを持ち、オフィスビルから水処理施設まで幅広く手掛けます。
総合判定
堅実な高財務・安定配当銘柄、成長戦略に注目
投資判断のための3つのキーポイント
- 極めて高い財務健全性: 自己資本比率約70%、流動比率約194%、Piotroski F-Score 7/9点（優良）と盤石な財務基盤を誇り、安定投資の安心感があります。
- 施工の工業化による収益性改善期待: 中期経営計画で施工の工業化を推進しており、生産性向上による利益率改善および持続的な成長が期待されます。
- 受注高の変動リスクとバリュエーション: 直近で受注高の減少が見られる点は注意が必要であり、PBRは業界平均と比較して割高感があるため、株価上昇の原動力となる具体的な成長実績が求められます。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | S | 高成長 |
| 収益性 | A | 良好 |
| 財務健全性 | S | 優良 |
| バリュエーション | C | やや割高 |
※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 2,199.0円 | – |
| PER | 12.02倍 | 業界平均11.3倍 |
| PBR | 1.21倍 | 業界平均0.7倍 |
| 配当利回り | 2.55% | – |
| ROE | 12.06% | – |
※ソースによりPER値が異なる場合があるため、ここでは会社予想値を採用
1. 企業概要
ヤマトは、関東を地盤とする建設・エンジニアリング企業です。オフィスビル、商業施設、工場、水処理施設など、多岐にわたる建築・土木工事において、空調、衛生、水道などの管工事を主力事業としています。特に、配管の生産システムに技術的強みと独自性を持ち、高品質かつ効率的な施工を実現しています。
2. 業界ポジション
建設業界の専門工事業、特に管工事分野において、関東圏で強固な事業基盤を築く中堅企業です。独自の配管生産システムや技術力を活用し、高い品質と効率性で競合他社との差別化を図っています。強固な財務基盤も特徴であり、市場での信頼性は高いと見られます。
3. 経営戦略
中期経営計画では「施工の工業化」を核とした生産性向上と収益力強化を推進しています。具体的には、配管生産システムの更なる効率化やデジタル技術の活用を通じて、現場作業の省力化と品質向上を目指します。直近ではこの中期計画策定が市場で好意的に受け止められ、成長期待を高めています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
ヤマトのPiotroski F-Scoreは、非常に高い財務品質を示しています。これは企業の収益性、財務健全性、効率性が全体的に優れていることを意味します。
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 7/9 | S: 財務優良（収益性・健全性・効率性すべて良好） |
| 収益性 | 2/3 | 純利益とROAがプラスであり、良好な収益性を示しています。 |
| 財務健全性 | 3/3 | 流動比率が1.5以上、有利子負債比率が低く、株式希薄化もないため、極めて健全な財務状態です。 |
| 効率性 | 2/3 | ROEが10%以上、四半期売上成長率もプラスと、資産の効率的な活用と成長が見られますが、営業利益率には改善の余地があります。 |
【収益性】
ヤマトの収益性は総じて良好です。過去12か月の営業利益率は8.80%と、ベンチマークの10%には及ばないものの健闘しており、今後の改善が期待されます。ROE（株主資本利益率）は12.06%と、一般的な目安である10%を上回り、株主資本を効率的に活用して利益を生み出せていることが評価できます。ROA（総資産利益率）も5.97%と、ベンチマークである5%をクリアしており、総資産に対しても良好な収益性を確保しています。
【財務健全性】
財務健全性は極めて高い水準にあります。自己資本比率は69.9%と非常に高く、財務基盤の安定性を示しています。流動比率は1.94倍（194%）であり、短期的な支払い能力も十分に確保されています。低い負債比率と合わせて、財務的なリスクは極めて低いと判断できます。
【キャッシュフロー】
ヤマトのキャッシュフローは健全な状況を示しています。営業活動によるキャッシュフローは安定的にプラスであり、事業活動から着実に資金を創出しています。フリーキャッシュフローもプラスを維持しており、本業で得た資金が投資や負債返済に充てられ、さらに余剰があることを意味します。
| 決算期 | フリーCF（億円） | 営業CF（億円） | 投資CF（億円） | 財務CF（億円） | 現金等残高（億円） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023.03 | -20 | -16 | -5 | -4 | 64 |
| 2024.03 | 33 | 39 | -6 | -11 | 86 |
| 2025.03 | 39 | 45 | -6 | -12 | 113 |
【利益の質】
営業CF/純利益比率は、2025年3月期で約1.15倍（営業CF 45.34億円 ÷ 純利益 39.32億円）と1.0倍を上回っており、利益の質は健全であると評価できます。これは、計上された利益が現金としてしっかりと手元に残っていることを示唆します。
【四半期進捗】
2026年3月期の通期予想に対する第3四半期時点での売上高進捗率は74.6%、営業利益進捗率は69.8%、親会社株主に帰属する四半期純利益進捗率は74.1%です。売上高と純利益は順調に進捗している一方、営業利益の進捗率はやや遅れ気味ですが、例年期末にかけて案件が集中する建設業の特性を考慮すると、今後の巻き返しが期待されます。直近の売上高は前年比+10.7%、営業利益は+24.9%と好調に推移しています。
【バリュエーション】
ヤマトのPER（株価収益率）は12.02倍であり、業界平均の11.3倍と比較するとわずかに割高水準にあります。PBR（株価純資産倍率）は1.21倍で、業界平均の0.7倍と比べると顕著に割高感があります。ただし、ヤマトの高いROE（12.06%）を考慮すると、PBRが1倍を超えていることは一概に割高とは言い切れませんが、業界平均との乖離は注目すべき点です。
【テクニカルシグナル】
ヤマトの株価は、短期的なモメンタムが弱まっていますが、中長期的な底堅さは保たれています。
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: -27.46 / シグナルライン: -23.73 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 44.8% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | -0.65% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -3.07% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -2.33% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +7.31% | 長期トレンドからの乖離 |
現在のMACDは中立であり、RSIも50%付近で推移しているため、買われすぎでも売られすぎでもない状態です。5日、25日、75日移動平均線に対しては若干下回っていますが、200日移動平均線は大きく上回っており、長期的な上昇トレンドは維持されていると見られます。
【テクニカル】
現在の株価2,199.0円は、52週高値の2,529.00円から約13%安、52週安値の1,150.00円からは約91%高の水準にあり、直近1年間では高値圏で推移しています。短期・中期移動平均線（5日、25日、75日MA）を下回っているため、短期的な調整局面にある可能性がありますが、長期的なサポートラインである200日移動平均線を大きく上回っており、長期トレンドは強気に転換していると判断できます。
【市場比較】
過去1年間で見ると、ヤマトの株価は日経平均を上回るパフォーマンスを見せていますが、短期・中期ではやや下回る動きも見られます。
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -2.70% | -2.07% | -0.63%pt |
| 3ヶ月 | +6.28% | +4.68% | +1.61%pt |
| 6ヶ月 | +5.72% | +16.10% | -10.38%pt |
| 1年 | +44.29% | +41.25% | +3.04%pt |
ヤマトの株価は、直近1年間で日経平均に対して相対的に良好なパフォーマンスを示しており、市場からの評価は堅調です。
【注意事項】
⚠️ 信用倍率が17.17倍と高水準であり、将来の売り圧力が顕在化する可能性に注意が必要です。
【定量リスク】
ヤマトのベータ値は0.56と1.0を下回っており、市場全体の動きに比べて株価の変動が小さい、比較的安定した銘柄と言えます。しかし、年間ボラティリティは36.08%とそれなりの変動幅があるため、仮に100万円投資した場合、年間で±36.08万円程度の変動が想定されます。過去の最大ドローダウンは-65.64%であり、この程度の一時的な下落は将来も起こりうるリスクとして認識しておく必要があります。
【事業リスク】
主要な事業リスクとしては以下の点が挙げられます。景気変動による設備投資や公共投資の抑制は、受注高に直接的な影響を及ぼします。建設業界全体の人手不足や資材価格の高騰は、コスト増となり収益性を圧迫する可能性があります。また、直近で受注高が大きく減少しているトレンドは、今後の業績に影響を与える可能性があるため注視が必要です。
信用取引状況
信用倍率は17.17倍と高水準です。信用買残が信用売残を大きく上回っており、将来的な株価上昇を期待する買い方が多い一方で、これらの買い残が解消される際には売り圧力となる可能性があります。
主要株主構成
- 自社(自己株口): 7.21%
- 自社社員持株会: 6.30%
- 群馬銀行: 5.03%
上位株主には自己株口や社員持株会といった安定株主が多く、地域金融機関も上位に名を連ねていることから、経営の安定性が高いことが示唆されます。
8. 株主還元
ヤマトは株主還元に積極的であり、安定した配当を実施しています。
配当利回りは2.55%と、東証上場企業の平均と比較しても魅力的な水準です。
配当性向は28.4%と健全な範囲にあり、利益に十分な余力があるため、現水準の配当を継続する持続可能性は高いと判断できます。現時点での自社株買いに関する情報は特にありません。
SWOT分析
強み
- 極めて高い自己資本比率やPiotroski F-Scoreに裏打ちされた盤石な財務基盤。
- 関東地盤での確固たる事業実績と、独自の配管生産システムによる技術的優位性。
弱み
- 直近での受注高の減少トレンドと、景気変動に左右されやすい建設業の特性。
- 業界平均と比較してPBRが割高な点。
機会
- 「施工の工業化」推進による生産性向上と、それに伴う収益性改善。
- 老朽化したインフラの更新需要や、環境対策工事需要の拡大。
脅威
- 建設資材価格の高騰や人手不足が、コスト増や工事遅延を招くリスク。
- 信用倍率の高止まりによる、潜在的な売り圧力。
この銘柄が向いている投資家
- 安定した財務基盤と配当を重視する中長期投資家：高い自己資本比率と健全な配当性向により、比較的安心して投資できる銘柄です。
- 成長戦略による企業変革に期待する投資家：DXや施工の工業化といった中期経営計画の進捗が、将来的な企業価値向上に繋がると考える投資家にとって魅力的です。
この銘柄を検討する際の注意点
- 受注高の減少が続く場合、将来的な売上高や利益に影響が出る可能性があるため、今後の受注トレンドを注意深く監視する必要があります。
- PBRが業界平均より高い水準にあるため、現在の株価が業績成長を先行して織り込んでいる可能性があり、短期間での株価上昇には限界があるかもしれません。
今後ウォッチすべき指標
- 受注高の回復: 四半期ごとの受注高が前年度比でプラスに転じ、成長が持続すること（例: 受注高成長率が5%以上を定着）。
- 営業利益率の改善: 中期経営計画で掲げる施工の工業化が実を結び、営業利益率が安定的に10%以上に定着すること。
- 信用倍率の推移: 高水準の信用倍率が解消され、売り圧力が低下すること（例: 信用倍率10倍以下への改善）。
成長性：S (高成長)
過去12か月の四半期売上成長率が16.40%と非常に高く、連結売上高も順調に伸びていることから、売上高の成長力が優れていると評価されます。
収益性：A (良好)
ROE（直近12か月）が12.06%と10%以上を達成しており、ROAも5.97%と良好です。営業利益率は8.80%と10%に僅かに届きませんが、総合的に見て高い収益性を維持していると判断されます。
財務健全性：S (優良)
自己資本比率69.9%、流動比率1.94倍と非常に高い水準にあり、Piotroski F-Scoreも7点/9点の「優良」判定を受けています。負債も少なく、極めて強固で安定した財務基盤を持つ企業です。
バリュエーション：C (やや割高)
PERは業界平均と比較的近い水準ですが、PBRが業界平均の0.7倍に対して1.21倍と約1.7倍も高いため、純資産価値から見ると割高感があります。高いROEを評価されている側面もありますが、相対的にはやや割高な評価と言えます。
企業情報
| 銘柄コード | 1967 |
| 企業名 | ヤマト |
| URL | http://www.yamato-se.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,199円 |
| EPS（1株利益） | 182.89円 |
| 年間配当 | 2.55円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 19.5% | 13.8倍 | 6,169円 | 23.0% |
| 標準 | 15.0% | 12.0倍 | 4,426円 | 15.1% |
| 悲観 | 9.0% | 10.2倍 | 2,877円 | 5.6% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,199円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 2,210円 | ○ 1%割安 |
| 10% | 2,761円 | ○ 20%割安 |
| 5% | 3,483円 | ○ 37%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日比谷総合設備 | 1982 | 2,803 | 1,233 | 16.89 | 1.60 | 10.3 | 2.31 |
| 朝日工業社 | 1975 | 3,580 | 973 | 12.17 | 2.04 | 19.0 | 3.77 |
| 大成温調 | 1904 | 5,390 | 370 | 14.26 | 1.15 | 9.4 | 3.22 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.35)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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