企業の一言説明
トラスコ中山は工場・建設現場向け工具の専門商社として、広範な商材と強固なサプライチェーンを武器に業界内で確固たる地位を築く企業です。特にeビジネスルートの成長に注力しています。
総合判定
高い財務健全性と安定した収益基盤を持つ、適正評価の成熟企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 盤石な財務基盤: 自己資本比率60.4%、流動比率3.18倍と極めて健全な財務体質であり、Piotroski F-Scoreも7点と高評価です。
- eビジネスを通じた成長戦略: eビジネスルートの売上高は前年比+12.9%と高い成長を示しており、今後の収益ドライバーとしての期待が持てます。
- 減益予想と投資効率の課題: 2026年12月期は減益予想であり、直近のフリーキャッシュフローがマイナスであることから、成長投資の収益性改善が今後の経営課題です。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | B | 堅実な成長 |
| 収益性 | B | まずまず良好 |
| 財務健全性 | S | 極めて優良 |
| バリュエーション | A | やや割安感 |
※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 2,421.0円 | – |
| PER | 10.98倍 | 業界平均12.1倍 |
| PBR | 0.86倍 | 業界平均1.0倍 |
| 配当利回り | 2.42% | – |
| ROE | 8.82% | – |
1. 企業概要
トラスコ中山は工場・建設現場向けのプロツールや消耗品、機器を扱う専門商社です。主力は卸売りの「ファクトリールート」に加え、「eビジネスルート」やホームセンター向けも展開。豊富なPB（プライベートブランド）商品と効率的な物流・情報システムに支えられたサプライチェーンが強みです。
2. 業界ポジション
産業用資材や工具の卸売業界において、同社は広範な顧客基盤と製品ラインナップにより大手専門商社としての地位を確立しています。多様な販売チャネルを持つことで、特定の競合に依存しない強固な事業構造を築いています。
3. 経営戦略
eビジネスルートの強化を成長戦略の中核に据え、デジタルトランスフォーメーションを推進しています。PB商品の充実により利益率の改善も目指します。2026年4月30日には決算発表、6月29日には配当落ち日が予定されています。2026年12月期は売上増ながら減益を見込んでいます。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 7/9 | S: 財務優良（収益性・健全性・効率性すべて良好） |
| 収益性 | 3/3 | 純利益がゼロを上回り、営業キャッシュフローもプラスで、ROAも良好です。 |
| 財務健全性 | 3/3 | 流動比率が高く、D/Eレシオも健全で、株式希薄化もないため、財務は極めて健全です。 |
| 効率性 | 1/3 | 四半期売上高成長率はプラスですが、営業利益率とROEが改善目標を下回っています。 |
【収益性】
営業利益率は7.13%と安定しています。ROEは8.82%であり、一般的な目安である10%を下回っていますが、ROAは5.49%と目安の5%を上回っており、資産を効率的に活用できていると言えます。
【財務健全性】
自己資本比率は60.4%と非常に高く、流動比率も3.18倍（318%）と極めて優良な水準であり、財務基盤は盤石です。
【キャッシュフロー】
| 指標 | 2025年12月期（実績） | 直近12か月 |
|---|---|---|
| 営業CF | 81億8,300万円 | 99億4,000万円 |
| フリーCF | △133億8,200万円 | △137億3,000万円 |
直近12か月の営業キャッシュフローは堅調にプラスですが、設備投資が先行しているためフリーキャッシュフローはマイナスで推移しており、投資効率の改善が今後の課題です。
【利益の質】
営業CF/純利益比率は1.02であり、純利益の大部分がキャッシュフローを伴っていることから、利益の質は良好と評価できます。
【四半期進捗】
2025年12月期の売上高は320,043百万円に対し、2026年12月期の通期予想売上高は341,000百万円と増収を見込んでいます。しかし、営業利益は2025年12月期実績22,816百万円に対し、2026年12月期予想21,720百万円と減益を予想しており、利益成長の鈍化が懸念されます。
【バリュエーション】
同社のPERは10.98倍、PBRは0.86倍です。業界平均PERが12.1倍、業界平均PBRが1.0倍と比較すると、PER、PBRともに業界平均を下回っており、やや割安感がある水準です。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | -11.53 / シグナルライン: -25.81 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 56.0% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +2.65% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +3.35% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | +0.10% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +3.24% | 長期トレンドからの乖離 |
テクニカルシグナルは全体的に中立傾向ですが、RSIが56.0%と過熱感は高くなく、すべての移動平均線からややプラス乖離しており、短期的なモメンタムは強まりつつあります。
【テクニカル】
現在の株価2,421.0円は、52週高値2,752.0円と安値1,613.0円のレンジ内で70.9%の位置にあり、高値圏に近づいています。直近株価は5日移動平均線、25日移動平均線、75日移動平均線、200日移動平均線をすべて上回っており、短期から長期にわたる好転シグナルを示しています。
【市場比較】日経平均との相対パフォーマンス
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +3.68% | -3.94% | +7.62%pt |
| 3ヶ月 | -0.21% | +6.14% | -6.34%pt |
| 6ヶ月 | +1.77% | +18.62% | -16.85%pt |
| 1年 | +17.98% | +40.50% | -22.52%pt |
足元の1ヶ月間のパフォーマンスは市場平均を大きく上回っていますが、中長期（3ヶ月、6ヶ月、1年）では対日経平均・TOPIXともに市場平均を下回る推移となっています。
【定量リスク】
ベータ値は0.69と市場全体（日経平均など）に比べ変動が小さい特性があります。年間ボラティリティは29.00%であり、仮に100万円投資した場合、年間で±29万円程度の変動が想定されます。過去の最大ドローダウンは-37.84%に達しており、同様の下落が今後も起こりうるリスクとして認識しておく必要があります。
【事業リスク】
- 景気変動リスク: 主要顧客である工場や建設現場の設備投資は景気動向に影響されるため、経済状況の悪化は売上減少に直結する可能性があります。
- 競争激化リスク: 多数の競合他社が存在し、特にeコマース分野での価格競争が激化する可能性があり、収益性の圧迫要因となりえます。
- サプライチェーンリスク: グローバルな部品・商品の供給網に依存しているため、国際情勢や自然災害によるサプライチェーン寸断が事業に影響を及ぼす可能性があります。
信用取引状況
信用買残は119,300株、信用売残は28,900株で、信用倍率は4.13倍です。信用買残が信用売残を上回る状況ですが、前週比で買残が減少、売残が増加しており、短期的な需給改善につながる可能性があります。
主要株主構成
- NSホールディングス: 12.00%
- 日本マスタートラスト信託銀行(信託口): 10.83%
- 公益財団法人中山視覚福祉財団: 6.59%
8. 株主還元
配当利回りは会社予想で2.42%です。配当性向は24.91%と、利益に対する配当の割合が低く、非常に健全な水準です。利益の再投資余地が大きく、将来的な増配や安定配当が期待されます。自社株買いに関する直近の具体的な情報は提供されていません。
SWOT分析
強み
- 堅固な財務基盤と盤石な事業運営により安定性が高い。
- eビジネスルートの成長が続き、新たな収益源を確保している。
弱み
- 直近の業績予想で減益を見込んでおり、利益成長が鈍化傾向にある。
- ROEが資本コストを上回る水準に達しておらず、資本効率の改善が課題。
機会
- 産業界のDX推進やeコマース拡大が、eビジネスルートの更なる成長を後押しする。
- PB強化による商品競争力向上と収益性拡大の余地がある。
脅威
- 国内景気の低迷や設備投資抑制が、本業の売上を圧迫する可能性。
- 原材料価格の高騰や為替変動が仕入れコストを押し上げ、利益率を低下させるリスク。
この銘柄が向いている投資家
- 安定性を重視する長期投資家: 盤石な財務基盤と安定した事業モデルは価格変動リスクを抑えたい投資家に向いています。
- 配当再投資を検討する投資家: 健全な配当性向と増配余地から、長期的な資産形成を目指す場合に魅力的です。
この銘柄を検討する際の注意点
- 2026年12月期の減益予想を考慮し、今後の決算発表で成長戦略の進捗と利益改善への具体策を慎重に確認する必要があります。
- フリーキャッシュフローがマイナスで推移しており、成長投資が将来的にどれだけ収益に貢献するかを評価することが重要です。
今後ウォッチすべき指標
- 2026年12月期の営業利益率: 7.13%以上への回復と維持ができるか。
- ROE: 最低でも10%以上への改善が見られるか。
- eビジネスルートの売上高成長率: 高い成長が維持できるか。
10. 企業スコア
- 成長性: B (堅実な成長)
2026年12月期の売上高成長率は+6.5%（2025年12月期実績比）と予想されており、成長性評価基準の5-10%に該当するため「B」と判定します。 - 収益性: B (まずまず良好)
ROEが8.82%、営業利益率が7.13%であり、ROEは10%未満ではあるものの、営業利益率が5%を上回る水準であるため、「B」と判定します。 - 財務健全性: S (極めて優良)
自己資本比率が60.4%、流動比率が3.18倍、Piotroski F-Scoreが7点と、全ての優良基準を満たしているため、「S」と判定します。 - バリュエーション: A (やや割安感)
PERは業界平均の約91%、PBRは業界平均の86%であり、業界平均と比較してやや割安な水準にあるため、「A」と判定します。
企業情報
| 銘柄コード | 9830 |
| 企業名 | トラスコ中山 |
| URL | http://www.trusco.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,421円 |
| EPS（1株利益） | 220.50円 |
| 年間配当 | 2.42円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 7.0% | 12.6倍 | 3,909円 | 10.1% |
| 標準 | 5.4% | 11.0倍 | 3,149円 | 5.5% |
| 悲観 | 3.2% | 9.3倍 | 2,414円 | 0.0% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,421円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,573円 | △ 54%割高 |
| 10% | 1,964円 | △ 23%割高 |
| 5% | 2,479円 | ○ 2%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 山善 | 8051 | 1,624 | 1,547 | 17.20 | 1.03 | 7.1 | 3.20 |
| ユアサ商事 | 8074 | 6,330 | 1,398 | 11.65 | 1.15 | 11.0 | 3.00 |
| 日伝 | 9902 | 2,447 | 734 | 14.98 | 0.80 | 5.6 | 2.86 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.35)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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