決算短信：阪和興業（8078）

2026年３月期　第３四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社公表の通期予想に対する修正はなし。第3四半期累計は「売上上振れ（前年同期比 +2.4%）」も「利益は下振れ（営業利益 △12.5% 等）」の結果。市場予想との比較は資料に明示なし。
• 業績の方向性：増収減益（売上高は増、営業利益・経常利益・当期純利益は減少）。
• 注目すべき変化：リサイクルメタル事業でデリバティブ評価損を計上し損益が悪化、またSAMANCOR関連の持分法投資損失が拡大した点が利益減少の主因。セグメント区分ではCOSMO STEEL HOLDINGS LTD.を「鉄鋼事業」から「海外販売子会社」に移管（比較は変更後の区分で実施）。
• 今後の見通し：通期業績予想（売上 2,600,000 百万円、営業利益 55,000 百万円、当期純利益 40,000 百万円）は修正なし。第3四半期時点での進捗は売上・営業利益は約75%程度と順調だが、当期純利益の進捗は約64%に留まり、下期での回復が必要。
• 投資家への示唆：売上は堅調でキャッシュ負債面も改善傾向（有利子負債削減、自己資本比率上昇）が見られる一方、リサイクルメタルのデリバティブ評価損や持分法損失が利益を圧迫。特にコモディティ価格・ヘッジ評価、持分法関連の業績動向に注目すべき。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：阪和興業株式会社（Hanwa Co., Ltd.）
  • 主要事業分野：鉄鋼トレーディング、プライマリーメタル（鉱山・原料関連）、リサイクルメタル、食品事業、エネルギー・生活資材、海外販売子会社等による商社・流通・投資事業
  • 代表者名：代表取締役社長 中川 洋一
  • URL：https://www.hanwa.co.jp
• 報告概要:
  • 提出日：2026年2月6日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第3四半期累計（2025年4月1日〜2025年12月31日）
  • 決算説明会：無（補足資料は作成あり）
• セグメント（報告区分）:
  • 鉄鋼事業：鋼材等の売買、建設資材等
  • プライマリーメタル事業：鉱山・原料等（副資材販売含む）
  • リサイクルメタル事業：鉛等の原料・リサイクル関連
  • 食品事業：食品流通（米国子会社等含む）
  • エネルギー・生活資材事業：石油化学・化学品・生活資材等
  • 海外販売子会社：海外での販売・トレーディング（Q3よりCOSMO STEEL等を移管）
  • その他：住宅資材、機械事業等
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株含む）：42,332,640株
  • 期末自己株式数：3,053,371株
  • 期中平均株式数（四半期累計）：39,839,638株
  • 時価総額：–（資料に記載なし）
• 今後の予定:
  • 通期予想の修正：本開示時点で無し（次回修正がある場合は別途発表）
  • 株主総会、IRイベント等：–（資料に記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社公表の通期予想に対する累計進捗）
  • 売上高（第3四半期累計）：1,965,480 百万円／通期予想 2,600,000 百万円 → 達成率 75.6%
  • 営業利益（累計）：41,472 百万円／通期予想 55,000 百万円 → 達成率 75.4%
  • 親会社株主に帰属する当期純利益（累計）：25,669 百万円／通期予想 40,000 百万円 → 達成率 64.2%
• サプライズの要因：
  • 売上はプライマリーメタル事業や海外販売子会社で拡大。
  • 利益低下は主にリサイクルメタル事業でのデリバティブ評価損計上、及びSAMANCOR関連の持分法による投資損失拡大、人件費増加が影響。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想を据え置き。第3四半期時点で営業利益は通期目標に対する進捗は良好だが、当期純利益の進捗がやや遅れているため、下期での特別損益や持分法損失の動向、為替・商品市況に依存して最終数値が左右される可能性あり。

財務指標

• 要旨（百万円、対前年同四半期比較）
  • 売上高：1,965,480（+2.4%／前年同期 1,919,583）
  • 売上総利益：102,362（△1.5%）
  • 販管費：60,890（+7.8%）
  • 営業利益：41,472（△12.5%／前年同期 47,394） 営業利益率 2.11%（41,472/1,965,480）
  • 経常利益：36,438（△15.7%）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：25,669（△19.3%）
  • 1株当たり四半期純利益（EPS）：644.32円（前年同期 786.75円、△18%）
• 財政状態（2025/12/31）
  • 総資産：1,145,680 百万円（前期末 1,165,805、△1.7%）
  • 純資産：405,309 百万円（前期末 389,470、+4.1%）
  • 自己資本比率：34.9%（前期末 32.9%。ハイブリッドローン考慮後 37.1%→ 安定水準）
  • 現金及び預金：43,015 百万円（前期末 65,313、減少）
  • 棚卸資産：274,303 百万円（前期末 279,179、△1.8%）
  • 有利子負債（注記）：3,467 億円程度（前期比 △9%／Net DER 0.8倍、ハイブリッド考慮後 0.7倍）
• 収益性指標（目安）
  • ROE（参考）＝ 25,669 / 399,777 ≒ 6.4%（目安 8%以上が良好 → やや低め）
    ※分母は期末自己資本（親会社株主に帰属する純資産：約399,777百万円）
  • ROA（参考）＝ 25,669 / 1,145,680 ≒ 2.2%（目安 5%以上で良好 → 低い）
  • 営業利益率：2.11%（業種により差異あり。商社系では低～中程度）
• 進捗率分析（通期予想に対する第3四半期累計）
  • 売上高進捗率：75.6%（通常ペース）
  • 営業利益進捗率：75.4%（ほぼ均等配分の進捗）
  • 純利益進捗率：64.2%（やや遅れ）
• キャッシュフロー：
  • 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は開示されていない（注記あり）。営業CF等の金額は未提示。
  • 現金及び預金は前期末比で減少（65,313 → 43,015 百万円）。
  • 減価償却費：6,850 百万円（前年同期 7,255）
• 四半期推移（QoQ）
  • 四半期ごとの推移図は資料に掲載。直近四半期単体の売上・利益は季節性の影響あり（四半期別は資料図表参照）。
• 財務安全性
  • 自己資本比率 34.9%（安定水準、ハイブリッド考慮後 37.1%）
  • Net DER 0.8倍（ハイブリッド考慮後 0.7倍） → レバレッジ低め

特別損益・一時的要因

• 特別利益：投資有価証券売却益 123 百万円（前年同期は 1,774）等（大幅減）
• 特別損失：投資有価証券売却損 197 百万円計上
• 一時的要因の主要影響：
  • リサイクルメタル事業のデリバティブ評価損（棚卸資産価格変動ヘッジでの評価損）によりセグメントで損失計上（当期は損失 20,051百万円）。一時要因だが商品市況次第で再発の可能性あり。
  • SAMANCOR関連の持分法投資損失 2,693 百万円と前年から増加（継続的なリスク要因の可能性あり）。
• 実質的評価：特別損益や持分法損失を除いても販管費増（人件費等）により本業の利益率が低下している。

配当

• 配当実績・予想：
  • 中間配当（支払済）：125 円（Q2末）
  • 期末配当（予想）：125 円
  • 年間配当（予想）：250 円（前期 225 円 → 増配）
  • 直近の配当予想修正：無
• 配当性向（会社予想ベース）：配当/会社予想当期純利益 = 250 / 990.52 ≒ 25.2%（EPS予想ベース）
• 配当利回り：–（株価情報がないため算出不可）
• 株主還元方針：年間配当維持・増配志向（今回も年間250円を予定）。自己株式取得実績あり（当期自己株式増加）。

設備投資・研究開発

• 設備投資額：–（第3四半期短信での明示無し）
• 減価償却費：6,850 百万円（前年同期 7,255）
• 研究開発費（R&D）：–（資料に記載なし）

受注・在庫状況

• 在庫（棚卸資産）：274,303 百万円（前年同期末 279,179、△1.8%）
• 在庫回転日数等：–（資料に明示なし）
• 受注高・受注残：–（資料に明示なし）

セグメント別情報（第3四半期累計）

（いずれも第3四半期累計、単位：百万円、対前年比は資料記載値）

• 鉄鋼事業：売上合計 806,805（全体の約41.1%） セグメント利益 28,217（前年同期比 +18.5%）
  • 鋼材価格下落や鋼板取扱量減が収益を押下げる一方、建設資材販売や海外子会社の採算改善が寄与
• プライマリーメタル事業：売上 176,425（約9.0%） セグメント利益 304（前年同期比大幅減）
  • 副資材販売は堅調だが、持分法損失が影響
• リサイクルメタル事業：売上 196,718（約10.0%） セグメント損失 △2,051（前年は黒字）
  • 鉛鉱石取扱増加は売上押上げも、ヘッジ評価損で損失計上
• 食品事業：売上 118,546（約6.0%） セグメント利益 3,312（前年同期比 +48.5%）
  • 米国子会社の外食向け販売好調、新規連結子会社が寄与
• エネルギー・生活資材事業：売上 279,437（約14.2%） セグメント利益 5,692（前年同期比 △25.4%）
  • 原油価格低調、化学品の採算悪化が影響
• 海外販売子会社：売上 381,221（約19.4%） セグメント利益 4,113（前年同期比 △32.3%）
  • 東南アジアでスクラップ取引拡大で売上増、鉄鋼製品の採算悪化が利益を圧迫
• その他：売上 97,717（約5.0%） セグメント利益 1,459（小幅減）
• セグメント合計は連結と整合（内部調整あり）

中長期計画との整合性

• 中期経営計画の進捗・KPI：資料に中期目標進捗の明確な数値開示はなし。通期業績予想は据え置きで中期方針との整合性は保たれているとみられるが、持分法損失やデリバティブ影響の是正が中期目標達成に重要。

競合状況や市場動向

• 市場動向：原材料・資源価格、世界的な保護貿易政策や地政学リスク、為替動向等が業績に影響。中国の需要動向や米国の関税政策がマクロ影響因子として記載。

今後の見通し

• 業績予想：通期予想（変更なし）
  • 売上高：2,600,000 百万円（前期比 +1.8%）
  • 営業利益：55,000 百万円（前期比 △10.6%）
  • 経常利益：55,000 百万円（前期比 △7.9%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：40,000 百万円（前期比 △12.1%）
  • 1株当たり当期純利益（予想）：990.52円
• 予想の前提：資料中の詳細前提（為替・コモディティ前提等）は別紙参照（短信添付資料に記載）。
• 信頼性：第3四半期累計の進捗は売上・営業利益は通期想定に近いが、当期純利益は進捗が遅れており、下期の特別損益動向や持分法の改善が鍵。過去の予想達成傾向の詳細は資料に記載なし。
• 主たるリスク要因：
  • 商品市況（鉄鋼、鉱物、原油等）・為替変動
  • ヘッジ（デリバティブ）評価損の発生
  • 関連会社（持分法）業績の変動（例：SAMANCOR関連）
  • 地政学リスクや貿易政策の変更

重要な注記

• 会計方針の変更：当該期間における会計方針の重要な変更は無し。
• 連結範囲の変更：当四半期連結累計期間に新規連結 3 社（HANWA EUROPE B.V. 他2社）を追加。COSMO STEELのセグメント区分変更あり。
• 四半期連結キャッシュ・フロー計算書：第3四半期累計のキャッシュ・フロー計算書は作成していない旨の注記あり。
• 独立監査人によるレビュー：有限責任あずさ監査法人による期中レビューを実施済み（結論に係る否定的事項はなし）。

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