決算短信：日本エム・ディ・エム（7600）

2026年3月期第2四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社は通期業績予想を修正（有）。中間実績は会社予想との「数値上の比較」は開示されていないが、通期予想に対する進捗は売上高が46.8％、営業利益が29.7％、親会社株主に帰属する当期純利益が23.3％と、営業利益・純利益が想定線（中間で約50%）を下回るため、下振れの懸念が示唆される。市場予想との差異：–（市場コンセンサスは資料に記載なし）。
• 業績の方向性：増収減益ではなく、売上高は前年同期比△1.8％の11,610百万円とほぼ横ばいだが、営業利益は△68.9％の208百万円と大幅減益（増収減益ではなく減益が顕著）。
• 注目すべき変化：営業利益・経常利益・当期純利益はいずれも前年同期比で大幅に減少（営業利益△68.9%、経常利益△80.4%、親会社株主に帰属する中間純利益△85.9%）。売上原価率上昇（39.5%→前期36.5%）と人件費等の販管費で利益率低下。米国売上は（ドルベースで僅減だが）円高の影響で円換算売上が減少。商品・製品在庫が大幅増（+2,468百万円）。
• 今後の見通し：通期業績予想は修正済（通期売上24,800百万円、営業利益700百万円、当期純利益300百万円）。中間実績の進捗率（営業利益約30%、純利益約23%）を考えると、下期での巻き返しが必要であり、達成可能性は未確認（会社は修正を発表済み）。修正理由の詳細は別公告参照。
• 投資家への示唆：利益率悪化の主因は調達コスト上昇・供給制約への対応コストと賃上げ。中期的には供給網の安定化、原価抑制、米国での製品供給改善が鍵。進捗率が低いため通期業績の達成には下期の改善シナリオ確認が重要。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：株式会社日本エム・ディ・エム
  • 主要事業分野：人工関節・骨接合材料・脊椎固定器具など医療機器の開発・製造・販売（日本・米国中心）
  • 代表者名：代表取締役社長 弘中 俊行
  • 上場市場：東証（コード7600）
  • IR担当：IR室長 棟近 信司（TEL 03-3341-6705）
• 報告概要
  • 提出日：2025年10月30日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間）連結（2025年4月1日～2025年9月30日）
  • 決算説明会：有（機関投資家・アナリスト向け、2025年11月12日予定）
  • 決算補足資料：有
• セグメント
  • 日本：国内向け医療機器販売（人工関節・骨接合材料・脊椎固定器具等）
  • 米国：現地販売（人工関節・脊椎固定器具等、製造委託部材等を含む）
• 発行済株式
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：26,475,880株（2026年3月期中間期）
  • 期中平均株式数（中間期）：26,340,725株
  • 自己株式数（期末）：122,344株
  • 時価総額：–（資料に記載なし）
• 今後の予定
  • 半期報告書提出予定日：2025年11月14日
  • 決算説明会：2025年11月12日（機関投資家・アナリスト向け）
  • その他IRイベント：決算補足資料あり（同日公開予定）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社予想は通期予想を基準に進捗率を算出）
  • 売上高：中間実績11,610百万円／通期予想24,800百万円＝達成率46.8%（中間で約50%をやや下回る）
  • 営業利益：中間実績208百万円／通期予想700百万円＝達成率29.7%（中間での達成率が極めて低い）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：中間実績69.8百万円／通期予想300百万円＝達成率23.3%
• サプライズの要因
  • 売上原価率上昇（39.5％、前年36.5％）：欧州・台湾調達に伴う米国相互関税や自社製造コスト上昇（労務・間接費）
  • 供給制約（米国向け一部コンポーネントの納期遅延）により一部製品の販売抑制
  • 販管費は人件費増や自社セミナー費用増があるが、円高で米国費用は減少しトータルでは微減
  • その他営業外費用として支払利息増（借入増）や持分法投資損失が計上
• 通期への影響
  • 通期予想は修正済（発表あり）。中間の低進捗を受け、下期でのコスト改善・供給回復が無ければ通期目標達成は不確実。

財務指標（中間連結：2025/4/1–2025/9/30）

• 要点（百万円、%は前年同期比）
  • 売上高：11,610 百万円（△1.8%）
  • 売上原価：4,583 百万円（＋6.3%）
  • 売上総利益：7,028 百万円（△6.4%）
  • 販売費及び一般管理費：6,820 百万円（△0.3%）
  • 営業利益：208 百万円（△68.9%） 営業利益率 ≒1.8%（前年同期：約5.7%）
  • 経常利益：130 百万円（△80.4%）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：69.8 百万円（△85.9%）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：2.65円（前年同期18.85円）
• 収益性指標（概算・年率換算で注記）
  • ROE（簡易年率換算）：約5.7%（69.8×2÷自己資本24,320）→ 目安8%以上で良好のラインを下回る（参考）
  • ROA（簡易年率換算）：約4.3%（69.8×2÷総資産32,678）→ 目安5%以上にやや届かない
  • 営業利益率：1.8%（業種平均との比較は個別に要確認）
• 進捗率分析（通期予想に対する中間進捗）
  • 売上高進捗率：46.8%（中間で約50%をやや下回る）
  • 営業利益進捗率：29.7%（大幅に遅れ）
  • 純利益進捗率：23.3%（大幅に遅れ）
  • コメント：利益進捗が著しく低い点が問題。下期での改善が必須。
• 貸借対照表（主要項目、千円）
  • 総資産：32,677,914千円（前期末33,667,198千円、△989百万円）
  • 自己資本：24,320,266千円（自己資本比率74.4%：安定水準）
  • 現金及び預金：2,184,419千円（前期末3,182,342千円、△997,923千円）
  • 受取手形・売掛金等：5,031,810千円（△1,098,476千円）
  • 商品及び製品：12,402,976千円（＋2,468,888千円、在庫増）
  • 短期借入金：3,286,523千円（増加）
  • 長期借入金（固定負債内）：924,606千円（前期109,964千円→増加）
• 流動性・財務安全性
  • 自己資本比率：74.4%（安定水準）
  • 流動比率（概算）：流動資産22,928,889 / 流動負債5,651,340 ≒ 406%（非常に高い流動性）
  • 負債合計/純資産バランス：負債8,341,847 / 純資産24,336,067 ≒ 34.3%（低いレバレッジ）
• キャッシュフロー
  • 営業CF：–（資料に明示なし）
  • 投資CF：–（資料に明示なし）
  • 財務CF：–（資料に明示なし）
  • フリーCF：–（算出不能）
  • ただし現金同等物残高は前期末3,182百万円→中間期2,184百万円と減少（△997百万円）。
  • 営業CF/純利益比率：–（資料不足）
• 四半期推移（QoQ）
  • 季節性：医療機器業界は四半期による偏りがある場合があるが、資料では明示なし。
• 効率性
  • 減価償却費：688,378千円（中間期）
  • 総資産回転率や売上高営業利益率の詳細推移は資料からの算出では季節調整等必要のため概算に留める。

特別損益・一時的要因

• 特別損失合計：21,908千円
  • 固定資産除却損：14,184千円
  • 製品販売中止による損失：7,723千円
• 一時的要因の影響：特別損失は小幅（約22百万円）だが、持分法投資損失（25,040千円）や為替・調達コストの一時的影響が経常費用を押し下げている。
• 継続性の判断：製品販売中止は一時的だが、調達コスト上昇や供給制約は短中期で継続する可能性があるため注意。

配当

• 中間配当：0.00円（2026年3月期中間）
• 期末（会社予想）：17.00円（通期合計予想17.00円）
• 前期（2025年3月期）実績：年間合計15.00円（期末15.00円）
• 配当予想修正の有無：直近公表の配当予想からの修正は無
• 配当利回り：–（株価情報が資料にないため算出不可）
• 配当性向：–（通期予想の純利益に対する配当性向は計算可能だが、会社の方針確認推奨）

設備投資・研究開発

• 減価償却費：688,378千円（中間期）
• 設備投資額（CapEx）：–（資料に明示なし）
• 研究開発費：470,662千円（対売上比 ≒4.05%）
• 主なR&Dテーマ：資料に明示なし（製品別の新製品Trivicta Hip Stem等の投入は言及あり）

受注・在庫状況

• 受注高・受注残高：–（資料に記載なし）
• 在庫状況
  • 商品及び製品：12,402,976千円（前期9,934,088千円、増加 +2,468,888千円）
  • 原材料及び貯蔵品：1,993,624千円（前期3,500,239千円、減少）
  • 在庫の変動は、完成品在庫の積み増し（出荷計画・供給制約対応のための在庫確保等が想定される）。

セグメント別情報

• セグメント別売上・利益（外部顧客分）
  • 日本：売上高6,362,545千円（前年同期比＋0.3%）、セグメント営業利益170,233千円（前年同期比△33.3%）
  • 人工関節国内：2,421,067千円（＋2.0%）— THAが二桁成長、BHAはやや減少、TKA減少
  • 骨接合材料：2,088,262千円（△2.1%）
  • 脊椎固定器具：1,743,796千円（△0.3%）
  • 米国：外部顧客売上高5,247,948千円（USDベースではほぼ横ばい、円高で円換算落ち込み）、セグメント営業利益63,223千円（前年同期比△82.7%）
  • 人工膝（TKA）：主要製品BKS TriMaxは二桁成長だが、一部コンポーネント納期遅延でTKA全体は微減
  • 人工股関節（THA）：新製品Trivicta Hip Stemが堅調
• セグメント戦略・注意点
  • 日本：販売促進費の会計処理影響あり（収益認識基準適用）
  • 米国：供給網の納期改善が業績回復の鍵

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：資料中に中期計画の数値的進捗は記載なし（–）
• KPI達成状況：主要KPI（売上成長・営業利益率等）は前年同期比で利益面が大きく悪化しており、中期目標との整合性確認が必要

競合状況や市場動向

• 競合環境：骨接合材料分野で競合激化により成長が鈍化（Prima Hip Screw、ASULOCK等が1桁成長）
• 市場動向：国内ではTHA新規施設獲得が奏功、米国では新製品の浸透と一方で供給遅延が業績に影響

今後の見通し

• 業績予想（修正済、通期：2025/4/1–2026/3/31）
  • 売上高：24,800百万円（対前期△1.3%）
  • 営業利益：700百万円（△55.0%）
  • 経常利益：550百万円（△63.1%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：300百万円
  • 1株当たり当期純利益（予想）：11.38円
• 会社予想の前提条件：資料3ページ「連結業績予想などの将来予測情報に関する説明」を参照（為替などの前提は別資料参照）
• 予想の信頼性：中間実績からの進捗が低いため、下期での巻き返し（原価改善、供給正常化）が必要。過去の予想達成傾向は資料に明示なし。
• リスク要因
  • 為替変動（米国売上は円換算影響を受けた）
  • 調達コスト上昇・関税影響
  • 供給チェーンの遅延（特に米国向けコンポーネント）
  • 競合による価格・シェアの圧迫

重要な注記

• 会計方針の変更：当中間期における会計方針の変更・見積りの変更は無し
• 中間決算は公認会計士または監査法人のレビュー対象外
• 表示方法の変更：販売促進費等の分類変更（前中間期組替済）
• 連結範囲の重要な変更：無

（注）

• 「–」は資料に記載がないか不明の項目を示す。
• ROE/ROAは中間実績を年率換算した簡易推定値であり、厳密な算出には通期実績や平均資本等の調整が必要。
• 本資料は提供された決算短信を要約したものであり、投資助言を目的とするものではありません。詳細は原資料および会社発表（通期予想修正のお知らせ、決算説明資料）をご参照ください。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.7)」によって自動生成されました。

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