決算短信：ホウライ（9679）

2025年9月期 決算短信〔日本基準〕（非連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想（通期＝営業収益6,200百万円、営業利益630百万円、経常利益730百万円、当期純利益500百万円）に対して実績は概ね予想通り（売上高6,111百万円：達成率98.6%／営業利益616百万円：97.9%／経常利益734百万円：100.6%／当期純利益497百万円：99.4%）。大きなサプライズは無し。
• 業績の方向性：増収増益（営業収益＋11.5%／営業利益＋7.9%／当期純利益＋61.6%：前年同期比）。
• 注目すべき変化：千本松牧場セグメントが大幅増収（前期比約+24.3%／売上2,249→2,799百万円、セグメント利益＋90%）で全体を牽引。前期に計上した大型のゴルフ減損（321百万円）が無かったため、特別損失が大幅に縮小し当期純利益が大幅増。
• 今後の見通し：2026年9月期会社予想は小幅増（営業収益6,200百万円→計画比＋1.4%）、今回業績は計画にほぼ整合。通期予想の達成可能性は高いが、インフレや人手不足など外部リスクは依然として存在。
• 投資家への示唆：千本松牧場のリニューアル投資が奏功し来場者・収益を回復させた点が最大の注目点。自己資本比率は50.1%と安定的で利払い余力（インタレストカバレッジ27.8倍）も高いが、固定資産投資を続けているためキャッシュ（期末現金1,817百万円）は前期比減少、投資回収・フリーCFの動向は継続監視が必要。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：ホウライ株式会社（コード 9679、東証）
  • 主要事業分野：保険代理店業（保険事業）、賃貸不動産の運営（不動産事業）、乳製品製造・牧場運営・飲食・土産販売（千本松牧場）、ゴルフ場運営（ゴルフ事業）
  • 代表者名：代表取締役社長 小野 直樹
  • 公式URL：https://www.horai-kk.co.jp
• 報告概要:
  • 提出日：2025年10月31日
  • 対象会計期間：2025年9月期（2024年10月1日～2025年9月30日、非連結）
  • 決算説明会：開催無し（補足資料は作成有）
• セグメント:
  • 保険事業：保険代理店（生命・損害）等
  • 不動産事業：賃貸ビル・賃貸不動産の運営
  • 千本松牧場：乳製品製造販売、観光牧場、レストラン・売店等
  • ゴルフ事業：ゴルフ場運営、宿泊等
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式）：4,212,000株（自己株式含む）
  • 期末自己株式数：23,925株
  • 期中平均株式数：4,188,113株
  • 時価総額：–（決算短信に原値は記載なし）
  • 備考：2025年4月1日付で普通株式1株→3株の株式分割を実施（各1株当たり指標は分割後想定で算定）
• 今後の予定:
  • 定時株主総会：2025年12月23日（予定）
  • 配当支払開始予定日：2025年12月24日
  • 有価証券報告書提出予定日：2025年12月16日
  • 決算説明会：無し（補足資料あり）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社予想との比較、通期計画に対する達成率）
  • 売上高：実績6,111百万円／会社予想6,200百万円 → 達成率98.6%（やや下振れ）
  • 営業利益：実績616百万円／会社予想630百万円 → 達成率97.9%（やや下振れ）
  • 純利益：実績497百万円／会社予想500百万円 → 達成率99.4%（ほぼ予想通り）
• サプライズの要因：
  • プラス要因：千本松牧場の来場者増と売上回復、ゴルフ事業の損失幅縮小、営業CFの改善。
  • マイナス要因：保険事業は大口契約の反動で微減、不動産は減価償却負担増。前年に計上した投資有価証券売却益（144百万円）が当期には無く、特別利益が減少。
• 通期への影響：
  • 通期見通しは概ね達成可能と判断されるが、来期も先行投資（施設・設備）や労務・物価コストの影響を受ける可能性あり。業績予想の修正は無し。

財務指標（主要数値は百万円表記）

• 損益（2025年9月期実績 vs 前期）
  • 営業収益：6,111百万円（前期5,480百万円、+11.5%＝+631百万円）
  • 営業総利益：1,439百万円（前期1,295百万円、+11.0%＝+143百万円）
  • 営業利益：616百万円（前期571百万円、+7.9%＝+45百万円）
  • 経常利益：734百万円（前期724百万円、+1.4%＝+10百万円）
  • 当期純利益：497百万円（前期308百万円、+61.6%＝+190百万円）
  • 1株当たり当期純利益（分割後想定）：118.89円（前期73.55円）
• 収益性指標
  • 営業利益率：10.1%（616/6,111、前年10.4%→ほぼ横ばい）
  • ROE（概算）：約5.05%（当期純利益497,924千円÷期末純資産9,865,029千円）※目安：8%以上が良好 → やや低め
  • ROA（概算）：約2.53%（当期純利益÷総資産19,706,820千円）※目安：5%以上が良好 → 低め
• 進捗率分析（通期予想に対する達成率）
  • 売上進捗率：98.6%
  • 営業利益進捗率：97.9%
  • 純利益進捗率：99.4%
  • 備考：通期計画に対してほぼ計画線上
• キャッシュフロー
  • 営業CF：+938百万円（前期+734百万円、増加）→ 営業CF/当期純利益比率 約1.89（目安1.0以上で健全）
  • 投資CF：△1,095百万円（主因：有形固定資産取得1,040百万円）
  • 財務CF：△346百万円（長期借入金返済、保証金返還、配当支払等）
  • フリーCF（営業CF−投資CF）：△157百万円（マイナス）
  • 現金及び現金同等物期末残高：1,817百万円（前期2,320百万円、△502百万円）
• 四半期推移（QoQの詳細は短信に記載なし）：通期ベースで投資フェーズ継続、季節性は事業により存在（観光・ゴルフ等）。
• 財務安全性
  • 自己資本比率：50.1%（前期47.4%、安定水準）
  • 流動比率（概算）：約183%（流動資産2,753百万円／流動負債1,507百万円、短期支払力は良好）
  • 有利子負債（長短合計）：約2,979→2,979?（期末長期借入金2,858百万円、1年内返済120.8百万円ほか）→負債合計9,841百万円
  • インタレスト・カバレッジ・レシオ：27.8倍（良好）
• 効率性：総資産回転率等の詳細は記載なし（売上/総資産＝6,111/19,707 ≒0.31回/年）

特別損益・一時的要因

• 当期（2025年9月期）
  • 特別利益：固定資産売却益 0.3百万円
  • 特別損失：処分・除却費用および一部資産の減損計上 62.2百万円（千本松牧場の旧施設除却等）
  • 影響：前期に計上した投資有価証券売却益（144.3百万円）や大型ゴルフ減損（前期321百万円）が無くなったことで特別利益・損失合計は前期比で改善傾向→当期純利益押上げに寄与
• 継続性の判断：今回の除却・一時的減損はリニューアル関連で単年度性が高い。大規模な減損リスクは今期は縮小。

配当

• 配当実績と予想：
  • 2025年9月期（実績）：期末配当24.00円（中間0円、年間24.00円）※株式分割考慮後。分割前ベースでは72円相当と注記
  • 配当金総額：100百万円（配当性向20.2%）
  • 2026年9月期（予想）：期末24.00円、年間24.00円（予想）
• 特別配当：無し
• 自社株買い等：当期自己株式の取得は無し（自己株式数は微増／減少幅小）。特段の株主還元施策の変更なし。

設備投資・研究開発

• 設備投資：
  • 当期設備投資（有形固定資産取得）：約1,040百万円（前年は2,275百万円の大型投資含む）
  • 主な投資内容：千本松牧場の施設リニューアル（売店・レストラン新築、温泉じゃぶじゃぶ池・テラス新設等）、不動産の空調更新等
  • 減価償却費：452百万円（前期379百万円、増加）
• 研究開発：該当記載なし（R&D費用＝–）

受注・在庫状況

• 受注・在庫の明示的記載は無し
  • 棚卸資産（商品・製品+仕掛品+原材料等）：期末合計約213百万円（商品145、仕掛8、原材料58 千円ベース）
  • 在庫回転等の数値は記載無し（在庫の質に関する特記も無し）

セグメント別情報（対前期）

• 売上高（外部顧客ベース、百万円）
  • 保険事業：1,174百万円（前期1,179百万円、△0.5%／△5百万円）
  • 不動産事業：1,292百万円（前期1,277百万円、+1.2%／+15百万円）
  • 千本松牧場：2,799百万円（前期2,250百万円、+24.3%／+549百万円）
  • ゴルフ事業：847百万円（前期774百万円、+9.4%／+73百万円）
• セグメント利益（営業利益ベース、百万円）
  • 保険事業：458百万円（前期478百万円、△4.1%）
  • 不動産事業：759百万円（前期760百万円、ほぼ横ばい）
  • 千本松牧場：256百万円（前期135百万円、+90%）
  • ゴルフ事業：△34百万円（前期△78百万円、改善）
• セグメント戦略・所見：
  • 千本松牧場：施設リニューアルとプロモーションで来場者が大幅増。今後は外販・既存店拡大やネット販売強化が重点。
  • ゴルフ事業：来場増で改善したが、黒字安定化に向けてコスト管理・サービス向上が課題。
  • 保険・不動産：安定収益基盤だが成長余地は限定的、付加価値サービスや資産運用等での拡大が示唆。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画2026（2024/9〜2026/9）の第二フェーズに位置づけられる当期は、「成長モデルへの転換のための基盤整備」を実行。
• 進捗：営業利益目標600百万円、EBITDA1,000百万円を当期で早期達成（営業利益616百万円、EBITDA約1,069百万円と会社開示）→中期計画の重要KPIは好転。
• KPI達成状況：千本松牧場の来場者・収益拡大が計画の主要ドライバーとして機能。

競合状況や市場動向

• 競合比較・市場動向の詳細記載無し。短信では以下リスクを提示：
  • インフレ進行、人口減少、人手不足、国際情勢や金融市場の変動が業績に影響する可能性。
• 位置付け：不動産・保険で安定収益、牧場・ゴルフで成長余地を模索する地域密着型総合サービス事業者。

今後の見通し（会社予想等）

• 2026年9月期（予想：2025/10/1〜2026/9/30）
  • 営業収益：6,200百万円（前期比＋1.4%）
  • 営業利益：630百万円（前期比＋2.1%）
  • 経常利益：730百万円（前期比△0.7%）
  • 当期純利益：500百万円（前期比＋0.4%）
• 予想の信頼性：当期は計画をほぼ達成。過去の急変要因（大規模資産売却や大規模減損等）があるため、特別項目の有無で純利益は変動し得る。
• 主なリスク要因：為替・資本市場変動（有価証券評価）、原材料・エネルギー費用の上昇、人手不足、来場者動向の変化、資産の減損リスク。

重要な注記

• 会計方針の変更：無し
• 監査：決算短信は監査対象外（公認会計士／監査法人の監査の対象外）
• その他特記事項：
  • 2025年4月1日に普通株式1株につき3株の株式分割を実施（指標は分割後基準で算定）
  • 前期に大規模減損（ゴルフ資産321,217千円）計上、当期は小幅の除却・減損（合計約4,311千円）を計上

（注）本文は提供された決算短信に基づく要約であり、特定の投資助言・勧誘を目的とするものではありません。不明な項目は「–」で示しています。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.11)」によって自動生成されました。

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