企業の一言説明
フォースタートアップスは、スタートアップ企業に特化した人材支援サービスを主軸に展開する、成長産業支援のリーディングカンパニーです。
総合判定
成長性高いが、変動リスクを伴うグロース銘柄
投資判断のための3つのキーポイント
- 高成長を牽引するヒューマンキャピタル事業: スタートアップ・成長企業向け人材支援が好調で、高い売上高・利益成長率を維持。
- 財務基盤の健全性: 自己資本比率や流動比率が高く、Piotroski F-Scoreも優良判定で、安定した財務体質を維持。
- 高い株価ボラティリティと無配: 成長への期待が高い一方で、株価の変動が大きく、無配のため短期的な収益変動やマクロ経済の影響を受けやすい。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | S | 非常に高い |
| 収益性 | S | 優良 |
| 財務健全性 | S | 優良 |
| バリュエーション | B | 適正 |
※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1,200円 | – |
| PER | 11.33倍 | 業界平均 25.7倍 |
| PBR | 3.06倍 | 業界平均 2.5倍 |
| 配当利回り | 0.00% | – |
| ROE | 16.26% | – |
※ソースにより値が異なる場合がある（PER 各種指標: 11.33倍、バリュエーション: 11.0倍 / PBR 各種指標: 3.06倍、バリュエーション: 2.99倍）
1. 企業概要
フォースタートアップスは、日本のスタートアップ企業や成長企業に対し、人材紹介、オープンイノベーション支援、起業支援を提供するHRテック企業です。主力サービスは「タレントエージェンシー＆オープンイノベーション事業」で、成長産業に特化した情報プラットフォーム「STARTUP DB」も運営しています。技術的独自性や専門性により、成長産業支援における高い参入障壁を築いています。
2. 業界ポジション
同社はスタートアップ・成長企業支援というニッチかつ高成長市場において、高い専門性と実績を誇り、リーディングカンパニーとしての地位を確立しています。一般的な人材紹介業とは異なり、成長産業に特化することで、独自のネットワークとノウハウを強みとしています。競合に対しては、データとテクノロジーを駆使したマッチング精度で優位性を保っています。
3. 経営戦略
フォースタートアップスは、ヒューマンキャピタル事業を中核とし、サービスパッケージの拡大（出口支援・オープンイノベーション・クロスセル）とM&A・提携による規模拡大を進めています。直近ではDealroomとの連携によるSTARTUP DBの海外データ搭載、スパークス・グループやストライク社との提携強化を発表し、事業領域の拡張と成長ドライバーの多様化を図っています。2026年1月1日には1株→2株の株式分割を実施済み、加えて上限2億円の自己株式取得を決議しており、資本効率向上と株主還元にも注力する姿勢を示しています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 8/9 | S: 財務優良（収益性・健全性・効率性すべて良好） |
| 収益性 | 2/3 | 純利益は創出しているが、営業キャッシュフローの具体的なデータ評価が困難。 |
| 財務健全性 | 3/3 | 流動性および負債比率が優れており、財務基盤が極めて健全。 |
| 効率性 | 3/3 | 高い営業利益率とROEを維持し、売上成長も伴うなど、事業効率性が非常に良好。 |
財務体質は極めて健全であり、事業の効率性も高水準で保持されていると評価されます。特に、財務健全性と効率性の項目で満点である点は特筆すべきです。
【収益性】営業利益率、ROE、ROA
過去12か月の営業利益率は22.10%と高水準をマークしており、本業で高い収益力を確保しています。ROE（実績）16.26%は株主資本の活用効率が極めて良好であることを示し、ベンチマークである10%を大きく上回っています。ROA13.77%も総資産を活用した利益創出力が非常に高いことを示し、ベンチマークの5%を上回る優良な水準です。
【財務健全性】自己資本比率、流動比率
自己資本比率は59.1%と高く、企業の安定性が担保されています。流動比率は2.79倍（279%）であり、短期的な支払い能力に全く問題がない極めて良好な水準です。
【キャッシュフロー】営業CF、FCFの状況
| 指標 | 2025年3月期（百万円） |
|---|---|
| 営業CF | 355 |
| FCF | 103 |
2025年3月期における営業キャッシュフローは355百万円のプラスを確保しており、本業で着実に現金を創出しています。フリーキャッシュフローもプラスを維持しており、事業内での資金生成能力は健全です。
【利益の質】営業CF/純利益比率
営業CF/純利益比率は約1.01倍（355百万円 / 353百万円）であり、純利益のほとんどが現金で裏付けられており、利益の質は健全であると評価できます。
【四半期進捗】通期予想に対する進捗率、直近3四半期の売上高・営業利益の推移
2026年3月期第3四半期累計の通期予想に対する進捗率は、売上高70.5%、営業利益62.5%、純利益64.7%です。これは第3四半期時点としては順調な進捗と評価でき、特に利益面で上振れの可能性も示唆しています。
【バリュエーション】PER/PBR
フォースタートアップスのPER11.33倍は業界平均の25.7倍と比較して割安水準にあります。一方で、PBR3.06倍は業界平均の2.5倍をやや上回っており、純資産に対しては割高感があるといえます。総合的には、好成長企業である点を考慮すると、利益面での割安感は投資妙味がある可能性を示唆しています。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: -3.24 / シグナル値: -6.3 | 短期のトレンド方向は明確ではない |
| RSI | 中立 | 52.5% | 買われすぎでも売られすぎでもない |
| 5日線乖離率 | – | -1.41% | 直近のモメンタムはやや弱い |
| 25日線乖離率 | – | -1.75% | 短期トレンドからの乖離はわずか |
| 75日線乖離率 | – | +5.70% | 中期トレンドを上回る |
| 200日線乖離率 | – | +19.03% | 長期トレンドを大きく上回る |
RSIが中立圏にあり、売買の過熱感はありません。MACDも中立であり、明確なトレンド転換シグナルは出ていません。株価は短期移動平均線を下回る一方で、中期・長期移動平均線を大きく上回っており、中長期的な上昇トレンドは継続しているものの、短期的に調整局面にある可能性があります。
【テクニカル】52週高値・安値との位置、移動平均線との関係
現在の株価1,200円は52週高値の1,393円からはやや下落しているものの、52週安値の476.50円からは大幅に上昇した水準にあります。株価は200日移動平均線を大きく上回っており、長期的な上昇トレンドは非常に強固です。しかし、直近では5日移動平均線と25日移動平均線を下回っており、短期的には調整局面にあると見られます。
【市場比較】日経平均との相対パフォーマンス
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -8.95% | +8.15% | -17.11%pt |
| 3ヶ月 | +32.30% | +8.56% | +23.74%pt |
| 6ヶ月 | +23.71% | +21.24% | +2.47%pt |
| 1年 | +18.23% | +67.36% | -49.13%pt |
直近1ヶ月では日経平均を下回るパフォーマンスとなっていますが、3ヶ月・6ヶ月で見ると市場を上回る高いパフォーマンスを示しています。しかし、1年という長期で見ると、日経平均のパフォーマンスを大きく下回っており、市場の大型株主導の動きからは乖離している状況です。
【注意事項】
⚠️ 定量リスクとして年間ボラティリティ84.04%と高く、出来高が比較的低いため、売買時に価格変動リスクに注意が必要です。信用買残388,800株が信用売残ゼロと比較して非常に多く、将来的な売り圧力となる可能性を孕んでいます。
【定量リスク】ベータ値、ボラティリティ、最大ドローダウン
ベータ値は0.48と市場全体（日経平均など）との連動性が低く、個別要素が株価に影響しやすい特性があります。年間ボラティリティは84.04%と非常に高く、仮に100万円投資した場合、年間で±84万円程度の変動が想定されるため、ハイリスク・ハイリターンな銘柄と言えます。過去の最大ドローダウンは-65.75%と大きく、短期間での大幅な株価下落リスクがあります。
【定量リスク詳細】
ソルティノレシオ0.05、カルマーレシオ0.05と両者ともに基準値1.0を大きく下回っており、下落リスクに対するリターン効率は低いと評価されます。これは高い成長性と共に高いボラティリティが伴うため、現時点ではリスク調整後のリターンが投資家にとって十分に魅力的とは言えない状況です。また、過去最大ドローダウンは-74.53%と非常に大きく、その回復には未だ至っていません。現在のドローダウンも-35.66%であり、高値からの調整が続いています。現在のボラティリティは過去1年で「通常」水準ですが、絶対値としては高い状態です。分散投資の観点から、ポートフォリオの3%程度が目安となります。
※ポジションサイズは参考値であり、投資助言ではありません。
【事業リスク】
- 生産性維持・向上リスク: 採用拡大に伴う生産性維持・向上の継続が困難になる可能性があります。
- 外部コスト上昇リスク: 外部データベース利用料の値上げ等による売上原価率の上昇が懸念されます（2027年3月期以降）。
- ベンチャー投資関連リスク: ベンチャーキャピタル事業において、投資先の評価損や持分法損失が発生する可能性があります。
7. 市場センチメント
信用買残が388,800株に対し信用売残が0株であり、信用倍率が「0.00倍」と表示されています。これは信用売残がない状態を意味し、将来的な信用買いの決済に伴う売り圧力が存在する点に注意が必要です。
主要株主は、代表者の志水雄一郎氏を筆頭に、日本交通(株)、SBI証券など多様な顔ぶれが並んでいます。
- 志水雄一郎: 9.61%
- 日本交通(株): 7.57%
- SBI証券: 5.11%
8. 株主還元
配当利回りは0.00%、1株配当も0.00円であり、現状は無配当政策をとっています。配当性向も0.00%です。これは、事業の成長段階であるため、利益を再投資して事業拡大を優先する成長企業に典型的な方針と言えます。
配当は行われていないものの、2026年3月期第3四半期決算短信では、上限2億円または200,000株の自己株式取得を決議しており、資本効率向上と株主価値向上への意欲を示しています。
SWOT分析
強み
- スタートアップ・成長企業支援に特化した高収益モデルと高い専門性。
- 非常に健全な財務体質と高ROE・営業利益率に裏打ちされた経営効率。
弱み
- 無配当であり、中長期的な株主還元の具体策が少ない。
- 高い株価ボラティリティと低い出来高に伴う流動性リスク。
機会
- 成長産業におけるM&Aや提携の推進による事業領域の更なる拡大。
- DX推進や新規産業創出の潮流を捉えた人材・事業支援ニーズの高まり。
脅威
- 景気変動や資金調達環境の悪化がスタートアップ企業の成長に影響を与える可能性。
- 外部データベースコストの増加による収益圧迫リスク。
この銘柄が向いている投資家
- 高成長企業への投資を積極的に行いたいハイリスク・ハイリターン志向の投資家。
- 日本のスタートアップエコシステムの成長に期待し、長期的な視点で投資できる投資家。
この銘柄を検討する際の注意点
- マクロ経済の変動やベンチャー投資動向が業績に与える影響を常に監視すること。
- 株価の急激な変動に耐えうる資金管理と精神的な準備が必要となる可能性。
今後ウォッチすべき指標
- 営業利益成長率: 20%以上の継続的な成長（目標値）を維持できるか。
- 信用買残動向: 信用買残の発行済株式数比率が5%以下（トリガー条件）に改善し、売り圧力が減少するか。
- QoQでの売上高・営業利益の安定成長: 四半期ごとの業績動向がコンセンサスを安定して上回れるか。
10. 企業スコア
- 成長性: S
2026年3月期の売上高予想が前年比で38%増と非常に高く、四半期売上成長率も36.60%を記録しており、極めて高い成長性を示しています。 - 収益性: S
過去12か月のROE20.76%、営業利益率22.10%と、いずれも高いベンチマークを大幅に上回る水準であり、優良な収益力を持ちます。 - 財務健全性: S
自己資本比率59.1%、流動比率279%、Piotroski F-Scoreが8/9点と全てにおいて優良な水準を達成しており、非常に堅固な財務基盤です。 - 株価バリュエーション: B
PERは業界平均と比較して割安水準にありますが、PBRは業界平均をやや上回っており、成長性を考慮すると現状は適正な水準にあると言えます。
企業情報
| 銘柄コード | 7089 |
| 企業名 | フォースタートアップス |
| URL | https://forstartups.com/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,200円 |
| EPS（1株利益） | 105.93円 |
| 年間配当 | 0.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 6.0% | 13.0倍 | 1,848円 | 9.0% |
| 標準 | 4.6% | 11.3倍 | 1,505円 | 4.6% |
| 悲観 | 2.8% | 9.6倍 | 1,170円 | -0.5% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,200円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 748円 | △ 60%割高 |
| 10% | 934円 | △ 28%割高 |
| 5% | 1,179円 | △ 2%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| エス・エム・エス | 2175 | 1,741 | 1,524 | 23.46 | 3.24 | 13.8 | 1.69 |
| ＭＳ－Ｊａｐａｎ | 6539 | 976 | 243 | 22.18 | 2.65 | 11.3 | 5.73 |
| アトラエ | 6194 | 663 | 147 | 19.44 | 4.00 | 17.4 | 4.97 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.37)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
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