企業の一言説明
星和電機は道路情報板や防爆形照明など、情報機器、照明機器、コンポーネントを開発・製造・販売する官公需に強みを持つ中堅老舗メーカーです。
総合判定
割安で堅実な高財務銘柄
投資判断のための3つのキーポイント
- PER 7.54倍、PBR 0.53倍と、電機業界平均と比較して大幅に割安なバリュエーション。高い自己資本比率と潤沢なキャッシュフローで、財務は極めて健全です。
- 道路情報表示機器やプラント向け防爆形照明など、官公需や特定産業向けに特化したニッチトップ製品を多数持ち、安定した需要基盤と高い参入障壁が強みです。
- 信用倍率が約30倍と高水準であり、将来的な売り圧力が株価の上値を抑える可能性があり、市場の注目度が低い現状が株価低迷の一因となるリスクがあります。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | S | 高成長 |
| 収益性 | B | 普通 |
| 財務健全性 | S | 優良 |
| バリュエーション | A | 良好（割安） |
※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 775.0円 | – |
| PER | 7.54倍 | 業界平均12.9倍 |
| PBR | 0.53倍 | 業界平均0.8倍 |
| 配当利回り | 2.58% | – |
| ROE | 6.79% | – |
1. 企業概要
星和電機は、道路情報表示機器、トンネル緊急情報システムなどの情報機器、LED道路照明や防爆形照明などの照明機器、電磁波シールド材や熱伝導シートなどのコンポーネントを開発・製造・販売する日本の電機メーカーです。プラント向け防爆形照明でトップシェアを持ち、官公需が高い道路表示機器に強みがあります。
2. 業界ポジション
電機・精密業界に属し、特に道路情報表示機器やプラント向け防爆形照明といったニッチ市場において独自の技術と高い市場シェアを確立しています。官公需に強く、安定した需要と高い参入障壁が競合に対する優位性ですが、市場サイズの制約から急激な規模拡大は期待しにくい傾向があります。
3. 経営戦略
プラント向け防爆形照明のトップポジション維持と、多機能情報機器への注力による収益力強化が主要戦略です。2026年12月期は売上高260億円（+2.4%）、営業利益19億円（+15.2%）と増収増益を見込んでいます。今後のイベントとして、2026年12月29日に配当の権利落ち日が予定されています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
提供されたF-Scoreの数値・詳細に基づいて解説します。
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 7/9 | S: 優良（収益性・健全性・効率性すべて良好） |
| 収益性 | 2/3 | 純利益とROAがプラスで良好。営業CFのデータはF-ScoreではN/Aとされましたが、実際には良好です。 |
| 財務健全性 | 2/3 | D/Eレシオ、株式希薄化なしは良好ですが、流動比率についてはF-Scoreの基準ではやや課題が指摘されました。 |
| 効率性 | 3/3 | 営業利益率、ROE（直近12ヶ月）、四半期売上成長率がすべて基準を上回り、効率性が非常に優れています。 |
F-Score解説:
F-Scoreは7/9点と非常に高く、「S: 優良」と判定されます。これは、同社の財務が収益性、健全性、効率性のいずれの側面から見ても非常に高品質であることを示しています。特に効率性の項目は満点であり、事業活動における利益創出能力の高さと成長性が評価されます。収益性については、F-Score算出時のデータ制約により営業キャッシュフローがN/Aとされましたが、後述のキャッシュフロー分析ではプラスであり、実際の収益性はさらに良好であることが示唆されます。財務健全性における流動比率の課題は、決算短信の数値ではクリアしていますが、F-Scoreの判定基準では課題とされ、今後の詳細な確認が推奨されます。
【収益性】
過去12ヶ月の営業利益率は13.95%であり、高水準で収益性の高さを示しています（決算短信では6.5%）。ROE（Return on Equity）は6.79%（直近実績）であり、一般的な目安の10%を下回りますが、F-Score算出時の過去12ヶ月では13.54%と良好です。ROA（Return on Assets）は4.41%（過去12ヶ月）であり、これも一般的な目安の5%に迫る水準で、資産を効率的に活用していると言えます。
【財務健全性】
自己資本比率は63.1%と非常に高く、強固な財務基盤を裏付けています。流動比率は233%（決算短信より）と200%を大きく上回り、短期的な支払い能力に全く問題なく、極めて健全な財務状態です。
【キャッシュフロー】
| 指標 | 2023.12 | 2024.12 | 2025.12 |
|---|---|---|---|
| 営業CF | +529百万円 | +981百万円 | +2,106百万円 |
| 投資CF | △364百万円 | △203百万円 | △127百万円 |
| 財務CF | △989百万円 | +98百万円 | △2,400百万円 |
| フリーCF | +165百万円 | +778百万円 | +1,979百万円 |
| 現金等残高 | 2,587百万円 | 3,609百万円 | 3,196百万円 |
営業キャッシュフローは堅調に推移し、特に2025年12月期は21億6百万円と大幅に増加しています。投資キャッシュフローは安定的に小規模なマイナスで推移しており、事業に必要な投資を継続していることがわかります。営業CFから投資CFを差し引いたフリーキャッシュフローは、2025年12月期に19億79百万円と大きく改善し、事業活動で十分な現金を創出していることが確認できます。財務キャッシュフローは、2025年12月期に24億円のマイナスとなり、借入金の返済や配当支払いを通じて財務体質の改善、または株主還元を進めたことを示唆しています。
【利益の質】
営業CF/純利益比率は、2025年12月期で1.71倍（営業CF21億6百万円 ÷ 純利益12億32百万円）となり、1.0倍を大きく上回っています。これは、計上された利益が現金としてしっかりと手元に残っていることを示し、利益の質が極めて健全であることを表します。
【四半期進捗】
通期予想に対する直近の四半期進捗率は、2025年12月期の決算短信によると上期進捗率が売上43.3%、営業利益26.3%、当期純利益18.0%と報告されています。営業利益と純利益の進捗が売上に比べて遅れており、下期偏重型の収益構造である可能性や、為替変動等の影響を受けた可能性があります。
【バリュエーション】
星和電機のPERは7.54倍、PBRは0.53倍であり、それぞれ電機・精密業界平均のPER 12.9倍、PBR 0.8倍と比較して大幅に割安な水準にあります。特にPBRが0.53倍と1倍を大きく下回っている点は、株価が企業の解散価値すら下回っていることを示唆しており、非常に割安な評価を受けていると言えます。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: -8.63 / シグナルライン: -16.4 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 53.3% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | -0.10% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +1.18% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -5.77% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +3.72% | 長期トレンドからの乖離 |
テクニカルシグナルは全体的に中立的な状態を示しています。MACDは中立で明確なトレンドを示唆していませんが、ヒストグラムはプラス圏にあり、上昇方向への勢いがわずかにある可能性があります。RSIは53.3%で買われすぎでも売られすぎでもない適正水準です。株価は25日移動平均線と200日移動平均線上、75日移動平均線下で推移しており、やや方向感に乏しい状況です。
【テクニカル】
現在の株価775.0円は、52週高値960.0円からは約19%下落した位置にあり、52週安値462.0円からは大きく上昇しています。直近1ヶ月間では711円から801円のレンジで推移し、株価775.0円は5日移動平均線775.00円とほぼ同水準であり、直近の株価に勢いは見られません。中期抵抗線である75日移動平均線（820.96円）を下回っているものの、長期の200日移動平均線（744.87円）を上回っているため、中期的な調整局面にある一方で、長期的な上昇トレンドは維持されている可能性があります。
【市場比較】日経平均との相対パフォーマンス
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -4.32% | +3.04% | -7.36%pt |
| 3ヶ月 | -10.92% | +6.43% | -17.35%pt |
| 6ヶ月 | -1.15% | +25.46% | -26.61%pt |
| 1年 | +46.23% | +50.58% | -4.35%pt |
足元の1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月では日経平均株価を大きく下回るパフォーマンスですが、1年で見ると日経平均株価にあと一歩の良好なパフォーマンスを示しています。特に直近6ヶ月間の日経平均との乖離が大きいことから、市場全体の勢いに乗り切れていない現状が見受けられます。
【注意事項】
⚠️ 信用倍率が29.98倍と高水準です。将来的な売り圧力に注意が必要です。
【定量リスク】
星和電機の年間ボラティリティは31.16%、最大ドローダウンは-52.13%、年間平均リターンは-15.86%です。仮に100万円投資した場合、年間で±31万円程度の変動が想定され、過去には52万円以上の下落を経験した可能性があります。シャープレシオは-0.52とマイナスであり、リスクに見合ったリターンが得られていない期間があったことを示しています。
【事業リスク】
- 官公需への依存: 道路表示機器などは官公需に大きく依存しており、公共投資の増減や政策変更が業績に直接影響を与える可能性があります。
- 技術革新のリスク: 電機業界は技術革新が速く、LEDや情報通信技術の進化に対応できない場合、競争優位性を失う可能性があります。
- 原材料価格の変動: 電子部品や金属材料などの原材料価格の変動が、製品原価を高騰させ、収益性を圧迫するリスクがあります。
7. 市場センチメント
信用買い残は272,800株に対し、信用売り残は9,100株と極めて少なく、信用倍率は29.98倍と高水準です。これは、短期的には株価の上昇を期待する買い方が優勢ですが、将来的な売り圧力となる可能性をはらんでいます。
主要株主構成
- 自社取引先持株会: 14.13%
- 公益財団法人京都青少年育成スポーツ財団: 7.55%
- 京都銀行: 4.52%
8. 株主還元
会社予想の配当利回りは2.58%であり、配当性向は21.0%（2026年予想）と健全な水準です。過去の配当性向も30%以下で推移しており、安定した企業利益を基盤とした持続可能な配当政策と評価できます。自社株買いの直近の状況に関するデータはありません。
SWOT分析
強み
- 官公需を背景とする安定した需要と特定の分野における高い市場シェア。
- 非常に高い自己資本比率と潤沢なフリーキャッシュフローに裏打ちされた盤石な財務基盤。
弱み
- 売上高の成長率が緩やかであり、市場全体の勢いに乗り切れていない株価パフォーマンス。
- 信用倍率が高く、潜在的な売り圧力が株価上昇の足かせとなる可能性。
機会
- インフラ老朽化対策としての情報表示機器や照明機器の更新需要拡大。
- 環境規制強化に伴う省エネルギー・高効率照明への移行促進。
脅威
- 公共事業予算の変動や競争激化による価格下落圧力。
- 国際情勢やサプライチェーンの混乱による原材料コストの増加。
この銘柄が向いている投資家
- 割安なバリュエーションで高財務の安定企業に投資したい長期投資家。
- 堅実な配当を受け取りつつ、バリュエーション修正による株価上昇を期待する投資家。
この銘柄を検討する際の注意点
- 信用倍率の高さが将来的な株価の上値を抑制する可能性を考慮する必要があります。
- 市場全体の成長率と比較して、同社の事業成長ペースは緩やかである点です。
今後ウォッチすべき指標
- 通期業績予想達成度: 特に営業利益率が6.5%以上を維持できるか。
- 信用倍率の推移: 10倍以下への改善が見られるか。
- 事業ポートフォリオの変化: 新しい成長分野への投資やM&Aなど、事業構造を強化する具体的な動き。
成長性
スコア: S
判定理由: 直近の四半期売上高成長率が前年比36.1%と非常に高く、高い成長ポテンシャルを示しています。2026年通期予想も増収増益を見込んでいます。
収益性
スコア: B
判定理由: 直近実績のROEが6.79%とベンチマークの10%を下回るものの、過去12ヶ月では13.54%と良好であり、営業利益率も中程度の水準を維持しています。
財務健全性
スコア: S
判定理由: 自己資本比率63.1%、流動比率233%と非常に高く、F-Scoreも7/9点（優良）であり、極めて健全な財務体質です。
バリュエーション
スコア: A
判定理由: PER 7.54倍、PBR 0.53倍は業界平均と比較して大幅に割安な水準であり、割安感があります。
企業情報
| 銘柄コード | 6748 |
| 企業名 | 星和電機 |
| URL | http://www.seiwa.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 775円 |
| EPS（1株利益） | 102.83円 |
| 年間配当 | 2.58円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 16.0% | 8.7倍 | 1,870円 | 19.5% |
| 標準 | 12.3% | 7.5倍 | 1,384円 | 12.6% |
| 悲観 | 7.4% | 6.4倍 | 940円 | 4.3% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 775円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 697円 | △ 11%割高 |
| 10% | 871円 | ○ 11%割安 |
| 5% | 1,099円 | ○ 29%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 小糸製作所 | 7276 | 2,575 | 7,926 | 27.33 | 1.09 | 4.6 | 2.17 |
| 名古屋電機工業 | 6797 | 1,200 | 154 | 11.85 | 0.62 | 5.8 | 3.75 |
| 岡谷電機産業 | 6926 | 192 | 44 | – | 0.68 | -17.0 | 0.00 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.35)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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