企業の一言説明
スマサポは不動産管理業界向けソリューション提供や入居者向けアプリ活用した事業を展開する、不動産テック分野の企業です。
総合判定
構造改革の過渡期
投資判断のための3つのキーポイント
- 不動産管理業界のDX推進を支える独自のSaaSソリューションを強みとし、M&Aにより自治体向けビジネスへと事業領域拡大を図っており、中長期的な成長期待があります。
- 自己資本比率68.8%、ROE 25.69%と財務は非常に健全であり、高い収益性を有する一方で、直近四半期の営業利益は赤字に転落しており収益性の安定には課題が残ります。
- 株価バリュエーションはPERが業界平均を下回る一方で、PBRは業界平均を上回っており、直近の業績悪化と相まって、短期的な株価トレンドは下降基調にあります。高ボラティリティと低出来高に起因する流動性リスクも留意が必要です。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | C | 成長鈍化に懸念 |
| 収益性 | A | 良好な生産性 |
| 財務健全性 | S | 非常に優良 |
| バリュエーション | B | 適正水準 |
※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 904.0円 | – |
| PER | 14.03倍 | 業界平均25.7倍 |
| PBR | 3.83倍 | 業界平均2.5倍 |
| 配当利回り | — | – |
| ROE | 25.69% | – |
1. 企業概要
スマサポは、不動産管理業界向けにデジタルソリューションを提供する不動産テック企業です。主力サービスは、不動産管理会社と入居者間のコミュニケーションを円滑にする入居者アプリ「totono」や、入居者向け安全サービス「Suma Support Club」など。SaaSモデルとコールセンター事業を組み合わせた収益モデルで、不動産管理業務の効率化と入居者満足度の向上に貢献しています。
2. 業界ポジション
スマサポは、不動産テック市場において、不動産管理業者向けのITソリューションという専門分野で独自のポジションを確立しています。デジタル化が遅れていた不動産管理業界のDX（デジタルトランスフォーメーション）を推進する役割を担っており、既存の不動産大手とは異なるアプローチでサービスを展開。独自の強みを持つ一方で、市場の拡大に伴い新規参入企業との競争も激化しつつあります。
3. 経営戦略
スマサポは、不動産管理業務の効率化と入居者の利便性向上を軸としたSaaS事業を基盤とし、成長戦略を推進しています。最近の重要な動きとしては、「T＆C」の譲受けを通じた自治体向けビジネスへの参入が挙げられます。これは、不動産領域に留まらず、公共分野へと事業機会を拡大し、新たな収益源を確保することで、持続的な成長を実現するための戦略と見られます。決算説明動画では「成長戦略及び事業計画」について解説されており、M&Aを通じた業容拡大がその一環をなしていると考えられます。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 6/9 | A: 良好（全体的に健全だが一部改善余地あり） |
| 収益性 | 2/3 | 純利益とROAがプラスで、収益性はある程度確保されています。 |
| 財務健全性 | 3/3 | 流動比率が健全水準であり、D/Eレシオも低く、株式希薄化もないため、財務基盤は非常に強固です。 |
| 効率性 | 1/3 | ROEは良好ですが、過去12ヶ月の営業利益率がマイナスであり、四半期売上成長率もマイナスである点が効率性の課題です。 |
【収益性】
過去12ヶ月の営業利益率は-0.82%とマイナスに転じていますが、実績ROE（自己資本利益率：株主資本でどれだけ効率よく利益を出したかを示す指標）は25.69%と、一般的な目安とされる10%を大きく上回る優良な水準です。ROA（総資産利益率：総資産を活用してどれだけ効率よく利益を出したかを示す指標）も12.00%と、一般的な目安の5%を大きく上回っており、資産を効率的に活用して稼ぐ力が高いことを示しています。
【財務健全性】
自己資本比率は68.8%と非常に高く、流動比率（短期的な支払い能力を示す指標）も1.82倍と、一般的に健全とされる1.0倍（100%）を大きく上回っています。これは、借入金が少なく、短期的な負債の返済能力も高いことを意味しており、非常に健全な財務体質であると言えます。
【キャッシュフロー】
| 決算期 | フリーCF（百万円） | 営業CF（百万円） | 投資CF（百万円） | 財務CF（百万円） |
|---|---|---|---|---|
| 2023.09 | -275 | -187 | -88 | 142 |
| 2024.09 | 117 | 201 | -84 | 0 |
| 2025.09 | 87 | 194 | -107 | 0 |
営業キャッシュフローは2024年以降プラスを維持しており、本業で安定して現金を稼ぐ力がついています。フリーキャッシュフローも2024年、2025年とプラスを確保しており、企業の成長投資や財務体質の改善に充てられる余剰資金があることを示しています。
【利益の質】
2025年9月期の営業キャッシュフロー/純利益比率は、194百万円 / 130百万円 = 1.49倍でした。この比率が1.0倍を上回っているため、計上されている利益の裏付けとなるキャッシュフローが豊富であり、利益の質は健全であると評価できます。
【四半期進捗】
2026年9月期第1四半期の決算は、通期予想に対し、売上高進捗率は19.4%と比較的順調に見えるものの、営業利益進捗率は△2.5%、純利益進捗率は△2.3%と、利益面では大幅に未達で赤字に転落して着地しました。会社は通期業績予想を変更していませんが、今後、利益の回復に向けた取り組みの進捗が注目されます。
【バリュエーション】
スマサポのPER（株価収益率：株価が1株当たり利益の何倍かを示す指標）は14.03倍であり、業界平均の25.7倍と比較すると割安な水準にあります。一方、PBR（株価純資産倍率：株価が1株当たり純資産の何倍かを示す指標）は3.83倍で、業界平均の2.5倍を上回っており、純資産に対しては割高と評価されます。これは、同社が成長期待の高い不動産テック企業であるため、将来の収益成長に対する期待がPBRに織り込まれている可能性を示唆しています。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: -88.23 / シグナルライン: -78.79 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 売られすぎ | 22.2% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | -0.33% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -16.97% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -21.45% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -19.26% | 長期トレンドからの乖離 |
RSIが22.2%と「売られすぎ」の水準を示しており、短期的な反発の可能性も考えられます。MACDは中立状態ですが、MACD値がシグナルラインを下回っているため、短期的な下降トレンドを示唆しています。
【テクニカル】
現在の株価904.0円は、52週高値1,431.00円からは約36.8%低い水準にあり、52週安値861.00円にも近い位置で推移しています。また、5日移動平均線（907.00円）、25日移動平均線（1,088.80円）、75日移動平均線（1,150.88円）、200日移動平均線（1,119.64円）の全てを大きく下回っており、明確な下降トレンドにあると言えます。
【市場比較】
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -28.87% | -3.94% | -24.94%pt |
| 3ヶ月 | -17.97% | +6.14% | -24.11%pt |
| 6ヶ月 | -21.25% | +18.62% | -39.87%pt |
| 1年 | -20.77% | +40.50% | -61.27%pt |
スマサポの株価パフォーマンスは、過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年のいずれの期間においても日経平均を大幅に下回っており、市場全体と比べて軟調な推移が続いています。
【注意事項】
⚠️ 高ボラティリティかつ低出来高。売買時に価格変動リスクに注意が必要です。
【定量リスク】
スマサポのベータ値（市場全体の動きに対する株価の感応度）は0.82であり、市場全体と比較して株価変動はやや小さい傾向にあります。しかし、年間ボラティリティは55.21%と高く、最大ドローダウン（過去の一定期間における株価の最大下落率）も-42.00%に達しています。これは、仮に100万円投資した場合、年間で±55.21万円程度の変動が想定され、過去には最大で42万円程度の一時的な損失を経験する可能性があったことを示しています。シャープレシオは0.58と1.0を下回っており、リスクを考慮したリターン効率は現状では高くないと判断されます。
【事業リスク】
- 不動産管理業界におけるDX化の進捗が想定よりも緩やかであった場合、SaaS製品の導入ペースが鈍化し、売上成長に影響を及ぼす可能性があります。
- 不動産テック市場への新規参入企業が増加しており、競争激化により価格競争やシェア争いが生じ、収益性が圧迫されるリスクがあります。
- 景気変動や金利上昇など、マクロ経済環境の変化が不動産市況に悪影響を与え、不動産管理会社のIT投資意欲を減退させる可能性があります。
信用取引状況
信用買残は100,400株に対し、信用売残は0株であるため、信用倍率は計算上0.00倍となっています。これは信用売りが極めて少ないことを示す一方で、信用買い残が将来的に売り圧力として顕在化する可能性も秘めており、注意が必要です。
主要株主構成
- (株)CABO DA ROCA: 32.85%
- 太田卓利: 18.43%
- 大東建託パートナーズ: 5.82%
特定の株主による保有比率が高く、比較的安定した株主構成といえます。
8. 株主還元
配当利回りは—、配当性向は0.0%であり、これまで配当は実施されていません。成長投資を優先する戦略のため、現時点では自社株買いの実績もデータからは確認できません。配当性向が0.0%であることから、利益は内部留保されて事業成長のために再投資されていると判断され、当面は配当実施の可能性は低いと考えられます。
SWOT分析
強み
- 不動産管理業界のDX推進における独自のSaaSソリューションを提供し、ニッチな市場で優位性を確立しています。
- 自己資本比率が高く、ROEも優良な水準を維持しており、財務基盤と収益性に強みがあります。
弱み
- 直近の四半期決算で営業利益が赤字に転落しており、短期的な収益性に課題を抱えています。
- 信用倍率が低く、出来高が少ないため、株価の流動性が低く、価格の急変動リスクを伴います。
機会
- 不動産管理業界におけるデジタル化の需要は今後も拡大が期待され、SaaSの導入により市場成長を取り込む機会があります。
- M&Aにより自治体向けビジネスへと事業領域を拡大し、新たな収益源を確保することで事業の多角化を進めることが可能です。
脅威
- 競合他社の新規参入や先行投資によって、市場競争が激化し、シェアや収益性を失うリスクがあります。
- 金融引締めや景気後退などにより不動産市場が冷え込むと、不動産管理会社のIT投資が抑制され、業績に悪影響を及ぼす可能性があります。
この銘柄が向いている投資家
- 不動産テック分野の成長性に魅力を感じ、中長期的な視点で企業の成長を支援したい投資家。
- 直近の業績悪化や高い株価ボラティリティを許容できる、リスク許容度の高い投資家。
この銘柄を検討する際の注意点
- 最新の四半期決算で利益が赤字に転落しているため、通期業績予想達成への道のりを慎重に見極める必要があります。
- 出来高が少なく、株価が大きく変動する可能性があるため、急な値動きによる損失リスクに注意し、流動性リスクを考慮した上で投資判断を行うべきです。
今後ウォッチすべき指標
- 営業利益率の改善: 直近の赤字から、通期予想の営業利益率7.3%（230百万円/3,150百万円）達成への進捗と、継続的に5%以上を安定して維持できるかが重要です。
- 四半期売上高成長率: 長期的な成長を持続するため、直近のマイナス成長から前年同期比5%以上への回復と継続的な成長が望まれます。
成長性：C（成長鈍化に懸念）
直近の四半期売上高成長率が前年同期比でマイナスとなっており、通期予想では売上高が約15.6%の増加を見込んでいるものの、足元の成長の勢いに鈍化が見られるため、今後の成長動向には懸念が残ります。
収益性：A（良好な生産性）
ROEは25.69%、ROAは12.00%と、一般的な基準を大きく上回る高い水準を維持しており、株主資本および総資産を効率的に活用して利益を生み出す力が良好であると評価できます。
財務健全性：S（非常に優良）
自己資本比率が68.8%と非常に高く、流動比率も1.82倍と十分な水準を確保しています。さらに、Piotroski F-Scoreも6/9点と良好な結果であり、財務基盤は極めて強固であると判断されます。
バリュエーション：B（適正水準）
PERは業界平均と比較して割安な水準にありますが、PBRは業界平均を上回っており、成長期待が織り込まれている可能性も考慮すると、現状の株価は総合的に見て適正な水準にあると言えます。
企業情報
| 銘柄コード | 9342 |
| 企業名 | スマサポ |
| URL | https://www.sumasapo.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 904円 |
| EPS（1株利益） | 64.44円 |
| 年間配当 | 0.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 15.7% | 16.1倍 | 2,157円 | 19.0% |
| 標準 | 12.1% | 14.0倍 | 1,600円 | 12.1% |
| 悲観 | 7.3% | 11.9倍 | 1,091円 | 3.8% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 904円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 795円 | △ 14%割高 |
| 10% | 993円 | ○ 9%割安 |
| 5% | 1,253円 | ○ 28%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ラストワンマイル | 9252 | 3,995 | 111 | 7.93 | 2.31 | 32.1 | 0.75 |
| 日本情報クリエイト | 4054 | 593 | 85 | 11.67 | 2.08 | 18.7 | 2.02 |
| いい生活 | 3796 | 307 | 44 | 38.86 | 2.22 | 6.1 | 0.97 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.35)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
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